现在网上流传两个有意思的阴谋论，神神秘秘的，还真是有人信。第一，美国股市的下跌是为了抗通脹。因为美国股市下跌必将导致需求下降，所以使物价降低。这其实像用杀死病人的方式来治病，反正死了就没有病了。抗通脹的基本目的并不是物价本身，而是要保持经济健康。而美国股市下跌对经济健康的相当于自杀。所以，以上阴谋论属于逻辑混乱。第二，美国放任通胀是金融战的手段之一，是要使原材料上涨，打击中国制造业。这个和上一个几乎刚好相反，还是某个著名砖家提出来的。
我个人认为，美国以及全世界的通货膨胀是一系列事件的结果。这些事件不是那个国家能够控制的，所以没有什么阴谋论。当然我并不反对阴谋论的思维方法。

自去年美国搞了个皿煮国家峰会后，一致推行所谓相同价值观的经济联盟，此举的目的一看便知。对于这些目标是否能否够达成另当别论，然而这种以相同价值观为基础的联盟，其实是很脆弱的。这无非是新时代的宗教联盟，干的也是经济领域的宗教战争。就像那场持续二百年并且无厘头的十字军东征一样，这样的战争不会有任何实质结果，而且也丝毫不会减少联盟内部的矛盾。在历史上，我们几乎从未因为宗教原因而战争，这其实是文明更成熟的表现。

如何解决企业面临的困难？加大直接融资力度。那如何吸引长期投资者呢？鼓励上市公司分红派现和股份回购。那以后会不会出现上市公司发债分红或增发回购？
百度百科
永动机是一种不需要外界输入能量或者只需要一个初始能量就可以永远做功的机器。

据说，这是俄军在钢铁厂内搜到的乌军留下的孙子兵法，可见孙子兵法并没有让乌军得胜。看到这，有人又要开怼了。先别急，我说说我对孙子兵法的看法。
孙子兵法无疑是我们的宝贵财富，其思想不仅仅对战事有指导意义，对几乎所有社会竞争行为都有指导意义。然而，除中国外，为何世界其它地方没有类似孙子兵法这样的著作？又有另一些人要开怼了，也先别急。
世界历史上的兵法类著作多如牛毛，尤其是以战争史为主的欧洲更是如此。然而，欧洲的兵法多以战术或军事布局为主，像孙子兵法这样将战术和军事放在次要位置的兵法著作，几乎没有。这是欧洲人不会打仗吗？当然不是。这涉及孙子兵法应用场景的条件。之所以孙子兵法产生在中国，是因为中国的战争和欧洲的战争完全不同。
中国在近代之前，并无现代意义的民族国家概念，中国就是天下，天下共主是天子。所以，中国古代的战争，基本是今天内战的概念。战争不是以一族征服另一族为目的，很少出现以屠杀为目的的军事行为。战争基本是争夺治权，所以表现虽然是争斗，内里实则是一统。不是越打越远而是越打越近，孙子兵法就是在这样的内战思维下产生的兵法著作。所以上兵伐谋其次伐交，所以不战而屈人之兵善之善者也。
而这一套思考框架，对以互相消灭屠杀为目的的战争，其方法并不完全适用。比如当年印地安人如何用伐交对抗外来的强盗？当年的欧洲如何对蒙古不战而屈人之兵？武帝用霍去病远击匈奴，也是犯汉者虽远必诛的睚眦必报，并无孙子兵法的核心。
记得刘慈欣的小说三体里有个片段，地球人向三体人发送信息，想与三体人和谈，结果三体人的回话被认为是三体全书最恐怖的一句话，你们是虫子。这时孙子兵法就全无用武之地了。

从三月底开始，高层会议一直强调适时运用货币政策工具，让我们憧憬一个又一个的周末。然而一次又一次地落空，绝望也就不可避免。近日货币政策司孙国峰落马，今天5年期LPR降15个基点。
有时候，其时很难分清专业人士究竟是看法不同，还是心存故意。回去背诵四个意识吧。

我讲讲我所理解的泡沫化。当市场形成单边一致的预期，无论是上涨的预期还是下跌的预期，并且这种预期无法用明显的基本面因素进行解释时，股票价格就进入了泡沫化。泡沫化初期的典型特证是，用概念，题材，科技等信念主导价格，形成相关类似股票的齐涨齐跌，至于公司的财务状况已无人关注。市场不对个股进行研究，只对行业政策环境进行观察。到泡沫化后期，概念题材也不是价格主导因素了，行业宏观也不看了，上涨是上涨的唯一理由，下跌是下跌的唯一理由。

美联储提高利率，减少QE，使得美元指数大幅提升，这意味着美元对几乎所有的其它货币都大幅度升值了，或者说其它货币贬值了。这种情况的一个很明显的结果是，美国进口其它国家的商品便宜了，所以有助于美国抵抗当前的高通胀。
然而，美国并不是很多人想的那样，已经强到为所欲为。他其实也要在不同的目标上做艰难的取舍。比如美元升值导致的进口便宜，必将导致美国国内的相关产业受到冲击，并且美国的出口也因此使竞争力受损。在此情此景下，除了美国处于绝对领先的高技术产业外，其它所有产业都会有很明显的压力。而这一部分是美国中下层人口就业的主要范围（普通服务业除外，服务业也受影响，但机制不同）。大家别忘了特朗普弄的贸易摩擦，其本质是要让制造业回流美国，以改善中下层人口的就业状况。
所以，我反复说过，美国现在的通胀，对美国中下层人口并没有什么冲击，而降低通胀的努力，则会明显对他们不利。如果拜登和鲍威尔在接下去的两年，强力制理通胀，可以想见中下层人口的条件会边际恶化，他们转而会想念特朗普，不排除他会再度当选。
而今天因承接了中国低端产品产业的国家，到时候可能会成为贸易冲突的受伤者。总的来说，如果一个国家的生存依赖另一个国家的决策，受人欺负也就在所难免。所以，我们应该减少对美国的贸易依存度。从这个意义上说，我们现在采取的措施，抑制了输美产品产业，也不见得都是坏事。

在经济学上，有一个著名的论断，企业是市场的替代。这是由于企业也好，市场也好，都不过是分配资源和组织生产的一种模式。所不同的是，企业内部的分配和生产按照企业自己意志进行，市场分配和生产通过商品交换和契约进行。那企业之所以能取代市场，是因为企业比市场有更高的效率。通俗说，自己就能决定肯定比和别人商量还得快。所以，在市场化的环境里，一定会慢慢形成企业，而一但某一方面的资源分配成为企业内的模式，则这一领域就将退出市场。
企业因竞争胜出的原因，会越来越大。（总会有人胜出，胜出的人大部分缘于幸存者偏差，和胜出者事前的励精图治和天道酬勤等各种努力关系大不）。企业越大退出市场的东西越多，这些原本由市场竞争解决的东西，慢慢变成依赖企业的决策。比如某科技巨头，投资大量初创阶段的公司，这些公司都因某一项创新而设立和发展。这些公司未被投资前，由市场竞争决定哪种技术会胜出，被收购后，就由科技巨头的老板来决定了。并且，如果某项新技术影响科技巨头自己的利益，既便它是颠覆性的新技术，也一样会被搁置或阻碍。这也是平台反垄断的原因之一。
那在没有外来反垄断的影响下，公司会越来越大吗？也不会。那是因为到达一定临界点后，公司内部的协调和信息沟通会变得繁琐复杂，效率反而开始下降了。但这不是说反垄断没有必要了。因为，在垄断形成后的低效率会维持很长时间，并且他们会将效率低下的成本转移到市场上，直到市场主体不堪重负而倒下，这些垄断企业会失去剥夺对象而最终倒下。这个过程充满对社会财富的破坏，所以反垄断的目的之一也恰恰是要防止垄断企业自己倒下，这和很多人说的整谁有很大区别。
另外，听闻芬兰和瑞典要加入北约，土耳其表达了不同意见。所以和企业的问题有点相似，北约会不断扩大吗？我认为不会。因为国际组织太大了，沟通协调就成了大问题，最终演变成内部成员间的矛盾成了主要问题，从这个意义上说，大了也就没什么用了。
历史上的大帝国，也因同样原因不可能无限扩张。在某种程度上，扩张越快越大，反而崩溃也越快，就像蒙古帝国。
今天聊到这里吧。

据说，由于美国科技股的下跌，苹果已经让出全世界市值第一的地位，取而代之的是沙特阿美，全世界的石油巨头。想想前几年我们的原油宝事件，油价期货曾经被打压到了负值，而今看来已经是恍如隔世。欧洲一直在倡导新能源，减少对石油的依赖，在此背景下，原油的价格不断走低。而高度依赖原油出口的俄罗斯，及经济利益自然受损。普京曾经嘲笑过欧洲的新能源努力，并预计他们将为自己的愚蠢行为埋单。自俄乌冲突以来，油价已经大幅上涨，虽然俄罗斯的原油受到了欧洲的制裁，但其实对原油的供需关系来说，短期变化并不会太大，只不过改变了供需的途径。不买俄罗斯石油，就要买别人的石油，而别人的石油原本卖给其他国家，其他国家就会转而买俄罗斯的石油，仅此而已。所以总的来说，俄罗斯也依然是本轮石油上涨的受益者。
当然，更加受益的是其他产油国。他们既不需要为战争买单，也不用打折出售自己的石油，所以，沙特阿美就是最受益的公司。
然而，沙特阿美的市值超过苹果，这究竟是一种暂时的现象，还是一种趋势的转变。毕竟沙特阿美是旧经济的代表，而苹果是高科技的代表。在未来的数年间，有没有可能旧经济会超越新经济？ 只能拭目以待。

今天看了一个新闻，美国正面临前所未有的劳工紧张，每一个失业的人对应1.9个工作岗位，所以找工作非常容易。而无法招到工人的企业给出越来越高的工资水平和福利待遇，导致原来已就业员工纷纷辞职跳槽，这一现象被称美国媒体为大辞职潮。而这些工作岗位集中在中低端的服务业和制造业。
这表明美国的中下层人口在通涨中的日子并不难过，虽然物价在上涨，但工资也在上涨，欠的房贷和消费贷由于工资上涨反而负担变轻了。所以，美联储着急治理通胀并非以中下层人士的生活状况为出发点。相反，一但加息紧缩治理通胀而引发衰退，则美国的低端就业岗位会减少。另外，美元的升值也导致进口商品的降价，会冲击美国制造业，这也不利于低端就业岗位。
美联储的加息和紧缩的原因是如下几个方面。第一，疫情期间生产几乎停滞，美国采取无限量QE来维持经济系统，那时全社会因生产活动受限没有信用扩张，乘数效应不明显，而一且生产恢复，乘数值会快速增加。所以，加息是为抑制信用，降低乘数恢复速度。缩量是为回收基础货币，降低乘数基数。两相一起，可以抑制快速恢复的货币创造，以免恶性通胀。
第二，美元的大幅宽松导致其购买力下降，减少海外持有人的财富价值。这些人将美元作为财富贮藏手段，而美元购买力降低，其财富受损，会打击他们继续持有美元的信心。而一旦全世界对美元的信心受损，则美元的世界货币地位会动摇。而所谓的世界货币与某一个国家内部的法币完全不同，它没有强制其作流通手段的硬性规定，是否认可全靠信心。
第三，美元的信用受损，使海外的美元回流美国。注意，这不是美元宽松期出去的投资美元，宽松期出去的美元属于美国人所有，这些美元回流可以帮助美国缩减信用，顺便击垮发展中经济体的货币金融体系，逼迫他们用贬值的财富偿还美元债务，这是美国的剪羊毛机制。但如果美元购买力贬损，引起外国所有者的美元回流美国，并且因为这个原因会导致他们不再相信以美元计价的美国资产。所以他们会购买其它货币，大宗商品，黄金等非美资产，而不再购买美债，美房和美股，这会进一步加剧美国内通胀，并对美元汇率形成向下的牵引。
当然这个过程不是短时间就能显性化的。之所以很多人无法认识这些，是因为思考的时间太短。所以总结一下，美联储加息不是要解决想像出来的中下层生活恶化（他们没有恶化，你问下在美打工的朋友就知道），而是要防止现在还未显现的美元地位受损。还是那句，不要认为观点一致就是想法一致，就像中长跑比赛跑在一堆的人不一定成绩差不多，因为他们可能跑的圈数不同。

一对儿女双全的幸福小两口，年轻力壮。晚上他们会在床上讨论股票投资吗？我猜不会，那他们一般会干啥？大家都看不见，大家都能猜个大概（细节会有些出入，出入不好判断），但关键是不能说出来。
我的很多贴子都是教大家如何猜永远看不见，并且猜到也不能说出来的事。所以别问我了。

今天有人告诉我美国通胀导致中下层生活困难，影响社会稳定，所以拜登着急抗通脹。对此，我的观点如下。
第一，美国通胀目前对社会中下层影响不大，因为目前美国工资上涨更快，且就业率创近年新高。另外，美国家庭普遍负债，通胀其实会导致资产升值和债务减免。
第二，美国通胀对美国政府影响偏正面，美国的巨量国债，在通胀下相当于在缩水。
第三，美国通胀对美国国债持有者损失大，别老想着我们的一万亿，美国国债总数30万亿。
第四，美国通胀对美元影响大。因外国持有美元者损失大，会动摇美元持有人的信心。海外美元本质上是美国人的债务，美元贬值后，美元代表的财富减少了。
第五，拜登的票仓不是美国中下层，那是特朗普的票仓。拜登的票仓是美国精英层，而他们也是通胀的受害者。

今天聊一些思考方法的问题，还有因此而出现的误区。
假如让普通人观摩一台外科手术，大家会不会讨论应该在哪里下刀，下刀多深，开口多长。会不会有人说主刀医生蠢透了，刀用的不对，应该用砍刀？我猜大部分人都认为不会。因为医学是专业知识，它并不会基于普通人的生活经验，就能简单推导出医学处理方法。所以观摩者只能屏气禁声。再比如，两个围棋九段下棋，普通人观赛，会不会觉得九段棋太臭，下的不对，哪一手是臭手，开局乃至中盘，是否可以判断输赢？我想也不会，反正我不会，因为我就没有下过围棋。如果我下过，考虑两个选手是职业九段，我会学习他们的每一步，不会以自己的棋艺判断他们的对错。虽然他们中必有一个会出错会输掉，那也是因为另一个更高明，而不是由于我们普通人一开始就判断出的错误。因为把我们普通人换上去，那可能就不是一个错误。
说完这两个例子，回到正题。由于自媒体发达的原因，普通人有了以前没有的机会，去观摩讨论一些专业的问题。比如俄乌，比如美联储，比如防疫。然而在此过程中，对外科手术不敢轻易评论的人，转而在更宏大更专业的事情上突然就有了自信。开始判断哪一方必胜，美联储该如何作，清〇的不科学。我个人却从没有这样的自信，从来不判断这些的对错，也不去想如何作最好。
当然，这些都是我们生活的边界条件，对我们会产生重大影响。所以，虽然不评论也无建议，但要关注事实，并且努力理解其中因果，从而为我们自己的决策作依据。

老美放风降关税，老谭其实是来当说客的，本质上无非要我们加快生产，目的是帮美国解决通胀。
美国的通胀从来都不是美国的大问题，因为美国是高负债国，通胀是整体有利的。通胀甚至也不是美联储的基本目标。美联储的基本目标是美元的币值稳定。有人说，这不是废话吗？币值稳定就是降低通脹。然而，它俩虽然表像一致，但内涵不同。通胀主要考量美元的国内购买力，币值稳定主要考量美元的国际购买力，更多表现为汇率，而不是通胀率。假如全世界货币同步通胀，美元汇率继续强势，美联储就不会紧张。美联储最怕自己通胀，其它国不通胀，导致美元趋弱，影响美元的地位。基于这样的认识，你会理解很多看似不解的东西。比如俄罗斯为什么要战争，我们为什么要基建，沙特为什么不接电话等等。

所有资产几乎“团灭”！滞胀恐慌再度验证一个真理：现金为王
这个是我今天看到的一个文章标题。然后我就一顿研究，为什么滞胀还现金为王？胀不是通货膨胀吗？通胀的另一个叫法不是货币贬值吗？这不是说现金购买力越来越弱吗？在这情况下不是现金最危险吗？怎么还能现金为王？通缩时现金为王，通胀还现金为王？
有很多人的看法都似是而非。比如，通胀无牛市。那是因为通胀会增加中下游和服务业的成本，导致他们业绩不佳，而这占整体经济的大头儿，属于这个范围的上市公司也多，所以大盘指数不好。但通胀有利于上游初级产品，包括农业，矿业，能源，牧业等。因为他们的产品成本是刚性的，产品涨价但成本不涨，所以会更加受益。银行也会受益于通胀，因为银行的营收会增加，同时坏帐会减少，保险也一样。

如果美国取消加征的关税，越南会怎么想？日韩会怎么想？印度会怎么想？其实货币也好，商品也好，贸易也好，它们并不害怕绝对数值的多少，它们害怕变来变去。比如，因为对美国加征了关税，你一算成本不如把工厂搬到印度或越南，选址基建买设备招工人，都弄好了，关税取消了，那要命不？美元也一样，本来借的美元投资了，算的好好的，结果利息升了，并且还借不到了，逼你立刻还钱，所以只能卖房子卖地卖矿卖儿女。等你都还完了，便宜的美元又来了。

从老板身后悬挂的横幅内容，可以看出其发展的不同阶段。
初创。横幅是天道酬勤，人定胜天，功夫不负有心人，爱拚才会赢等诸如此类，这段最累，也最危险，很多人都折在这阶段。
初成。横幅是马到成功，宁静致远，水滴石穿等诸如此类。这阶段已没有了开始的激情，更懂得平淡的力量。生意逐渐走上正轨，却也是亦步亦趋，小心谨慎。
上升。横幅内容是人生正道是苍桑，真水无香，大道至简。这阶段看似低调，实则骄傲已显。普遍认为成功缘于自己的能力，觉得自己参透人世真谛，才有今日光景。能到这步的人已经少了，但这也是第二个危险期。
大成。横幅内容是难得糊涂，吃亏是福等诸如此类。这时已迈过上面的危险期，认识到自己能力的局限，虽然继续进步，也仍有委屈无法排遣。
巅峰。横幅内容是山水画（大量留白那种），草书（看不懂的那种）。此时已经阅尽人间烟火，上可通天下可入地，看戏全在后台。虽然是通达世事，但也真的无趣。所以只有在那一片留白或狂草的空隙中，寻求一份似有实无的宁静。
归真。横幅内容无，因为没有办公室了。

有人总是问我为什么不喜欢机构重仓的股票，而总是喜欢那些全是乌合之众的？这个答案很简单，你首先判定自己在这场博奕中，从水平上看是猎人还是猎物？我自己仔细衡量一下，觉得自己的水平只能当猎物，而机构才是猎人。那问题来了，都是猎人追逐猎物，没见过猎物追逐猎人的。还有，猎物的生存技巧有很多种，除了能跑能跳更警惕之外，待在猎物多的地方也是很重要的。

有一个我很尊重的专业投资者，他昨天专门谈了一下医美行业。他比较看好这个行业，并且认为这是一个成瘾性消费行业，还专门谈到著名的某公司。
我认为从投资赚钱的角度看，确实这都是没错的，但我依然对这个行业没有任何兴趣，原因不在于赚钱与否，而在于我对整个医美行业甚医美行为有不同看法。
人的外貌和审美标准是非常主观的东西，不同的国家，地域，民族，不同的历史阶段都会有不同的审美标准。中国历史上就有环肥燕瘦的不同，中国和老外也有樱桃口和性感大嘴的不同。然而，无论标准有何不同，有一点几乎都是一样的，人们渐渐地会屈服于这种审美，哪怕这种审美是病态的。比如隆胸，对于一个不处于哺乳期的人来说，高耸的胸基本就是个负担，这就是最典型的病态审美观。所以隆胸的趋之若鹜，用各种振动刺激，用药物催长，用手术填充，不亦乐乎，目的就是要弄一个没有生理功能，甚至损害原生理功能的义胸。类似的还有修臀，开眼，隆鼻，削下巴等等。我之所以不喜欢甚至反感这些，是因为这些行为有一个共同的祖先，缠脚。缠脚可以说是最早的医美行为，本质是借助外力改变原本的生理状态，目的仅仅是为了符合审美标准。所不同的是，现代的隆胸隆鼻削下巴效率更高，变化更大。如果古代就有现在的手术技术，可以想像当时女孩子的脚将会受到怎样的摧残。
人类为了自己的目的，可以改变生物的样貌，这原本也无可厚非。于是专门吃肝的鹅会有充满腹腔的肝，专门吃肉的鸡不怎么下蛋，专门吃蛋的鸡不怎么长肉等等。但如果我们为了自己的审美而改变样貌，这其实基本都属于病态。于是有了瘦腿大臀细腰巨乳尖下巴，这在自然状态下很罕见的组合特征，已经渐渐发展成了一种标配。慢慢的我们发现人长得都差不多，越是医美风行的地方，人的相貌趋同现像越严重。这总是让我想起那曾经的小脚，和那长满腹腔的鹅干。
当然，医美是个人的主张，医美也不违法，而我个人认为应该禁止。于是肯定有人又拿个人愿意说事。别忘了，禁止缠脚就是一刀切，与是否个人愿意无关。
最后，我个人的审美观很简单，自然的就是最美的（当然出生的生理缺陷除外，别抬杠）。

今天看一眼硫酸价格，吓了一大跳。硫酸已经是1150元了。硫酸主要用于化肥行业，而化肥涨价可能催生了硫酸价格上涨。估计很多朋友都知道，冶铜企业都会副产硫酸。铜陵有色去年的硫酸产量是486万吨，根据首创最新研报数据，因为硫酸是冶铜的副产品，所以它们的成本很低，铜陵有色的硫酸生产成本是150，那就是说现在硫酸的吨毛利达到1000。毛估估，按去年的产量就有40多亿的毛利。这利润看着真不像是真的。$铜陵有色(SZ000630)$