最近两天的连续下跌，又开始有人找各种各样的原因，准备要甩锅了。有人找的是神秘资金，说是他们与民争利，有人找的是量化基金，说是他们已经开始应用AI技术。我自己的净值，在这轮快速的下跌中，也一样是大幅回撤。但我对那些找原因的，一点兴趣也没有，对那些给股市提建议的，更是嗤之以鼻。因为这种下跌，不仅仅是现在正在发生，而且他在历史上无数次发生过，并且他在未来还一定会无数次的发生。试图找到原因，制定一个万全之策，将这种下跌永远消灭，是很多卖课的老师讲的固定内容。他们活跃于各种各样的论坛，各种各样的课堂，各种各样的讨论会，各种各样的峰会，他们不止一次的提出他们自认为的万全之策。然而，市场就是市场，永远都处在波动当中，有大幅的上涨，有小幅的波动，有大幅的跳水。古今中外的市场，概莫能外。我并不是反对这些人提建议，毕竟这是他们的职业，他们就是靠提建议来生存的。但是如果你把自己的投资生涯，寄托在这些建议的实现上，那你必将输得一无所有。
无论什么时候，无论什么样的交易对手，无论他用的是什么样的手段，股票最终获利都是低买高卖，或者高卖低买。所以这个事情变得就非常的简单，你也要坚持低买高卖。要想做到这一点，首先要做到在低位的时候不卖，在高位的时候不买。因为所有低买高卖或者高卖低买的人所获得的利润，都来自于高买低卖的人。
按照这样的推理，这个问题就可以衍生出两个问题，第一，为什么有人高买低卖？第二，什么是高什么是低？我们作为投资者，自己都可以反想一下，你自己发生的高买低卖，是因为什么？你能把这些东西想明白，然后坚决杜绝再次出现这种情况，你就离获利不远了。然后是什么是高什么是低，其实我认为大部分人都能判断，最难的并不是判断高低，而是解决自己的心态问题。在低的时候你害怕更低，这就是恐惧。高的时候你希望更高，这就是贪婪。反过来描述也是一样，低的时候希望更低，这也是贪婪。高的时候害怕更高，这也是恐惧。贪婪和恐惧是你需要解决的难题，而不是所谓的判断高低。
最后，我提醒大家一句，你亏损的原因不是价格下跌，而是你用下跌后的价格卖出，并且更加要命的是，你是在高价买入的。

做股票，这几个常识你要刻在脑子里。
第一，没有一个叫做市场的人。市场不是一个主体，它的所有表现都是各方搏奕的结果。不要对市场进行拟人化描述，因为市场没有自己的意志，市场也没有自己的权衡与考量。凡是对市场进行拟人化的投资者，无论他们是不是专业的，都可以肯定他们是二流的，一定要远离这些人。由于他们的基础逻辑架构存在问题，所以他们所做的所有评论都是没有意义的，并且会对你造成非常大的误解与困扰。
第二，没有能够控制市场的人。市场是各方博弈的结果，任何一方的行为，只有与其他方的所有行为合在一起，才能是决定市场的力量。虽然市场的参与者有趋同的效应，甚至有可能存在私下的沟通，但总的来说每一方的行为都是独立的，最终的结果不是任何一个参与主体能够控制的。大资金可以利用自己的资金优势，在一个时间段里影响交易的价格，但却无法影响其他参与方的交易行为。有很多时候利用资金优势拉高股价的投资者，最终可能会获得亏损的结局。
第三，市场的所有参与者都赚钱，那是根本不可能的。这不仅仅是在一个频繁波动的市场里面是如此，即便是在一个长时间里单边上涨的市场也依然是如此。很多投资者会误以为自己在单边的市场里面会持续赚钱，但那其实都是后见之明的谬误。从2016年到2021年，以茅台为首的抱团股就是持续上涨，但真正拿到全部收益的，其实是很少的。并且其中大部分在2021年后回吐了大部分的收益。
第四，市场中的收益和风险永远是伴生的，过大的收益一般来说意味着承担了过大的风险。而所谓的风险在成为现实之前，几乎为很多投资者所忽视，一旦成为现实之后，又使得这些投资者销声匿迹。所以，在舆论的拟象下，风险总是被藏在繁荣之后的。你看到的特别风光的投资者，都是承担了过大的风险并且侥幸成功的投资者，都是幸存者偏差。
第五，这个市场中，除你之外的所有参与者，本质上来说都是你的敌人。他们都想把你手里的钱变成他们的，没有任何一个人有义务把他们的钱变成你的。这个市场里面不会有人帮助你，也不会有人对你手下留情，你所能依靠的只有你自己。
这几个方面，还只是参与股票市场的常识，它不能帮助你赚钱，但却是你赚钱所必须了解的。这有点儿像医学院的解剖课，解剖只是了解人体的结构，它不能让你给病人治病，但却是你给病人治病时所必须知道的。

日本的汇率暴跌，说是有利于吸引投资，导致股票上涨。我们的汇率暴跌，说是导致外资出逃，导致股票下跌。日元因广场协议升值，说是日本衰退的开始。人民币目前贬值，又说是我们困难的开始。
不是，咱们说啥都行，这逻辑不能统一一点吗？
我个人的观点一直都很明确，现阶段人民币并不怕贬值，反倒害怕升值。人民币能在目前的情况下依然贬值，这不仅是非常好的，并且是极不容易做到的。

“如果市场没有主力，那么量化就没法对市场形成影响，事实是形成了极大的影响，所以可以验证市场上存在主力的。同样可以参考的是某些被公募、私募基金持有单一大仓位的很多股走势都不怎么样。”这是一个朋友的回复，我觉得这个回复有意思，所以说说自己的看法。首先大家知道量化为什么不去基金重仓股吗？那是因为量化去基金重仓股会被拍死，基金再蠢，也比散户聪明得多，最主要的是大量的筹码是有统一的交易模式的。量化那种分析交易模式快速下单的方式，对于基金是没有用的。为了大家方便理解，大家可以把基金想成大股东。如果量化不去和大股东沟通，取得大股东的同意，那简直是自取灭亡。只要股价高大股东就减持，低了就不减，那量化还玩个锤子。但是如果全是散户交易，股价高时反倒有投资者跟风买入，低时又有割肉出局，这才有了量化获利的基础。国外的量化超级收益比国内低得多，就是因为成熟市场散户少的原因。所以，与其说量化的现象证明了有主力，倒不如说证明了有相信主力存在的散户。有了跟风获利的交易模式，才有了被量化收割的可能。

另外，再来说说基金重仓股。公募基金这些年烂大街了，主要原因也是因为基金经理过于相信所谓主力的力量了。我在前面帖子里已经说了，大资金控制价格是很容易的，不能控制的是对手的交易决策。你可以把白酒拉到10000元，但是没办法让自己的股票按10000元价格卖出去。但是，公募基金有另外的办法实现业绩，就是他们其实不用把白酒卖出去，只要反应到基金净值里就行了。所以后来大家开始抱团取暖，基金都是只买不卖，白酒就越来越高。这是个逻辑闭环的游戏，只要大家都不卖，白酒价格永远不会下跌。但是，市场是博弈的，每个参与者都面临囚徒困境。一旦抱团松动，导致净值下跌，基民开始赎回，这个游戏就崩塌了。这大抵就是现在老白马的窘境。

我再说一遍，像这种大幅度的调整，我一次也没有躲过。去年有过两次，2月份和9月份各一次。但是，最终好像效果还行。所以，现在各大主播都在说让大家回避，减仓，却从来不问人家持有的是什么。反过来，当市场大幅度上涨时，他们又开始巴拉巴拉什么芯片自主可控，什么AI，什么人形机器人，好像那些东西是他们看对了才涨的。其实，去年9月份到10月份的上涨，和特么持有标的有啥关系呀，哪个没涨？那时候关键是仓位，只要重仓，拿啥都有不错的收益。反倒是现在的下跌，标的才有意义，但他们几乎又都不说了，他们前段说的科技，这两天跌的最凶，所以他们没法交代了，所以我喜欢看他们往回圆的狼狈。

我避免和任何人争论关于股市操纵或者所谓的主力问题，那和争论中医中药问题一样，不会有任何有意义的结果。因大家各自有不同的思维体系。所以，我再开新帖阐述一下，只讲我自己的观点。

没有所谓的能够操纵市场的主体，这也包括了所谓的主力。但是，这不意味着不能操纵股票价格。大资金通过交易改变价格是非常容易的，只要资金足够大，理论上来说，想要什么价格就是什么价格。但是，大家要想想，大资金把价格控制了是最终目的吗？当然不是，他要的是在高价把股票卖出去。而是否在拉高的股价上买入，就不是这些大资金能够控制的。这就需要傻子配合了。所以从这个意义上说，这些大资金就不能控制市场。经常说市场被控制的人，其实并不真的关心市场是否被控制，而是希望用这种假设占点便宜（所谓的跟庄策略），以及吃亏后有一个借口。记住，市场是每一个交易主体组成的，任何人在这里买卖都是自己说了算，谁都不能强迫你买川大和哈尔，买东南西北中，买金刚葫芦娃，最终只有你自己决定。前些天有多少人在我的贴子下发文，说我们为什么不买这些？我不是不买，我根本不看。我只给买的人一个建议，别亏了又说有人拍你就行。

我讲个有意思的现象吧。以前有老人被骗时，甚至有青壮年被骗时，被害者都反应自己遇到了拍花子。关于拍花子的说法，我们历史上就有。就是说罪犯用了某种手段，让被害人不能自己决定事情，听任罪犯的摆布。很多被害人都反应自己被控制了，被拍花了。但是，经过这么多年全国各种形式的案件侦破，从来没有一个案件里有所谓的拍花子，也没有哪个罪犯使用过什么控制被害人思维的手段。我们从科学的角度，自然想到一些麻醉药品是可以实现的，那是否有罪犯对被害人使用了麻醉药品？这种情况不能说没有，但那是很少见的。大家要知道罪犯也是有道道的，玩诈骗的一般绝不会使用麻醉手段，因为那样就成了抢劫。天下无贼里，葛优对范伟说，最瞧不上你们这些打劫的，一点技术都没有，就是这个道理。那为什么很多受害人都反应自己被拍花？这个事情在警察圈子里，甚至也在诈骗犯的圈子里，根本就不神秘，只是人家不愿说破。很多的诈骗受害人，当时都有占便宜的心理动因，事发后不愿承认，只好说自己被拍了，所以自己没有过错。甚至，有一些被害人对自己的谎言也信以为真，这是出自自我保护的心理动因，属于更高的心理学理论了。但是大家记住，如果真的有被控制的因素存在，那就不是诈骗而是抢劫了。就说到这吧。

我昨天写了帖子，反对关于股市有主力或者有控制的问题，当然，反对这个观点的非常多，但我没想到我的粉丝里持这个观点的也非常多。我不会和这些人争论，也不会试图劝说他们改变观点，从本质上来说，在这些人的思维框架里，这个观点是无法证伪的，因为他们都会选择有力的论据。如果我们学过理工科，受过严格的科学思维训练，就知道如何才能确定两个现象之间有因果联系。但是，受过这种训练的人并不多，尤其在我们目前的文化氛围下，玄学被赋予了自信的属性，导致这些年来国民的理性思维能力有下降的趋势。

最后我估计，只有受过训练的人，才知道我在说什么。而不懂的人根本就不知道自己不懂。

我记得讲过，无论新手在牛市中赚多少，最终一分都拿不走。10月的时候肯定很多人不信，估计现在开始有信的了。不过，我可以明确告诉你，现在还是牛市，并且还在开始阶段。我知道很多新手已经开始怀疑了，其实这就是你必将亏损的标准动作。否则，你一直拿到牛市后期，如何能亏损？那规律岂不是无效了吗？

凡是将市场拟人化的，说市场今天如何如何，对或者不对，拉升或者砸盘，都是胡扯。凡是从市场升华出一个主力的，将市场的变动归结为主力如何如何，拉升或者砸盘，抛货或者吸货，一样也都是胡扯。

这和远古人认为下雨是老天爷撒尿，或者认为是龙王放水一样，都是因为你不了解背后的原理。我经常看那些所谓的专业人士也一样这么说，就会觉得更加悲哀。

市场的行为是参与者博弈的结果，这其中没有什么一个叫做市场的主体，也没有一个可以控制市场行为的所谓主力。

今天这种单边的下跌，是每个参与者都从自己的角度出发来进行交易的结果。至于原因，有可能是情绪，有可能是消息，有可能是调仓，有可能是获利了结，有可能是止损，有可能是融资爆仓，甚至有可能就是偶然。

开门绿的大盘，但是有色和低端消费其实是涨的不错的。但那些概念股和没有业绩支撑的科技，将会面临大幅度的波动，这其中也包括高端白酒和地产等等死猫跳，大家可以不用关注大盘指数，做好风险和收益的平衡配比，基本都是有机会的。

雪球最近推了一个贴子，好像是一个什么人，一年赚了100倍，我也看到了这个帖子，但只是扫了一眼。今天看到一个朋友在我的帖子下面评论说，非常羡慕这个人。我奉劝大家，万万不可羡慕这种投资模式，你把这可以当成一个故事，听听就行了。我不是说这是假的，我也不去分辩这些。但是有一点是一定的，一年100倍，就是一种偏态，也就是运气成份更大。并且，一年100倍与一年清零是伴生的，这种事情在期货市场层出不穷。期货市场隔几年就会有一个所谓的大佬走上天台，这些人无一例外的都有辉煌的历史，一年几十倍100倍的人大有人在，但最终一无所有。如果我们靠运气去赚钱，有运气好的时候就一定有运气不好的时候。如果我们不进行任何的风险防范，迟早有一天风险因素就会起作用。
有人喜欢非常豪情的说，置之死地而后生。在死地能生存下来死，当然是利润丰厚，因为大部分人都会死，否则这不叫做死地。但我们万万不可认为，我们置之死地都会后生，死地就是死地，大部分人都会死。如果全能置之死地而后生，或者每次都能置之死地而后生，那死地就不是死地了。
投资就是一个风险和收益的平衡游戏，我们必须要在规避风险和获得收益之间取得平衡，如果我们取得了过大的收益，其实就要反思自己在防风险上是不是做的不够。股市是一个持续的游戏，如果我们每个人只玩一次，当然你可以抱着掷骰子的心理，赢了会所嫩模输了下地干活。但如果这是一个持续的游戏，而你每次都抱着掷骰子的心理，那你的前途只有下地干活一条路了。
好像是彼得林奇说过一个故事，说投资最像打高尔夫球。每个业余选手在某一杆都可能打出一个一杆进洞，或者在某一洞打过超出标准杆的好成绩，但这并不意味着他们就可以成为职业选手。评价职业选手和评价业余选手的标准是完全不同的。职业选手最主要的是稳定，是每一洞的稳定发挥，而不是某一洞的绝好成绩。

只要我们买入股票，就会面临风险，风险的本质就是不确定性。而人类在进化中形成的本能，就是排斥不确定性，所以不确定性一定会带来恐惧，带来焦虑。克服这种现象只有两个办法，第一是学习，掌握规律，把不确定性变成确定性，即有知无畏；第二是脱敏，面临不确定性的恐惧持续时间长会减少或消退，即所谓的适应恐惧。当然了，还有第三个办法，就是逃离，但那对我们从事任何事情都是没有帮助的。在股市上的逃离，对我们的投资没有任何帮助，当然对睡眠质量是有帮助的。

从2016年元旦起，我开始做了详细的交易记录。我的每一笔交易，买入的时间和成本，卖出的时间和价格，发生的融资利息和佣金，都会有详细的记录，并且每一笔交易的盈亏情况，也都会及时的计算出来。并且我每个星期，会记录一次市值，负债和净资产，净收益等等数据，然后和当时指数的涨跌幅度相比较。
2025年就是第十个年头的开始了。大家可能没有注意，从2016年的元旦到即将到来的2025年，上证指数，深圳成指和创业板指数，都是下跌的，我跟踪的指数里唯一上涨的是沪深300，涨幅也在个位数以内。我的市值目前是2016年初的3倍多一点，由于2023和2024年，我的市值翻了一倍，所以大致可以推算出，从2016年元旦到2022年年底，我只赚了60%不到，而这可是七年的时间。所以当时的投资业绩并不好，这里面有几个重要的原因。第一也是最重要的，我计算的都是去除生活费之后的净资产值。由于从2014年以后我就开始做专业投资，所以每年我要从股市里面给自己开工资，由于开始的时候钱的数额少，所以每年取出的钱对收益影响比较大，这个非常容易理解。第二，我在2021年的时候没有做好，过于贪婪，以至于回吐了大部分的利润。否则我现在的净资产会比现在多一倍。第三，我个人认为投资也是一个活到老学到老的过程，这些年我自己的投资也在进步，也在不断地总结经验。基于以上的事实，我对未来其实是更有信心的。

年终总结
大盘最后的杀跌杀伤力很大，我今年的收益率大约在33%，今年最多的时候是60%多一点，所以没有控制好回撤。去年的收益是55%，所以今年还没有去年收益高，但是勉强保住了两年翻倍的成绩。
明年估计能是个不错的年景，但越是这样，就越不容易跑赢指数。我明年如果能取得25%的收益，自己就会很满足。目前依然满仓满融。
就这样吧。一年结束了，说啥都没用了，明年再说吧。祝大家新年快乐。
本贴可以打赏，大家自愿。

哈哈，我看个大主播心态都崩了。居然都在埋怨市场，就像市场中的参与者有义务让其他参与者赚钱似的。我们来市场不都是千方百计让其他人亏钱的吗？如何能让其他人亏钱，那一定是极致的打压摧毁你的信心，又极度的拉升让你觉得自己是天选之子。有人爱说所谓的持股体验，其实从新手的角度恰恰应该追求持股体验不好的，因为那就代表你做对了。因为你离开了鱼群，被吊上去的概率就小很多了。但是，如果你是当年因为持股体验好冲进去的，并且还很是沾沾自喜了一段时间，甚至还给别人传授过经验，而现在变成心情不好了，那就没什么救了，因为那意味着你已经被钓上去了。你已经是篓子里的鱼了，只是什么时候上餐桌而已。此时还问我怎么办，我能有什么办法，我唯一的劝告就是赶紧投胎，重头再来。

我个人认为，有色金属类股价在一季度可能会有大幅度上涨，所以也可以说现在就是有色类股票的底部。当然，这其中面临一个风险因素是美国。美股可能在今年一季度出现大幅调整，从而影响国际资本的流动性，导致所有风险资产的避险情绪。但即便如此，最终还是会提高有色金属的期货价格，使相关股票重回升势。如果我们继续玩美股映射，那我的判断是一季度A股科技类公司面临更大的波动风险。

这只是我个人的判断，不是任何建议。另外，我个人重仓持有有色金属类股票，必然是屁股决定脑袋，所以经常会出错。而且我早就已经买入了，已经被套很多了，可见水平非常菜。

虽然亏钱不是我们追求的目标，但是，有很多人满足于自己从来没有亏过钱，这也不是正确的投资模式。如果在你投资的成长过程中，你一次也没有亏过钱，那就说明你做的过于保守了，这其实也不利于你的成熟。就像有一个外国人说的，如果你一辈子一次都没有误过机，那说明你在机场浪费的时间太多了。

进入股市，一般人会经历这么几个阶段。无知无畏，无知有畏，有知有畏，有知无畏。你自我评估一下，自己到哪一个阶段了？
还有一点特别有意思，处于第一阶段的新手，基本上都认为自己已经达到了第四阶段的高度。他们的特点就是特别爱发言，喜欢发表各种心得体会，追求极高的收益率，对于老手的稳定收益嗤之以鼻。

明年我最看好的行业，我当然都已经持有仓位。这其中包括采矿类有色金属，造船，医药医疗，低端消费。我不看好的行业，包括高端白酒，房地产开发。至于火热的题材股，没有业绩支撑的科技股，都不在我的观察范围内，我既不存在看好，也不存在不看好。还有一些行业，我是看平的，包括航运，煤炭，电力，大金融，传统基建。