给大家讲一讲汇兑损失的问题。

今年一季度，由于人民币兑美元大幅度的升值，所以很多企业在一季度都出现了规模较大的汇兑损失，有的企业甚至因此而导致了大幅度的盈利减少甚至亏损。为了让大家更好地理解问题，我给大家讲一讲汇兑损失的原理。

有出口业务的企业，一定会形成美元资产。这些资产一般表现为两种形态，一种形态是美元的现金，这种现金是广义的，也包括美元的存款，以及购买的美元的理财产品。第二种是美元的应收款，就是出口时以美元结算，但是款项仍未收回的。由于A股上市公司记账的本位币是人民币，所以这些美元资产在形成会计报表时，就要将美元资产折算成人民币的数量，这就涉及到一个折算汇率的问题。每年的定期报告，其折算汇率的标准就是每个报告的终止日期。年报儿就是当年的12月31日，一季报儿就是当年的3月31日。而从去年12月31日到今年3月31日，人民币兑美元从7.0288一路升值到6.9194，升值幅度1.56%。那么假如你年初的时候和今年一季度末，你的美元资产并没有什么变化，比如都是1万美元，那么你记账的这部分美元资产就从70288元降到69194元人民币，其中的差额1094元就记为汇兑损失。这部分损失在利润表中会反映在财务费用中，属于财务费用的一个组成部分。从这个过程大家自己就可以推理出，如果人民币兑美元贬值，这一部分美元资产就会产生额外的汇兑收益，增厚营业利润。

对于大的出口企业来说，为了防止这种汇兑损失，他们都要进行外汇的套期保值。就是用外汇市场上的反向操作，卖出美元期货，以防止这种汇兑损失的发生。但是由于企业必须要留有一定的灵活度，所以不可能将所有的美元资产全额进行套保，一般来说只会套保80%左右甚至更低。其中没套保的部分，就被称为美元外汇风险敞口。这一部分风险敞口就会产生汇兑损失。对于有些小企业来说，由于几年前人民币兑美元一路贬值，他们曾经占过外汇的便宜，获得不少的汇兑收益。并且我估计其中有不少人是美元的拥趸，他们认为人民币会一直贬值下去，或者他们认为人民币已经升值很多了，不会继续升值了，所以也可能没有进行任何的套保。这就使得他们保持了较大的风险敞口。

无论如何，美元的风险敞口儿在人民币升值的时候一定会带来汇兑损失，所以每家的汇兑损失究竟有多少，取决于各家的风险敞口规模。其实也取决于各家进行外汇套保的规模。

但是从汇兑损失形成的机制上来看，大家很容易理解，这种损失也是一次性的，它本质上就是一种资产减值。所以大家要注意区分各个企业的利润减少，甚至亏损，它的原因究竟是由于经营恶化，还是其他原因。如果是由于汇兑损失和资产减值，那就要具体问题具体分析。

今天这个知识贴可以打赏，大家如果认为有帮助，可以打赏。

$中国中车(SH601766)$ 一季报证金救市资产管理计划还没有卖完，估计现在差不多了。一切都在情理之中。

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其实大家只要听明白了课程，关于概念严谨化的问题是很容易解决的。很多人就是不懂这些东西，总要将所有的问题一起解决，结果就是什么都没懂。大家自己想想就明白了。况且，真到实际工作中，需要的是真懂，而不是会背定义。如果你学的是工民建，现实中会背钢结构和钢筋混凝土结构的概念，真的有意义吗？

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你们见过没见过有一种人，在酒桌上，只要他说我要讲两句，其他人就都有想去洗手间的感觉。我告诉你们，大部分二流的教授都这样。所以，现在的学生在学校非常讨厌上课，这其实不是学生的问题，而是教授的问题。因为现在的教授评价体系时写论文，所以，这些教授就会用书面语言倒腾概念，问题的本质根本就讲不出来。所以，上课时学生会云里雾里，根本不知道台上的傻子絮絮叨叨在说什么。真的好老师，是让学生感觉不到时间的。

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由于我的调查已经结束，今天开始恢复拉黑功能了。

我忍受虫子是为了数数虫子有多少，不是我可以和虫子共处一室，数完了就喷杀虫剂。

望周知。

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中东的主权基金增加A股的配置，这件事情意义非常重大。这不是他们看好中国经济这么简单。以前，他们看好中国经济主要是配置港股，而这次他们选择配置A股，其中一个重要的区别是，A股是人民币资产，而港股不是。我们知道，港币实行美元联系汇率，可以说港币是美元的影子货币。所以本质上，港股是美元资产。现在，中东主权财富基金更多配置A股，这说明第一，他们要增配人民币资产，相应的就会减少美元资产。第二，他们人认为A股估值具有吸引力。其实，我估计他们配置的人民币国债会更多。这回形成人民币环流，以后他们可以放心收人民币卖油气了。

$国电电力(SH600795)$ 它的一季报出来了，资产计划已经不在十大了。明天看另外三家吧。

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告诉你们一个小知识。

厄尔尼诺现象有利于啤酒消费，一般人我都不告诉他。

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