回答一个朋友的问题。

加关税，提高美国海运成本（造船业301），都是为了推高美国物价。本来可以让美联储降息来推高物价，但美联储不会同意。而推高物价就是对美国国债的减免，降低美国政府负债率。顺便说一下，拜登时期美国的负债率已经下降了不少，这不是国内经济学家说的是因为美国经济强劲，而是因为美国的通胀。要知道，GDP的增长是经过通胀调整的，而债务却不会进行通胀调整。可以这么说，高物价有利于美国政府，而不利于美联储代表的金融财团。推高物价就是降低美元的购买力，持有货币的金融财团利益当然受损，但大量负债的美国政府当然受益。

另外，在美元购买力降低的过程中，其他货币也要同步降低，以维持对美元汇率的稳定，否则将会打击本国经济。为何我们总是说要择机降准降息，就是要防止人民币被动升值。当然这个过程中，我们也一定会面临原材料的价格上涨，但是这和我们抗击通缩的政策取向是一致的。有人说，人民币升值不正好吗？那你看看日本是怎么进入逝去的多少年的？

美国的铜价目前比伦敦铜价和上海铜价高出不少，这导致了美国开始虹吸全世界的实物铜。据称，有不少实物铜改道发往美国，而这些铜原本是发往中国的。不仅仅如此，目前国内的保税区库存也在增加，而这些库存随时有可能出口。所以，即便是高铜价导致下游谨慎采购，但最近几周，铜的社会库存仍然是下降的。如果这种情况持续，国内很有可能会出现供需的缺口，到时候可能不仅仅是价格问题，而可能是现货紧缺的问题。如果这种情况发生，再叠加冶炼端的普遍亏损所导致的停产检修增加，铜价可能会出现恐慌性上涨。
还有一点需要大家特别注意，现在普遍的解释是，由于特朗普将要对铜加征关税，所以贸易商抢进口，所以导致美国铜出现溢价。而这个故事刚刚在黄金上讲过，但最终黄金加关税的事情不了了之，唯一的结果就是大约有600吨实物黄金流入美国。目前同样的剧情在铜上又演一遍，有人估算，目前已经有60万吨铜流入美国。而最终是否会加关税，只能拭目以待。

昨天我看到一个国外的交易员，在讲散户为什么在投资市场里面总是亏损。他的观点非常有启发性，我在这里面给大家转述一下。
他认为，散户之所以在投资市场里面亏损，是没有分清楚投资究竟是一个什么样的博弈。他把比赛分为有限比赛和无限比赛，比如体育赛事，有固定的规则，有比赛的时间，到比赛的结束的时候，我们可以分出胜负。这就是有限比赛。所以当一局球赛结束的时候，我们可以说自己赢了或者输了。但是有另外一种比赛被称为无限比赛，最典型的就是整个人生。你绝不能一觉醒来给自己贴个标签，说我已经赢得了人生，或者输掉了人生。而股票投资也是很典型的无限比赛，没有一个交易者可以某一天说，我已经赢得了这场比赛。但是散户经常会把股票投资当成有限比赛，他们追求的是赢，而这往往决定了他们不会取得很好的收益。无论是人生也好，还是股票投资也好，类似这种无限比赛，我们要追求的目标是留在赛场上，而不是赢。这其实和孙子兵法的先为不可胜而后胜是一个道理。

有朋友问我是否关注股东人数？我其实也是关注的。但是，我可能关注的地方和大家都不同。很多人会天然的认为股东人数少，这是个好消息。而股东人数多就是个坏消息。比如洛阳钼业，去年二季度有20万股东，而今年四季度有30万股东，于是他们会认为这很不好。但大家是否知道，股东人数的绝对值多少，并没有太大的意义。因为我们关注的是股价，而对股价有明显影响的是股东人数未来的变化。股东人数逐渐变少的过程，说明有大资金在不断的买入，这个过程往往伴有股价的上涨。反之，股东人数逐渐增加的过程，说明有大资金在不断的派发卖出，而这个过程一般就伴有股价的下跌。所以问题来了，20万股东未来会更容易变少，还是30万股东未来更容易变少？如果你不想抬杠的话，我们都会得出股东人数多，反倒容易变少的结论。彼得林奇在总结10倍股的特征时，其中有一个很重要的点，是机构不持股，研究员不跟踪。这和我们国内很多小散户对10倍股的看法是截然不同的。他们要找的反倒是机构集中持股的，研究员反复调研，集中唱多的。
我们回到洛阳钼业，去年二季度是20万的股东，但如果你那个时候买入股票，现在肯定是亏损的。而现在公布的四季度是30万股东，我们当然不排除他未来会变成40万股东，但是有没有可能他又变成了25万呢？我再告诉你一个事实，2023年二季度的时候，股东人数也是30万，但那个时候的股价还不到6块钱，如果那个时候你敢顶着30万的股东人数买入，到2024年二季度的时候，顶着20万股东人数卖出，你肯定是大赚了一笔。我倒是没有什么结论，我只是教给大家一个思考的方式。我再说一句，我个人并不怎么重视这个指标儿，我更关注的是它的基本面变化。

虽然出了刺激消费的政策，但我依然不看好高端白酒的消费。这个道理很简单，因为高端白酒并不属于严格意义上的消费品。为了搞清楚这个问题，我们应该知道，所谓的消费品，其实是为了满足人们生活需要的物品。包括衣食住行等基本消费品，也包括能给人带来精神享受的可选消费品，例如品牌服饰和奢侈品等。我们以前，一直把高端白酒也列入到提供精神享受的奢侈品范畴，但通过观察高端白酒消费的场景，我们会知道，大部分高端白酒的消费并不是为了满足生活享受，而更多的是用于交际应酬，甚至是一种不正当的货币化物品。所以，高端白酒其实更像是一种生产资料，高端白酒本身，再配上我们健康的损害，其实是我们获取收益的成本。所以，他的消费场景并不和消费本身的景气度有关，而是和房地产开发等经济周期的景气度有关。我很早就讲过，高端白酒其实是房地产开发的影子股。所以这次提振消费的措施，更多的是针对普罗大众的生活享受，而并不是针对房地产开发等经济活动，所以我个人认为，这些措施对高端白酒的消费拉动并不大。高端白酒更像是砖头，用来敲开难开的门。拿着砖头敲门的人也不是在享受生活，而是希望获得门里的东西而已。当然，这是我个人的观点，仅供大家参考。

昨天晚上公布了提振消费专项行动方案，我不知道这么高的级别，是否是头一次专门儿谈提振消费问题，但有一点是肯定的，这次对消费拉动重视程度是空前的。我们知道，自改革开放以来，我们经济发展动力的三驾马车，是出口、投资和消费。消费永远是排在最后一名的。但是最近几年，我们已经开始了向以消费为主的转型。也许有人对上述文件根本不屑一顾，更有很多专家都是不断的表达，消费不需要提振，老百姓有钱了，自己就会消费。仿佛上述的文件都是画蛇添足。更有像张维迎一类的经济学家，特别推崇芝加哥学派的自由主义，对政府出台所有干预经济的政策都是非常反对的。但是，我们永远也不要忘了国情，抽象的去讨论经济问题。在美国这种政策可能是没用的，但在中国它一定会有用。
我们在分析政策所起的作用时，容易犯两个错误，要么就像我上面说的，有人认为毫无用处。要么就是必须立竿见影。我认为这两种看法都是有失偏颇的。我们如此大的经济体，从以出口投资为，转向以消费为主，那是一个循序渐进的过程，并不是一朝一夕就能完成的。这其中不仅仅涉及到政策的层层落实需要时间，还需要对各种既得利益阶层进行平衡，所以，我们的政策多次强调先立后破，也是这个道理。
从周五的行情走势上来看，以消费为主的股票和券商，出现了较大幅度的上涨，这无疑是有人消息灵通的一个表现。但是，提振消费的文件，并不一定所有消费类的股票都是很受益的，尤其是其中的高端白酒，更是没有什么实质性的影响，不过就是利用市场的热度而已。但对于其中的低端消费则是受益最大的。比如，纺服日化，酒店餐饮，休闲旅游，甚至包括畜牧养殖，医药医疗，都可能受益。另外，由于以旧换新力度的加大，会导致有色金属消耗的增加，这其实对有色金属也是有利的。还有一个受益很明显的品种就是券商，因为这一次专门提到了用资本市场提升居民的财产性收入，这当然会使未来的交易活跃，券商也是自然受益的。
由于提振消费对科技科研类股票是中性，谈不到利好利空，但如果由此导致资本市场的热点转移，则可能对科技科研类股票形成资金的抽血效应，所以对此我们也要给予足够的关注。而对于房地产开发企业来说，把房地产重新定位为消费，无疑是对房地产开发边际有利的。但由于前几年的过度透支，这种边际上的改善是否能得到消费端的响应，还需要持续的观察。

你无论多么看好整体市场，或者某一个行业，或者某一个公司，你可以买入，但是有一点你必须时刻记在心里，就是无论他现在多么优秀，他最终的股价也一定会下跌。现在看好和未来下跌，能同时存在于你的思维中，你就是一个成熟的投资者了。这个道理反过来说也是一样的，无论多么低迷的市场，无论多么低迷的行业，无论多么低迷的公司，只要他不是在技术进步中被淘汰的，他终究有一天还会上涨。而我们很多投资者，都是两极化的思维，看空的就极度看空，看多的就极度看多，这都是不成熟的表现。

上个帖子我告诉大家，我们不要成为买单人的角色。有的人已经猜到了，现在在银行存款的人就是未来的买单人。还有一些人质疑说，最终的买单人不应该是高位接盘的吗？而我想说的是，这两种说法有区别吗？可以明确的告诉大家，在股价上涨后，最终来股市高位接盘的人，大抵上就是这些现在存款的人。这个世界永远都是这么魔幻的，买单的总会去买单，受益的总会去受益。
1998年房地产刚开始市场化的时候，当时的房贷都是基准利率打7折，房价也很低。但是，很少有人有勇气贷款买房。中国老太太和美国老太太买房的故事，就是那个时候出来的，可见鼓励贷款买房已经到了什么程度。等到房价上涨的巅峰2021年，已经提出房住不炒很多年了，就差摁住你的手了，但依然有很多人奋不顾身的冲进去。京沪永远涨是当时最时髦的口号儿。那时候你劝人不要买房，就和杀人父母差不多。
而提振股市到今天为止，已经过去一年多时间了，先是减半征收印花税，接下来是去年的国九条儿，再到这次，明确股市用来提高财产性收入。可很多人就是不相信，他们认为股市都是骗钱的，于是把钱都存到了银行里。但是，未来还没有来，我只能假设有一天，已经开始提抑制资本市场过度投机，防止物价过快上涨，但却依然无法阻止银行存款源源不断的进入股市。你们可能会觉得这个局面很可笑，认为这绝对不可能发生，那就只能让我们拭目以待了。

居民存款增加，不敢消费，企业生产收缩，不敢贷款。现在开通银行存款对资本市场的直通车，创设金融工具，用银行贷款进行股票的回购增持。这其中，央企和国企控股上市公司必须带头。央企、国企控股上市公司股价上涨后，导致投资人获得投资收益，也就是财产性收入，同时也导致国有资产的保值增值。适度宽松的货币政策和积极有为的财政政策，必然推动物价上涨，当通货膨胀率大于现在的贷款利率时，用于回购增持的贷款其实是无息的。
所以，这一切计划都是完美的，可是我们要知道，这种逻辑的闭环也是要有人买单的。我以前早就说过了，选择比努力更重要，所以你不要选择买单人的角色。

别的不敢说，这一条一定能落实。尤其是国央企控股上市公司的市值管理加强，这是非常容易落实的。大家别忘了结构性的贷款支持。
《提振消费专项行动方案》
(二)拓宽财产性收入渠道。多措并举稳住股市，加强战略性力量储备和稳市机制建设，加快打通商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金等中长期资金入市堵点，强化央企国企控股上市公司市值管理，依法严厉打击资本市场财务造假和上市公司股东违规减持等行为。进一步丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种。

翻看历史的帖子，在讨论执法成本的帖子的回复中，发现一个朋友评论说，我每天都是发一些没有营养的帖子，净是讨论一些没用的东西。我突然觉得这是一个有趣的话题，所以我来说一说这个问题。
我每天写的帖子，不能说是全部，大部分都是我精心思考，并反复斟酌的结果。大家要知道，在雪球上写贴子有一个非常难的地方，就是受众群体的知识水平，理解能力，以及他们的认知范围有很大的不同。这和我们在线下的讲课是完全不同的，我既给大学生讲过课，也给政府官员讲过课。我甚至给农民也讲过课，但那都不难。因为我事先知道受众群体的范围，我知道他们的理解能力和知识结构，按照他们的特点，我准备讲解的范围，并斟酌讲课的用词。所以我可以自豪的说，即便农民来听我的课，他们也能像听评书一样津津有味。
但在雪球里的情况就完全不同，有人是博士，有人是小学毕业，有人学理科儿，有人学文科。有人80岁，有人20岁。所以试图满足所有人的需求是徒劳的，所以我只能按照我自己假定的平均水平，来组织我的帖子的内容。所以我不会利用过多的学术名词，很少用图表，很少去举例经典中的说法儿，但同时，我又不能只喊口号，只判断涨跌，不问逻辑只煽动情绪。总的来说，我这些年写的帖子还是获得了大家的认可，偶尔的异议，无非是说专业化不够，连专业术语都不懂，或者另一个极端，故弄玄虚自作高深。这其实都是非常容易理解的。
但是，以上的难处，其实都只是因为受众群体的不同，所导致的内容组织上的平均化。但是对于我所说的帖子的内容来说，以及所要表达的观点来说，我讲的内容都是非常有营养的。因为我假定，无论你是什么样的知识水平，看我帖子的人，都是想在股市中投资获胜的。我的帖子，不是给自愿当韭菜的人看的。如果说我的帖子没有营养，那你首先应该考察的是自己所处的位置。
因为所谓的营养，对不同的主体来说是完全不同的。我们人类需要的营养当然是食物，但对于韭菜来说，他们的营养其实是粪肥。所谓庄稼一枝花，全靠粪当家。自愿成为韭菜的人，说我的帖子没有营养是很正常的，因为这些东西不是给你准备的。什么是韭菜的营养？比如刘继鹏说，股票市场就应该人人都赚钱，这就是韭菜的营养，这就是粪肥。类似的还有很多，包括你不卖，我不卖，大家一起上迪拜之类的。我们甚至可以换一个角度说，正是现在自媒体里面，提供了更多的粪肥一样的说法儿，才导致了韭菜的茁壮成长，才导致了割韭菜的模式生生不息。
历史上，不同时期的韭菜需要的营养还略有不同。我刚进入市场那会儿，韭菜的营养是所谓的跟庄战法，屠龙战法。后来，韭菜的营养是价值投资，买股票就是买公司。现在开始，韭菜的营养是遥遥领先，改变世界。
言尽于此吧。

今天有一个朋友写了一个帖子，大意是说，既然散户在股票市场上是七亏二平一赚，那只要你想办法做散户的对手盘，其实你的胜率还是很高的。当然这里面非常难的一点，是如何判断散户的行为。其实如果在市场当中有足够的投资经验，散户的行为还是比较容易鉴别的。因为散户人数多，交易频繁，所以现在利用大数据，是不难判断哪支股票里面是由散户交易构成的。当然，这不仅仅需要经验，还需要数据的支撑。这个对机构来说容易做到，但是对于个人投资者来说则比较难。
但是，我们判断散户的行为，其实可以通过另外的方式。大家知道在粒子物理实验里面，探寻粒子的轨迹是非常难的，因为有的粒子看不见也不带电。于是发明了一种装置叫做云室。当粒子通过云室的时候，会和云室的分子发生碰撞从而留下轨迹。这相当于如果你看不见车轮，但是可以看见车辙，所以也可以判断看不见的车轮轨迹。同样，散户的买卖只有登记机构才能准确掌握，但我们个人投资者很难获取这样的数据。但是，现在由于有自媒体，散户的买卖经常会在自媒体上有所表露，不仅仅包括买卖的活跃度，还包括他们买卖的时候以及持有过程中的情绪，都会在自媒体上暴露无遗。所以我们可以说，像雪球这样的投资股票的自媒体，就相当于散户买卖行为的云室，他几乎可以准确的判断散户的买卖和持有状况。
所以我告诉那个朋友，只要我们盯住雪球论坛下面的发言数量和内容，我基本上可以判断现在的散户交易行为。如果发言极端密集，全是长篇大套的看多文章，并且党同伐异相互应和，那你基本可以判断已经有大量的散户买入和持有了。反过来，如果一只股票几天才有一个人发言，那我们基本可以判断参与交易的散户是非常少的。
但问题在于，在这种情况下，你想做散户的对手盘是需要极大的心理勇气的。不仅仅如此，即便你在舆论上做这些散户的对手盘都很难。对于无人问津的股票，如果你看好，都被认为是托儿。对于人声鼎沸的股票，如果你提醒风险，就被认为是蹭流量。这些事情一遍一遍的，连一个表情都没有错过。可见，股票市场上根本就没有新鲜事。

孙子曰：昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之可胜。故曰：胜可知，而不可为。
孙子兵法的这段话，就是投资的全部秘诀。
我给大家翻译一下，善于投资的人，就是要找到低估的安全的股票，然后等待它的价格上涨。找到低估的和安全股票，取决于你自己的研究能力，只要自己努力学习研究，就一定能找到。但是找到这样的股票，不一定股价就能上涨。因为股价上涨并不取决于你的买入和持有，而是取决于其他人是否愿意出更高的价格从你手里把它买走。所以你只能找到低估的股票，却不能保证有人出更高的价格。所以，我们只是知道，未来可能会有人出更高的价格儿，至于什么时候出，这不是你努力就能做到的。

回顾历史，无论我们在投资上取得多好的成绩，在我们展望未来时，都不要沾沾自喜。投资，我们永远面临的都是未来，而未来永远都是不可知的。所以你无论赚了多少钱，都要对市场抱着一颗敬畏之心。对市场抱有敬畏之心，并不是有些人说的，市场永远是对的。格雷厄姆说，市场先生就是一个狂躁抑郁的双相病人，他绝不是有些人说的永远是对的。我们甚至可以说，市场大部分时候都是错的。我们甚至可以推出，其实我们在市场中博弈赚钱，靠的就是市场犯错误。比如前几天无人问津时，市场在犯错误，但今天又成了人声鼎沸，市场还是在犯错误。那你就要利用他的错误的时候买入，再利用他错误的时候卖出。
虽然市场大部分时候都是错的，但是你依然要对他有敬畏之心。因为他虽然经常犯错，但是他的错误可能会对你造成无可挽回的杀伤。你应该学会的是利用他的错误，而不是被他的错误所伤害。你应该天天想这个问题，一旦市场犯错误，会不会对你有无可挽回的伤害？但遗憾的是，我们太多的投资者都在仿造市场的错误，市场犯错时，他们会跟着犯，他们完全忘了，市场是一个双相病人，昨天还兴致勃勃，今天就可能默不作声。
你们有没有过这种现象，当你取得不错的收益的时候，你就会提升自己的风险偏好。这其中的理由也很简单，反正这些钱都是赚的，亏了也无所谓，大不了从头再来。其实这个现象就叫做心理账户，就是你自己的钱分成了不同的来源，从而采取了不同的风险偏好。其实你赚到手的钱和你原来的钱没有任何区别，那都是你自己的。但由于心理账户这种现象的存在，使得人们在盈利的时候特别容易放松对风险的关注，为什么那么多人会在大幅盈利的时候还亏损退出，也都是这样的原因。我们要知道，盈利百分之百，只要回撤50%就归0了。

很多时候，某一只股票或某一个行业会突然上涨，然后市场上一定会有一些说法，而这些说法和上涨之间有很强的逻辑关系。于是有很多的舆论会将这种上涨和这些说法之间，建立因果联系，并且这种舆论会逐渐的演变成类似于定理，对受众群体不断的进行洗脑。我不敢说这些舆论都是有意为之，我甚至认为，说的人有很多也是真心这么认为的，他们在给别人洗脑的同时，他们自己其实也是被洗脑的对象，只是他们自己不知道罢了。慢慢的，这种说法就成了某一只股票或一个行业上涨的理由，让大部分投资者深信不疑。但是，不管是有意的还是无意的，往往让这种广大投资者信以为真的理由，其实掩盖了股价上涨的真实原因。
由于我不能说个股，我给大家举另外两个例子，来说明这种现象。
第一个是黄金。我相信大部分人都听说过，本轮黄金价格的上涨是由于俄乌冲突，甚至在董王上台后，由于可能导致俄乌冲突停止，黄金还假模假式的跌了几天。当时我就写过帖子，反复提醒大家，黄金的上涨不是由于俄乌冲突，而是由于美元的超发，俄乌冲突的停止不会导致黄金价格下跌，黄金一定会继续上涨。除非美国实行非常严格的量化紧缩，减少全世界的美元发行量，否则黄金不会下跌。
第二个是美元指数上涨导致大宗商品下跌。这个我想大家都听过，这也是我最嗤之以鼻的一个理论。美元指数并不代表美元的购买力，他只是个汇率指数，我以前管他叫做比烂指数。美元指数的上涨，只是代表美元比其他六种货币的购买力增强了，除此之外什么都代表不了，美元的购买力依然在下降，所以，大宗商品不会随着美元指数的上涨而下跌。过去一段时间，大家都看到了，当然，大家都相信这一点，所以，美元指数走高的时候，确确实实对大众商品的价格有打压，但那只是作用于人的心理，不是根本原因。大宗商品的上涨也不是由于美元指数变化，也是因为美元的超发。
所以当你看到一个股票或者一个行业变化时，你一定要对网上流传的定理一样的理由，额外的加小心。因为这往往不是真实的理由，甚至，这往往就是为了掩盖真实的理由。

美元期货金终于破了3000美元的历史大关，下一个就是上海期金破700人民币。这些东西原本就是一个数字而已，但是这些东西对投资者的刺激力度是不一样的，因为新闻就是要看简洁的标题，所以可以想见，今天各大媒体的头条都是金价破3000美元。
那我们可以再想一想，如果伦敦铜的价格再次突破一万美元，然后上海铜再度突破8万元人民币，然后伦敦铜创历史新高，上海铜创历史新高，然后就是各种小金属的飙涨，这些标题合在一块儿，不断冲击着人们的神经，直到有一天，所有的投资者终于反应过来，现在最赚钱的其实是挖矿。那个时候，我们的好日子就来了。

今天写了2021年的帖子，大家都知道当时有所谓的茅指数。你今天回看各种茅的时候，一定会奇怪，当时为什么会炒的这么高。其实在当时的语境下，能够冷静思考并认为这些股票已经高估的，要担负巨大的舆论和心理压力。我给他们讲过美国当时的漂亮50行情，结果大家可想而知，很多人给我讲了很多的道理，总结一句话，就是美国漂亮50会下跌，中国的白马龙头绝对不会下跌。你今天看当时的表态特别可笑，但是大家知道我前几天跟人争论，是不是又可以找到当时的影子？大家不要认为那些人都很傻，他们不算很傻，只是普通人而已，甚至比一般的普通人还优秀一些。在股票市场上，以投资为生是很难的，大家经过10年以后，就一切都明白了。

2021年7月之前，所有的券商推荐金股，都是所谓的值得一生持有的股票。那时候言必称消费白马，言必称喝酒吃药，对公司的研究言必称ROE，言必称龙头赛道。最红的基金经理是但斌，坤坤和兰兰。那时候哪个基金经理胆敢说投资周期股，会立马被拉出去五马分尸。那时候公募基金新发基金会秒光，那时候坤坤和兰兰都各有自己的粉丝群。你没有买茅台，就不要谈你是一个投资者。那时候大家还在排队买房子，还有很多日光盘。这些东西不是你回看K线图就能感受到的，你必须亲自参与这个市场，才能积累对这些东西的认识。
就是在那个时候，我说未来的行情就是唐僧取经，也就是所谓的骑着白马去西天。所以我们可以回看一下，当时的所谓牙茅，酱油茅，眼科茅，免税茅，生长素茅，等等各种茅，现在跌成什么样了。我当时说这些股票都需要经过两次腰斩，当时很多人不信。现在很多股票都不仅仅是两次腰斩。在这样的背景下，2021年的7月到9月，有一次很大的所谓顺周期行情，包括钢铁煤炭，有色稀土，基建建材，造船军工，在两个月之内出现巨大的涨幅，然后长得快去的快。
我经常给大家说，不要拿星辰大海吓唬我，我看过太多这些东西了。股票市场没有什么值得一生拥有的股票，股票价格涨高了，就是最大的利空，价格跌多了就是最大的利好。别跟我扯什么电池技术，那不过就是换一种说法的赤水河水罢了。

去年的时候，不要说是你说美股也可能会跌，哪怕你只提示了一句美股也会有风险，那就会招来无穷的嘲笑。我见过太多的投资者，给我讲在美股投资会多么容易赚钱，然后回看美股指数的月度曲线，告诉你，美国市场一直在上涨。他们已经完全忽略了，美股虽然过去一直再上涨，但是期间的波动率其实是非常大的。不用说2008年的金融危机，就是2020年的数次熔断，大部分投资者的心理状态都是难以应对的。我以前写过帖子，说了一种心理现象，对于我们持有的股票，我们是看分时图。别说是跌两天，跌5分钟也会有人受不了。但当对于我们不持有的股票，我们往往就变成了看月K线，这时他们忍受波动的能力突然变强了。于是他们幻想自己买入那个股票，也一样可以自始至终持有。目前美股又出现了大幅度的波动，我不知道前一阶段如此信誓旦旦的人，是否有能力对抗这种大幅度的波动。但有一点是非常肯定的，凡是说能对抗的人，我认为他们都没有买入美股。
我记得去年有人看好纳斯达克的ETF指数，后来监管部门可能给了窗口指导，我记得当时有人还骂骂咧咧的，估计现在做梦都能笑醒。
股票市场最好玩儿的地方在于，你回看过去的K线，都是一目了然，什么这个浪那个型，说的头头是道。但是你只要往前看，尤其是当你用自己的钱去下注的时候，全特么一脸的茫然。在我的帖子下面，经常有人用今天已经发生的行情，去评价昨天的买卖行为，我告诉你这屁用没有。你今天的行为，就应该用今天的事实去评价。就像你回看美股的K线，你设想自己在2008年买入，一直持有到今天，然后自己会赚多少钱。那我问你，今天美股下跌了，你敢不敢在这个位置买入？

现在的铜价上涨，并不是由供应紧张造成的。统计显示，今年3月份，我国电解铜的产量可能创历史新高，所以现在电解铜的产量并没有下降。然而，在产量创新高的情况下，目前电解铜的社会库存已经开始去库，这其实反映的是电解铜的需求依然旺盛。最近一两年，很多人错判了铜价的走势，那是因为他们按照以前的发展模式来进行判断，认为房地产的低迷一定会导致铜的需求量下降。当然，这种判断也没有错误，但是，新能源和电力领域对铜的新需求，不仅填补了原来房地产所导致的铜需求量下降，甚至还创下了铜需求的新高。
所以，我个人判断，目前的高铜价还只是反映了新能源的铜需求增量，不仅没有反应未来房地产复苏所导致的传统需求的恢复，也没有反应铜精矿供应不足所导致的供给下降。目前国内的现货TC是-15.6美元，这反映了铜精矿的供应已经非常紧张。虽然黄金白银价格的上涨和硫酸价格的上涨，导致了铜冶炼企业副产品附加值的增加，可以部分的弥补冶炼环节的亏损，但是现货TC的负值无疑是不可持续的。我们将很快看到有冶炼企业因无法忍受亏损而而停产检修，这会导致电解铜的供应减少，叠加需求的旺盛，我们可能会很快看到急剧的去库过程。
铜价以前的上涨都只是预热，真正的上涨可能才刚刚开始。