去年的时候，不要说是你说美股也可能会跌，哪怕你只提示了一句美股也会有风险，那就会招来无穷的嘲笑。我见过太多的投资者，给我讲在美股投资会多么容易赚钱，然后回看美股指数的月度曲线，告诉你，美国市场一直在上涨。他们已经完全忽略了，美股虽然过去一直再上涨，但是期间的波动率其实是非常大的。不用说2008年的金融危机，就是2020年的数次熔断，大部分投资者的心理状态都是难以应对的。我以前写过帖子，说了一种心理现象，对于我们持有的股票，我们是看分时图。别说是跌两天，跌5分钟也会有人受不了。但当对于我们不持有的股票，我们往往就变成了看月K线，这时他们忍受波动的能力突然变强了。于是他们幻想自己买入那个股票，也一样可以自始至终持有。目前美股又出现了大幅度的波动，我不知道前一阶段如此信誓旦旦的人，是否有能力对抗这种大幅度的波动。但有一点是非常肯定的，凡是说能对抗的人，我认为他们都没有买入美股。
我记得去年有人看好纳斯达克的ETF指数，后来监管部门可能给了窗口指导，我记得当时有人还骂骂咧咧的，估计现在做梦都能笑醒。
股票市场最好玩儿的地方在于，你回看过去的K线，都是一目了然，什么这个浪那个型，说的头头是道。但是你只要往前看，尤其是当你用自己的钱去下注的时候，全特么一脸的茫然。在我的帖子下面，经常有人用今天已经发生的行情，去评价昨天的买卖行为，我告诉你这屁用没有。你今天的行为，就应该用今天的事实去评价。就像你回看美股的K线，你设想自己在2008年买入，一直持有到今天，然后自己会赚多少钱。那我问你，今天美股下跌了，你敢不敢在这个位置买入？

现在的铜价上涨，并不是由供应紧张造成的。统计显示，今年3月份，我国电解铜的产量可能创历史新高，所以现在电解铜的产量并没有下降。然而，在产量创新高的情况下，目前电解铜的社会库存已经开始去库，这其实反映的是电解铜的需求依然旺盛。最近一两年，很多人错判了铜价的走势，那是因为他们按照以前的发展模式来进行判断，认为房地产的低迷一定会导致铜的需求量下降。当然，这种判断也没有错误，但是，新能源和电力领域对铜的新需求，不仅填补了原来房地产所导致的铜需求量下降，甚至还创下了铜需求的新高。
所以，我个人判断，目前的高铜价还只是反映了新能源的铜需求增量，不仅没有反应未来房地产复苏所导致的传统需求的恢复，也没有反应铜精矿供应不足所导致的供给下降。目前国内的现货TC是-15.6美元，这反映了铜精矿的供应已经非常紧张。虽然黄金白银价格的上涨和硫酸价格的上涨，导致了铜冶炼企业副产品附加值的增加，可以部分的弥补冶炼环节的亏损，但是现货TC的负值无疑是不可持续的。我们将很快看到有冶炼企业因无法忍受亏损而而停产检修，这会导致电解铜的供应减少，叠加需求的旺盛，我们可能会很快看到急剧的去库过程。
铜价以前的上涨都只是预热，真正的上涨可能才刚刚开始。

有人说通货膨胀会影响美元的地位，那其实是以讹传讹。布雷顿森林体系建立的时候，1盎司黄金规定是35美元，而后在尼克松时代，美元和黄金脱钩，80年代美国发生恶性通货膨胀，黄金后来涨到了800美元一盎司，这期间，美元的地位没有受任何影响。既没有减少美元在国际贸易中的支付货币地位，也没有影响美元作为其他央行的储备货币地位。美元在全世界的支付占比，和在其他国家作为财富储藏手段，不能说与美元的币值无关，但从过往的历史上来看，这种关系并不直接。我说这些并不代表我看好美元还能保持原来的地位，毕竟国际形势和原来发生了很大的变化，但有一点是肯定的，美元如果有一天不再作为全世界的霸权货币，那绝不是因为通货膨胀导他的币值降低。

我们今天看到美国的现状，仿佛是特别的混乱。但其实他们做的一切还是有迹可循的。老特上来追求的一个结果，就是弱美元，就是美国国内的通胀。因为只有这样，才能解决美国债务的问题。很多专家都对加关税的政策不以为然，认为这会推高美国的通胀。我以前专门写过帖子，老特难道不知道加关税会推高通胀吗？所以我们要问的一个问题是，通胀对美国究竟是有利还是不利？我们可以回溯过去几年，美国由于通胀的原因，导致了债务杠杆率的降低。我们要知道，一定程度的通胀，不仅使得经济景气，导致实际GDP的稳定增长，更加主要的是，由于实际GDP是名义GDP减去平减指数的结果，所以，美国的名义GDP过去几年要比公布的实际GDP高得多。我们可以简单的认为，它应该是实际GDP的增长率再加上通货膨胀率。虽然在计算GDP的增长率时，要把通货膨胀的因素剔除掉，但是，衡量一个国家的债务杠杆率，却是总债务比上名义GDP。所以这些年美国的债务杠杆率是下降很快的。
但由于美国的国债仍然很高，所以老特其实希望通货膨胀率一直维持高水平，这个也可以说是他追求的但是不能明说的目标。但是高通胀对于持有现金的有钱人来说，对他们的财富是巨大的打击。所以特别希望通胀率降下来的，其实是美联储代表的美国财团。由于目前老特无法控制美联储，所以他手里的工具只有加关税一条。我们可以想见，如果到了2026年，他可以任命新的美联储主席，那就不仅仅是加关税了，很有可能会启动新一轮的量化宽松，那会进一步的弱化美元。而我们看到，今天所讨论的追求的老特衰退，那其实就是在为明年的货币政策制造舆论基础。最后我提醒大家的是，通货膨胀其实是对现金持有者的一种税收，我以前给大家强调过这一点。
我从来不听那些网上的所谓经济学家乱说，这都是我自己思考的结果。大家也不必太当真。

我买的股票，现在论坛里都是一片骂声。我理解这是因为很多人买入了，然后亏钱了，自然是心里不平衡。还有一些在为这些股票的下跌找各种各样的原因。然后我特别想问的是，这些原因你以前不知道吗，是他跌下来的时候你才知道的吗。如果是，那我认为你在买入的时候就过于轻率了。另外，我买的这些股票很多都经过了大幅的下跌，但我看骂的这些人，买的位置确实是太高了。所以我认为他们买的时候，不仅可能不知道他们现在说的这些原因，而且这些股票一定还很热闹。那么我们是不是可以总结出一定的规律，就是今天让你亏大钱的这些股票，当时一定有一个非常让你动心的理由。而虽然我也买入了这些股票，甚至有的也被套了，但我是在他们已经不再热闹的时候才买的，这时候，这些股票早已没有了让人动心的理由，有的都是人人皆知的看空原因。所以我是在知道这些原因，并且这些原因已被充分计价的情况下买入的。虽然被套也让我难受，但我就是愿赌服输的心态。并且我们还要知道，套10%和套50%，是有本质的不同的。可是这些骂的人，他们中的一些人真的割肉卖出了这些股票，然后又去追科技股了。这会不会为他的下一次破口大骂埋下伏笔？
所以，查理芒格说，我们只要避免做出愚蠢的事情，就基本上可以获得成功。我们可以不用考虑怎么去赚钱，那其实非常的复杂，我们可以考虑究竟什么样的行为会让我们亏钱，然后不做这些就可以了，这其实简单的多。但是现实中，就是有的投资者会一遍一遍不断重复的做愚蠢的事情。

这两天讨论了科技股的投资，由此引发了另外一个很重要的投资逻辑问题，这可能是大家都在思考的问题。就是一个公司的基本面，在投资的过程中到底有没有用？我今天用一个帖子，给大家讲一下我对这个问题的个人看法。
要想明白这个问题，我们必须首先要知道，我们普通的投资者进入股市以后，我们的收益模式是什么？虽然现在有很多散户投资者声称，靠持有股票的红利获取收益，但根据各种统计数据所给出的结果，A股散户的平均持股时间是非常短的。所以，无论我们是否愿意承认，总的来说散户的收益模式都是低买高卖，从而获取其中的差价收益。
既然如此，我们想在股市获取收益，首先的第一要务是低买。低买不仅仅是指买入的价位低，其实还暗含了他未来的股价会上涨。在这里我们特别要注意的是，虽然低买已经暗含了股价会上涨，但我仍然不认为任何人有预测股价走势的能力。低买所说的股价会上涨，和你买入以后预测明天或者下周就上涨，仍然是完全不同的两个概念。而这两者的不同，就会牵扯出公司的基本面研究，在股价的变动中到底有没有用和有什么用的问题。
上面说的低买所暗含的股价上涨，有两个方面的含义，这里先说第一个。那是说从基本面的角度来说，公司的股价已经低估。我们买入以后，只等它的股价恢复正常的估值。至于什么时候能够恢复，甚至最终究竟能不能恢复，这都不在我们控制的范围之内，所以我们无法给出一个确切的时间判断。这是因为，股价上涨的直接原因，并不在于公司的股价是否低估，而在于其他的买入者是否愿意以更高的价格买入。所以那些声称能够判断明天股价上涨还是下跌的人，他实际上是默示了自己能够预测，其他的买入者是否愿意给出更高的价格。而我个人认为，这无论如何是说不通的。
那么我们以低估的价格买入，却又无法判断它何时能够上涨，我们最终如何保证自己能够赚取收益？这里就显示出了基本面研究的作用。第一，当我们以低估的价格买入后股价下跌了，那就意味着股票更加低估，我们就可以追加买入，甚至加倍追加。第二，当我们以低估的价格买入，它既没有涨也没有跌，那么我们就可以坚持持有，而不必担心它会继续下跌。我个人一般情况下甚至会希望他继续下跌，这样我就会更多的买入。当然，这最终回到了令大家困惑的问题。如果低估的股票一直低估怎么办？说句实话，我没有什么办法。这个不是大家的困惑，当年格雷厄姆在美国国会作证这时候，就有议员问过他这个问题，如何能保证低估的股票价格会恢复估值？格雷厄姆的回答也是无法保证，但他补充说道，这是我们这个行业奇妙的地方，从长期来看最后估值都恢复了。
下面说说，低买所暗含股价上涨的第二个含义，就是我们买入的股票从静态上来说估值并不低，但是我们通过研究公司的成长性，就会知道如果股价不变，未来会低估。但是当公司确实如我们分析的那样，业务增长了，但是公司的估值是否能够保持，从而导致公司股价的上涨，这和上面第一个问题是一样的，也是无法保证的。
所以，低买所包含的股价上涨的两个含义，都需要以公司基本面的研究为支撑，第一个是研究公司的静态的基本面，第二个是研究公司的动态的基本面的增长状况。我们今天投资科技股，其本质的原因是由于我们预测公司的基本面会发生变化，会带来持续的增长，会产生伟大的公司。但是一旦科技股的投资热潮开始时，大部分投资者都不会去关注公司的基本面，他们买入科技股并不是因为，他们买入标的未来的基本面会有很大的增长，而纯粹就是一种博傻的游戏。
但是我们也需要强调，博傻的游戏并不是没有胜出者。一般来说，博傻的游戏胜出者的收益更加丰厚。那可能就有人会问，既然博傻的游戏胜出者的收益更加丰厚，我们为什么又要反对参加博傻的游戏。这个道理其实也非常简单，博傻的游戏虽然收益更加丰厚，但是其胜出者究竟是不是我们自己，是和我们自己没有任何关联的。我们在博傻游戏中是否能够胜出，取决于是否还有其他人愿意出更高的价格。所以这不是一个参与者可以获得确定性胜利的游戏，这是一场赌博，赌博当然也有赢家，但我们不能以赌博为生。
最后，我用一句话总结。我们获取收益的模式是低买高卖，所以我们买入的股票必须要上涨。但是，光是股票上涨并不能保证我们投资成功，只有那种我们自己能够认识到并确信的上涨，才能保证自己投资的成功。

今天有朋友谈到了2014年2015年那一轮牛市。因为有人说，现在的市场最像2014年和2015年，只有科技股涨。这其实是一种误解。2014年和2015年，虽然科技股涨的比较多，但绝不是只有科技股在涨。比如央企基建股的中国中铁，几个月时间就涨了十多倍。虽然大盘指数只涨了一倍多，但是涨几倍的个股比比皆是，那是因为不同的股票上涨下跌并不同步。所以你只要不是运气特别差，拿住你自己的持仓不来回折腾，都能涨个几倍，都能跑赢大盘。但那一轮牛市有个极特殊的情况，就是如果你没有在高点卖出，后来就发生了股灾，你就几乎卖不出去了。所以很多人在2014年和2015年并没有赚到多少，如果你没有亲自参与当时的市场，仅凭现在回看当时的K线图，你是无法了解当时的盈利和亏损状况的。
在2014年和2015年，拿着后来的消费白马股，是唯一跑输大市的一类股。但是，在2016年年初的熔断之后，2014年和2015年跑输大市的白马股，却开启了一轮波澜壮阔的行情。虽然这种行情有当时的人为因素，但是这些股票当时被极度低估也是现实。但当白马行情发展到可以终生持有，后来又发展成赛道，就又为这几年的低迷打下了伏笔。
所以，没有什么是永远的赚钱股，资金永远都在找估值的洼地，我以前讲过，这是一个攀高游戏，坑就是资源。不懂的可以去查我以前的帖子。

我们看各种财经节目，现在当然都是在谈科技股的投资。科技股的涨势也确实凶猛，10%的涨幅都已经上不了台面。
我刚进入市场那会儿，也是经常看这种财经节目。那时候还是在电视上看，当时的嘉宾、主持人谈论的也都是股市的热点，他们认为的上涨都是10%左右的日涨幅，对于那些晃晃悠悠才能一年涨20%的股票，根本就不会进入到他们的谈话中。有时候我就经常想，这些上节目的嘉宾也都是专业人士，他们却是总在追逐热点，动辄就是每天涨10%，如果他们真能按照自己说的做到，那他们不会赚的盆满钵满吗？但现实的情况是，这些人的投资并不理想。在金融从业者里面，只有不实操的从业者才可以在栏目里面发表意见，所以我们经常能看到的是券商的首席经济学家，参加各种论坛和峰会。至于日常常驻在某一个栏目里面的点评嘉宾，利用简单的逻辑就可以推导出他们是这一行业的竞争失败者。
但是，我们应该知道，做节目和实际的投资有不同的逻辑，也有不同的目标。做节目追求的是流量，追求的是吸引人的眼球。所以只有谈论那些当红的热点，单日上涨20%甚至30%，才能吸引别人的注意。但这并不是投资的日常状况。所以，不明就里的小白容易被这种媒体的宣传洗脑，尤其是现在自媒体泛滥的情况下，被洗脑的状况更加严重。听着这些媒体的宣传，我们会误以为投资经常会有20%甚至30%的日涨幅，完全忽略了每年获得20%收益的基金经理，已经是王牌中的王牌。
这就和评书艺人讲评书道理一样，他们讲的都是武将打仗，并且都是单挑。书生中状元，并且都是有红袖添灯。因为只有这样才能吸引听众。如果你讲的是，武大郎早晨蒸馒头，然后走街串巷卖一天的馒头，晚上回家洗脚睡觉，那一定是没有人爱听的。所以必须给他安排一个貌美如花的老婆，最终还出轨被杀才行。

最近几天，我常常谈到科技股的投资，并且明确表述自己不投资科技股，但有的人会误解我反对投资科技股。其实所有的投资都是在胜率和赔率之间寻找平衡，科技股也并不例外。只是由于科技股本身的性质，它天然的是一种低胜率而高赔率的投资，也因此能够吸引更多小资金的参与。因为很容易理解，小资金只有非常高的赔率，才可能获得投资的成功。当然，这其中的代价就是，大部分的参与者最后其实都会失败。因此，科技股的投资就会有下面两个明显的问题，第一，由于他的低胜率，所以我们很难用大资金集中投资，这个也很容易理解，因为一旦失败，就会血本无归。很多大型机构投资科技股，都是分散化的，和散户的方式不同。而如果用其中很小比例的资金去投资，所获收益对总收益影响又不大，所以这种投资对于专业投资人来说，能够稳定获取的收益并不可观。而且，进行风险补偿后，其收益水平可能会更低。第二，科技股投资的最大问题，也是产生他的低胜率的根本原因，就是市场的热点随时会发生变化。其实，即便今天的A股科技股是热点，不同的科技股之间也有巨大的差异，现在的当红辣子鸡是ds和人形机器人，而这些热点在春节之前可能还不为大部分人所关注。而两三年前，憧憬能够改变人类的新能源，现在却早已经惨不忍睹。所以，科技股的投资几乎是无法预判，甚至没有任何可判断的基础，不过都是一种找热点的游戏，这就预示着只有某一个股票开始上涨，或者某一个概念股开始上涨之后，你才能够去追高买入。而他为什么能够上涨？这背后，其实都有人利用资金优势在造势，而所谓的科技概念，不过是制造的合理借口。所以，这就面临着一个局面，有人把股票推高了，你才会关注到，而此时，正是他们卖出的好时机。这种状况不断的上演，在美国股市的历史上，表现出一轮又一轮的科技热潮，从电子管到晶体管儿，再到集成电路，从互联网到移动互联网，再到人工智能，隔上几年就会有一次这样的热潮。这并不奇怪，我也不反对别人参与，只是我自己不会去参与。

最后我给大家讲一讲，我春节以后在期货账户上的收益。从春节之前埋伏白银，一直到今天，我在期货账户上的收益已经到了40%，但我在期货上只投了很少一部分钱。一定有人会说，那你把所有的股票资金都弄到期货账户上，今年岂不是获益很丰？这个其实是不行的，期货市场的低胜率、高赔率比科技股还厉害，能获得高的收益，并不代表就可以进行大资金的投入。因为我们在股市上，最主要的任务是生存下来，而如果我们追求过高的收益，最终的结果都不是很好。

有人说，现在科技股长得这么好，我买进去赚点就卖，怎么可能亏损？这也是大多数新手投资者的看法。你告诉他，历史上的科技牛市只有很少的人能够赚钱，大部分人都亏了。但是，这么说的人就是认为自己可以战胜其余的投资者，别人能亏，是他们太贪，我不贪肯定亏不了。我只能说你们可以试试。

当年当律师的时候，经常有人问，被抓不说行不？我说你可以试试，反正我干这么多年，没见过不说的。

如果是刚刚进入市场的投资者，很难不被现在的科技股吸引。即便是进入股市很多年，如果是老韭菜，也是一样。但是，我劝大家自己做个详细的交易记录，等这轮科技的牛市结束，看看你自己在科技股上的收益有多少。这样，如果下次再次出现这个情况，你好知道怎么处理。否则，即便入市20年，你也一样是一颗韭菜。

我相信下面的内容大家都看过了。这个消息很有意思，从现在开始，你所获得的任何信息都要打上一个问号，因为不仅仅是你自己在获取人工智能给你投喂的信息，而且即便是你从他人那里得到的信息，也可能是人工智能投喂给他的。而且更加可怕的是，你们背后的人工智能，其实拥有同一个人格。所以，我们未来将会面临着一种前所未有的窘境，即便你怀疑所听到的消息是假的，其实你也没有地方去核实。原来我们知道的叫做信息茧房，但是我们现在面对的是信息牢房。虽然我们获得信息的速度更快了，但是我们去核实信息的真伪可能更难了。
【“每20个80后就有1人去世”系谣言 罪魁祸首可能是AI】财联社2月18日电，上海网络辟谣发布消息称，“截至2024年末，80后死亡率突破5.2%，相当于每20个80后中就有1人已经去世。”“80后的死亡率已经超过70后。”这条假数据来自哪里呢，据李婷教授溯源，最初来源很可能是和AI的对话所得。尽管AI对话后标注了数据存在局限性，存在间接推算和估算的情况，但这条假新闻还是被加上骇人听闻的标题在互联网上大肆传播。身处AI时代，我们的世界的信息正在以难以想象的速度流通，获取难度大大降低的同时，判断能力更加珍贵。“从算法的投喂中夺回思考主权——因为技术越是轰鸣，人类清醒的头脑越显珍贵。”来自一位最近爆火的AI的劝诫。(来自财联社APP)

我经常会听见有一些朋友说，某一只股票的持股感受不好。但我认为所有的股票持股感受都不好，所以我认为这一现象是正常的。要想理解这个问题，就要从股市的博弈本质讲起。

股票市场总的来说就是一个零和博弈的场所，当然有的人会说，我会赚企业成长的钱，赚企业分红的钱。但是如果把所有的股票当成一个整体来看的话，股票市场就是一个零和博弈。所有的公司加总的融资，会大于公司加总的分红回报。所以股市上不会产生真正的资金增量，每个参与其中的投资者都是一种博弈状态，你的亏损就是别人的盈利，反之亦然。

不仅仅如此，维护这样一个资本市场，其实还需要一定的成本，比如说中介机构的费用，印花税，交易所的成本等等。而这些成本也都是要从投资者的投入中分得一杯羹。换句话说，整个资本市场得以运转的原因，就是因为有人在不断的亏钱，否则这个资本市场早就运转不下去了。我记得之前我说过，反对刘纪鹏说的让所有人都赚钱的资本市场，因为根本就不可能做到。我说这些，一定有人会跟我抬杠，他们会说，美国就是一个所有人都赚钱的市场。我只能说，你根本不了解美国市场的历史，你看到的时间段也就是短短的十多年。你甚至也可以认为，今天美国市场赚的钱，是2008年之前其他投资者在其中的亏损。

我们认识到了资本市场的博弈本质，就要分析我们如何在这个市场中赚钱。既然是博弈，我们想从这个市场中赚走利润，那就一定要有我们独特的优势。一般来说，在资本市场中能够获取利润的优势有四个。

第一个是资金优势。我以前已经说过了，有资金优势可以影响股票的价格。但我并不同意说有资金优势可以操纵市场，因为能够影响股票的价格，却无法影响其他投资者按照被影响后的股票价格进行交易。但由于A股的市场生态，能够影响股票的价格，也就能够影响其他投资者，尤其是散户投资者的交易行为，因为有太多的散户投资者愿意追涨杀跌。所以，在A股市场中，有了资金优势，就有了博弈的优势，这也是他们利用资金优势获取利润的原因。

第二个是信息优势。股票的价格无疑是受各种信息影响的，这其中包括了宏观的信息和微观的信息。无论在宏观信息还是微观信息上，如果投资者有了比市场上其他参与者的获取优势，比如，它比普通投资者知道的早，知道的多，甚至普通投资者无法知道的他都知道，无疑他会取得博弈的优势。

第三个是知识优势。股票投资是非常复杂的，基础知识的多寡，分析能力的强弱，都对股票投资有最终的影响。我知道有人喜欢说，大学教授也不见得投资能够获利，以此否定知识和分析能力在投资中的作用。但这其实无疑是一种偷换概念，大学教授不见得在投资方面有很强的知识和分析能力，甚至学历的高低也和这些知识和投资能力没有直接关联。否定知识和分析能力在投资中的作用，都是在这方面无能为力的人，或者能力低下的人，给自己找的安慰。

第四，就是我要特别说的，和开头的持股感受有关的话题。这个优势经常被人忽略，那就是心理优势。我甚至认为，对于散户投资者来说，能够获取博弈收益的唯一优势就在于此。我们在投资中能否做到不贪婪，不恐惧，不为热闹的东西所诱惑，这些其实就是心理优势。跌一天就是天要塌了，涨一天就是自己天赋异禀，这都是散户投资者缺乏心理优势的表现。所以有人说，投资靠的不是脑袋，而是屁股，道理就在于此。进入股市的时候，你告诉自己要把它当成一生的事业，但一旦买入并持有后，你却连一天的下跌都忍受不了，那结局当然就是注定了会亏损。

我最后告诉大家一句话，散户投资者在股市中的亏损才是常态，而获得利润是小概率事件，而小概率事件就一定有它的原因，这些东西就被总结为博弈的优势。你进入股市之前先评估一下自己，你能够战胜别人的优势在哪里？如果这一点你自己都说不出来，那么很显然，你就是常态化的亏损的一员而已。

随着DS的大热，人工智能的应用开始了新的篇章。这其中，很自然的会导致知识获得的便利性。于是现在大家开始讨论这种状况所带来的一个局面，就是知识的平权。所谓的知识平权，就是指知识不再局限在一个少数的团体，而逐渐的被普罗大众所掌握。任何的知识都不会被专家群体所垄断，通过人工智能体系，普通人可以在短短的时间内，就获得相关知识的信息，而不必再接受长时间的教育和专业的训练。
就比如现在很多人开始询问人工智能如何选股，甚至让人工智能直接推荐股票。于是很多人惊呼，投资市场的散户时代真正的来临。
但是，我个人认为，所谓的知识平权，其实就是个伪命题。我们从古代就开始有字典，任何人都可以方便的查询，但是识字的多少和对字义的理解，在不同的群体间，依然有重大的不同。后来有了搜索引擎，直到今天有了AI人工智能，使得知识的获取越来越便利。但我个人认为，字典也好，搜索引擎也罢，甚至今天的人工智能也一样，他们都只是获取知识的工具，他们并不是知识本身。与大部分人的看法不同，我认为获取知识的工具越先进越快捷，在不同的人群之间，利用知识的水平差异会更大，而不是更小。所以，人工智能不仅不会导致知识的平权，反倒使他们在知识方面的差异越来越大。
我们为了理解这个问题，可以举一个例子，就是战争。人们的古代是用石器打仗，而后出现了金属制成的冷兵器，最后有了热兵器，以至于发展到核武器。在武器进步的同时，人们在战争方面的收益并没有平权，而是差异越来越大。换句话说，优势者消灭普通人的效率越来越高。这个道理和人工智能是一样的。我们在使用字典的时代，人与人之间的知识差异可能并不是特别大，但是在人工智能时代，反倒是差异会更大。这其中有两个原因，第一个原因，是我们使用同样的工具所获取的知识信息量是不同的。我们同样使用AI人工智能进行查询，有基础知识和无基础知识的人获得的信息量完全不同，这不会造成知识的平权。第二点更加重要，AI人工智能并不是没有成本的免费公用品，我们的支付能力决定了我们使用人工智能的级别，所以，这更加不会形成知识的平权。
我们现在回到用人工智能选股，据说现在用人工智能选股，胜率是比较高的，仿佛有了人工智能以后，散户终于可以战胜机构了。但这其实只是一个假象。无论使用什么样的工具，博弈的本质是属于数学范畴，和使用的工具无关。如果所有的散户都依赖于人工智能选股，就会形成趋同效应，从而导致博弈的胜率降低。并且一旦散户形成对人工智能的依赖，他们反而更容易被一网打尽，这和热兵器时代一样，优势者消灭普通人的效率提高了。
如果还不明白，我们可以想另一个问题。比如我们和张志磊，张伟丽，张飞，张三丰等这些老张家的狠人儿打架，如果只用拳头，我估计我们还能挺一分钟，如果允许使用兵器，估计一出场就挂了。在博弈的状态下，兵器不会带来格斗的平权，人工智能也不会带来知识的平权。道理都是一样的。

根据我自己的知识结构，我现在能够确定的AI应用项目，只有两个是非常确定的。一个就是医疗领域里面的诊断，还有一个就是城市管理（这其中也包括了智能驾驶）。AI在这两个领域的应用不仅仅会提高效率，而且会从基本上改变现有的行业模式。当然对纯粹的信息处理行业，比如行政管理，财务管理，各种咨询服务（其中也包括法律服务），等等，那就不用说了，但问题是AI只会提高效率，不会改变行业模式。
对于诸如工业生产，日常生活，科学研究等领域，我个人的知识水平没法充分的理解。但我相信也一定会有革命性的变化。

有人问我，完美的错过了这波科技股的上涨，应该怎么办？我以前已经写过很多帖子了，我自己不懂科技股，所以也不买科技股，所以从这个意义上来说，我也是完美错过的。但我并不去看科技股，是不是完美错过，对于我来说没有任何打击。但你要是问我错过了科技股的投资怎么办，那我还真不知道该怎么办。因为这个问题对我来说不仅从来没有想过，关键的问题在于从来没有遇到过。
但是关于完美错过科技股的投资，对于这样一个表述，我有自己的看法。我想问问题的人，一定是假设自己假如投资了科技股，一定是在某一个股票的低位买进，在它的高位卖出。如果这只股票现在还仍然在上涨中，那他就会假设现在还持有。也因此他才会得出结论，自己已经错失了一大波的涨幅。但是我们应该想一个问题，假如我们投资了科技股，我们如何保证自己买在了最低点？又如何保证在上涨的过程中不卖出？并且在高点的时候逃顶？如果现在他仍然在上涨的过程中，我们要如何保证勇敢的持有？
我们不持有某一只股票，并且回看他的K线图，我们的心态其实就是看客。我们很自然，就会假设自己如果在低位买进，如果在高位卖出，我们可以获利多少？但是我们一旦买进去了，我们的心态就会发生巨大的变化，如果买进去了它开始下跌，很多人就会受不了而割肉，如果买进去了它上涨了一段儿，很多人又会受不了而获利了结。我们回想自己曾经买入的股票，有多少都是这么操作的？过后我们都有一大堆的遗憾，我们的操作不完美，没有买在最低点，没有卖在最高点。但是我们对不持有的股票，却总是有谜一样的自信，总是认为自己就一定会买在最低点，而卖在最高点。所以我们才有了错过某一只股票和某一行业上涨的遗憾。
对于现在如火如荼的科技股来说，它可能还会上涨，当然也可能下跌。我们假设过了一年他又涨了一倍，我们很多人回看的时候又会拍大腿，说自己错过了这一倍的涨幅。但是现在，我们有不错过这波涨幅的机会，我们为什么没有买入呢？所以问题又回来了，根本就没有所谓的完美错过这一波科技行情的说法，因为当时你没有买入，就是因为你不知道后来是否真的有行情，就和你现在也不知道行情是否还会继续一样。科技股的行情是否还持续，可能现在大部分的人都是认可的，但这仍然不能保证我们买入后会赚钱，又回到了那个老问题，即便我们今天买入了，后来它也上涨了，我们也不敢保证自己会在高点卖出。其中有大部分人会坐大大的过山车，不仅回到起点，还要回到起点以下。
我个人更是判断不了科技股是否能够持续。但有一点我可以肯定，一年以后我们回看所有股票的K线图，一定还有一些持续上涨的大牛股，如果我们愿意的话，我们也可以拍大腿说，错过了这只大牛股。

大家知道新闻学领域里如何判断消息的真伪吗？一般来说，负责任的媒体对一个新闻事件，必须要有两个独立的消息来源。否则都被认为无法证明为真实事件。即便是总统说的，只要是单一来源，都不会被认为客观真实。但现在是自媒体时代，所有的专业精神都会被抛弃。没人在乎消息的真假，流量才是唯一需要考虑的。所以，大家要当心那些被当成事实的消息，其实可能就是段子。当然了，我们作为普通大众，新闻的严肃性和客观性并不重要，娱乐性可能更重要。所有的消息对于普通人来说，只有情绪价值，也就是他其实和相声一样，只要能让你高兴就可以了。至于真实与否，是否引发你的思考，其实意义不大。有人说，我要参与国家大事的思考与讨论，所以我要关注严肃的消息。但其实，大众听到的严肃消息也不过是娱乐化的一个分支，就像你看到的历史剧，它的本质仍然是据而不是历史。网络上太多时事主播，其讲述的内容本质上仍然是娱乐内容。

我并非反对娱乐化的传播学现象，只是我们自己要知道，我们的信息来源渠道，是不足以支持我们进行严肃的思考的。切记切记。

特朗普会不知道加关税会导致通胀？昨天美国通胀数据公布后，特朗普再次施压美联储降息，他会不知道这会进一步推高通胀？我认为那都是胡扯。通胀才是特朗普追求的目标，如果在他任期内能够继续维持通胀，特朗普将会成为美国历史上非常伟大的总统。只有通胀才能对美国国债进行减免，它的路径并不是说直接赖账。而是由于通胀后，美国的名义GDP会大幅增加。而在此过程中美国国债的名义数值是不变的，这会导致整个美国国债占GDP的比重降低，也就是降低美国的债务率。并且由于名义GDP的增加导致税收增加，可以改善美国目前捉襟见肘的财务状况。我再强调一遍，支持特朗普的红脖子，他们并不会在通胀的过程中有多大的利益损失，相反，他们可能会因此受益。因为他们个人的债务也会被减免。

大家还是愿意在别人营造的语境下思考问题，很难跳出思维的窠臼。上个帖子下面有一个回复，说到了当年的欧债危机，问美国能否发生类似于欧洲的欧债危机。我无法预测这个问题，但我想提出一个问题让大家思考。所谓的欧债危机是危机吗？进而推广到所谓的债务危机是危机吗？当然，我说的债务危机不是那种类似于阿根廷的外债危机，而是由主权货币债所构成的内债危机。所以我个人的观点是，所有以主权货币债所导致的所谓债务危机，其实根本就不是什么危机，那都是隔一段时间就一定会出现的，在法币时代所特有的现象。之所以在这种现象上要用危机这个词，实际上是给大众听的，本质上是一种甩锅的行为。因为所谓的债务危机的本质，其实就是一种债务减免的借口，而债务减免几乎都是通过通胀来完成的，所以这也是主动引发通胀的借口。美国现在是否已经陷入债务危机，那需要区分对谁来说。对于精英层和政策制定者来说，现在已经是债务危机了，但在他们的心里，没有所谓债务危机这个概念。对于普通的民众来说，他们还没有被灌输解决这些债务的必要性观点，所以债务危机这个词在整体的舆论中还没有出现。但我猜也已经差不多了，当美国的通胀无法解决，而美联储在高通胀下又不得不降息的时候，这个时候债务危机就会出现在舆论的焦点中，而目的是让百姓对高通胀却仍然降息持理解的态度。

昨天晚上美国公布CPI数据，市场普遍认为大幅不及预期。由于通胀迟迟不能降低，导致人们对美联储降息预期的减弱。数据公布以后，美元指数快速上涨，黄金，白银，铜等大宗商品快速跳水，新加坡上市的a50指数也出现跳水。我看到雪球上已经有人分析，由于美联储降息的时间点拖后，可能导致大宗商品的价格下挫。于是我写了一段话，就是告诉大家不用在意美国的CPI，我个人认为，甚至美国的CPI还会继续走高，但这并不会阻碍美联储的降息步伐。并且现在美联储不降息，甚至是加息，也依然不会阻止通胀的步伐。换句话说，美国的通胀是按照自身的规律在发展，它的本质原因是美元的货币超发。货币的价格工具也就是利率，很难阻止通胀的步伐，只有重新启动数量工具，也就是快速回收流动性，才能逆转通胀的趋势。但是这种工具的代价极大，他不仅仅会打击大宗商品的价格，同时，对美股美债也是毁灭性打击。我在几年前就给大家分析过，上世纪80年代，美国之所以能够加息降低通胀，并保持经济不陷入衰退，那并不是保罗沃尔克的英明睿智，而是和我们中国的改革开放有关。因为最初是亚洲四小龙，后来是中国，吸收了美国超发的流动性，并且为美国提供廉价的商品。降低通胀并不难，大力度回收流动性和降息，就一定会降低通胀。但那就是汽车压罗锅，死也值（直）了。所以，真正难的是难的是，在降低通胀的时候，不陷入衰退。而目前，不仅国际上已经没有了80年代的条件，而且特朗普搞的缩减贸易逆差的所有措施，也必将导致无法输出超发的美元，甚至会导致美元环流的逆转，大量海外的作为央行储备的美元会回流美国。我们要知道，流通在海外的美元，其实相当于美国的负债，这些美元回流美国购买商品而不是购买美国国债，其实是向美国追债。就像我们不再购买国债，而购买黄金一样。这样，再结合特朗普现在让制造业回流美国，就可以把美国目前的情况简化为，不仅仅要自己动手生产衣食住行，而且还要有剩余的生产能力用于还债。在这种情况下，加息降息都不会改变通胀的趋势，只不过改变通胀的斜率而已。三年前，我就和别人争论过，美国此次的通胀不是暂时的，并不是什么码头工人受疫情影响而导致的物流受限，这次是结构性的问题，我把它归结为叫做美元币值的重置。
然而，美元币值的重置必将导致人民币有升值的压力。所以我以前经常说，现在人民币不是要防止贬值，而是要防止升值。但是人民币升值，无论对于既得利益阶层来说，还是对于普通的百姓来说，都具有显而易见的吸引。所以能否顶住舆论的压力，采取措施继续保持人民币币值的稳定，甚至进一步贬值，所考察的就是我们高层经常所说的定力。我非常高兴的看到，尽管很多经济学家和民间的呼声，都在不断的诟病人民币的贬值，甚至将人民币的贬值与A股的下跌联系在一块，但决策层并不为所动，依然保持币值的稳定，并稍稍贬值。现在大家可以想一想，当年的日本，如果能够做到日元的币值稳定甚至贬值，日本就不会有所谓的逝去的多少年。
最近这几年的投资，我都会把上述看法作为我的出发点，以此为基础，对投资标的进行分析。但这只是我个人的观点，不是给任何人的投资建议。
还有，一觉醒来，美元指数又下跌了，大宗商品又上涨了，A50指数也收复了失地。