原发日期 2020-09-07 11:27
很多新手不明白，不管你今天挣多少钱，这轮牛市结束后，你一定是亏损的。这不是你赚钱的牛市，而是你学习的牛市。如果你有幸坚持到下一个牛市（80%以上的人坚持不到），你将会总结经验，不再亏损，但那仍然不是你的牛市。好，如果下一次牛市不亏损，如果再来牛市，你将可以以此为生。但是，一定要记住，新手不管赚多少，最终都将会亏损，毫无例外。
原发日期 2020-09-07 11:27
很多新手不明白，不管你今天挣多少钱，这轮牛市结束后，你一定是亏损的。这不是你赚钱的牛市，而是你学习的牛市。如果你有幸坚持到下一个牛市（80%以上的人坚持不到），你将会总结经验，不再亏损，但那仍然不是你的牛市。好，如果下一次牛市不亏损，如果再来牛市，你将可以以此为生。但是，一定要记住，新手不管赚多少，最终都将会亏损，毫无例外。
原发日期 2020-09-07 11:27
很多新手不明白，不管你今天挣多少钱，这轮牛市结束后，你一定是亏损的。这不是你赚钱的牛市，而是你学习的牛市。如果你有幸坚持到下一个牛市（80%以上的人坚持不到），你将会总结经验，不再亏损，但那仍然不是你的牛市。好，如果下一次牛市不亏损，如果再来牛市，你将可以以此为生。但是，一定要记住，新手不管赚多少，最终都将会亏损，毫无例外。
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//@大梦-布鲁斯:回复@买股票的老木匠:你的主观臆断确实很强，但市场结果不会说谎，逆市抄底的人少之又少。总想定义市场，却无法改变市场的现状，只是跟风的人多而已，道理都懂，难在知行合一。你慢慢悟吧。 //@大梦-布鲁斯:回复@买股票的老木匠:你都没看懂我说的什么，再说下去也没意义。我一直表达达的观点都是顺势而为，不要定义市场，不要对抗国家的意志，人的聪明与愚蠢。存在即合理，每一个人买入股票都有他自己的分析和判断，赚钱与亏钱更多的是取决于市场合力的走势，有人赚了，有人亏了，等狂欢结束后，真正敢于逆市抄底的人又有多少。不过都是跟风的投机者。 核电的建设周期长，建设投资很大，这当然是核电企业的财务弱点。但是，在一个低利率的情况下，核电的建设贷款对银行体系来说是最优质的贷款，银行几乎不用考虑核电企业的坏账问题。因为核电企业有非常优质的现金流保障，只要新建设规模和存量资产的现金流规模匹配，即已经存在的电站获得现金流足以覆盖存量和增量建设贷款的利息，新建核电站的融资就不需要增资扩股，只用债券和长期贷款就可以达到融资要求。随着存量规模的不断增加，即已经建成核电站的增加，其所能提供的现金流也会越来越多。这就可以支撑更多的在建工程。
有人担心，核电站的初始投资很大，回收初始建设成本时间长，这当然是个问题。但其实，我们可以把核电企业理解为金融行业。他其实像银行一样赚的是息差。他从银行获得长期贷款或者在公开市场发行长期债券，用于建设核电站，而后用发电利润偿还贷款利息和本金。建设核电站后发电收电费的过程可以理解为贷款收利息和本金。所以这就像银行从储户那里借款，再向外贷款收息差。所以，理论上来说，他欠银行的长期贷款其实不用偿还，只要能够支付利息就可以了。这就是金融的魅力，只要有能力偿付利息，其实贷款就不用偿还。
而现在，很明显我们在经历一个无风险利息下跌的长期过程。所以，这个过程明显对核电是有利的。因为利息在下跌，但是电价却没有跌，这相当于银行的存款利息下调了，但贷款利息不变。所以，会有息差扩大。不仅如此，我认为在反通缩的背景下，电价还有可能向上，所以就会进一步扩大息差。当然，这都是从长期来看的。
核电还有一个优势，就是会计的折旧年限和实际寿命不同。就是会计可能按照50年折旧，但核电站可能会运行80年，所以导致最后一个固定资产为零的项目，却不断产生现金流。
以上只是对核电行业的粗略分析，不涉及任何具体公司，也不是任何投资建议。任何回复具体公司的朋友，都可能被拉黑。
以下内容来自我大侄子，小名元宝，未经核实验证。
结论：目前核电尚未被正式纳入我国“绿电/绿证”体系，但政策层面已承认其低碳属性，并正在研究将其纳入绿色低碳交易体系的可行性，未来有较大可能被纳入。
一、当前政策定位：核电仍不属于“绿电”
绿证制度明确限定为可再生能源
我国现行绿证制度规定，绿证仅对风电、太阳能发电、常规水电、生物质发电、地热能发电、海洋能发电等可再生能源项目核发，是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证，目前并未将核电纳入核发范围。
官方明确“暂不核发核电绿证”
国家能源局在相关答复中表示，考虑到国内外对核电、天然气发电核发绿证仍存在不同认识，暂不向核电核发绿证，因此核电目前仍被排除在绿电绿证体系之外。
绿电交易和绿证交易中核电无“绿色身份”
在绿电交易、绿证交易和碳排放权交易中，核电无法提供绿证等官方绿色证明，用户购买核电电量后，仍须承担可再生能源消纳责任和配额，核电的低碳属性在现行市场机制中未得到充分体现。
二、核电的低碳属性已获政策认可
被明确为“非化石能源”，在能耗双控中享受优惠
国家发改委等部门联合发文明确，在“十四五”省级节能目标责任评价考核中，将可再生能源、核电等非化石能源消费量从各地区能源消费总量中扣除，据此核算能耗强度降低指标，这实际上已承认核电的低碳属性。
碳排放数据远低于多数电源
根据国际原子能机构等权威数据，核电全生命周期碳排放量约为5.7–12.2克/千瓦时，远低于燃煤发电（约944克/千瓦时），也低于光伏、水电等可再生能源，是典型的低碳电源。
在新型电力系统和“双碳”目标中地位重要
我国在运在建核电机组总装机已超过1亿千瓦，2023年核电发电量约占全国发电量的近5%，与燃煤发电相比，相当于减排二氧化碳约3.5亿吨，是保障能源安全和实现“双碳”目标的重要支撑。
三、核电纳入绿电体系的可能性与障碍
必要性：满足绿电需求、提升核电竞争力
在“双碳”目标下，企业绿电消费需求快速增长，2023年全国绿电交易总量已接近700亿千瓦时，平均溢价约5–6分/千瓦时。
核电每年可提供超过1600亿千瓦时的市场化电量，且主要分布在华东、华南等绿电紧缺地区，若纳入绿电体系，可显著缓解绿电供不应求的局面。
可行性：国际已有先例，国内研究正在推进
比利时、荷兰、芬兰等11国已向核电发放欧盟来源担保证书（GO证书），用于证明电力绿色属性；美国部分州也在清洁能源配额中设置“零排放信用”，专门适用于核电。
国内研究机构已提出“探索将核电纳入绿电交易”的建议，认为这是扩充绿电供应、提升核电市场竞争力的重要路径。
主要障碍：国际共识不足、与可再生能源体系存在差异
国际上对核电是否属于“绿色能源”尚未形成统一共识，若我国单方面将核电纳入绿电体系，可能对绿色低碳体系的国际化互认形成一定阻碍。
核电属于非可再生能源，而我国绿证制度以可再生能源为基础，两者在属性上存在差异，直接纳入现有体系需要重新设计规则。
四、未来趋势：大概率会纳入，但路径和形式待明确
国家层面已启动研究论证
国家发改委在相关答复中明确表示，正会同有关方面研究论证将核电纳入我国绿色低碳交易体系的必要性、可行性及实施路径，说明核电纳入绿电体系已进入政策研究阶段。
行业和委员持续呼吁纳入绿电绿证
中核、中广核等核电企业负责人多次在全国两会上提交提案，建议将核电纳入绿色电力证书体系，实现绿证对非化石能源电力的全覆盖，以充分发挥核电在减碳降碳中的作用。
可能的路径：单独设计“低碳电力证书”或扩展绿证范围
一种思路是借鉴欧美经验，在现有绿证体系之外，为核电等低碳电源单独设计“低碳电力证书”或“零排放信用”。
另一种思路是逐步扩展绿证范围，将核电纳入统一的绿色电力证书体系，但需在规则设计上处理好与可再生能源的差异。
五、对企业/用户的现实影响
当前：购买核电无法获得绿证，但可享受能耗双控优惠
企业购买核电电量，虽不能获得绿证，但可在能耗双控考核中享受非化石能源消费量扣除，有利于降低能耗强度指标。
未来：若核电纳入绿电体系，将带来绿色溢价和市场竞争力提升
一旦核电获得绿证或类似凭证，用户购买核电即可获得官方绿色电力消费证明，有助于应对欧盟碳边境调节机制（CBAM）等国际贸易规则，提升产品绿色竞争力。
总结：核电目前尚未被纳入我国绿电绿证体系，但政策层面已承认其低碳属性，并正在研究将其纳入绿色低碳交易体系的路径。从技术、政策和国际实践来看，核电未来被纳入绿电体系的可能性较大，但具体时间表和实施方式仍有待国家进一步明确。
买入与卖出
这几天由于行情的火爆，和大家聊了很多关于卖出的问题。从大家的回复上来看，有很多这两天进行了减仓的操作。由于有色金属行情的火爆，可能大家都会从不同的渠道获知了投资者看好有色金属的信息，这可能也进一步推高了有色金属股票的价格。但是，长期关注我的朋友可能知道，今天这些所谓看好有色金属的底层逻辑，我可能在两年前就已经给大家多次讲过了。只是那个时候，市场上并不认可这种逻辑，所以有色金属股票的行情表现的非常犹豫。而现在这种行情，一般来说代表了某种共识的达成，就是相信有色金属底层逻辑的人会越来越多。虽然现在有色金属的股票已经上涨很多，现在已经不是买入有色金属的最佳时机。从我个人的角度来看，我是坚决不会在现在的行情下买入任何有关有色金属的股票的。但是大家需要注意的是，还有另外一类投资者是专门在这种市况下才开始买入的，这被称为趋势投资者，也叫动量投资。昨天我给大家讲过了，趋势投资者在决定买卖决策的时候，看的是价格变动的方向和速度，所以我总结为，他们是在看股票市场的视频。也就是说，价格上涨速度越快，上涨的时间越长，越是他们重仓买入的理由。这种买入的基础逻辑就是，一旦共识的达成和情绪的高涨，那么这种市况就会持续一段时间。而这段时间一般表现为价格的快速上涨，所以在这段时间持有股票效率就比较高。他们绝不会像我那样在两年前就看好有色金属，以低价买入，并在行情开始快速上涨时减仓。这里的极端交易者甚至会出现越盈利越加仓的情况。但是，这种交易模式面临着一个巨大的危险，一旦由于某种不可知的原因导致股价大幅回撤，打断股票价格上涨的趋势节奏，他们的投资就会出现比较大的回撤或者是亏损。而此时，他们绝不会像我在股价低迷时所坚持的越跌越加，而是义无反顾的止损认输。所以这是完全不同的交易体系，我从来都没有认为这有好坏之分，只有是否适合自己的问题。止损对于我个人来说是非常难的，所以即便我了解这种交易模式如何进行，我也绝对不会采取这种交易方式，因为他和我的天性并不契合。
所以所谓的买入和卖出，其实是非常个性化的东西。并没有统一的标准。我经常看到有人在争论这些问题，我觉得完全没有必要。而我个人的帖子只是阐述自己的观点，从不试图去说服别人。也绝不认为自己的交易模式是唯一正确的。
但是有一点我特别需要强调，无论我们个人因为什么样的原因买入和卖出，只要按照你自己的计划进行，都是可以的。这就是所谓的交易系统。我们每个人都要形成一个适合自己的交易系统，然后按照系统的模式进行操作，当自己设定的买入条件成就时就买入，当自己设定的卖出条件成就时，就卖出。如果你发现自己所做的交易系统并不好，那就可以总结经验教训，不断的完善。但是最忌讳的是，我们很多投资者其实并没有交易系统，他们的买卖行为其实非常随意，一会儿坚持价值投资，一会儿坚持趋势投资，一会儿信心满满，满仓梭哈，一会儿又来个一键清仓。就像个没头苍蝇到处乱撞，这基本不会取得很好的投资效果。还有一类更是大忌，就是按照自己的情绪、感觉来进行交易。信心满满的就追高买入，战战兢兢的就清仓卖出。还经常宣称自己是别人恐惧我贪婪别人贪婪我恐惧。无论用贪婪还是恐惧来决定交易决策，都要十分的慎重。因为这里面的别人，可能就是我们自己。
我目前已经不再满仓满融，但依然有部分融资，离我个人的一键清仓还有很长一段距离。这跟我的情绪没有任何关系，一切都在按照我的计划进行。在快速上涨的品种当中，我会慢慢卖出，并且即便它的股价回调，我也不会再买入。这不是以做题为目的的卖出，而是以减仓为目的的。即便对于现在仍然处于低位的品种，我的买入也会非常慎重，因为目前大盘的情绪也比较高涨。一旦大盘出现回调，即便是低位的品种，可能也会继续向下，那样我会获得更好的买入机会。而这也是买入靠耐心的具体表现。
买卖股票的决策，有两种完全不同的类型。第一种可以总结为是看照片，就是看静态价格，只要到达多少就建仓或者加仓。第二种可以总结为看视频，不管静态价格，只看价格变动速度和方向，涨了加仓跌了减仓。我基本属于第一种，但是也不完全，我也会用第二种方式，只不过和一般人是反着来的。
保险的本质就是分散风险。即对于个体身上可能发生的大额支付，无论这种支付是因为花费还是因为责任，都将这种支付分散到全体投保人来共同承担。这样可以减轻实际发生支付的个体的负担。你的投保费用不是一种消费，而是分担到你身上的支付责任，用以换取当支付发生在你身上时，要求别人也进行分担的权利。保险合同在法律性质上称为射幸合同。买彩票也是射幸合同，可以把保险理解为负的彩票。
明天就要开盘了，而这是2026年的第一个交易日，年份是新的，一切都是新的。
由于本金的提高，我个人的生活费在整个资产中所占的比例已经微不足道，这会使我的生活费对收益的影响越来越小，几乎可以忽略。换句话说，即便从今往后不再有任何收益，我也不会再有财务上的压力了。然而，在这个时候最需要警惕的，反倒是投资可能会带来的损失。我们刚开始投资时资金量小，投资的损失可以用我们的劳动很快弥补，而当资金量大时，投资的损失是很难再用其他任何方式弥补的，这也是为什么所有的职业投资者，都是在资金量越大的时候，投资越保守。而我个人从今年开始才刚刚体会到这一点。
所以从今年开始，我将不会去过多的关注收益率，而是会去关注收益额。并且最重要的，将安全性的要求再次提高，而这意味着对账户净值回撤的容忍度降低。所以从今年开始，我的投资模式可能会发生一些变化，而这种变化对大家来说并不见得是适用的。所以我特别提醒大家，适合我的投资模式不见得适合你们。
从今年开始，我也会降低融资的额度，甚至是在考虑逐渐的脱离融资投资模式。这当然有点位不断升高所带来的波动性增加的原因，但最重要的还是我个人的风险偏好发生变化的原因。不仅仅如此，我还会降低交易的频率，频繁的做题已经不适合我的年龄，所有的投资模式都要和投资者的具体状况相契合，没有绝对的好还是不好。
今年我将不会再提任何个股的投资，大家熟知的我以前的持仓，在卖出的时候也不会再公布出来。即便有的时候我对一些个股进行了评价，那也不代表我进行了任何的买入或者是卖出，大家也不要胡乱的猜测，牵强附会。现在网络上对财经的整顿是非常严格的，并且考虑到很多地方政府的财政状况，我做出这样的决定，希望大家能够理解。希望大家自己做出自己的投资决定，并获得投资成功。
新的一年就要开始了，真的是，想想都挺高兴。昨天我老婆和我吃饭的时候对我说，你的经历真够写一本书了。而我觉得我目前的状态是最好的，我找到了我最喜欢的东西，并且恰巧这个东西还能获得收益，并作为我谋生的手段。
最后祝大家新年发财。
无论投资什么有色金属，与其不断地自我催眠，不断变化看问题的角度，试图得到有色金属不是周期股的先验结论，不如去分析一下2008年的超级周期是如何结束的，以及后来为什么会长期低迷。这样，以史为鉴，可以在本轮周期即将结束时，保持冷静的头脑，避开日后长期的低迷。
当然有人很关心这轮周期什么时候结束，这个还需要观察。但你首先应该有正确的出发点。如果你认为他们不是周期股，那观察的角度就会完全不同。周期股和其他股的最大不同在于，周期股你关注公司本身是没有意义的，你要观察整个行业。当周期开始进入下行，谁都无法幸免。看看万科就明白来了。
之所以上午不敢买，下午又不敢卖，还是因为打靶的心理在作祟。你忍受不了买入后下跌，也忍受不了卖出后上涨。你希望自己买在最低点，卖在最高点，这种渴望比你赚钱的渴望还浓烈。因为即使你已经赚了钱，但是卖出后还在上涨，那就像用刀子割你的心。而我个人从不在乎最高价和最低价，我只在乎在我持股期间的差价，因为这才是我利润的来源。
美国囤积铜
我最近听到一个最扯淡的说法儿，不幸的是，被很多人认为是不可颠破的公理。就是美国现在在抽干全世界的铜库存，这是美国又是在和我们下一盘大棋，利用美国的金属铜价差，使全世界的金属铜都运往美国。这不仅导致了全世界的铜价上涨，也导致了最终我们的铜库存告急，甚至还有人认为这会打击我们的制造业，增加我们的制造成本，所以这是美国利用高价铜来打击我们制造业优势的手段。这种胡扯没边儿的言论，我真的不知道是怎么编造出来的。
首先我们要知道，美国并没有所谓的铜金属的囤积机构，它并不像美国的原油。美国的原油有战略储备机构，可以根据情况随时收储和抛储。而现在美国大量买入铜的都是各种各样的机构，都是商业主体。他们都是根据自己对未来价格儿的判断，来自由的进行买入和卖出。你说这些商业主体，他们买入铜是为了提高中国的制造业成本，我觉得你把他们看的境界太高了。这些机构买入铜，道理很简单，第一，他们笃定美元会贬值，所以要配置大众商品。第二，无论是美国的数据中心和电网建设，都可以很明显的预见需要大量的铜。所以，美国未来的铜需求是刚性的。而由于特朗普关税的不确定性，很多利用铜制造相关产品的美国公司，就可能提前买入铜，以防止因为关税所导致的价格上涨。第三，美国并不缺少铜矿，但缺少冶炼产能，而如果按照特朗普的构想，能实现冶炼产能的制造业回流，那也需要很长的时间，所以远水解不了近渴，美国未来一年缺铜是非常明确的。第四，全世界的实物资产都在上涨，这是因为美元的币值正在重置，这个我已经说过多次了。铜价的上涨是有很明确的金融和产业逻辑的，那并不是说美国要屯铜就造成了全世界的铜价上涨。当然，你可以反过来说，美国的屯铜恰恰是铜价上涨的结果，而不是原因。
很多自媒体的博主传播这种以讹传讹的谬误也就罢了，我居然看到一些所谓的经济学家也在这么说，我真的最怕这些有资质的人。
最后有一点提醒大家，我们倒是有囤铜的机构。但是一旦铜进入国储局，他的库存绝不会再出现在社会库存中。而是像消失了一样，除非他自己公布，否则你永远不知道他囤了多少。
还有个事，大家可以算算。这几年国内降息，而美国生息，也有人进行套利。将人民币换成美元，存入美国银行获取美元高息。假如有人在今年年初用7.3的价格把人民币换成美元，获取大约每年3%的利差，那么现在到期取出换成人民币，现在的价格是7元左右，这笔套利赚钱吗？
去年前年这么鼓吹的人很多，大家猜猜为什么？最近国外投行拼命主张人民币升值的观点，连国际货币基金组织都下场了。但是，最近据说国有大行在国际市场抛售人民币买入美元，增加人民币供给以防止人民币过快升值。但是升值是不可避免的，因为购买力水平早就不匹配了。其实，我猜测，最佳的升值幅度就是中美利差。因为这可以阻断国内资本外流套利，防止日元类似的货币商品化，最终是为了防止通缩。
我以前多次说过，大宗商品的价格并不是和美元指数负相关的，但是却和日元的汇率存在着长期走势的负相关关系。要想明白这一点，我们就要从日元的套利交易讲起。
前几天日元加息之前，很多人信誓旦旦地说，日元会对美元升值，并且会冲击美国市场上的流动性。这会导致世界资本市场的大幅波动，导致大宗商品的价格受到冲击。因为关于这个问题的谬误，我已经说过多次，所以当时我只发了一个帖子，说我认为日元越加息越贬值，而且日元越加息，大宗商品就会上涨。
传统及经典的理论，以及现在直播间里面的人，他们所掌握和传播的，都是那一套套利交易的基本逻辑。就是由于日本实行低利率，而美国实行高利率，所以从日本借入日元，到美国换成美元，再在美国投资和出借，由此就可以获得高低利率的利差，这就是普通人认为的carry trade, 也叫套利交易。然而这里面有一个非常重要的环节被忽略了，正是这个环节的忽略，导致了今天利用这套逻辑所解释出的所有结论，都和现实相差108000里。我们知道，如果实现上述的套利交易，你需要在日本用低利率借入日元，但是需要到美国把这些日元换成美元才能进行投资。那么问题来了，你知道美元的利息比日元高，要换成美元在美国投资，那为什么美国的这些持有美元的人明知道日元的利率低，却还要换入日元呢？换句话说，你的套利交易对手盘是怎么想的？在90年代日本大幅降息后，套利交易最盛行的时候，美国的美元持有者对日元的追逐是非常热情的，这导致了日元兑美元的汇率不断升值。甚至日本为此发明了负利率，也没有抑制住日元升值的趋势。今天，很多人解释日元的加息可以导致日元的升值，那他们应该问自己一个问题，当时为什么日元不断降息，甚至降成了负利息，日元却在不断的升值？这难道不矛盾吗？
所以套利交易者在这个交易当中根本没有主动权，也可以说他们对汇率根本没有太大的影响。有影响的是这些套利交易者的对手盘。大家要知道套利交易最兴盛的时代，有所谓的渡边太太。这可以解释，当时套利交易的主力军实际上是日本的散户。而买入他们手里日元的，却是国际上的大投行，所以谁能主导交易，以及由此引发的后果儿是一目了然的。所以那个时候所谓的套利交易，由于日元的不断升值，其实是没有多少收益的。就是你介入日元换成美元获取利差后，再换回日元的时候，日元已经升值了，所以渡边太太门并没有多少收益。之所以当时的媒体大势渲扬都边太太门的收益，我今天甚至认为是对手盘的故意而为之。
当时这些持有美元的机构投资者，之所以要把手中的美元换成日元，这其实是在预期日元的升值。他们把美元换成日元，并不在乎其中的利差，因为他们知道日元升值的速度会覆盖利差，导致他们最终获得巨额收益。那日元为什么会升值，这些投行为什么会有先人一步的判断，这个就只能大家自己去想了，从日美关系以及日本的地位，你很快就会想明白。
但是今天这些套利交易的对手盘，已经开始不预期日元会升值，他们甚至会预期日元一定会贬值。所以这个时候他们就会急于将手中的日元兑换成美元。而在这个过程中，日元就一定会被抛售，从而导致贬值。由于这一部分人，对买入日元和卖出日元的判断和日元的利息以及和美国的利差无关，所以，日元的加息并不会阻碍他们继续卖出日元。所以我们就会看到，日元的加息并没有带来日元的升值，甚至反而贬值更快了。因为这些华尔街套利交易的对手盘卖出日元后，这些日元就重新回到了套利者的手中，这些日元会被重新存入日本的银行系统，参与货币创造，导致乘数效应增加，最终会导致日本的货币供应量暴增。所以我们会看到，日元越加息，日本的通货膨胀会越严重，这在我第一次日元加息与人争论的时候已经说过无数次了。
那么接下来还有另外一个问题需要思考，日元套利交易的对手盘持有的日元被抛售后，他们获得了大量的美元，而从当年持有日元的这些对手盘的风险偏好来看，他们换回美元后，基本上不会投资权益市场和债券市场，这些钱大部分可能会涌入到大宗商品市场，包括贵金属和有色金属等等。所以我几年前就强调过，日元的贬值与日本本身没有什么关系，你降息也好，生息也好，只要大宗商品的价格出现了明显的上涨，吸引了当时持有日元的人抛出日元去追逐大宗商品，那么日元汇率就一定会贬值，而大宗商品的价格就一定会上涨。所以我判断大宗商品的价格与日元汇率是负相关的。
昨天晚上金铜银都是疯狂的大幅度上涨，铝也跟着小幅度向上蹭了蹭。我记得以前给大家说过，由于电解铝的毛利率很低，而金银铜等矿企的毛利率很高，所以，在同等的金属价格涨幅下，铝的的业绩弹性会更高。这是一道非常简单的数学题，我以前也专门写过帖子，不赘述了。
有人认为我拿着铝股，就是看空铜价甚至铜股，也包括金价和金股，也包括银价和银股，这就是完全误解了。我每天都盼着铜价上涨，甚至也盼着金银价格上涨。因为这就预示着我说的美元贬值以及抑制人民币升值的货币宽松，在金属价格上面不断地兑现。而这，也必将导致铝价上涨。昨天有人说我踏空黄金，我说是的。那我请大家想一个问题，踏空某一个种类的投资是不是一个伪命题？你会不会把买黄金股的钱专门存储，不买黄金也不能买别的？我想肯定不是，所以我没买黄金，但是年初买了铜锡铝，当然现在全部在铝。那么这些没买黄金的钱其实收益不差，那这算不算踏空了黄金？所以所谓的踏空只对总仓位有意义，而对具体投资何来踏空？
昨天，我写了所有金属类股票投资其实都是周期股。关于周期股的性质，各种周期股的成因和特点，我在老早的帖子里多次说过。但是，我发现现在有人听到这个开始有情绪了，以下是一些回复，可能比较典型：
1，说有色是周期股，就跟说人是要死的一个意思，没必要解释，万物皆周期，只是周期长度不同而已了。
2，容纳想法和说出来是两码事。你这种奇怪的做法，唯一的解释就是刷存在感。有色股是周期股，价格上涨诱发资本开支，这种道理还需要大谈特谈，也是少见。
现在他们已经开始嫌弃你说这些了，这其实给未来的亏损打下了基础。其实，我一直专注于投资周期股，也一直对一种现象特别好奇，既然人们明知道周期一定会结束，为什么会有人在很高的价位买入？比如，当年三一重工从5元涨到50元的时候，我曾经在论坛里不断提醒，工程机械是最典型的周期股，那时候一大堆人讲出海，讲成长，讲顶替小松和卡特彼勒。是不是很熟悉。跌到31的时候，有人还嘲笑三一名字不好，我告诉他们说未来很长时间你会怀念31这个数字，结果后来跌到了13 。我当时和一个人争论过工程机械投资，明确给出投资的时间点是2024年，因为工程机械的寿命是六年，上一次购机高峰是2018年，所以下次就是2024年。这都是2019年的事情，当然后来2024年我没有再买他，也跟大家说过其中原因，离地产产业链太近。
回到那个让我困惑的问题，为什么周期股有人会在高位接盘？美国股市给周期股取了个形象的名字，叫大烟囱股，就是他们的K线隔一段时间就会上涨然后下跌，形成一个个明显的高峰，看着就像一根根烟囱。约翰聂夫和彼得林奇都是投资周期股的大家，他们都知道在低位买入，在高位卖出，但他们从没有解释为什么有人会在高位接盘。而我这些年的观察发现，凡是周期股到高峰时，就会有一种声音出现：这些股不是周期股，虽然起的名字五花八门，但总的来说就是这次不是周期股。比如这次是成长性周期股（碳酸锂，工程机械，新能源车），比如这个行业已经脱离了周期股的宿命（养猪），比如已经成为新时代的红利股（煤炭，电力）。其实说白了，也就是这次不一样的变体。当然，这种投资周期股的误区正是我大部分收益的来源。如果有一天所有人都认清了周期股的本质，无论谁都不在高位接盘，那我的优势就消失了。
现在，我依然看好几乎所有的有色，但是，我依然保持清醒的头脑，知道他们就是周期股，过去是，未来还是。买入周期股就是为了在大家都不认为他是周期股的时候卖出。但是，我发现，现在已经开始有人不承认这些东西是周期股了。这一点也不奇怪。我再给大家说另一个有趣的地方，既然知道周期股的周期一定会来，那为什么有人在很低的价格卖出，以至于像我这样的人可以在低价买入？特别有意思的就是，价格低时，大家也认为周期股不是周期股了。比如，我最初买入螺母不到4元，最初买入中铝也不到4元，那时候有多少人坚持他们是周期股，不会股价一直低迷？真的没有几个。我那时候说买入螺母和中铝，说他们是周期股，还会上涨，反对的人不比现在少，什么铜回收，铝产能过剩，房地产低迷，那原因也都是一套一套的。有的时候更加令人着迷的是，在低位和高位说不是周期股的，几乎是同一拨人，这个就非常有趣了。当然这些人不断给我提供收益，我还是很感激他们的。
我一会给大家转一个我以前写的关于周期股的帖子，供大家参考。今天写到这吧，昨天有色金属价格大涨，我心甚慰。
前段时间，港口煤价涨到840元/吨时，我满心以为反转在即，结果被市场咣咣打脸，现在回到700元/吨，所以现在对茅台系最近集体暴动，整体佛系心态，现在言底尚早。
几个因素：一个临近春节需求增加，茅台还是有刚需的。一个是取消搭售，经销商非标凭意愿打款，经销商有信心。一个是15年减产且触达老酒3000元核心消费价格带。
现在给我的感觉越来越像上轮周期的复制，那我们就假定和上轮情况一模一样，会有哪些底部特征。茅台是白酒行业的风向标，茅台见底企稳则白酒行业开始见底企稳。
就厂家政策来说，飞天减产和飞天经销商降标准招商这两大王炸操作是必做的。飞天市场价会破1499元，向下吃普五的份额，直到需求和供给达到新的动销平衡。
就市场情绪来说，主动基金经理全部跑光，会有白酒大神多转空，没想到是但总。但总的话被很多人批判说明还有大量看好的散户，散户还得继续去大多数。
就财务报表来说，茅台业绩会有年度不增长，五泸会有大幅下修出清，谁出清的越彻底，谁上路的包袱越轻，市场越有信心，利空出尽是利好，股价越容易涨。
我之前说白酒反转先行指标是看老酒价格涨，原来说的是09和10次新飞天价格，现在忽然发现有更好的指标，就是茅台15年，本就是茅台应对老酒的核心大单品。
今世缘过百亿后会遇到洋河当年同样的问题，但洋河酒质在逐年转好。国缘能异军突起靠的是打中端差异化，低端海之蓝和次高端梦6+之间有市场空白，现在梦6+价格带被压缩到中端，国缘压力会立竿见影。
现在说高端消费减少也罢，白酒消费降低也罢，其实都是动态变化的。经济景气消费量增加，经济低迷消费量减少。切不可静态思维看问题，刻舟求剑做决策判断。
前段时间，港口煤价涨到840元/吨时，我满心以为反转在即，结果被市场咣咣打脸，现在回到700元/吨，所以现在对茅台系最近集体暴动，整体佛系心态，现在言底尚早。
几个因素：一个临近春节需求增加，茅台还是有刚需的。一个是取消搭售，经销商非标凭意愿打款，经销商有信心。一个是15年减产且触达老酒3000元核心消费价格带。
现在给我的感觉越来越像上轮周期的复制，那我们就假定和上轮情况一模一样，会有哪些底部特征。茅台是白酒行业的风向标，茅台见底企稳则白酒行业开始见底企稳。
就厂家政策来说，飞天减产和飞天经销商降标准招商这两大王炸操作是必做的。飞天市场价会破1499元，向下吃普五的份额，直到需求和供给达到新的动销平衡。
就市场情绪来说，主动基金经理全部跑光，会有白酒大神多转空，没想到是但总。但总的话被很多人批判说明还有大量看好的散户，散户还得继续去大多数。
就财务报表来说，茅台业绩会有年度不增长，五泸会有大幅下修出清，谁出清的越彻底，谁上路的包袱越轻，市场越有信心，利空出尽是利好，股价越容易涨。
我之前说白酒反转先行指标是看老酒价格涨，原来说的是09和10次新飞天价格，现在忽然发现有更好的指标，就是茅台15年，本就是茅台应对老酒的核心大单品。
今世缘过百亿后会遇到洋河当年同样的问题，但洋河酒质在逐年转好。国缘能异军突起靠的是打中端差异化，低端海之蓝和次高端梦6+之间有市场空白，现在梦6+价格带被压缩到中端，国缘压力会立竿见影。
现在说高端消费减少也罢，白酒消费降低也罢，其实都是动态变化的。经济景气消费量增加，经济低迷消费量减少。切不可静态思维看问题，刻舟求剑做决策判断。
前段时间，港口煤价涨到840元/吨时，我满心以为反转在即，结果被市场咣咣打脸，现在回到700元/吨，所以现在对茅台系最近集体暴动，整体佛系心态，现在言底尚早。
几个因素：一个临近春节需求增加，茅台还是有刚需的。一个是取消搭售，经销商非标凭意愿打款，经销商有信心。一个是15年减产且触达老酒3000元核心消费价格带。
现在给我的感觉越来越像上轮周期的复制，那我们就假定和上轮情况一模一样，会有哪些底部特征。茅台是白酒行业的风向标，茅台见底企稳则白酒行业开始见底企稳。
就厂家政策来说，飞天减产和飞天经销商降标准招商这两大王炸操作是必做的。飞天市场价会破1499元，向下吃普五的份额，直到需求和供给达到新的动销平衡。
就市场情绪来说，主动基金经理全部跑光，会有白酒大神多转空，没想到是但总。但总的话被很多人批判说明还有大量看好的散户，散户还得继续去大多数。
就财务报表来说，茅台业绩会有年度不增长，五泸会有大幅下修出清，谁出清的越彻底，谁上路的包袱越轻，市场越有信心，利空出尽是利好，股价越容易涨。
我之前说白酒反转先行指标是看老酒价格涨，原来说的是09和10次新飞天价格，现在忽然发现有更好的指标，就是茅台15年，本就是茅台应对老酒的核心大单品。
今世缘过百亿后会遇到洋河当年同样的问题，但洋河酒质在逐年转好。国缘能异军突起靠的是打中端差异化，低端海之蓝和次高端梦6+之间有市场空白，现在梦6+价格带被压缩到中端，国缘压力会立竿见影。
现在说高端消费减少也罢，白酒消费降低也罢，其实都是动态变化的。经济景气消费量增加，经济低迷消费量减少。切不可静态思维看问题，刻舟求剑做决策判断。
从今天开始，我不再看空比亚迪。但是否会买入，还是需要观察。今天的放量大涨，当然是一个因素，但是，我更关注今天大涨的背后逻辑。
你们看到的铜铝上涨增加成本是坏事，我恰恰相反，这会导致小厂出清。储能带来利润，这是它可以继续拼价格的资本。但是，整车竞争依然激烈，所以，确定性还不够。我本人的观点都在根据情况变化。但是，好像有人就很难变化，甚至认为对股票的观点变化，好像就是不专一，有道德瑕疵。就像有人还记得我今年初不看好锂矿，认为确定性不足，但是看不到我在8月还买了赣锋。对比亚迪也一样，对万科也一样，我的观点也一样会变。那你说去年初看空万科，今年初看空比亚迪错了吗？八月份的死猫跳错了吗？我是真的不理解。
我以前说过，婚姻要专一，做人要忠诚，但投资并不需要这些。即便巴菲特和芒格，抛弃股票一样义无反顾。
我发现有人很难在头脑中同时容下两个不同的观点。一说上涨，就是永远涨，一说下跌就是没有底。一持股就听不得别人的质疑甚至提醒，一空仓就听不得别人的买入。我不知道为什么会这样，因为我好先天就能做到这一点。我持有铝股也可以思考他们的问题，我持有现金也可以考虑这有踏空的风险。别人看空我的持股，我会仔细看看，但从来没有感到什么不适，我会想想他们说的是否有道理。我所有的争论，都源自其他人对我的人身攻击，而不是观点不同。但遗憾的是，我又发现，很多人根本不懂阐述观点和人身攻击的界限在哪里，在他们的脑袋里，这也许就是一回事。
前段时间，港口煤价涨到840元/吨时，我满心以为反转在即，结果被市场咣咣打脸，现在回到700元/吨，所以现在对茅台系最近集体暴动，整体佛系心态，现在言底尚早。
几个因素：一个临近春节需求增加，茅台还是有刚需的。一个是取消搭售，经销商非标凭意愿打款，经销商有信心。一个是15年减产且触达老酒3000元核心消费价格带。
现在给我的感觉越来越像上轮周期的复制，那我们就假定和上轮情况一模一样，会有哪些底部特征。茅台是白酒行业的风向标，茅台见底企稳则白酒行业开始见底企稳。
就厂家政策来说，飞天减产和飞天经销商降标准招商这两大王炸操作是必做的。飞天市场价会破1499元，向下吃普五的份额，直到需求和供给达到新的动销平衡。
就市场情绪来说，主动基金经理全部跑光，会有白酒大神多转空，没想到是但总。但总的话被很多人批判说明还有大量看好的散户，散户还得继续去大多数。
就财务报表来说，茅台业绩会有年度不增长，五泸会有大幅下修出清，谁出清的越彻底，谁上路的包袱越轻，市场越有信心，利空出尽是利好，股价越容易涨。
我之前说白酒反转先行指标是看老酒价格涨，原来说的是09和10次新飞天价格，现在忽然发现有更好的指标，就是茅台15年，本就是茅台应对老酒的核心大单品。
今世缘过百亿后会遇到洋河当年同样的问题，但洋河酒质在逐年转好。国缘能异军突起靠的是打中端差异化，低端海之蓝和次高端梦6+之间有市场空白，现在梦6+价格带被压缩到中端，国缘压力会立竿见影。
现在说高端消费减少也罢，白酒消费降低也罢，其实都是动态变化的。经济景气消费量增加，经济低迷消费量减少。切不可静态思维看问题，刻舟求剑做决策判断。
我给大家讲过，风险就是那些看不到的东西。比如昨天12元减持中国铝业，我只是按照操作纪律行事，有人说中铝的行情刚刚开始，没有什么风险。但是，昨天晚上美股抽风下跌，导致大宗商品价格波动，这个谁能预料到？都认为美国重新开张应该上涨，但就是跌了，所以这才是风险。能看到甚至能推导出来的，还叫什么风险？那都早已经计价了。