无论谁上台，美国最终都会放弃目前通胀目标的控制。一个大幅度贬值的美元，其实是对全世界美元持有人的收割。就像当年的布雷顿深林体系解体一样，那一次美元失去了美金的地位，而这一次美元将会失去超级货币的地位。如果还有下一次，那就是津巴布韦币的结局了。这不是什么预测，这是正在发生的事实。我们每个人都应该有应对的措施。

不要去看美元指数，那不代表美元的购买力，那只是个比烂指数。美元指数走高，只说明美元比他的弟兄们好那么一丢丢。你看看黄金的价格，他才是美元购买力的标志。从布雷顿深林体系开始，35美元一盎司的黄金，目前是2800美元，今年应该可以见到3000美元，现在的一美元，已经不到当年的2美分了。

现在的市况，属于牛市初期的乱炒。一般来说，这段时间的上涨与业绩关联不大，有的时候甚至是负相关的。因为成熟的老股民更加注重公司质地，这时候反倒容易跑输，所以有牛市远离老股民的说法。即便是巴菲特，也会承认牛市很难跑赢指数。但是， 牛市最终提高整体的市场估值，导致目前有业绩支撑的标的估值比市场低很多，最终会发生均值回归。所以那些优秀的公司最终也会上涨，并且一旦上涨就很难跌回去，直到下一个熊市的来临。最终的结局就是，新股民只在牛市的初期曾经盈利，最终不仅不会带走这些盈利，而且还会亏掉更多。而能把这轮牛市的盈利带回家的，依然是那些老股民。

很多人都会犯一种错误，就是卖出盈利的股票后，一直还盯着这只股票。更加要命的是，如果这只股票在他卖出后，出现了大幅度的上涨，那他就如亏钱了一般，非常难受。他总是在伺机买回这只股票，一般来说他会在这支股票上涨后的回调中买入，结果大概率他买入后会被套。并且，最终的结局都是，他原来在这支股票上赚的钱，最后都会亏回去。可能很多人都有这种经历，这其实是一种心理现象。你在掩盖或者说补救自己没有卖到最高点的错误。当然，这首先是因为你自己建立了错误观念，凡是没有卖到最高点的，你认为都是错误。所以纠正这种现象也不难，就是你不要认为卖飞是一种错误，甚至你要主动地追求卖飞。因为这样才表明你选股是正确的。

今天你没敢买，我相信你的理由都是对的，也很充分。但是，过几天就别再后悔，说自己当时都想买了。你要记住今天的感受，下回对自己要诚实一点，不敢买就是不敢买，别给自己找借口。

另外，不敢是源自无知，这和胆量没有任何关系。就像你登山时走的路，如果是走过的路，无论多么蜿蜒曲折，你也会毫不犹豫向前走，因为你知道它通向哪里。而如果是你根本不熟悉的路，你就会一步一狐疑，最终选择放弃。

医保肯定会影响一部分就医需求，但这不是根本原因，况且这还只是暂时的。真正影响就医需求的，是老人的数量。这和房地产行业的情况一样。真的影响房地产市场需求的，是供求关系，而不是什么首付比例和房贷利率。这个逻辑并不难懂，那些看到降首付降利息。就喊房地产又要涨价的，都是看错了大逻辑。同样，看集采，看限费。就说医药不行了，也是看错了大逻辑。

这是节选的历年新出生人口数量。60年代的婴儿潮从去年开始进入退休年龄，而这比之前的老人要多很多。所以这才是投资医药的逻辑，而不是什么某个季报。投资要看大逻辑，否则研究再多细节都没有用。

给大家讲个故事，我好像以前讲过了，但是没找到，所以再讲一遍。
说是有两个交易员相约去打猎，他们两个租了一架直升机，把他们载到打猎的地点。飞机驾驶员说，两天后来接他们，但是直升飞机的载重有限，每个人只能带回去两只鹿。飞机走后，两个人很快各自都打了两只鹿。但是森林里的鹿太多了，所以他们就又各自打了两只。直升飞机来接他们的时候，驾驶员看到他们每人打了四只鹿，就不高兴的说，飞机的载重有限，这样容易导致坠机。两个人对驾驶员说，可是去年你也是这么说的。驾驶员无奈，只得把他们和各自的四只鹿拉上了飞机。飞机飞到空中后，很快就由于载重不足而下坠，最终坠落在一片森林里。这两个交易员从飞机中爬出来，其中一个对另外一个说，这个地方看着比较熟悉。另一个环顾四周，最后说，这就是我们去年坠机的地方。
这个故事送给大家，不知道能有所启发不？

普通人用欧式装修，买欧式家具，就像散户投资非要采取巴菲特的方式，都是没有考虑到自身条件的差异。欧式装修和欧式家具样式繁复，漂亮当然是漂亮，但后期需要极为复杂的维护保养，它本源于欧洲的宫廷，宫廷中仆从众多，这当然不是问题。但对于我们个人来说，劳动一天累个臭死，回家还要收拾各种褶皱儿，挂链儿，蕾丝（东北话叫提溜拴卦），岂不是自增烦恼？同样道理，巴菲特的模式适合买下整个公司，在第一时间获得第一手信息，而散户就买个仨瓜俩枣儿，对公司内幕毫不知情，却非要念叨着买股票就是买公司，我只想问，那公司知道你买了它吗？

刚才有个朋友提到了家纺行业，这让我想到了另外一个问题。无论我们去销售家纺行业的商场，还是去房地产开发商的样板间，那里面的床永远都是非常复杂的家纺装饰，床上盖着有复杂封边的床罩，床上放着七个或者是更多的枕头，甚至可能还有毛绒玩具，让人看上去又美观又舒适。然而，我们在现实生活中，可能大部分人并不需要如此复杂的家纺饰品。我们要知道，我们的卧室永远是我们私密的空间，是给我们自己用的，而不是对外展示的。所以现实中的卧室，应该以简洁干净易打理易清洁为主。床垫上最优的选择其实是简洁的床单，可以勤清洗勤更换。那些带着繁复褶皱的床罩，最是无用之物，不仅徒增整理麻烦，还容易藏污纳垢。所以我要说的是，商业的展示和我们现实的需求，往往并不是一回事。家纺公司，希望你买的家纺饰品越复杂越多越好，所以不断通过照片宣传品对你进行洗脑，以至于你认为标准的卧室就应该是它展示的样子。所以保持独立的思考，不仅仅是在投资市场上很难，即便在生活中也是很难的。

可以把今天的发布会理解为房地产大开发时代终结的标志。今天的下跌也是由房地产公司带动的，接下来与房地产开发相关的公司，比如建筑建材，高端白酒，钢铁，装饰装修，甚至包括家电，都要小心。今天甚至影响了有色金属行业，致使相关公司被错杀。虽然我们知道房地产大开发时代去年就结束了，但人们总是心存幻想，希望有人踩着七彩祥云来救自己。今天的发布会昭告了所有人，没有人会来救房地产开发行业，虽然我们会采取措施稳房价，但这恰恰是要牺牲房地产开发业的。

今天本人在尾盘大幅度增仓，当然买入标的都与房地产行业无关，他们甚至受益于房地产开发时代的终结。比如中低端的消费，券商，医药等等。

$万科A(SZ000002)$ $贵州茅台(SH600519)$ $东方雨虹(SZ002271)$

很多人就一件简单的事情，喜欢写长文的原因，可能源自我们目前的大学教育。我当过大学老师，对大学老师的职称评定体系深恶痛绝。由于考察论文的数量，并且由于各种期刊也都成为评定职称的标志，所以我们很多的论文发表在期刊上，都是为了评定职称，不仅毫无创建可言，简直可以形容为狗屁不通。于是我们可以看到，很多大学教师东抄西抄，但也搞了个著作等身，居然可以顺利通过评定。虽然他们写的文章，可能一辈子都不会有人认真看一遍，与废纸无异。而对于那些真正有思想，并且有道德洁癖的人，他们拒绝抄袭，在没有创建的情况下也拒绝发表文章，却几乎没有晋升职称的可能。
教师的职称评定模式，不可避免的影响到他授课的内容，既然都是东抄西抄，也就只能以字数见长，由此导致学生不可避免的受此影响，于是形成了今天用字数来掩盖内容贫乏的行文模式。这不仅仅是浪费了别人的时间，这其实还导致了教育质量奇差，所以说现在的大学毕业生，在工作中都需要从头学起。
我可以给大家举一个例子。比如大学里面讲一门课，教授大家学习骑自行车，课程设置是40个课时，一般来说，它的分配如下：
第一章，自行车的定义。其中包括教材采用的定义，还包括中外专家对自行车定义的争论，本教材自行车定义的精明之处。四课时。
第二章，自行车的历史沿革。主要讲授自行车的发明，自行车历史上的演变，自行车发明人的争议，可能还暗示一下自行车发明于中国的古代，比如他的前身可能是秦始皇的铜车马。四课时。
第三章，自行车的种类。主要讲授历史上和现今，各种结构不同的自行车，他们之间的优缺点。四课时。
第四章，自行车的技术进步。主要讲述在现今的大数据和人工智能时代，自行车出现的一些新特点，新变化，以及未来他还可能朝着哪一个方向改进。这部分容易吸引学生的注意，也容易讲一些故事，并且一般评定职称的文章都发生在这个领域，所以讲课老师最喜欢在这一部分喋喋不休。设置12课时。
第五章，自行车的结构。讲述自行车各个部分的功能，对自行车整体结构进行拆解，自行车各个部分之间的相互关系。八个课时。
第六章，自行车的维护与保养。讲述自行车的维护重要性，日常维护，小修和大修，上油与擦拭油，比较不同种类的自行车维护特点，维护成本分析。四个课时。
第七章，实验课，包括参观自行车的陈列馆，摸一摸自行车，摇一摇它的链条，然后就结束了。四个课时。
课程学完后，学生要写论文论述怎么骑自行车。文章写的越长，给的分数越多。写长文的学生获得了最好的成绩，但是这些学生普遍的特点是根本就不会骑自行车。而那些会骑自行车的学生，由于懒得去写文章，所以获得的分数反而很低。

今天股市的调整，与大岛屿没有关系，与半岛也没有关系。这种调整，是对前期快速上涨的整固。从投资的大买家来说，这个位置如果继续出更高的价格，反而不容易买到筹码。所以这个位置停止买入，不仅可以降低买入成本，甚至可以买到更多的量。
散户投资者有一个最大的误区，就是利用适合自己资金量的投资方式，去揣摩超级大资金的投资方式。要知道，资金量的不同，投资的方式是截然不同的。但我们不要狭隘的理解，小资金投资就天然处于劣势。其实大资金有大资金的优势，小资金有小资金的优势。所谓船小好掉头，小资金的灵活性要比大资金强得多。而大资金的进出要困难的多，所以大资金的投资要以长周期为主。所以，大资金一旦决定买入，那不是一天两天就可以完成的，也不是说一直提高价格就可以完成的，这是一个较长的过程。随着大资金买入节奏的变化，市场就会表现出比较大幅度的波动，所以一切正常。
但是，我们散户资金量特别小，就不要学习大资金的长周期投资，这其实是摒弃了自己的优势。小资金完全可以在他们停止买入和减缓买入时，趁着股价回调而增加持仓，再在他们急速买入时，趁着股价快速上涨而减小持仓，这样可以赚到更多的收益。当然，这也需要更多的技巧和经验，如果我们不具备这样的条件，现在的市场持有不动，也是不错的选择。

今天收市以后，空头们会弹冠相庆。又是各种经济数据，又是各种大宗商品价格，又是各种图表，又是各种以外国人命名的经济理论，总之，就是看空。从2700看空看到3600，现在从3600跌倒3200，终于证明看空是英明的。

本贴不含有作者对未来的任何预测，不要牵强附会。明天可能继续下跌，也可能上涨，还有一个可能是不涨不跌，并且概率都一样。

由于对读者阅读理解能力的担心，以后还是少发操作类，即便那只是我自己的操作记录，不是任何投资建议。

明天会暴跌？那太好了，我买点儿，你说我是空头还是多头？明天会大涨？那太好了，我卖点儿，你说我是空头还是多头？我不知道明天自己是空头还是多头，甚至今天是空头还是多头也不知道。涨了卖点儿，就是空头？可我还是满仓有融资。跌了买点儿，就是多头，可我也没有把融资额度用光。

明天就要开盘了，想想就觉得高兴。
过去10个左右的交易日，市场从暴涨到暴跌，一切来的都是那么猝不及防，这不仅仅对于新入市的投资者，即使是对投身其中多年的老投资者，都是历史罕见的。这不仅仅是由于国际局势的动荡，也不仅仅是国内形势的改变，这还是因为自媒体的推波助澜。自媒体对消息的快速传播，从而导致对市场交易格局的影响，目前尚无学术方面的研究。但从去年美股的咆哮小哥开始，这早已经是不容忽视的变化。
然而，无论如何，市场有其自身固有的运行规律。自媒体可以导致波动幅度增加，却很少能改变运行的模式。
周六的发布会，现在已经是众说纷纭，有认为大超预期的，也有认为不及预期的，还有争论究竟多少万亿的。然而，发布会所表达的政策取向是明确的。简而言之就是不达目的誓不罢休。这其实又是一个保底条款，和央行在资本市场上的保底条款是一样的。
然而，这么多的保底条款，其实最终的手段只一个，最终的结果也是只有一个。全世界的情况都一样，我们已经是最有定力的了，这不是通胀这么简单，这其实是信用货币币值的重新定义。这个过程中，股市投资者还不是所谓的韭菜，现金和类现金持有人才是，甚至包括债券持有者也是。这是一次财富大转移的开端，是一次财富重新分配。我们个人必须找到有利的位置，然后等财富流向你，而不是相反。这样的大机会，连过去的资本市场牛市都不符合其标准，只有过去二十年的房地产才是。

我在评论里还发现一个问题，很多人分不清楚财政政策和货币政策的区别，以及他们在货币扩张上面所产生的效果。在这里面给大家科普一下。今天的发布会，是由财政口儿发布的，说的当然是有关财政政策的。所谓的财政政策，就是当社会需求不足时，由财政部门来创造需求，比如说搞基建，惠民生，等等，都属于财政政策。而财政在创造需求的时候，不可避免的会有一个资金来源的问题，大家都知道，这一般是通过发债来解决的，就是向社会上的主体借钱。可能有人把政府发在理解为印钞，这就是不正确的了。政府发债，除非像美国那样实现qe，也就是说向中央银行直接发债，一般来说都是向银行间公开市场进行发债，这其实并不会导致基础货币的增加，也就是说，不会存在印钞的问题。但是它会增加整个社会的杠杆率，所以它会增加货币的乘数，导致社会上的广义货币增加，所以也有货币扩张的效果。

我也讲讲今天的发布会。今天的发布会，很多人没有看到自己期望的内容，比如说没有看到中央准备拿多少多少钱，建多少多少项目，于是有的人觉得今天的发布会不如预期。但是我个人认为，今天的发布会中有一个特别的内容，就是关于地方政府化债的问题。当我刚开始听到这个消息的时候，我其实也是不明就里，为什么在需要财政加大刺激力度的时候，突然把地方政府化债列在了第一位？我一直在思考这个问题，现在有了一些眉目，并且觉得这才是今天发布会的亮点。
大家之所以希望今天的发布会直接说出投资多少项目，用多少钱，那其实还是一种惯性思维的影响，甚至也可以说是受2008年刺激措施的影响。但是我们要知道，我们和2008年的社会状况已经完全不同，那时候有大量的待建基础设施，我们今天的基础设施已经接近饱和，所以财政的刺激点就不能落在基建上。有人说应该落在房地产行业上，那就更是胡扯，房地产现在的问题是需求，根本不是所谓的政策支持问题。我们在房地产问题上现在保的是房价，而不是要保房地产行业。而保房价的根本在于保证金融安全，这个问题我已经强调过多次不赘述了。
为什么地方政府化债是本次发布会的亮点，这就要搞清我们目前的问题所在。我们过去都过于依赖房地产行业，地方政府的财政收入大部分来自房地产，而随着房地产行业的低迷，地方财政难以为继，依靠地方政府自身的力量，别说是减少债务，就是不再增加也是非常困难的。所以地方政府债务过大导致了地方投资能力下降，而地方政府投资都是有关民生的，这不仅导致投资的下降，也导致了民生质量的下降。现在中央政府利用自身的融资能力，置换地方政府的存量债务，同时可能放开地方政府举债的上限，不仅仅修复了地方政府的资产负债表，同时也增加了地方政府的举债能力，这无疑会刺激地方政府的投资，这其实比统一规划的中央投资要更有效，因为各个地方的问题不同，要解决的问题当然也不同，只有各个地方政府自己才能找到最合理的投资方向。而对于市场来说，无论是中央的投资，还是地方政府的投资，都是财政扩张的表现，这在安排就业，改善民生，抗击通缩方面，效果都是一致的。
我们过去所积累的地方债务数额非常庞大，这次提出用中央发债置换地方政府债务，数额当然也不可能太小，由此所带来的财政扩张效果也可能很大，这确实是一步非常聪明的棋。

我也来流个俗，谈一谈关于股市未来牛熊的问题。
过去一段时间，股市先是暴涨，然后又暴跌，于是就有了部分股民的调侃，这是史上最短的牛市。所以近来各路专家大V，纷纷加入了一场争论中，就是牛市来了嘛，以及牛市走了嘛？想厘清这个问题，我们首先应该回顾一下市场的过往。在这次暴涨之前，我们的市场可以说经过了三年的下跌，无数次的3000点保卫战成功又失守，最终在918那个特殊日子，打到了2689的低点。市场的惨烈可见一斑，投资者投资的信心早已崩溃。在这样的背景下，我们的资本市场政策发生很大的调整，这种调整几乎是史无前例的，允许大股东到银行贷款增持，甚至允许机构投资者利用互换货币工具，到央行加杠杆买入股票，这在我们过去30多年的股市历程中，绝对是无法想象的。也正是这种巨大的变动，激发了投资者的想象，于是在国庆节前，各类资金开始疯狂入市，导致了股市的暴涨。成交量明显放大，显示的是在当时的交易中，市场的分歧空前加大，卖方和买方都觉得自己是聪明的。如此高昂的情绪，如此大的成交量，对于股市来说都不是一种常态。但是，交易是众人的博弈，整个的资本市场对这种非常态的方式，会进行自我修复，所以接下来的暴跌几乎是无法避免的，这也是我为什么在9月30日清空了全部的融资。
然而，经过几天的暴跌，就有人又开始丧失了信心，那则是完全没有弄清楚本轮行情的本质。现在无论是大股东的贷款增持，还是央行的货币互换工具，其实都没有进入实质性的操作阶段。前几日的暴涨，和这些将要推出的措施没有任何关系，那不过是机构投资者利用这种消息，以及散户受这种消息的鼓舞，再加上自媒体的推波助澜，所形成的一种大众癫狂状态。而一旦这种癫狂结束，市场的暴跌则完全不可避免。而市场的交易量恢复常态，后续的支持措施逐渐的推出，其实封杀了市场向下运行的空间。前几日我已经说过，这实际上相当于给了市场一种保底承诺，如果大家去买过理财产品，就知道有保底承诺和没有保底承诺是有巨大差异的。对于整个中国的A股来说也是如此，以前没有保底承诺，大家不知道会下行到什么点位，现在有了保底承诺，大家就知道了向下的空间底线。在这种情况下博弈，就像你带着游泳圈去横渡水库，你敢冒的风险要大的多。从收益的角度来分析，就是你的损失几乎是可控的，但是你可能获得的收益是无限的，所以这会在整个A股的估值上发生巨大的变化，这才是未来股市运行的基础逻辑。当然，如果股市好转，再叠加财政的刺激，上市公司自己的收益也可能会出现改善，到那时可能会出现股市上的戴维斯双击。
我从来不愿意去争论牛市是否来了，以及是否走了，大家可以看我自己的置顶文章，对于我个人来说，牛市在2023年就已经来了，今年自然也是在牛市当中，我不去买宽基的指数ETF，所以指数整体的涨跌，其实和我个人的收益率关系不大。对于我个人来说，能赚到钱就叫做牛市。我希望大家也要树立这样的认识，如果大盘上涨，甚至是疯涨，但你自己的持仓却依然在持续的损失，那这种牛市对你来说有什么意义吗？所以问题的关键又回到了那个最基础的问题，买什么？多少钱买？多少钱卖？能不能赚到差价？
未来一段时间的基础格调，都会是经济的低迷和刺激的加码，在这种情况下，什么东西会获利？什么东西会受害？你要去分析这些，而不是像大v那样，弄了一堆的图表儿和数据，再背诵一些经济学的定理，然后在那里和人争论，牛市来了吗？他走了吗？

今天的走势，有没有人又开始下决心，下次再有大跌一定勇敢买入？我想这样的人不少。但是，这样的大跌在这样的安全点位可能不多了。因为央行已经表明了态度，在这个位置大跌不行。所以这个位置我判断已经没有大跌了，而接下来反倒更加好做，因为即使小跌也可以买了。而对那些还盼大跌买入的投资者，这种执念很危险，因为你可能只记住了大跌买入，却忘了点位。下次的大跌不仅不能买，反而应该卖了。那可能是真的雷来了。

从我的贴子下面的回复情况，就可以感知市场的变化。
前一段，市场极度低迷，恐慌情绪漫延，到处都是悲观的看法。那时候我说一声好，都会引来气哼哼的反驳。持仓者惶惶不可终日，每天来求安慰。那时候叫叔的也特别多，都是请教未来看法和求安慰的。
这一段，市场大幅上涨，情绪爆棚，持仓者不仅挽回损失，并且有了可观的收益。于是，觉得自己天赋异禀并且是选股奇才的，逐渐多了。叫叔的少了，叫老木匠的多了。现在很多都是来叫我看他们的选股的，表面是请教，实质是显摆。
过一段，如果市场走向疯狂，就开始遍地股神。所有人都有大幅的获利，几乎每个人都认为自己才是A股的天选之人，估计那时候都不叫老木匠，而是叫老木头儿或者是木老头儿之类的。那时候很多回复不仅会给我推荐股票，还会顺便批评一下我的持股不行，说些你老了不懂现代股市之类的话。
我会在疯狂这段清仓。并且，股市终将回归它的本性，露出它的獠牙。最终大部分人都将是纸上富贵一场。于是，我的贴子下面会再度多了木匠叔或木匠老师的称谓。
这个市场没有新鲜事，这种过程在中外市场上无限次循环，包括现在被神化为永远涨的美股。因为股市是人性的博弈，而人性艮古不变。