发誓永远不碰地产股票的朋友，最近一定会很迷茫。认为地产已经是夕阳产业的朋友也是如此。目前地产热起来了，但是，我反倒要提醒，地产在中国不会再有以前的辉煌了，今天的上涨无非是一种困境反转，是一种对过于悲观预期的修复。目前我仍然持有万科，但也不认为他还会有过往的成绩。还是那句话，我没有喜欢的股票和行业，当然也没有不喜欢的，我只有喜欢和不喜欢的股价。$万科A(SZ000002)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $中国核电(SH601985)$ 

经常有球友会问我一些这样的问题，即某个人，机构，大V，首席以及各类财经演员，最近表达些看法，问我怎么看。当然，我从来没有回答过这样的问题。不是我不想回答，是我压根不知道这些人说了什么，也没有兴趣知道，甚至有意回避。
由球友的提问，我联想到自己刚入市时，也是特别关注这些人怎么说，说什么了。但后来发现，一段时间内，总是有人这么看，有人那么看，信谁的就成了另一个问题。所以，后来干脆我不看了，谁的也不看。我自己分析和决策。所以，每当有球友问我上述问题时，我总是想回答，关键是你自己怎么看。
当然，也有各色人等看法相同的时候，但这对我来说，就是最重要的反向指标。比如前年白马，今年双碳。可是一定会有球友抱怨，我就是自己不懂才问的。那你要想另一个问题，你既然不懂，那如何分辩我说的对错呢？如果你无法分辫谁对谁错，我回答你又有什么意义呢？$万科A(SZ000002)$ $中国铝业(SH601600)$ $中国中铁(SH601390)$

年轻时，我读书比较杂，不怎么精致。近些年沉迷于手工，更是读的少了。但我仍然惊讶于现在的很多人，居然没有看过什么书。对于一些精深宏大问题，全凭自己的日常经验。你一说中国文化，就是小脚大烟和赌博，要不就是宫斗。所以忍不住说几句，但是效果真不好。现在的孩子都是看宫斗剧了解历史，真的以为皇帝的日常不过就是宠幸妃子，追求浪漫。更离谱的还有妃子和御医偷情，这都胡扯的没边了。你和他们说中国史官言官制度之独特，科举制度之意义，则是一脸的茫然。再谈皇帝起居录，作史的范式问题，则干脆没听说过。我现在没有精力和兴趣去作了，要不一定搞个专栏，专门告诉年轻人从网文作品中了解的历史都是胡扯。你知道为什么只有曹雪芹才能写《红楼梦》，因为只有他真的知道高门大院里的生活状态。换作范进写《红楼梦》，贾府估计天天吃大肘子红烧肉。现在的网红小作者，自然没有生活在宫廷的经历，关键是连皇帝起居录和后妃传也不屑于看，全凭自己小民百姓的经验想象帝王后妃生活。结果就是很多人已经分不清什么是历史，什么是细说了。

昨天那个争论历史文化问题的年轻人，最终说话过了，开始喷粪。我想我不是他的父母和老师，真没有义务去教育他，于是拉黑了事。
由此，我想到孩子的教育问题。我不赞同将孩子早早送出国留学，因为上学不仅仅是学习知识，还有很重要的一点是学习文化。尤其是孩子在小学，中学，乃至大学本科，是他们文化观价值观定型的重要阶段，错过了这个阶段，很难再找补。所以过早地送出国，他们将在中国文化的养成上出现问题。很多早早留学名校毕业后回国就业的孩子，并不适应中国的工作，其根本问题就是中国文化素养较差，会觉得与人沟通有问题。早年很多跨国公司在中国按国外方式运营，这些孩子在这样公司里还有机会。但是，这种公司这些年也在改变，出现本土化的改变，因为中国变了，尤其是这些年提倡文化自信后，这种变化会更快更显著。所以，可能这样教育背景以后不会是优势了。
我当然也赞同出国留学开拓视野，但这最好在后本科阶段。这时人的文化观已定型，他已经是一个中国人了。其实说白了，我们送孩子出国留学时，你要想一个问题，到底是为了学习外国知识，还是为了将孩子培养成外国人。我也不反对你将孩子培养成外国人，毕竟这个是个人自己的事情。然而，我周边很多老朋友，孩子在国外定居了，结婚了，孙辈汉语已经是已经稀里糊涂，他们在国内很是孤独，除了重复给别人讲讲孩子的留学外，也几乎没有什么快乐了。中国人所谓含饴弄孙天伦之乐，对这些朋友来说已遥不可及。
有人一定会说，人不能自私，孩子不是私产，不能为自己快乐耽误孩子前程。这个自然正确，但这是有一个暗含的默认判断的，孩子出国生活，成为外国人就是一步登天，脱离苦海。在我上学那会儿，这个判断或许成立，而今天却并不一定。出国定居的孩子，这一辈子恐怕都很难融入外国主流社会，他们也几乎是牺牲的一代。
啰啰嗦嗦，说到这儿吧，供参考。

讨论问题，并不是谁说的就一定对或者不对，甚至这种对或不对的想法，就几乎都是思维不成熟的表现。我们现在的教育，都是应试教育，考试只分对错，所以人的思维能力越来越差了。不仅如此，由于用机器判卷可减少教师工作量，所以考试中的选择题（教育工作者起了个迷惑人的名叫客观题，其实不怎么客观，都是出题人主观想法）已成绝对优势题种，所以这还带来另一个问题，凡事寻求简单明了的结论，非此即彼，必有标准答案。然而，社会现实中，知识的获得和利用与考试完全不同，现实中甚至没有明确的问题，问题是我们自己找的。现实中并无课本和考试大纲，没有知识点，也没有超纲之说。现实中没有标准答案，很多问题甚至没有答案。我理解现在的很多人出了校门就是废才的迷茫感，因为没有人出题，没有人划考试范围，没有人规定标准答案。这有点像长期作牢的人形成的所谓制度化，导致没有人吹哨就已经不会去厕所。所以，我给我结识的很多年轻人的提示，就是多看书，多思考，不迷信，常怀疑。唯此，才能进步。
文化问题到此为止吧。这种严肃的讨论，无论是否观点相同，但起码要有相似的知识储备，否则就是鸡对鸭讲。
$中国核电(SH601985)$ $万科A(SZ000002)$ $中国中铁(SH601390)$

今天写了一个关于毛子的贴子，其中谈到中国文化的优势，于是有人说中国文化包容性差，僵化，还举出了小脚的例子。说到此，我只想提醒很多朋友，还是要读些历史，少看短视频。说中国文化包容性差的，几乎都是既不了解中国，也不了解世界。中国文化能从古至今，绵延不绝，其优势就是她的包容性。很多人动则汉族如何，你可知道中国历史上并无民族观念，通婚无任何禁忌，这是不是包容性？你可知道中国古代甚至并无国家概念（我们古代的国是指诸候封地），而叫天下，帝王称天子，无国即无界，这还不包容？我们的著名帝王有今天所谓的少数民族，最知名的如李世民，元和清就更不用说了，这不包容？中国接受外带文化最快，远的如胡服骑射，如佛教，近的如改革开放。如果你去看印度，你才知道什么是缺乏包容。甚至你去看欧洲，它的包容都很差。肯定有人想用灯塔国怼我了，但是，我可以非常明确地告诉你，灯塔国没有文化，谈不到包容与否。200多年，还不足以形成文化，还没有可值得传承和坚持的东西。今天的中国人走到哪都会有很强的识别性，会有一些与众不同，而美国人却没有任何识别性，他们离开美国，就没有与众不同，这就是文化。文化是印记，是习惯，是传统，是归属感，是评价体系等等，文化与政治并不完全关联。而灯塔国目前只有政治制度，并无文化。可能勉强说有一些共识，只可算文化萌芽。不要因为今天它机缘巧合取得了成功，成为高富帅，它就自然有了文化。这就像一个人短期财富增加，也不能说他就有文化。

再来说说价值投资。由于去年白马股（前海杨德龙喜欢叫白龙马）的持续低迷甚至出现部分腰斩，近一年在自媒体上以持有不动为方式的凡尔赛文章少了很多。我可以非常肯定地说，今年的投资，所谓的标准白龙马有一部分仍然是会很低迷的，这其中就包括神酒和酱油，镶牙和眼科。岁末年初，已经有舆论在煽情消费了。本来按中国的宏观经济周期，确实是消费会有一定复苏，但问题在于A股前几年的白龙马行情不讲武德，已经严重的透支了增长预期。所以，几乎任何的消费复苏都可能成为出货时机。前年年底，我写贴子说未来行情是唐僧取经，很多人不解，答案其实很简单，也应验了，就是骑白马去西天。所以有了各种杠杆白马爆仓的传说。
然而，我从来不认为价值投资方式有问题。从格雷厄姆提出价值投资理念，到巴菲特，其投资的核心着眼点是买的便宜，无论是买烟蒂股还是买优秀公司，价格便宜才是第一因素。这就是安全边际的理念，来市场的第一要务是保证不亏，然后才是赚钱。但是A股最近这些年，所谓的价值投资，其理念是随茅台的股价上涨而不断变化的。塑化剂风波后，茅台的市盈率只有8倍，那时是很便宜的，买入茅台的人搬出格雷厄姆和巴菲特，用5角钱买1元钱的东西，有足够的安全边际。后来市盈率到了20倍，买茅台的人搬出费雪和芒格，用合理的价格买入优秀的公司，茅台确实很优秀。后来市盈率到了30倍，买茅台的人开始谈所谓的成长型价值投资，高成长可以维持合理的高估值，茅台那些年因为提价业绩成长确实快。后来市盈率到了50倍，上述理由全部失灵，于是A股发明了一个特别划时代的名字，特别的豪横，叫赛道股。也就是说，这时买茅台已经不用业绩等定量因素解释了，而是用它的所属行业产品品牌等定性特征解释。我之所以说赛道股是个伟大的发明，因为它一劳永逸地解释了白马股的投资逻辑，永远不用再挖空心思编故事了。其实赛道股的发明，就好像对人的评价已经不看水平人品，而开始注重出身了。一句话，无论多高的市盈率，神酒，镶牙，眼科，酱油是yyds，世袭罔替。
然而，如此不讲理的东西，往往就是神话的终结，所以，从赛道股被发明，白马就开始下山了，一无反顾。
所以，并不是价值投资理念有错误，而是A股在价值投资理念中夹带太多私货。现在的银行，建筑，都符合价值投资的理念，但是，真的很多人会买吗？当然不会。人们会找出各种理由不买，这个是必然的。因为价值投资的机会就是由大多数人不看好带来的，要不如何用5角买值1元的东西，如何用合理的价格买优秀的公司。也可以说，价值投资就是逆向投资，它们是同一个东西的一体两面，一个从公司来身价格和质地来表述，一个从市场的交易情况来表述。
但是，我虽然同意价值投资的理念，却并不反对赚市场波动的钱，也可以说不反对投机。所谓价值投资也是在特定市场条件下的结论，而市场就一定有波动性。我特别反对国内的价投者背诵巴菲特的那句名言，即使股票市场关闭也没有关系。巴菲特是经营者，他有各种公司，股市关闭对他当然没影响，但对我这样的交易者不喝西北风了吗。另外，国内说不怕市场关闭的人，怎么不去投资非上市公司呢？现在茅台的价位，分红率1％，能抵住市场关闭吗？所以，任何的价值投资都是在特定市场条件下的，不谈市场只谈公司，在目前的A股还是胡扯。
既然谈到市场，就会谈到波动，就会有投机。没有投机者，市场早就死水一潭了。所以，赚投机的钱没有什么不好，只是可能更难了。
价值投资也好，投机也好，无非都是获利方式，并无高下之分，也无道德优劣。每到此，我总想金镛先生的小说中，三脚猫总是有门派之争，而大侠从不在乎这些。


$中国铝业(SH601600)$ $万科A(SZ000002)$ $中国中铁(SH601390)$

新的一年来了，我给自己定的预期赢利是15％，这也是我每年的目标。我估计有太多的朋友会对这个目标不屑一顾，并且不屑一顾的人比每年能不亏本的人多的多。换句话说，有很多人瞧不起每年15％的收益，但却无法在市场保持不亏。这就是现实和理想的差异。如果你想成为专业的投资人，可以勇敢点，先从定一个靠谱的目标开始。$万科A(SZ000002)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $中国铝业(SH601600)$

昨天我说了新年第一周的交易可以衡量投资水平。有人说一周其实说明不了什么，这个是当然了。但今年的第一周却与以往有很大不同。因为这涉及风格的一次大的变化。在去年前年赚钱的人大有人在，只要你胆子大，运气好，喜欢新事物，拿住一只不知为何一直上涨的股票，就有不错的收益。然而，我可以大胆预言，去年前年上涨的很多股票，都将尘归尘土归土，靠理想吹起来的市值，最终总是要有人买单的。新年第一周，这些股票出现明显的下跌，这就是买单的开始。就像我小时候，街上来了耍猴的，看的时候都挺高兴，临了耍猴的人总是要拿出翻过来的破帽子收钱的。股市连零和博弈都算不上，而是一种典型的负和博弈。不但要有人为胜负买单，而且必须顺便把茶水钱也结了。我们要做的，当然就是不能成为买单的，这就涉及对市场的认识和敏感度。当耍猴接近尾声，聪明的人早已散去，你却要坚持看完，必定成为往破帽子里放钱的冤大头。基于以上原因，我才说新年第一周的重要性。我要特别提醒去年前年大幅赢利，而本周亏损的人，一定要注意风险。虽然这非常难，尤其是这两年新入市就赚了大钱的人，早已形成所谓的路径依赖。一般来说，最终他们不仅会回撤两年的利润，还会亏损本金。2014，2015年有人把中国远洋（现在的海控）从3元拿到17，最终又拿到3元，今天看得有多么不可思议。然而，今天肯定有人把三一从30拿到50再拿到22的，这两天一涨，他们又开始憧憬50了，然后会拿到10，你信吗？
本文所有标的股票都是用来举例的，我无法预测它们未来的股价，不要依据此投资。
$万科A(SZ000002)$ $中国中铁(SH601390)$ $平安银行(SZ000001)$

新年第一周的交易结束了。A股各指数都有不同程度的下跌，但是，股市却完全不是那种全部下跌的熊市特征，成交量也依然很高。在这样的市况下，赚钱的机会还是有的。那么，2022年的第一周，你赚钱了吗？这是考察你是否适合在市场中求生重要指标。如果你出现了与指数跌幅相当的亏损，那么你只是适合在股市里混日子，指望以此为生，还差距很大。如果你保住了本金，说明你已经可以不受催眠，不会激动，基本可以生存下去，假以时日，赶上好机会，也能赚些钱。如果你能够盈利，则不要高兴太早。这还要看你去年和前年是否盈利。如果你以前亏损只是本周盈利，说明你只是瞎猫碰上死耗子，恰巧你的持仓成为热点。所以你还不适合作专业投资人。只有那种去年和前年都盈利，并且本周也盈利的人，才可能成为职业的。而如果你比大盘跌的都多，那就是妥妥的韭菜了，趁早离开比较好。$中国核电(SH601985)$ $万科A(SZ000002)$ $华泰证券(SH601688)$ 

你必须学会在一片纷乱中，寻找模式和共同点。比如今天，甚至年后至目前为止，市场在追逐什么，在回避什么？我自己的观察结果是，目前市场在抛弃新奇的东西，比如科技，比如绿点，这不是可以用成长来概括的，而是新。同时市场在追逐旧，比如房地产，比如银行，甚至券商和港口。然而，这样的情况是否会持续，我想这是连神仙都不知道的。不要以为市场有一个超人格的主力，他们可以为所欲为，可以点石成金。$华泰证券(SH601688)$ $万科A(SZ000002)$ $平安银行(SZ000001)$ 

假如特斯拉的老板马斯克是我们的首富，我想他一般不会去用他永远都花不完的钱去玩发射火箭，而是会选择以下几种方式：第一，用互联网金融的名义弄一个放高利贷的公司，挣更多的钱。第二，用农超对接的名义弄一个卖菜的网店，挤死所有的卖菜小商贩，挣更多的钱。第三，用便利出行的名义，弄一个打车的软件，把出租车都干趴下，挣更多的钱。第四，用安排就业的名义，弄一个外卖的网站，把所有的小吃部快餐店都挤黄，挣更多的钱。第五，用任何一种方式，反正就是要挣更多的钱。虽然他的钱已经花不了了。

白酒和中药有共同的特点。第一，永远不会有创新。没有创新就没有创新的风险，所以，相对来说风险低些。当然，如果我们指望一个追逐白酒和中药的资本市场去支持创新，那真的是没有什么希望。第二，白酒和中药的消费显示科学态度的欠缺。如果相信白酒保肝并且相信不用进行临床试验的药品能够治疗疾病，那就别指望这些人去研究自然科学。当然，自然科学也并不是必须的，练练毛笔字也可以很幸福地过一生。$贵州茅台(SH600519)$ $片仔癀(SH600436)$ $同仁堂(SH600085)$ 

比惨的通漲现象还在持续，现在说一年亏了30％都拿不出手儿了。新年伊始，就有大神说三年亏损97％，目前占据各大媒体亏损排行榜首位。其实，三年亏损97％是很不容易的，这说明这是一种非常连续和非常稳定的亏损。那一定是某一个决策元素用反了，找到它并把它纠正过来，或者干脆把决策系统做成反函数（决定买时卖，决定卖时买），就能稳定获利。亏损最怕的是随机，其结果在统计上属于噪声，没有任何正指和反指的参考意义。其特点是既不能保持赢利，也不能保持亏损，而这才是大部分散户的状态。
明天就是2022年第一个交易日了，想想就觉得兴奋。股市没有昨天，只有今天和明天。它不关心你的成本，不在乎你的心情，一如既往我行我素。让我们忘掉2021的荣光与悔恨，投入2022年，耳边时时想起陈胜吴广那句豪言壮语，王侯将相宁有种乎？
$华泰证券(SH601688)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $万科A(SZ000002)$

岁末的股评类节目，各种财经演艺工作者纷纷展望2022年的行情。我平时不看这些，但在年底会看一下。主要是为了看看他们在哪些投资上会达成共识，或者看好的人最多。通过这些天的观察，发现三个方向最被看好，甚至是一致看好，科技，双碳，消费。于是，我决定明年坚决不碰这些方面的股票。而我也留意了一些他们不看好的标的，这方面不会有一致看法，只能有只言片语。但即使如此，以下几个行业被人写文章分析为什么不行。注意，他们不是预计不行，而是告诉你为什么不行，好像不行已经是板上钉钉。第一是券商，第二是地产，第三是大宗商品。按照我的投资方式，你可能已经猜到我会买什么。另外，我还看好医药，但不包括中药。
看完这个，也许你认为这种投资太拧巴。最初我也是这种感觉，现在已经不觉得了。$华泰证券(SH601688)$ $万科A(SZ000002)$ $洛阳钼业(SH603993)$

今年的雪球上，特别流行比惨。比如满仓满融格力爆仓，满仓满融万科爆仓等等。我不知道这些文章所述事实是否真实，但是这些爆仓的情形，基本还是有一些共同的特征。比如，满仓满融，集中投资，长期持有等等。你稍微思考一下，就知道爆仓是所有这些因素共同的结果，然而，大部分人总结这些原因的时候，都把爆仓归咎于满仓满融。而集中投资和长期持有，由于据说是巴菲特等人所倡导，并且，由于这些年的白马股所获得的投资经验，早已经被神化成投资成功的不二法门，被排除在投资失败的原因之外。
而我个人，几乎一直都是满仓满融，所不同的是，我从不集中投资，也没有长期持有。我认为，无论哪支股票，无论多么浓眉大眼，长高了都有下跌的风险。同样的，无论哪个的股票，无论多么贼眉鼠眼，跌多了都有上涨的可能。所以我时时在回避下跌的风险，寻找上涨的可能，这就导致我不可能长期持有。 这当然导致我在一只股票上不能得到全部的收益，但也回避了长期下跌的风险。
在拳击比赛的时候，拳击手都是小步移动位置，而不会跨大步。原因是跨大步风险大，容易被对手击倒。其实股市投资也一样，你在追求小幅度赢利时风险其实更小，而一把梭追求翻几倍的赢利风险更大。然而，这些年由于以神酒神药为代表的所谓白马股，给一把梭的投资者带来丰厚回报，所以，什么集中长期持有，什么只赚企业经营的钱不赚市场波动的钱，几乎成为一些人宗教般的信条。所以有了格力万科长高等上面的爆仓案例。而这些其实和乐x玩神酒段xx玩网易是一体两面，只不过后者成功了，但这其实是一种幸存者偏差而已。
再回到集中持有和长期投资，因为巴菲特极力倡导，难道会有错？我先声明，我认为巴菲特和芒格是非常智慧的人，是我的偶像。但是，我不认为他们的上述策略适合我。我以前多次说过，很多散户失败是因为有一颗机构的心。所谓境遇不同策略不同。
最后，我提醒一下，其实集中投资和长期持有并不是巴菲特的首创，我们家楼下卖了一辈煎饼的老王两口子，也是集中投资和长期持有，并且他们只赚企业经营的钱，不赚市场波动的钱。
2021年就快过去了，我非常喜欢它。

无论新手还是老手，其实都是看股价决定买入和卖出。但是新手和老手有一点很不同，老手是看股价的水平决定买卖，而新手是看股价的变动决定买卖。正是这个关键的不同，决定新手和老手之间投资结果的差异。如果希望投资获利，你要尝试一下不去关注股价的变动，而是看股价本身是否可以买卖。但这是第一步，其实最终老手也要看股价的变动，但那已经是另一个境界了。$洛阳钼业(SH603993)$ $锡业股份(SZ000960)$ $万科A(SZ000002)$ 

股市的本质是一个博弈场所，但最终我们博弈的对象其实是我们自己。要想和自己博弈，第一件事是正确认识自己。我们要知道，哪些想法是思考的结果，那些想法是情绪的反应。在此基础上，我们要做的就是不要被情绪左右，而要按照思考的结论行事。即便这样，也不一定能赢。但是，如果被情绪左右，则一定会输。$万科A(SZ000002)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $锡业股份(SZ000960)$

我每次只要提到个股的买卖，就会掉粉。我知道其中的原因，今天谈谈这个现象。

我们大部分人，虽然每天刷手机，获得大量的信息，但是，这些信息其实对于提高自己的认知能力，作用是非常有限的。因为这里有两个原因。第一，由于数字化媒体时代，为了争夺流量，我们每个人浏览信息的偏好，对于流量有很大影响。你肯定喜欢看自己感兴趣的东西。所以，你使用的媒体APP会根据你的偏好，给你推送类似的内容。久而久之，我们虽然每天刷手机，但是你获得的信息仍然只是你感兴趣的方面，其实，你的视野比传统媒体时代更加狭窄了。第二，我们每个人都有一种心里偏好，对于与自己观点相同或者类似的信息更加敏感。而在数字化媒体时代，这个原本是认知障碍的心理现象被极大加强了。因为，与以上第一点密切相关的，你的认知被更加的固化，因为媒体给你推送的都是和你相同的观点和认识。这样时间长了，你会产生一种错觉，你的观点好像大家都认可，也可以说，你会觉得大家也都是这么认为的。所以，我们其实生活在一个由自己的认知水平和偏好决定的信息氛围里，并且你会认为这就是世界的本来面目。现代新闻学的拟像理论，认为现代人生活在媒体营造的世界里，其实并不知道真实世界的模样，这一点在数字化时代，表现得尤其明显。克服这种情况的方法是多看书刊报纸杂志，少浏览自媒体。

回到我们开始的问题。为什么我一提到个股的买卖就掉粉？因为很多人已经对于自己不熟悉的世界产生了恐惧和厌恶。而个股的买卖与讲道理不一样的地方是，个股的识别性更强，一旦某人认为那个个股不好，不喜欢，就立即产生厌恶情绪。此时，回避这个信息是最简单的选择。这时就会取关。

最后，无论喜欢不喜欢，万科每天都有人在买入，每个你看空的股票都有人在买入，每个你看好的股票都有人在卖出。如果，你连和自己不一样的决策都害怕，就真的不适合这个复杂的博弈。

$万科A(SZ000002)$ 

我每次说股市是博弈场所，都会有人总结说，投资股票就是赌博。生活中的朋友也是如此。然而，认为投资股市是赌博的，是一种非常不好的思维，而且会带来严重的后果。我建议，凡是认为股市是赌博的，都要趁早离开，否则将会输得一无所有。

赌博是一种博弈没有错，但反过来说，博弈就是赌博就大错特错了。博弈的范围要广得多。比如比赛也是博弈，下棋也是博弈。然而，中国人所说的赌博，一般是指全凭运气的一种游戏（出老千的也有，不是今天要讨论的）。虽然，赌博的游戏一般也有一些简单的规则，但总的来说，决定胜负的决定因素是运气，而不是技巧。

所以，从以上关于赌博与其他博弈的区别可知，赌博不允许由技巧决定胜负（任何赌场都没有下棋），而只能靠运气决定胜负。这样就很容易推知，认为股市是赌博的投资者，认为决定投资胜负的因素是运气，而不是投资能力。并且他很容易将自己的失败归结为运气不好或者别人出老千，而不是自己投资能力不足。

最后，特别强调一点，股市是一种博弈，但并不是拼运气的赌博，它更像一种比赛，比如下围棋。胜负的关键不是运气而是技巧。如果有人让你和聂卫平下围棋赌钱，你会参加吗？但是，很多人就是认为自己在股市上能赢，这也是股市让我特别着迷的地方。