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明天就要开盘了，我想一想都觉得挺高兴。

最近，国际市场风起云涌。受地缘政治冲突的影响，国际上的大宗商品此起彼伏，不仅根本无法预测，并且与投资者所熟知的规律大相迳庭。这个清明小长假，最吸引眼球的依然是地缘政治冲突。虽然美军救回了跳伞的飞行员，但是造成了巨大的损失，这在美国国内，无论如何不能当成一场喜剧，对特朗普的政治压力也仅比飞行员被俘强一点点。所以，特朗普又开始放狠话，什么大桥日和电厂日的诸如此类。我个人的感觉就是，无论你多么了解地缘政治冲突的来龙去脉，也无论你是多牛逼的国际政治专家，即使你对这场战争的走向一无所知。并且更加要命的是，这场战争一定会影响国际的金融市场，所以，这就使得金融市场的走向也一样充满混沌。试图现在就预测战争的走向，并根据自己的预测，在金融市场上提前布局，几乎完全是徒劳的。所以我个人就完全不去预测，只进行应对。

前一段时间，我也曾经多次说过，今年的投资主要就是防风险。这种风险不仅仅来自于地缘冲突所导致的不确定性，其实还有美国股票市场纳斯达克指数的难以为继。我知道有很多纳斯达克指数的拥趸，他们根据过去的市场经验，对于任何提示纳斯达克风险的人都是嗤之以鼻，甚至有时还会恶语相向。这对于我个人来说并不重要，我也没说纳斯达克指数一定会下跌，如果我知道它一定会下跌，那反倒就没有风险了。所以我要按照它可能下跌进行准备。因为一旦纳斯达克指数下跌，多年形成的泡沫就会向心爆破，那会形成巨大的流动性收缩的陷阱。这对全球的金融市场都是毁灭性打击。

空仓，当然是应对风险的最好方式。我现在如果是在美国投资，我就会义无反顾地空仓，起码会把仓位降至极低，保留足够的现金。但问题在于，我们这里的情况可能会略有不同。我个人认为，一旦发生全世界的金融动荡，大量资金将会寻找避险资产，这其实也是前一阶段黄金能大幅上涨的原因。在上世纪 80 年代后期的很长一段时间，日元也是重要的避险资产。那么这一次，我认为，由于我们完整的工业体系，稳定的政治环境，强大的军事实力，安全的社会秩序，以及相对独立于世界的运行模式，都会使人民币资产成为更好的避险资产。我认为这一次人民币和人民币资产的避险功能，要比上世纪的日元强得多。大家可以想象一下，如果你是中东的王爷，在战争不可收拾或者纳斯达克崩盘的情况下，他们的国际资本会流向哪儿？

那么接下来的问题就是，如果按照避险属性来说，人民币资产当中最好的避险品种是哪一个？当然不用说，最好的是人民币国债。但问题在于，我们的国债目前收益率非常低，所以它的价格在大买盘涌入的情况下，会使收益率更低，这就会导致它的价格波动出现风险。原来还有房地产，也是不错的避险资产，但目前的房地产状况大家都知道了，由于流动性缺失，已经没有多少避险功能了。剩下的就是资本市场。当然，资本市场里面也不是所有的东西都有避险功能，只有具有永续经营特性，持续稳定的现金流，安全的财务状况，等等类债券性质的公司才会具有避险功能。但有一点大家必须不能忽略，我们此前已经由于救市，导致了低波红利的股票大幅上涨。而符合上面所说避险特性的股票，基本上属于低波红利股票的范畴。而这些经过大幅上涨的股票是否还有足够的吸引力，就会成为一个疑问。所以我个人认为，原来的低波红利在现在并没有多少避险功能，尤其对国际资本更是如此。

推演的逻辑，从来都没有百分之百的确定性，投资原本就是一种边走边看不断调整的游戏。而很多小伙伴是难以理解这种变化的，所以经常有人问我，你不是说如何如何吗？这种问法我不仅没法回答，甚至我可以立即判断，这种思考模式和我是大相迳庭的。如果美伊以三方明天就握手言和，那么上面所有的东西都没有用。所以本帖子就是启发大家的思考，不是任何投资建议，不必太过认真。

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空仓，当然是应对风险的最好方式。我现在如果是在美国投资，我就会义无反顾地空仓，起码会把仓位降至极低，保留足够的现金。但问题在于，我们这里的情况可能会略有不同。我个人认为，一旦发生全世界的金融动荡，大量资金将会寻找避险资产，这其实也是前一阶段黄金能大幅上涨的原因。在上世纪 80 年代后期的很长一段时间，日元也是重要的避险资产。那么这一次，我认为，由于我们完整的工业体系，稳定的政治环境，强大的军事实力，安全的社会秩序，以及相对独立于世界的运行模式，都会使人民币资产成为更好的避险资产。我认为这一次人民币和人民币资产的避险功能，要比上世纪的日元强得多。大家可以想象一下，如果你是中东的王爷，在战争不可收拾或者纳斯达克崩盘的情况下，他们的国际资本会流向哪儿？

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