宁德与洛钼合作的事已不是今天才有的了。宁德早就入股了刚果金的KFM矿了，并且联合投标天空之境也是公开的。目前在河南要合作了，网传的宁德入股洛钼也是有可能的。但大家应该想想，这些消息都是一天能决定的吗？那去年以来洛钼一直下跌你觉得是因为什么呢？其实这些都不是我买入并持有它的理由。我唯一的理由是它的股价被严重低估了。

目前，油价大幅下跌有两个看起来相反的前提都可以作到。第一，乌克兰投降，北约与俄罗斯把酒言欢。第二，俄罗斯战败并建立亲欧美政府。你可以选一个，但我觉得哪个也无法成立，所以结论是，油价无法下跌。

下面这两个图是沪铝的走势。图上有两个高峰，第一个是去年10月，那是因为双碳和拉闸。虽然铝价涨至高位，但由于电解铝基本停产，所以电解铝企业去年四季度基本都亏损了。而今年开始提出科学减碳，立足富煤现实，电解铝企业逐渐恢复了生产，但价格却在走高，说明需求开始恢复了。这个铝价高点到3月，而后奥米来了，下游生产停止，所以铝价开始下跌。所以，本轮下跌的反弹就是看我们复工复产，经济刺激，这和美联储加息缩表几乎没有什么关系。

先看一个新闻标题：《大宗价格回落！原材料压力缓解，中游制造景气修复，哪些行业边际改善最大？》。你认为这是个什么信号？
我个人的观点是，下游已经逐步接受了上游原材料已经上涨的事实，并且已经按照目前的价格中枢进行生产了。在铝20000，铜68000的时候开始说中游景气恢复，并且考虑哪个行业改善最大，这就是说铜铝价格在此已基本均衡了。接下来下游生产增加，消耗的铜铝会增加，而铜铝企业在此价格的利润会因产销量增大而增加。所以铝铜企业的利润会持续增加。

最近铝行业上涨的标的，都是铝加工企业。这也许与我们的铝产品出口政策有关。由于欧洲的能源价格高企，欧洲电解铝行业几乎没有经济可行性，很多电解铝行业停工。而我国并不鼓励铝原料出口，对铝锭出口要加征关税，所以欧洲铝加工行业面临原料短缺。同时中国鼓励铝加工品出口，所以这就不仅仅是价格问题了，这会提高中国铝加工企业的市占率，铝加工企业的受益就很明显了。当然，如果这个逻辑成立，就会带来国产电解铝的消费增量，最终电解铝企业也会受益。

新能源赛道继续大涨，并且连养猪的准备进入新能源都能涨停。这往往表示这里已经有很大风险了。我想起前年种蘑菇的要作白酒也涨停了，后来白酒股就到顶了。2007年那会都是和矿一贴边就涨停。市场没有什么新鲜事，都是江湖上的老套路而已。

我每次说中国铝业，看看下面的评论，隔着屏幕都能感觉到怨气。其实这是作股票的最大忌讳，因为怨气必将影响你的判断。当然，这也是没有办法的事，因为很多人并没有建立自己的交易体系。换句话说，很多人买股票也就和掷骰子差不多。而我认为，中铝大概率今年还会到6元。这个价高吗？去年到10元。而从现在开始到6元，有20％的涨幅，足够了。
中国铝过去一段时间的行情，有两天特别有意思。一个是从底部起来有个跳空的涨停，然后在这开始横盘。一个是有一天美铝跌了11％，中铝大幅低开一直到拉红。

今天有一个朋友看我增持中铝，提醒我注意世界经济走向萧条的风险。首先，我非常谢谢这位球友的提醒，其次我以为欧美等经济体的萧条已经不是万一，而是一定会。这一次的通胀，欧美是没有办法解决的。因为它的本质是对疫情期间所借债务的偿还。这涉及到最终他们是保货币还是保民生的问题了。保货币就会民不聊生，并且不会在短期内就结束，保民生就要任由通胀发展，最后达到再均衡。我个人认为最终是保货币和保民生的平衡。所以通胀会有，高失业也会有。买入资源类股票，已经不完全是像以前那样搏周期反转，而是更多地从防御角度来考虑，这更接近于一种避险。要不你的财产将以何种形式保住不缩水呢？

由于对俄制裁导致了天然气价格大幅上涨后，美国的天然气汽油价格上涨推高了美国的通涨。通涨现在是美国内最大政治压力。巧合的是自由港储运天然气的设备发生爆炸，并且据说修复很慢，于是美国内天然气暂时无法出口，天然气价格下跌。而欧洲说好了用美气，但现在无法运输，价格自然涨上天。这其实相当于欧洲百姓在补帖美国百姓。美国现在像一个溺水的人，看到什么就会抓什么，先浮上来救命要紧。

我今天早上预测了今天的市场，其实也就是瞎蒙。刚才有个朋友让我说说预测的逻辑，既然是瞎蒙，哪来的逻辑，蒙对蒙错都可能的。当然瞎蒙也是有心路历程的，比如美国通胀高企导致预期美国大幅加息，导致美股和商品下跌，可能导致美国衰退，可能衰退蔓延到全世界，导致我们要加强刺激，货币宽松，然后导致A股机会。反正蒙对了，怎么说都有理。要是蒙错了就删贴呗，是不是？

今天再来聊聊日元的问题。上一次我写过一个贴子，说日元以前持续的升值，是因为有外国投资者认为日本经济稳定，于是买入日元作为财富贮藏手段，以规避美元财富价格波动的风险。所以，日元也可以说是一种避险手段。与黄金有很多相似的地方。
有些人看了这个贴子后开始气啍哼了，因为这和他们大学课堂上老师讲的不太一样，还有人让我去补补货币银行学的课程。因为主流的观点都是由于日本实行低利率，于是国际资本借入日元到海外放贷，套取利差，导致日元在国际上受欢迎，所以日元持续升值。这就是只知其一不知其二了。先思考一下，这个解释是不是可以简化为日元低利率导致日元升值？因为日元低利率有了套利空间，才导致国际资本借入日元放贷，进一步引发日元升值？必竟当年所谓的渡边太太现象就是这么来的。我先不说这个解释的问题出在哪里，我先说另两个事情供大家参考。第一，既然日本低利率导致日元升值，那是不是一国降低利率可以导致汇率走高？比如俄罗斯卢布贬值时不应提高利率而应降低利率？那就是说前一段土耳其的埃尔多安降利率抗通涨是对的？第二，现在日元没有加息，美国加息了，两者套利空间更大了，按传统解释日元应该升值呀，怎么贬值了？
其实，上述的解释只看到表像，没看到根本。国际资本借日元换美元放贷套取利差，这是有一个重要的约束条件的，日元币值被大家认可，愿意买入并持有日元，一句话把日元当不贬值甚至能升值的商品。因为国际资本从日本借入日元，是要在日本之外换成美元或其他货币才能对外放贷的。当然也可能是借款人借入日元以后才去兑换成美元或其它货币才能进入流通的。因为日元虽然是硬通货，但不是通用的结算货币，用于流通并不方便。无论是借入日元的套利者，还是最终的借款人，最后总免不了将日元换成美元或者本币才能用。那就是说一定有人愿意用美元或者其它货币换日元，这个过程才能完成。那这些人为什么愿意买入日元呢？这肯定不是套利交易了。答案很简单，这些日本以外的投资者认为日元兑美元或自己本币不会贬值甚至升值，也就是说，这些投资者把日元当成一种不会降价甚至可以涨价的商品，这才是日元以前升值的根本原因。
一旦大家都认为日元会升值，那他就真的会升值，这和中国房价上涨是一个道理，也就是索罗斯说的反身性原理。当然，日元被外国投资者作为商品投资，对日本是灾难性的，因为这些日元会退出日本的金融系统，导致日本通缩。
今天日元的贬值很简单，日元不再被外国投资人认为是不会降价的商品，于是抛售日元，并且不再有人愿意买入了。这时套利交易也没办法进行了，所以即使是日美利差更大了，日元反而贬值了。
至于为什么日元突然不香了，也和日元没有加息关系不大，而是因为国际投资者找到了目前更好的投资工具，这就是大宗商品。关于这个说过多次了，不说了。

当地时间10日，美国总统拜登在谈及国内高通胀问题时，将矛头指向了美国的石油巨头。他称美国最大的石油公司埃克森美孚（ExxonMobil）“去年赚得比上帝还多”，并呼吁该公司“赶紧投资赶紧纳税”。
这个新闻有意思的地方在于，拜登在潜意识里认为上帝是赚钱的，是大富翁，而不是什么救世主，所以他就职时手按圣经发誓时也应该是这么想的。所以，钱才是一切。

最近重仓了电解铝业，买入的逻辑已经说过多次了，这里不再重复。需要再次强调的是，这些东西都是我个人的看法，是一家之言，错误难免，所以不是任何投资建议，不要以此为投资依据。
很多投资A股铝企的朋友，可能都有看国际铝价和国外铝企，尤其是美铝的习惯，很多人以铝期货和美铝的涨跌来判断A股铝可能的涨跌，从而进行投资决策。
先说铝价吧。目前铝价是处于历史高位的，不用去看铝价是20000还是21000，甚至是22000或者19000，只要能在这样一个区间，铝企都会赚的盆满钵满。其实对于铝企的利润来说，除了铝价外，另外还有两个重要的因素，高价持续时间和产能产量。比如去年四季度铝价曾到24000，但国内很多铝企四季度却亏损了，为什么呢？因为拉闸限电没有产量。
再说美铝。大家都知道，A股铜，铝等有色股票都在去年9月见顶，其时金属价格是上涨的，当时我也不知道原因。后来明朗了，因为有人事先知道了缺电的问题了。冬季开始动力煤爆发，电厂亏损，电更不够了，所以拉闸限电。于是国内铝企生产受限，铝价大幅上涨，这时美铝当然很受益了，所以9月份后美铝的股票并不与国内铝企同步，而是继续上涨。美铝价格在今年三月份到顶，知道为什么吗？因为我们的双碳战略开始调整，要科学减碳了。所以，拉闸限电被禁止，国内铝企要恢复生产，铝价和美铝都应声下跌。
所以，我们要知道，美铝和内铝的利益差别。这也可以解释为何周四美铝大跌10％，而内铝周五甚至还涨了。
当然，如果仅仅是我们不再给铝企拉闸限电，我依然不会买铝企。最终导致我买入国内铝企并重仓的原因是俄乌冲突，导致世界能源价格上涨，这个以前说过多次了，不再重复了。
本文不是任何投资建议，不要以此为投资依据。$中国铝业(SH601600)$

据说现在美国的零售企业库存高企，原因是美国供应链修复了，但需求却疲软了。这其实很容易理解，因为以前在家，政府给钱，没有事就买东西。现在上班了，政府不给钱，一方面花自己挣的钱心疼，一方面工作了闲余时间少了，并且服务场所开放后，用于购买服务的钱挤压了购买商品的钱，所以导致商品去库速度慢，库存积压。但如果这个情况延续下去，商品零售总额会降低，最终可能会减少工作岗位。

来聊聊我对铝仓单重复质押事件的一些思考。需要特别说明的是，这些思考只是个人的想法，并没有得到业内人士的验证。本人也不从事铝现货贸易，所以难免漏洞百出，权当听故事吧。
金属现货贸易都有一个明显的特征，在流通环节的货物交付以仓单交付为常态，交付量远高于实物交付量。只有生产厂家（炼厂）和终端用户才会用实物交付手段。大致的情况就是炼厂实物交付给仓储，形成仓单给一级贸易商，接下来实物不在交付，而是在各级贸易商间买卖交割仓单，直到最终用户获得仓单后从仓库提取货物。
由于仓单代表提取实物的权利，对于有信誉的仓库来说，这几乎就等同于货物。所以各地的实物价格信息也就是仓单价格信息。
从仓库的角度来说，有多少货物就有多少仓单。一般来说，也并不会出现所有仓单同时提货导致空库，所以这给仓库利用这些库底提供了可能。他们可以把这些东西抵押出去或卖出去，换取现金，这就是重复质押的由来。这其实与银行创造信用的道理是一样的，银行并不需要把存款人的钱都放金库里，只要留准备金就可以了。当然，银行的做法是合法的，而金属仓库做这个就违法了。
我猜，这种事在金属现货贸易中不是什么稀罕事儿。一般情况下仓库或大贸易商干这事也不会穿帮。但今年这事突然爆了，这就很有意思了。唯一的原因是现货库存太低了，无法应对提货的要求了。而一旦仓单提不到货，恐慌就会扩散，这会致挤提，和银行挤兑的道理一样，这时重复融资就穿帮了。其实这事的本质就是仓单比实物多。
那为什么实物少发生挤提价格反而降了呢？这就是实物价格信息的机制问题了。由于现在的实物价格信息实际是仓单价格信息，而一般情况下仓单等于实物，两者价格自然一致。而现在是仓单的信誉受损，所以其价格未必与实物价格一致。你可以想象一下，遭到挤提的仓库为了全部兑现仓单，是不是要去炼厂买货，那炼厂会不会提出额外加价？说白了，仓单与银行存单一样，只相当于债券，并不是货物或货币本身。所以，可能目前的现货价并不是实物价。
以上纯属主观臆想，无任何根据，一家之言，不要当真。
$中国铝业(SH601600)$

因为铝现货仓单重复抵押事件，导致铝现货出现挤兑现象。目前这一事件仍然在发酵，对现货市场也依然有不小的影响。这导致最近持有现货仓单的货主急于抛售仓单，所以铝现货贴水有扩大势头，这对期货价格形成向下牵引，这可能是华东恢复生产，铝价却仍然不振的原因。更有传说大型企业牵扯其中，于是股价也是不振。但这个说到底就是短期因素，其影响更偏心理层面。

这次的俄乌冲突，还是可以看到一些战场的实景视讯的。看到这些视讯，我突然发现，激烈的战斗原来是可以在阳光明媚的天气下进行的，那意味着士兵也可能在晴空万里，风和日丽的一天逝去了。而我们以前看到的战争场景都是电影中的，激烈的战斗重大的伤亡，天都是灰蒙蒙的，透着悲伤，战斗胜利了太阳才会出来衬托欢乐。
由此出发，我又想起老子的名句，天地不仁以万物为刍狗，圣人不仁以百姓为刍狗，有道理太有道理了。

在中国股市交易股票，能实现财务自由吗？也可以翻译下，散户能以中国股市为生吗？
各种媒体上这类文章层出不穷，但其实这是个伪问题。因为，任何行业都可以问这样的问题，送外卖可以为生吗？当小姐可以为生吗？上班可以为生吗？当演员可以为生吗？踢足球可以为生吗？赌博可以为生吗？炒股可以为生吗？而答案也都一样，都可以为生，又都不可以为生。这取决于两个条件，第一为什么样的生？第二能在竞争中处于优势吗？一句话，如果你能在选择的领域处于不被淘汰的竞争地位，就能过上与这个领域相匹配的生活。所以，即便是送外卖，也一样有被淘汰的，他就不能以送外卖为生。即便不被淘汰，但如果外卖小哥心目中的生活是和赌王一样潇洒，或和电影明星一样出名，他也一样不能以外卖为生。仅此而已。

殉职的司机叫杨勇，贵州遵义人，曾经是武警战士。他发现了异常刹住了列车，挽救了一车人的生命，自己却牺牲在驾驶台上。我们都应该记住他，他是英雄。我不太懂烈士的授予条件，但我认为应该追认他为烈士。如果您同意，就转下，尽我们微薄的力量。

我特别讨厌每到逢年过节就讨论节日的由来，还要争论那些典故的细节，还要纠正什么端午应该说安康云云，仿佛不这样就没有文化。其实，节日就是节日，自然有它的起源发展和定型。它可能有不同的来源，也可能有不同的习俗演化，除非是民俗类专家学者，普通人真没必要去刨根问底，最主要是千万别把自己接受的说法当成真理，认为其它的说法就是没文化。比如，我小时候端午节都挺快乐，也知道吃粽子纪念屈原的说法，那时互道一声端午节快乐，也自然无可厚非。不知从哪一年起，哪个专家突然跳出来说端午节叭啦叭啦五千字，结果是必须说端午安康，不能说端午节快乐，于是这些年就都改成安康了，再说快乐好像没有文化。而我则对此不以为然，依然祝别人端午快乐。后来我发现也没几个人知道为什么说安康才是正宗。说实话我真不知道为什么安康是正宗，如果说为了纪念屈原，含有祭祀之意，所以不能说快乐，那为什么就能说安康，清明节自然不能说快乐，可也不能说清明节安康又是为何？中秋节也是起源于祭月，为什么可以说中秋节快乐？
大家不要误会，我不是说探讨端午节的来历就没有学术价值，而是说普通人过个节就好好过，除了清明节是祭祀故去长辈，不能说快乐之外，其它节祝福快乐均无不可。端午节吃粽子赛龙舟，都可以增加内啡肽，都是为了快乐。我们把精力都放粽子龙舟上，起不更好？我也劝民俗学者，虽然我尊重你们的研究成果，但能不能不在过年时讲年兽，过端午讲屈原，放了我们吧。