在股票市场上生存，永远都要坚持概率思维，就是没有绝对的对错，一切都表现为概率的高低。所以，我个人一贯反对言之凿凿或者斩钉截铁。这不是简单地因为，从逻辑上来说，每个人每个判断都可能是错误的。而是因为，这种说话的方式会影响思维，会在潜意识里默认自己全对别人全错。而这种情况在股市上几乎是致命的。当现实的情况于自己的判断不一致时，你的潜意识会驱使你自己反复去寻找自己正确的证据，忽略那些已经很明显的证明自己错误的证据。此时类似形成一种思维上的盲点，明明危险正在临近，别人都是洞若观火，只有自己视而不见。历史上，太多牛人的滑铁卢都是因为这个引起的，兰姐的医药，坤哥的白酒，抛开道德问题不谈，大抵原因都是如此。

本贴原发于7月13日，在今天的行情里，特别有必要重发一下，体会可能更深，气哼哼的可能会更少。

降维打击好像是刘慈欣在三体中发明的概念，高等级生物用二相箔将太阳系压缩在二维空间，从而毁灭了整个太阳系。降维打击的反向就是升维，升维所带来的便利是无法想象的。

比如，一群蚂蚁生活在一个平面上，可以把它们类比为二维生物。二维生物的蚂蚁为了确定位置，必须要进行复杂的计算和测量。但对于飞在空中的蜜蜂来说，看这些蚂蚁的位置一目了然，既不需要测量，也不需要计算。这就是升维所带来的便利。

我讲这些，不是为了要讲科学问题，也是为了谈股票投资。自从巴菲特和段永平强调买股票就是买公司以后，很多人对投资股票的思考进行了自我降维。他们局限于研究公司的基本面，对宏观经济和股市的运行不进行任何思考，结果就是，他们对公司的业务分析的头头是道，结果投资的业绩并不理想。

对于我们散户来说，买股票就是买股票，股票的价格不仅仅受基本面的影响，还受宏观经济和股市情绪的影响，甚至还受不同行业之间的机会成本的影响。比如现阶段，宏观经济表现不理想，股市情绪低迷，这些对股市的投资都有重大影响。比如我前一段清空了中国核电，并不是说核电不好，而是在这个位置一旦出现大规模反弹，中国核电就不是最好的标的，他毕竟是一个公众事业企业，弹性不会很高。再比如，我前一阶段一直在谈养猪股的问题，之所以我现在不会投养猪股，并不是说养猪股在这个位置不够安全，而是有太多的行业将会受益于经济的复苏，机会远远大于养猪股。当我看到养猪的大v，天天分析母猪存栏量和去化速度，就知道他们已经自我降维。

本贴说的所有行业和公司，都是我个人的看法，不是任何投资建议。

其实昨天白酒也发挥了智子的作用。早盘看到，白酒在大利好的刺激下，也跟着死猫跳，我就知道那行情其实不可持续。目前整个A股的基本状况就是，前期大量公募基金通过左脚踩右脚的方式，将以白酒为代表的抱团股炒上了天，目前很多前期热门基金大幅度亏损，也是因为这些抱团股持续的低迷。而基金的亏损，势必带来基金的发行难甚至是基民的赎回，这进一步加剧了这些抱团股的困难局面。所以本质上来说，现在的A股主要问题就是，抱团股失去了流动性，基金在目前的价格下是根本出不了货的。所以，每当有任何利好的时候，只要有了哪怕是一丁丁的流动性，基金一定会抓紧时间把抱团股弄得热闹一些，以期出掉自己手里的烫手山芋。他们目前还无暇顾及其他优质投资机会，只能试图把自己从坑中拉出。所以，白酒的上涨是为了出货，其高度和持续性一定不长，于是也导致了大盘的走势一次次的令人失望。所以，白酒就像一把锁，锁住了目前A股的空间，与三体中的智子锁住了人类科学发展的空间一样。

本贴是个人观点，不是投资建议。

今年1到5月份铜精矿的进口量是增加的，与之相对应电解铜的生产量也是增加的。但是我们看到各种信息里面，几乎都在阐述金属铜的下游需求不足。生产多而消费少，自然而然会增加库存。但我们看到的现实是，无论是上期所库存还是社会库存，甚至伦铜和美铜，库存都在减少，并且现货对期货出现了明显的升水。所以一个问题是，铜都去哪儿了？会不会有大的贸易商或者金融机构囤起来了？会吗？

目前的市场，你是否能够忍住不参与ChatGPT,TMT,AI等等当红概念股？这是一个很重要的指标，他可以衡量你是否能够成为专业投资人。如果你是一个新手，但却无法抗拒诱惑，在那些时髦的概念里追涨杀跌，则注定了你最终的亏损结局。当然对于一个老手来说，投资这种时髦概念是一个很快的获利方式。这其中的区别在于，时髦概念的追涨杀跌，更像是一种打猎的游戏，不是不能参与，关键是你要有成为猎人的本领和自信。否则，作为猎物，最好还是不要参与打猎的游戏。

前几天，有个人说我根本不懂铜的供需关系，我也真是懒得去回复了。因为关于金属铜的供需关系讨论非常的复杂。其实铜的价格今年表现出了超过市场预期的韧性。大家都知道美联储的快速加息，也都知道所谓的缓慢复苏。那么，铜价大跌了没有？现货出现累库没有？加工费大跌没有？很明显，都没有。有人喜欢比较铜价的最高点，那是做期货的思路，我以前讲过，铜矿企业效益不是与铜价高低正相关，而是与铜价对时间的积分（微积分的积分，不是淘宝积分）正相关。这一轮铜价的上涨，不在于最高价多少，而是维持高价已经时间足够长，并且看不出这种高价即将结束。

这是我的投资逻辑基础，不是投资建议。

上个周末，市场出现较大涨幅。盘后，自然就会有人要问为什么上涨了，于是各路人马粉墨登场，最后会基本形成一个一致的说法，我懒得去描述究竟是什么看法了，大家自己去翻翻。昨天，我给大家讲了拟像理论，就是要告诉大家，那些媒体的众口一词，可能会导致你认为那就是真相。于是你也相信他们对周末上涨的解释正确无疑。于是，当周末并没有发生那些解释中所期待发生的事件时，今天的回落就成了几乎人人认可的情况。好了，现在我们问自己一个问题，周末你从媒体上看到的关于上涨的解释是对的吗？我个人的回答是不一定。那为什么今天确实发生了那些预期落空后的回落呢？因为相信那些解释的散户太多了。那有没有一种可能，那些对周末上涨的解释就是一种烟雾，就是要掩盖上涨的真实原因？又或者那种解释就是要产生周一失望的效果？我是没有答案的，我只是认为有这种可能。那如果我一旦蒙对了，会发生什么呢？会不会在那些预期的事件落空后，市场在你认为必定要下跌时，却依然要上涨？

本贴原发于2021年3月3日，现在看起来特别有意思。

买股票的老木匠修改于 03-03 06:28 · 来自 Android

有人担心明年货币收紧，有人担心房子涨价影响货币宽松。我有不同看法。最近发生几件重要的信号事件。第一，央行前领导说通胀指数失真，可考虑加入部分资产价格，就差说房地产价格要进 CPI 指标了。第二，深圳传出房地产税消息。第三，郭树清说房地产是最大灰犀牛。第四，易会满说加大直接融资。这四个信息串一起，我觉得明年货币必然延续宽松。因为房地产的雷一定要拆，直接收紧货币，房地产价格下跌，银行会有大麻烦，这万万不行。最好是其他东西都涨价，就房地产不涨，这样银行不会有坏帐压力，但恐怕 CPI 会高企。但如果此时 CPI 加入房地产价格权重，所以通胀指数就不会太高。生活资料涨价后，工资也要上涨，才不会影响生活质量。工资上涨必须刺激就业，刺激生产，这就必须有融资渠道。所以要加大直接融资。当然一切这些，都必须有一个前提，货币宽松。但如何保证货币宽松房地产价格不涨？第一，不鼓励融资买房。第二，房地产税。这回逻辑就闭合了。

这个帖子写完，情况确实发生很大变化，我所担心的在货币宽松下的房价上涨完全没有发生，而且现在即便放松了买房的限制，房价也依然萎靡，看来我想多了。

这个帖子以前发过，最近讨论周期股较多，重发一遍。

今天再来聊聊周期股。最近聊周期股比较多，可能大家都听烦了。而我的出发点是把思考的东西尽量告诉大家，供大家参考。

当周期股到顶点时，很多人会引用目前的销售额，并分析现实中潜在的需求，论证周期股可以继续向上。于是憧憬这次不一样，还出现了所谓的成长性周期股的自我安慰。反之，当周期股到低点时，就有人分析该品类已被市场所淘汰，人们再也不需要买入这些东西。于是断言这些东西永远不会起来了，等等。但其实，既然是周期股，周期性就会一遍遍地不断重复。

周期股的本质成因是两个，第一是供需的信息不平衡，不完善，生产者无法按照需求进行生产。第二，生产者群体的囚徒困境。全体生产者的竞争，所导致的供应扩张和缩减无序。

第一种情况，比如，有些周期品的需求是稳定的，但由于对供给的统计不准确，生产者无法判定现实的总供给，从而导致对供求关系的误判。比如养猪，关键的问题可能在于，养猪企业并不知道现实的真实存栏量，从而无法据此调节产能，以便达到供需平衡。再比如，有些品类需求是呈波动状态的，这种波动受很多因素的影响，生产者无法准确预计需求的变化，无法维持供需平衡。比如工程机械，一次性买入后，会有多年使用期限，导致接下来需求下降，而下一次的需求高峰受很多因素影响，不是很好判断。还有，有些品类的供给扩张需要时间，虽然大家都知道供不应求，但也无法在短时间内增加供给，从而导致供求关系阶段性不平衡，以矿为主的有色金属就是这样。

以上讲的是信息不平衡所致。现在假设信息完全透明，供求关系为所有生产者所知晓，那是否就会消灭周期？这涉及到另外一个问题，就是第二点，囚徒困境。因为，即便产能已经过剩，但只要生产还有利润，其中任何一个生产者都有扩张产能的冲动，都希望别人去产能，首先缩减生产。如果大家都这么想，则没有人去产能，一直到全行业普遍亏损。几乎所有的周期类股票都有这个特征，无论工程机械还是养猪，甚至有色金属钢铁都是如此。

其实在今天的技术条件下，解决信息的不平衡是非常容易的，但解决囚徒困境却很难。就是说，真实的供需数量状况容易得到，但由于人们的自私倾向导致囚徒困境无法消失，所以，周期就很难消失。也许这就是竞争的本意。

所谓的囚徒困境，是说两个共同犯罪的犯人如果都不承认，就都会从轻处罚。比如都判1年。但其中一个人承认，而另一个人不承认，则承认的人免于处罚，不承认的人从重处罚，比如判5年。如果两个人都承认，则都会获得一个正常的处罚，比如都判3年。可以看出，如果把两个囚犯作为一个整体，最有利的是两个人都不承认。但由于两个人的信息隔绝，或者互不信任，所以每个人都从自己的角度出发，做对自己最有力的选择。于是都希望自己承认，别人不承认。但这样一来其结果一定是两个人都承认。而这恰恰是从整体上来说最坏的选择。

解决囚徒困境很简单，两个囚徒需要互相信任和沟通信息。比如对所有周期股的生产者来说，永远都在囚徒困境中。解决的办法当然也很简单，就是所有的生产者签署一个协议，一致行动。但这样一来，就成为一种垄断行为，为市场经济所不允许。还有一点需要注意，人性的贪婪永远不变。即便签署了协议，也有人希望其他人严格遵守，自由自己违反协议，其结果自然又是大家都违反了。OPEC在历史多次出现失灵，就是很多成员国偷偷增产导致的。

所以周期股的周期性没有那么容易解决。

以上为一家之言，不要认真。

我经常会被动的看一些无聊的电视剧，因为我老婆就是喜欢看各种男孩女孩谈恋爱的剧，这可能是中老年妇女共同的爱好之一（另一个是拍照）。在有关于谈恋爱主题的电视剧中，经常会有这样的桥段。一般来说是一个白富美喜欢一个渣男，然后渣男暴露了自己的缺点，伤害了白富美，于是白富美下定决心与渣男分手。我的经验是肯定分不了。接下来就是渣男买花下跪承认错误，于是白富美对闺蜜说又找回了爱情。我有的时候真的觉得目前的编剧可能都是看童话故事长大的，编的所有剧情都是童话。这扯远了。

我讲这个故事是要说股票。有很多人看见自己的股票出现了负面消息，这一般都会在盘后，自然是惴惴不安，并且暗下决心，明天只要不跌停立马跑路。然而，第二天一开盘，不仅没有下跌，还微微地上涨了，于是昨天的誓言立马抛到脑后，不仅可能没卖，甚至又买了一些，与白富美重新找回爱情一模一样。

电视的桥段就是渣男永远是渣男，最终还是伤了白富美。同样，垃圾股就是垃圾股，最终也会伤了投资者。$傲农生物(SH603363)$ 

大家一定要知道现在市场为什么会是这样。因为一旦出现美债违约，那各种金融衍生品将会出现大幅度的动荡。就像玩期货一样，这种动荡会使你的保证金不足，如果不能及时追加保证金，就将会被强制平仓形成永久亏损。而这些金融衍生品几乎都是以美元计价的，所以只有美元可以用来作为保证金。所以，目前大家都要在手里持有足够的美元，才能在必要的时候追加保证金以度过动荡。所以，其他任何非美元资产，包括非美货币，大宗商品，股票等等，都会被抛售。所以，股票下跌，商品下跌，非美货币下跌。那问题来了，你需要去补足保证金吗？如果不用，你有必要也跟着卖出吗？这就像你家邻居有急事着急卖房，价格很低，你看到房价跌了，也要着急跟这卖房吗？

昨天说了关于追涨杀跌和止损的问题。我其实并不反对追涨杀跌，只是觉得那需要更多的市场经验。我也会参与追涨杀跌的游戏，但是，由于那些标的都有很大的风险，所以我不会在组合里反应它们，以免大家跟风。比如以前我曾提到的美亚柏科，我就参与其中，当然目前已经没有了。所以，我还是建议新手从大波段低估值入手，等市场经验成熟了，再参与短线抢钱游戏。