昨天晚上美铜大幅度上涨，最高涨幅一度高达耸人听闻的15%。那是一个血腥屠杀之日，很多空头将爆仓出局，财产清零。至于铜关税能否如期加征，并不十分确定，但并不排除期货市场的财产转移。我唯一期望螺母能吸收去年的教训，不在这次轧空中被狙击。所以很多人看到了利好，我却产生了担心，但好在吃过一次亏起码有了经验，如果再一次受伤，那真要怀疑期现套利的水平了。

如果美国真的加了50%的铜关税，我倒认为对沪铜构成利好，因为我们正好可以把铜原料加工成铜制品，以规避50%的高额关税。所以，虽然伦铜并未受益美铜上涨，但沪铜可能会受益。但这只是猜测，具体看九点沪铜开盘就知道了。

现在看到美国的稳定币法案，很多人看到的全是好处，仿佛这又是一个拯救全人类的伟大发明。我并未质疑稳定币的模式，我也知道稳定币支付的快捷高效便宜，我只是质疑了目前美国的稳定币储备资产不能确保安全，但即便这样也一样会被教训应该去读货币金融学。有人的出发点十分可笑，但却被他们自认为是公理：美国人不懂金融，不懂货币？美国人怎么可能设计出有风险漏洞的稳定币？而我都看笑了，要知道美国人设计的MBS，CDO，CDS都曾经被认为是伟大的发明，但却引发了2008年的金融海啸，到今天那场危机的余波还在。多少人的财富一夜之间灰飞烟灭，多少人的工作岗位一夜之间消失，雷曼和贝尔斯登破产清算。雷曼和贝尔斯登是当时全世界著名的投行，他们不懂金融吗？再往前的1998年，有两个诺贝尔奖经济学奖得主参与其中的长期资本管理公司，也因俄罗斯债券违约事件，走向他的末路。两个诺贝尔经济学奖得主啊，他们不懂经济学吗？

都不是，金融的利益太大了，我们永远不要忽视人的贪婪。今天的稳定币，即便要求100%的储备资产，但以美国的监管能力和理念，又如何保证发币公司不铤而走险？比尔黄，麦道夫这些骗子大佬离现在都不远，麦克米尔肯，伊文波斯基也才过去几十年，他们的时代没有监管规定？即便今天普通的商业银行，保险公司和投资银行，在如此繁复严苛的监管规则和如此有力的监管机构下，风险事件也依然层出不穷，你指望一纸规定就让参与者画地为牢？

我对稳定币的未来也一样充满希望，但像美国这种急功近利，我却感到不寒而栗。我倒是赞同香港的试点，而这也是我们的优势。其实港币本身就可以成为人民币的稳定币，先用港币试点真是得天独厚。稳定币未来也许会成为美元和人民币争夺结算份额的战场，未来是什么样，谁都无法判定。

有人说一年三倍很多，三年一倍很少，这是以讹传讹了。原话是一年三倍易，三年一倍难。一年三倍易是说只要运气好，并且对股市不了解，就可能获得一年三倍的收益。但是，三年一倍难，因为你不可能总是运气好。这个和去赌场道理相似，赢一次大钱容易，但以赌场为生很难。

这里还有一个问题，就是我们观察一年和三年投资收益的对象是不同的。一年三倍易，观察的是不特定对象，而是市场的全体参与者。这就像彩票，我们看全体购买者，每一期都有人中奖，所以感觉中奖很容易。但是，三年一倍难，我们观察的是特定对象，同样用彩票举例，如果我们自己去买彩票，就知道中奖有多难了。所以，我们观察一个特定的投资者，他能持续盈利那已经很难了，三年一倍已经超过巴菲特的复合收益率了。

所以，每句话都要求个甚解，不可人云亦云。

刚才有个朋友回复我的帖子，他说原话是：我目前觉得这种情况更难判断，比如在茅台从150涨到2100的过程中，150买了，300翻倍卖了，但是又想在400的时候买回来，如果买了，后面它涨到800，依然不能说400追高买是个错误。

我个人认为，他说的一点问题都没有，当年400追高买入茅台依然是正确的。但问题是，这是在回顾过去已经发生的事情，我们当然都是对的，因为回顾过去，我们自己就有天神之眼。但每个人都不是靠回顾过去来投资，而是靠判断未来。所以，我们更应该问自己一个问题，400买入茅台是对的，但我们自己为什么当时没有买入？或者站在今天的时点，你告诉我，现在买哪只股票，可以像当时400的茅台，以后会张很多倍？

我们投资有一个常见的错误，那天我在另一个帖子里已经说了。获利了结或者说叫止盈，永远不会造成我们的亏损，虽然过早了结会影响我们的收益率。所以，当我们的股票上涨时，我们会犹豫不决，舍不得卖出，这一方面是因为我们希望多赚，另一方面也是因为我们追求完美的心态。所以，卖出要靠决心。但即便我们下了很大的决心，我们卖出了，如果那只股票继续上涨，我们很多人依然觉得自己亏了钱，就是所谓的卖飞。这个心理误区会带来两个问题，第一，下一次我们会舍不得卖出。第二更要命，我们会在更高的价位再买回来，而这往往会造成我们的亏损。但是，也可能是我们都有掩盖错误的心理动机，这样的错误却屡屡发生。有一个很有意思的现象，如果此前我们没有买过某个股票，他涨高了我们很少去追高，但是如果我们过去买过并且获利了结了，他在上涨我们就容易去追高。所以，我们说买入靠耐心，每一次买入的标准都是严苛的，不论你以前是否买过这只股票，也不论你以前在他身上获利多少，都不能降低重新买入他的标准。

买入靠耐心，卖出靠决心，这是老股民都知道的心法。然而，为什么买和卖如此的不同，却少有人说得清楚。

买入靠耐心，是说不要怕错过机会，股市上的机会会一直存在，并且层出不穷。因为当你拿着现金的时候，你不仅没有财产减少的风险，而且你面临的也不是一只股票，而是整个市场。这个板块如果没有机会，可能另一个板块有，这个股票没有机会，可能令一个股票有。但有的人由于关注的太过狭窄，所以经常有错过就会踏空的感觉。但其实只要我们稍微放宽一点观察范围，就会发现很多更好的机会。所以，我们要有足够的耐心，尤其是当仓位越高的时候，要求的胜率也要越高。

但是当我们卖出的时候，已经持有了股票。这时我们的资产数量会随着股票价格变动而变动。尤其当股票价格上涨的时候，每天的财产在创新高，所以会舍不得卖出。这不奇怪，这时我们的贪婪在起作用。所以，我们要下定决心止盈。

当然，对于很多新手来说，上涨也会导致他们快速获利了结。这当然影响了收益率，很多人为此苦恼不已。但其实，获利了结并不是你亏损的原因，你后来又追高买入才是。而那，又是犯了买入耐心不足和怕踏空的错误了。

一旦二级市场的投资者开始教上市公司如何经营，就说明他们的投资出现了亏损，并且还不想认赔出局。毕竟一个人承认自己的错误在心理上太难了。于是，这些聪明的傻子就开始献言献策，自以为自己有倚天屠龙之术，可以妙手回春。殊不知，我们是二级市场的投资者，通俗说就是炒股票的，我们最大的优势就是选择，而不是改善和坚守。如何经营是经营者的事情，没有任何一个经营者不比我们懂经营，改善和坚守是他们的事情，也是他们的长项。我们是来投票的，谁搞得好我们就买谁的股票。有人就是入戏太深，屡教不改。

查理芒格的名言是，反过来想，一切都要反过来想。你要致富，就要想怎样可以让自己贫穷，然后避免这些事情。他说的最广为人知的话是，如果我知道自己死在哪里，那我就坚决不去那个地方。

所以那天我说，无论那些想赚你钱的人说什么做什么，他们都必须要让你高买低卖才能实现。所以，你一定避免高买低卖，就行了。

股价的下跌，雪球舆论变化是有固定路径的。

股价上涨并创新高，这是一个伟大的公司，有伟大的技术，伟大的管理者，伟大的市场占有率，伟大的销量，伟大的利润，一切都伟大。

股价开始下跌，市场有眼无珠，有人恶意编造虚假信息，砸盘收集带血筹码，监管层应该管理乱象，禁止评论者瞎说。

股价继续下跌，狗庄，内外勾结，恶意做空，打击民族工业，有人故意过不去。

继续下跌，别想骗老子，老子和你拼了，为国接盘。

继续下跌，我们有耐心，买股票就是买公司，不卖就不会亏损，我不相信会破产退市。

继续下跌，心理咨询，金刚经，心经，空即是色色即是空。

继续下跌，没声了。

这时候可以买了。

昨天晚上美股下跌，但是铜矿等资源类股票还是有不小的涨幅。这可能和铜期货价格上涨有关，据说这与卡库拉矿震停产有关。但其实停产的产量并不大，只是这对已经处于紧绷的铜矿石供给添了一把火。即便没有这种矿震引发的停产，也可能会有某个矿因品味下降或者开采难度增加导致的减产，这个谁也说不准。其本质原因还是因为铜矿石现有供给能力不足。

我今天的在抖音上看到一个播主，不知道为什么平台老是推荐他，可能是因为他讲股票的原因吧。由于他是葫芦岛人，辽西口音，自带喜感，我就看了一下。我大致了解到，他入市三年，每天在媒体上讲股票投资，粉丝还不少，直播间弄的也挺热闹，偶尔还直播带货。我看到他和粉丝的互动，不禁哑然。这是一帮连门都没有找到的投资人，却带着我命由我不由天的豪言，凭着自己对股市的朴素理解，无知无畏。我想到刚入市的自己就是如此，于是就起了恻隐之心。我告诉他，入市不满十年就不用想着赚钱的事情，即便赚钱也是运气而已。虽然他们互相应和交流心得，但是都是连门都没有找到的人，更遑论入门了。结果可想而知，他们都不服气，就像我当年也不服气一样。很多人看了这个帖子，也一样不会服气。股市投资就是一场淘汰赛，能坚持十年的人不多，能在十年后认识到这些的人更少，在十年后能稳定盈利的就是凤毛麟角了。抽烟的人，喜欢用乡下的三舅爷抽了一辈子烟但活了100岁安慰自己，初入股市的小白，也喜欢用隔壁老王投资20年还穷困潦倒还给自己壮胆。那个主播和他的粉丝如此，我刚入市也是如此，今天的很多新手看这个帖子也一样如此。这就是规律，任谁都改变不了。

前几天我告诉大家，我要赌一只*ST股票，当时没有说哪一支，但当时也有人猜到了。因为我说买了600股，花了500元，所以肯定股价在1元以下了。我还真没注意他是唯一的*ST并且股价不足1元的。我不想告诉大家，是怕大家抄作业。即便今天我也依然不会说买入的原因，我怕大家误解。因为这毕竟是一只可能退市的股票，风险很大。

如果关注我的时间长了，知道我是第一次谈这类股票。这几天他比较活跃，从我买入后也涨了不少，于是有人问为什么不多买点？虽然我已经深思熟虑，认为他退市可能性不大，但仍然不能完全排除。所以即便下注也不可能下大注。这有点像俄罗斯轮盘赌，即便有100个弹仓，但损失的代价对我来说是不能承受的。所以这东西对投资意义并不大，尤其对于我的情况更是如此。如果我现在25岁，可能会下个重注，但现在已经不行了。所以，投资不是分析标的那么简单，他和你的年龄，投资比例，现金流都有关系。还有一点，这个最适合在模拟的雪球组合中单吊，反正中弹了也没啥，但赌成了就可以吹牛。所以，大家对雪球组合中的高收益也别认真，那和真投资完全不同。

这说明一个道理，如果我们不考虑可能发生的小概率损失事件，我们的投资业绩会好得多。我这一次利用这个股票就是要给大家讲这个道理。比如利弗莫尔当年就是这么投资的，所以他平常的业绩很亮眼，但一次风险事件就会让他归零。我们在自媒体上，在各种信息渠道里，也都知道一些收益极高的投资人，他们也是这么投资的。但是，大家是否知道他们后来怎么样了？其实，这些超高的收益率就是牺牲了风险防范换来的，一般来说这样的收益率不仅无法持续，而且大概率最终会归零。所以，股市上的风云人物隔几年就会换一批，就是这个道理。大家是否记得，我说过不要追求过高收益率，其原因也是基于此。今天，我说这个例子，就是告诉大家，我不是不会投资这些东西，但我知道这些东西的风险在哪里。如果我们忽视这样的风险，我们就会取得阶段性的荣光，但最终风险会起作用。就像很多人的偶像利弗莫尔，虽然他取得过惊艳的成绩，但最终依然以自杀结束一生，这其实并没有什么奇怪，这是这种投资方式隐含的必然结果。所以问题就是，你究竟是想把投资当成一辈子吃饭的本领，还是当成一段时间酒桌吹牛的谈资？你想明白这个问题，就知道自己该如何行动了。

我记得去年有著名投资人看好锂行业的反转，还有我的粉丝问我怎么看。我当时的观点很明确，几年前的锂行业超级波峰期间投资的锂矿，逐渐进入投产期，这将带来超级波谷。这和当年猪周期的超级波峰后的超级波谷是一个道理。超级波谷将颠覆一切关于周期的经验，就像现在的猪周期，甚至有人认为猪周期没有了。我很早就给大家讲过其中的道理，上一轮猪周期的超级波峰，养猪的赚得太多了，不亏了是不会退出的。锂行业也是一样，这一轮锂行业的低迷已经持续4年了，现在也没有明显反转。

这两天最热的话题，当属印巴冲突。而人们最关注，也是引起争论最多的话题，就是巴基斯坦究竟是否打下了印度的战机？我今天谈论这个话题，并不是要来凑这个热闹，而是要告诉大家，这对我们的投资有什么样的启发？

你可能马上就想到了我是不是要投资军工股？甚至分析这场战争对什么股票最有利？然而，我并不关心这些东西。我是要告诉大家如何分析信息，如何在纷乱的消息来源的情况下，得出自己的判断。

我们都知道，印度的5架战机被打下，最初是由巴基斯坦的官方公布的。于是，对这个消息的判断，立即就分成两派，一派选择相信巴基斯坦的官方，一派选择不相信。其实我觉得单就巴基斯坦的官方公布，我认为相信与不相信，正确的概率都是50%，没有任何指导意义。接下来，选择相信的一方就开始公布飞机的残骸，而选择不相信的，就去揪这些飞机残骸的虚假。但是，用这种方式去论证这件事情的真假，其实是有利于否定方的。因为虚假的飞机残骸，是非常容易找到破绽的。比如是以前的照片，或者是合成的照片等等。这也是很多自媒体博主信誓旦旦的称，这件事情没有发生的原因。但其实，我们应该想到的是，既然这5架飞机都在印度坠毁，其实拍到这种照片几乎是不可能的，所以我甚至可以断定，网上的照片都是假的。但照片是假的，就能证明这件事情没有发生吗？此时你忘了最初的判断是怎么来的，肯定方并不是依据这些照片做出的判断，而是依据是否相信巴基斯坦官方的说法做出的判断。所以走了一圈儿，又回到了那个老的矛盾，你是否相信巴基斯坦官方的说法？

我刚才已经说了，我对巴基斯坦的说法没有任何判断，我既不敢肯定他说的是真的，我也不敢肯定他说的是假的。但是有人会说，巴基斯坦的官方并没有提供足够的证据证明自己的说法。凡是坚持这种意见的人，都是把新闻事件当成了打官司。打官司的时候，原被告双方的纠纷要依赖于一个第三方去裁决，所以原被告双方都有证明自己主张的义务。而新闻事件只是一个单方的声明，它并不依赖于受众去解决双方的纠纷，所以并没有什么证明自己说法的义务。而受众对于主张者是否说谎的判断，其实来源于自由心证，就是你自己根据所有的信息，选择相信或者不相信。这里也没有什么证据规则，让你必须相信或者是不相信。

而现在双方的争论，其实都把这种新闻事件混淆成了法庭诉讼，所以，这种争论永远都不会有结果。

著名的投资人查理芒格说过一句话，你所看到的都是假象。这不仅仅在新闻事件中是如此，在投资的过程当中，我们接收到的信息也是如此。那么，我们如何才能知道真相呢？真相不是被看到的，他是被思考出来的。并且，这种思考出来的真相也不是非黑即白的，它其实更像一种灰色的，不同的真相，可能有不同的概率。

回到印巴冲突，结合目前双方的停战，我认为巴基斯坦说的打下印度飞机概率是很大的。我们要知道，这场冲突是印度挑起的，而这么快就进入停战状态，一般来说是进攻方没有占到便宜，尤其在防守方如此高调的宣传下，却依然同意了停战，这个结论就非常容易推导。先动手的人被打才是止战的最好解释。

然而，我们永远也排除不了另外一个事实，那就是巴基斯坦说了谎，而且印度发了慈悲，印度占了大便宜，却决定就此罢手。