买股票的老木匠
2026-05-23 13:48:04
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@周期董王林不园: 我记得年初我提醒有色风险的时候，你还很反对。//
@周期董王林不园:回复
@买股票的老木匠:比我好多了！
一月底，最高盈利30%，以为这个盈利垫很厚，就算大幅回撤，正收益应该问题不大，没想到现在倒亏20%，总市值正好腰斩，不仅亏光了今年的利润，去年的收益基本上也霍霍光了。
虽然只亏了50%，但要回到今年的高点，却要涨幅翻倍，几乎比登天还难。
损失如此惨重，割肉已经不可能了，只能重仓死守，等待春暖花开的那一天。
即然是周期股，冷热交替就是必然，只要在周期低谷熬得住，景气高峰时才能获取最大成果。
更何况现在只是股票陷入低谷，有色行业依然在景气周期运行。
伦铜还在13000以上，还在历史高点之上。
黄色还没在4500以上，还在历史高点附近。
有色股今年的崩盘，普遍跌超过30以上，原因不是有色行业不行了，从景气周期掉头向下，从回周期低谷，伦钥只有8千，黄金只有3千，全行业在微利中挣扎，而是市场预期变了，预期景气周期即将结束，大家争相卖出，等待周期低谷时再杀回来。
但是，这种悲观预期就一定正确吗？
我是不相信有色行业的景气周期只有一年时间的。
景气周期的改变，靠的是供给增加，改变现在的供需紧平衡的状态，供过于求，全行业开始恶性竞争、景气周期自然就结束了。
但是，有色行业增加供给是非常难，不是钱砸下去，就能快速形成新产能。
首先，你必须有矿，有矿才能开发，而近十几年来，地球上就没有新发现的大铜矿，一些没开发的大铜矿也因为各种原因举步维艰。
其次，建设一个新矿，至少要七八年的时间，就算现在投入重金开发那些末开发有限公司大铜矿，也要七八年的时间形成新产能，才能改变供需紧平衡的现在。
今年的铜价虽然涨了近30%，但铜的产量不仅没有增长，反而减少了2%，是大家不想赚钱吗？
所以，本人依然看好黄金和铜，相信他们的景气周期还能维持好几年，现在因为预期悲观跌下来，不正是建仓的好机会吗？
$河钢资源(SZ000923)$ $西部矿业(SH601168)$ $洛阳钼业(SH603993)$
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2026-05-23 13:45:39
老虎证券香港公司硬刚证监会，我估计很多人都看到了这个新闻。这事儿就扯得没边儿了，这次整治的行为原本也不适用于老虎证券在香港公司的业务，它只适用于你帮助境内人士开户，下单交易，转款等等行为。如果你在香港开户，并且利用老虎证券在美国买入股票，原本也不属于这次的整治范围。
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买股票的老木匠
2026-05-23 13:22:15
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@按季种地的人民: 我感觉很幸福，我不用挣 30 倍也很幸福。//
@按季种地的人民:回复
@买股票的老木匠:挣30倍的有，从此过幸福生活的没有，你就是挣了三十倍的，你感觉幸福吗 幸福跟挣多少倍没关系，
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2026-05-23 11:57:59
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@火山200: 仅仅是忘了密码还不行，必须在关键的时候想起来。就像那个买长春高新的大妈，碰巧在 500 的时候想起了密码。
![[捂脸]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1 "[捂脸]")
//
@火山200:回复
@飞机场的十点十五分:股票的风险在于，涨多了一定跌，这是真理。
除非忘记账户密码，和开了天眼的人，没人能从头吃到尾。更多的是上车位置不好在半途套上，半途下车。牛股不套人，是操作不当自己被收割了。
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2026-05-23 11:54:31
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@唯有周期不变: 2021 年，以茅台为首的白酒股还是值得一生持有的股票，从那时到现在，变成人人喊打的过街老鼠，不过只有 5 年的时间。//
@唯有周期不变:回复
@郑qq:现在有些离谱的言论又出现了，比如，底只有一个，顶只有一个，抄底只会对一次，追高只会错一次，完全忽略追高高昂的试错成本、低赔率之间导致风险收益极度不对称，对股票账户潜在收益的永久损害。
而且极度嘲讽白酒投资者，尽管我不看好白酒，但他们有没有想过，他们正在复制白酒投资者过去几年辛酸史的路上一路狂奔
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2026-05-23 11:51:34
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@郑qq: 所以你看，咱俩根本不同。我不需要逆天改命，因为我的命已经很好了。所以我要远离那些股票，这回你知道我们为什么不同了吗？//
@郑qq:回复
@胖胖和小黄:错，牛市就是逆天改命，要把一轮机会吃透，吃完，才能真正改变命运
![[狗头]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_80_doge.png?v=1 "[狗头]")
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2026-05-23 11:34:11
2007 年，2015 年，都经历过大牛市。都有很多股票涨 30 倍，那么，你能不能给我举出一个你认识的人，在那个大牛市当中，一下子挣了 30 倍，从此过上了幸福的生活。
我现在说那句老话，你肯定不爱听。牛市是散户亏损的理由，永远不变。
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2026-05-23 11:32:18
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@洛能可: 大部分人根本不知道什么叫做经风险调整后的收益。散户只知道收益而已，并没有经过风险调整。//
@洛能可:回复
@买股票的老木匠:高收益伴随着高风险，更多的不确定
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2026-05-23 11:28:46
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@华Ken2020: 我想问问你，25 年的股龄一共赚了多少钱？//
@华Ken2020:回复
@买股票的老木匠:
[已修改]我25年股龄，老股民为什么就不能在今年赚钱？难道亏了钱还光荣？
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2026-05-23 11:27:24
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@杨志鹏24d: 你过去是否可以以投资股票为生？//
@杨志鹏24d:回复
@买股票的老木匠:取得了高收益，目前是空仓状态，是不是成熟一些
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2026-05-23 11:24:28
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@浪漫的股指神偷: 我已经说过 800 遍我不懂科技了，你却让我说说科创板。我觉得你不如让我说说六合彩。//
@浪漫的股指神偷:回复
@买股票的老木匠:老叔，你有空说说科创版吧
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2026-05-23 11:20:11
虽然我自己在检讨，但是有一点我还是要强调。今年如果取得很高的收益，说明你就不是一个成熟的投资者。你当然会说我这是酸葡萄心理，这个很自然。至于为什么今年取得好业绩还不成熟，那你只能自己去体会了。我并不奢望你相信这一点，因为能够明白我在这里说的是什么，就需要有 10 年以上的股龄。但有一点我特别提醒大家注意，今年有很多基金取得了大幅的收益，无论这些基金是主动管理型还是 ETF，未来都是资金的陷阱，不仅你自己不要沾边儿，尽量劝周围的亲朋好友也不要沾边。切记切记
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2026-05-23 11:04:57
为什么在科技股如火如荼的时候，你还会感受到风险？你难道不会投资科技股获利吗？我想这是大部分人的问题。我用一个例子就可以给大家讲明白这一点。
大家看过太平年吗？唐后的五代十国时期，天下大乱，各种地方武装，各种士绅大族，都想逐鹿中原。这个时候机会很多，说不定你参加哪支队伍，最后就黄袍加身了呢？但是，生活在那个年代的普通人是非常苦的，所以才有吃人肉的说法。
现在的股票市场就有点儿像五代十国，你说不定买哪只股票，最终就定鼎天下，让你成为巨富大贾。然而，这却是一个失序的市场，按规矩来的人就会非常苦。
和五代十国有一拼的就是魏晋南北朝时期，所以才有了竹林七贤的遁形于山水之间。
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2026-05-23 10:50:55
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@AustinK: 等哪天我闲下来，我给你彻底讲一讲这件事。你说的监管只对美国投资人，而对富途在中国这样开展业务的公司，美国证交会是没办法监管的。//
@AustinK:回复
@买股票的老木匠:我都把名字写得这么详细了，搜一搜就可以查证，没必要扯。上面两个机构名称，加上Street name, book entry就是可以查证的关键词。
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2026-05-23 10:49:41
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@global旅行漫步: 你知道安然吗？知道麦道夫吗？知道迈克尔米尔肯吗？知道伊文波斯基吗？知道色拉油丑闻吗？我猜你都不知道，上百亿的上市公司不敢造假，这是你自己臆想出来的，上万亿的上市公司一样造假。如果大家都不造假的话，金融就不需要那么强的监管了。国内的你知道南方证券挪用客户保证金吗？//
@global旅行漫步:回复
@买股票的老木匠:一个市值百亿的上市公司敢这么造假？不早挂了？段子别看太多吧。看了自己默默消化就好。说出来容易贻笑大方
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2026-05-23 10:45:08
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@迟来的小珊子: 港股也是大部分代持制。所以我们经常看到新闻，说摩根大通或者花旗又增持了某某港股，那都是胡扯。那只是摩根大通或花旗开户的人买的，只不过是登记在经纪人名下的。//
@迟来的小珊子:回复
@买股票的老木匠:原来如此，学习了，谢谢叔。港股是否也一样呢？ 只有通过港股通买的才是公开透明的？
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2026-05-23 10:41:23
截至本周五，我今年的所有利润正好归零儿。这也算是一个契机，所以今天就来自我检讨一下，或者也可以说总结一下，问题究竟出在哪里？
由于以前还可以说个股，大家都知道，我年初的时候还在重仓中国铝业和福田汽车，所以当我中国铝业清仓和福田汽车清仓的时候，今年其实获得了不错的收益，大概在 2 月份的时候，收益率曾经超过 15%。虽然在去年年底做总结的时候，我就已经说过了，对于我的投资风格来说，今年主要是防风险，目标主要是不亏损。我们不要看那些科技股题材股疯狂地上涨，就以为今年赚钱很容易。我不知道对于别人怎么样，对于我个人来说，今年赚钱是非常不易的。因为那些疯狂上涨的科技题材股，不在我个人的能力圈范围内，它也不符合我对投资的确定性要求，所以我不可能去投资那些标的。而对于我看中的股票来说，由于资金被虹吸到科技题材股上面，并且整个市场的偏好都在科技题材上面，所以资金很少去关注我看中的那些老登股。对此我是有充分的预期的，不然也不会去强调防风险、保本金。
然而，人总是有侥幸心理。我出清中国铝业和福田汽车的时候，如果能够坚持防风险的心理，现在也许还会有部分盈利。但是我的侥幸心理促使我又重新重仓买入，结果这些看似低估的股票又出现了明显的下跌，所以导致了年初的利润全部归零。虽然谁都不能保证自己永远不犯错误，但是每一次的错误都应该经过反思。比如医药、消费股，目前看我就是进入过早了，还有些救市资金出清所导致的大股票的下跌，也存在着进入过早的问题。所以目前的问题主要就是这两项，当然，有些股票还存在着买入前研究不够全面，买入过于唐突的问题。这些问题都是需要反思的。反思就是为了下次面临同样情况时，不再犯同样的错误。
回到现在的市场，科技题材股依然如火如荼，我个人依然没有能力去参与这些。所以虽然我的仓位现在面临一些亏损，但我隔段时间就会核查一遍，这些仓位究竟是基本面出了问题，还是只是市场的偏好造成的。如果我认为确确实实是基本面出了问题，我也不会在意他亏损了多少，也一样会止损走开，或者调仓换股。目前还没有大的仓位出现这种状况，有个别的小仓位有这样的苗头，我依然在观察。
投资股票市场就是一个一辈子学习的过程。没有买入就持有那么简单的事儿。如果我年初不在高点的时候卖出中国铝业和福田汽车，那么我现在就已经亏损了，而不是利润清零那么简单。这样的错误我也犯过，目前的操作模式也是过去经过反思的结果。
今天就聊到这儿吧，个人的投资个人做主，不要抄任何人的作业。
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2026-05-22 22:14:10
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@山头柿子树: 没什么益处，美国的券商是可以赚点差的。//
@山头柿子树:回复
@买股票的老木匠:这样做对普通投资者有什么益处？听着非常不合理。
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2026-05-22 22:09:37
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@AustinK: 真能扯。//
@AustinK:回复
@买股票的老木匠:几乎所有美股都登记在DTCC的代持实体Cede & Co.名下，券商在其内部账簿上记录你为受益所有人。这不是老虎/富途独有的问题，而是美股整个体系的运作方式。
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2026-05-22 21:59:40
今天说到了投资美国股市，其实我认为大部分人都不知道，美国股市的交易制度和我们国内的交易制度有很大的不同。美国股市的投资者交易并不是必须集中统一竞价的。也就是说，撮合交易并不完全是在交易所。比如你买卖股票的指令发出后，你的经纪人可以在其内部进行撮合，甚至你的经纪人可以直接做你的对手盘(坐市商)，或者还有更复杂的暗池。只有当你的报单无法在经纪人的内部进行撮合，经纪人才会把你的报单发送到交易所。而中国的交易制度是不存在内部撮合的，所有的报单都经券商报到交易所的服务器集中统一撮合交易。但无论如何，这些交易都是真实发生的。而你通过富途和老虎投资美股，其交易是否真实发生则不一定。这个几乎就是监管的盲区，完全靠经纪券商的自律。
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2026-05-22 20:18:01
你通过老虎和富途买入的美股，其实并不登记在你的名下。这是一个很简单的道理，这不仅会带来巨大的监管漏洞，也会有很大的道德风险。甚至你买入美股的钱也根本没有出境。这些都是基本知识，不展开说了。
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2026-05-22 19:54:12
富途和老虎这个事儿，没有什么可奇怪的。我以前经常看到有人投资美股，可能其中又有一部分人是通过这些券商。然而，我们的跨境投资业务并不是自由的，外汇兑换在资本项目下也是受限的，所以一句话，你作为国内投资人，通过富途和老虎投资美股本身就是违法的。现在虽然主要是对富途和老虎这些所谓的券商做出处罚，但实际上是要堵住非法投资境外证券的漏洞。也可能顺便获得投资的相应数据，这样补缴所得税就有据可查了。
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2026-05-22 15:14:11
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@茜茜在努力: 你买什么，和别人一点关系都没有。你是不是死多头也一样和别人没关。//
@茜茜在努力:回复
@让赚钱成为习惯:
我反正他们挖坑的时候我加了点铜陵，加了点中铝😂别骂我有色死多头不是hhh
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2026-05-22 15:12:35
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@Z现金为王: 是否有人做局，以及你是否相信，都不重要。关键是你能不能赢？如果你铁定不能赢，那你为什么要参与？//
@Z现金为王:回复
@123-韩:没人做局我是不信
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2026-05-22 14:14:08
想不被量化收割，第一个需要具备的素质就是耐心。而且这也是你和量化相比唯一的优势。当然，这种耐心是建立在你对自己的标的十分了解的基础上。
你必须要有那种无论如何我都不买，无论如何我都不卖的耐心。
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2026-05-22 12:27:58
我说市场是一个博弈场所，你博弈输了，只有一个原因，就是技不如人。然后，有很多人认为这不是公平的博弈，别人都可以出老千，除了他自己之外。那我就有一点更不明白了，既然你认为这是一个别人都可以出老千的博弈场所，那你为什么要参加呢。起码有一点是公平的，并没有人用枪顶着你的头，让你来这里参加博弈。
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2026-05-22 12:25:02
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@火燎灼炬: 那你为什么要参加这样的游戏？为什么还不退出？//
@火燎灼炬:回复
@买股票的老木匠:下棋的时候，网络后台突然给了对手一个车，你怎么想
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2026-05-22 12:24:23
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@清朗的稳赚小车库: 抬杠会显得你水平比较高吗？//
@清朗的稳赚小车库:
[该内容已被作者删除]
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2026-05-22 12:04:57
你会在下棋输了的时候骂对手很恶吗？反正我是不会，我只会承认自己艺不如人。
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2026-05-22 12:00:23
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@mini小卡拉: 市场并不会和你争论，他只是在你错的时候消灭你而已。这是我以前就说过的。//
@mini小卡拉:回复
@买股票的老木匠:最近有悟到一些，那就是市场就在那里，不跟你说对错的，无论你怎么想，它就是这样。我们能做的，是尊重、适应
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2026-05-22 11:54:58
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2026-05-22 09:58:09
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@人生短短急个球-: 你敢买还是怎么的？人说君子厚重，像你这种浑身骨头没有二两重，并不适合投资。整天如热锅上的蚂蚁，每天一惊一乍，你离我远点。//
@人生短短急个球-:
[该内容已被作者删除]
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2026-05-21 18:27:48
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2026-05-21 18:00:22
要关注日元。有人预计，按现在的干预规模，日本的外汇储备还够干预 30 次。然后我预计索罗斯狙击英镑的戏码就会上演。
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2026-05-21 15:02:30
今天市场中位数跌幅超过3%，就是有一半以上的股票跌幅都超过3%。
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2026-05-21 14:38:48
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@涪城韭菜: 有点像。//
@涪城韭菜:回复
@买股票的老木匠:老师，今天这大跌，看盘，是不是画风（风格）的转变
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2026-05-21 13:15:48
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@亦非台1990: 是谁呢？让我想想
![[想一下]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_29_think.png?v=1 "[想一下]")
，可能是他自己。当然他后来食言了。//
@亦非台1990:回复
@买股票的老木匠:巴菲特不卖航空股，是谁告诉你的
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2026-05-21 09:52:55
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@二等饼甘: 紫金矿业涨了，你嫉妒？ //
@二等饼甘:回复
@买股票的老木匠:真没必要
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2026-05-21 09:52:18
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@ywc579: 同喜同喜。
![[赞成]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_37_shakehands.png?v=1 "[赞成]")
//
@ywc579:回复
@买股票的老木匠:热烈庆祝中车涨回5.8
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2026-05-21 09:50:23
$紫金矿业(SH601899)$ 热烈祝贺紫金矿业上涨，收复30元整数大关。
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买股票的老木匠
2026-05-21 09:47:38
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@不长记性丶: 没有//
@不长记性丶:
[该内容已被作者删除]
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2026-05-21 09:39:01
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@大芝麻粒: 和我没关系。 我把自选删除了。//
@大芝麻粒:回复
@买股票的老木匠:tcl 木匠老师
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2026-05-21 07:37:21
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@年轻人王贰麻: 如果不让我买单的话，我认为一切都挺好，包括现在的科技股上涨。如果能让我中签儿再赚点钱的话，那我就觉得更完美了。
//
@年轻人王贰麻:回复
@天然的雪山:可以眼光放高远一点来看待这个问题。逻辑和存储是芯片最基本的东西，这关乎到科技的发展和未来。在这一轮超级周期的背景下，必然要抓住机会扩产，发展。就如前些年的京东方们，没有他们，客厅里的电视机就不会享受到尺寸越做越大价格却越来越低。两长肩负同样使命。
拿着钱投向改变我们命运的企业，有什么不好呢？
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买股票的老木匠
2026-05-21 07:27:36
网传的，以科技牛引领新周期，这篇文章我在财经官网并没有找到。我只看到了格隆汇和和讯的转载版，所以我高度怀疑这是一篇伪作。如果大家想看，还是自己去搜一下，并且要保持客观理性的观点来看待这篇文章。
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买股票的老木匠
2026-05-21 07:08:30
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@铜板二代1912: 财政平衡的路无非就是两条，开源节流。如果不能节流，就只能开源，最终还是那句话，你无论规定多少纪律，活人最终是不可能被尿憋死的。//
@铜板二代1912:回复
@买股票的老木匠:已经立法在实施房地产税了， ZF 可不管你房价跌不跌，土地出让金少了就从房产税中收
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买股票的老木匠
2026-05-21 07:06:13
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@恣意飛揚: 个人投资什么是个人的选择。我自己不投资科技股是因为不懂，科技股对于我个人来说都是确定性不足。我不存在踏空科技股的问题，因为从一开始，他就在我的能力圈之外。//
@恣意飛揚:回复
@买股票的老木匠:看来老木匠这次科技牛市也没有踩中风口，但是却为科技股说公道话，难能可贵！
![[牛]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_07_wonderful.png?v=1 "[牛]")
![[鼓鼓掌]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_03_applaud.png?v=1 "[鼓鼓掌]")
我从2023年年初调仓时，就有一个思路，大国崛起还差两块拼图，以半导体为代表的高科技，保护财富的军工！因为中国的制度特色，军工只能是事件刺激行情，而不能体现在财务上的赚钱，所以没有配置军工！虽然认识到高科技的意义，但是却没有压中三年后最热的票！尽管如此，也有不菲的收益，感谢祖国繁荣昌盛，感谢科研和管理精英的踏实工作，感谢雪球上的内容分享者，现在也想致敬老木匠这种虽然错过却不骂街的机制投资者
![[献花花]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_38_flower.png?v=1 "[献花花]")
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买股票的老木匠
2026-05-21 07:00:25
我记得原来给大家讲过，高房价的本质是一种税收。我们作为个人投资者，如果没有为国买单的崇高理想，那么我们最佳的选择是，避免自己的行为或者财产或者收入成为税基。
哦，对了，巴菲特也是千方百计地想少交税，它的长期持有就是因为美国有资本利得税。他长期不分红，也是为了避免个人所得税。所以，国运之争真的不需要巴菲特这样的投资人，因为他净想着赚钱，不去买单。
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买股票的老木匠
2026-05-21 06:57:52
我昨天给大家讲的，要抓紧时间，不然就来不及了，读了下面的文章，可能会更清晰。
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买股票的老木匠
2026-05-21 06:53:42
这就是网传财经 2025 年 9 月 2 日的社评。但我在财经杂志上并没有找到这篇原文，所以我怀疑这篇文章其实是伪作。但是当时格隆会和和讯都转载了这篇文章，所以我只是看到这些转载的文章。现在看这篇文章，对现在的市况可能会理解更深刻，当然，个人做什么选择是个人的事情了。这篇文章其实直接批评了巴菲特的投资模式，是对 2016 年所形成的白马行情的否定。
以“科技牛”引领新周期
近来中国股市出现史诗级上涨，达到十年高点。随着牛市迹象明显，人们又开始讨论这一轮牛市是快牛还是慢牛。人们一方面希望中国股市行稳致远，从这个意义上讲，希望这一轮牛市会是慢牛；另一方面，人们多少又希望牛市的步伐略微快一点，以吸引更多资金入市，对实体经济发挥更好的拉动作用。
慢牛也罢，快牛也罢，牛市总是值得人们欢迎的，这不仅仅是对股市投资者而言。中国经济的进一步回升需要一场牛市来提振人心，需要一个交投畅旺、资金面充沛和资源配置效率提升的资本市场来助推经济结构转型和新引擎、新动能的加速培育。
比慢牛、快牛更抓人眼球的是，这一轮牛市中科技板块表现亮眼，振奋人心，人们甚至开始用“科技牛”来形容这一轮股市上涨及其背后的推手。除了科技板块集体表现优异，科技牛股的风头首次超过此前的消费牛股，充分证明了中国经济转型的阶段性成功和人们投资偏好的转移。
随着国家间的竞争越来越集中于人工智能等前沿技术领域，资本市场科技板块的比拼变得愈发重要。美国几大顶尖科技公司的庞大市值和巨大研发投入，以及动作频频、出手“阔绰”旨在加快抢人才、抢技术的并购等，都充分说明了这一点。
对标美西方科技巨头，我们需要一个科技牛市来为中国的一流科技企业加油输血。这是一场国运之争，需要更多的投资者为之努力、为之买单。人们应该以更多的热情投资科技板块，并争做耐心资本构建者，不汲汲于一时一地之得失。
事实上，中国经济信心的提振，中国资本市场叙事风格的改善，与今年初以“六小龙”为首的高科技企业的“横空出世”密不可分，中国科技企业值得一场牛市。
科技产业天然具备高投入、长周期、高风险、高回报的特征，短期盈利不稳定，研发周期漫长，需要大量长期资金陪伴。如果所有人都只追逐短期确定性收益，不愿承担创新风险，硬科技企业就难以获得持续资本支持，技术突破、国产替代、产业升级就会受阻。
过去很长时间，A股资金偏好低估值蓝筹、高股息稳收益标的，对成长型科技企业信心不足，本质上是缺少愿意为未来价值买单的长期资本。社保、保险、长期理财、主权基金等长期资金占比偏低，散户资金短期化、情绪化，机构资金普遍考核短期业绩，导致市场缺少耐心。
所谓为科技股买单，不是鼓励散户盲目高位接盘、追涨杀跌，而是构建健康的市场生态：引导长期资金入市，完善信息披露、退市、做空制度，让优质科技企业获得合理估值，让劣质标的出清；容忍科技企业阶段性亏损，给创新试错空间。
如果我们看好中国科技的未来，看好中国经济的未来，那么就应该成为长期主义者，耐心培育科技牛市，以“科技牛”引领新周期，并在新周期的成长中回报投资者以长期的、绵延不断的红利，必然是资本市场下一步发展的逻辑和题中应有之义。
以科技牛市反哺科技企业，让科技企业加大研发投入，在全球前沿比拼中不松劲、不掉队之外，更重要的是让其尽快形成产业规模和产业链，充分发挥中国经济耦合式和叠加式创新的突出优势，带动上下游企业的发展。
中国科技产业的成长，将有效盘活相关制造业的产能。产能过剩与否是一个动态平衡的问题，貌似过剩的传统产能，在科技赋能、新场景拓展下，完全可以焕发新生。中国科技产业的成长还将引发与传统制造业的双向奔赴。携“科技牛”所赋予的资金实力，高科技新贵们可以更有效兼并重组那些相对传统的产业，更有效地实现场景落地，而那些资金相对雄厚的传统制造业也可以并购那些科技新锐，从而为传统产能和雄厚的数据资产插上科技的翅膀，实现倍增效应。
中国新质生产力的培育和中国经济普遍向新，不单单靠高科技企业一枝独秀和单兵突击，而要靠高科技企业与传统产业的双向赋能，齐头并进，各美其美，美美与共。
只要人们坚定信心，科技长牛，股市长红，将是必然的未来，由此所带来的财富效应将给消费带来财政补贴之外更有效、更经济、更持久的刺激。此外，资本市场的成长也将给各路养老资金带来反哺效应，并为国有资本划转充实养老账户注入新的动力，从而令人们更无后顾之忧，更敢于进行当期的投资和消费，从而为中国经济的正循环带来新的动能和空间。
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买股票的老木匠
2026-05-21 06:48:54
原文（《财经》社评｜2025年9月2日）
标题：必须有人为科技股买单
资本市场需要为科技创新承担风险，这意味着，必须有人为科技股买单。
科技企业的成长路径，天然伴随高投入、长周期、高不确定性。研发投入巨大、盈利周期漫长、失败概率偏高，短期很难用传统市盈率估值衡量。如果所有投资者都只追逐确定性、短期收益，不愿意承担早期风险，硬科技企业就无法获得足够的资本支持，产业升级与自主创新就会被掣肘。
过去很长一段时间，A股市场偏好白马蓝筹、低估值稳收益标的，资金对硬科技、成长股信心不足。本质上，是市场缺少愿意为“未来价值”买单的资金，缺少长期资本。
所谓有人为科技股买单，不是让散户盲目接盘、高位接盘，而是建立一套合理的制度与生态：引导社保、保险、主权基金、长期理财资金入市，培育长期机构投资者；完善退市、做空、信息披露制度，让良币驱逐劣币；放宽科技企业上市门槛，容忍阶段性亏损，给创新企业试错空间。
国家战略层面，科技自立自强是核心任务，资本市场是科技企业的融资主阵地。没有资本愿意为科技买单，就没有技术突破、产业升级、大国制造。投资者、监管层、上市公司需要形成共识：短期的风险，是为长期国家竞争力支付的必要成本。
让长期资本敢投、愿投科技，让市场愿意为创新溢价买单，既是市场自身升级，更是时代责任。
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