讨论问题，并不是谁说的就一定对或者不对，甚至这种对或不对的想法，就几乎都是思维不成熟的表现。我们现在的教育，都是应试教育，考试只分对错，所以人的思维能力越来越差了。不仅如此，由于用机器判卷可减少教师工作量，所以考试中的选择题（教育工作者起了个迷惑人的名叫客观题，其实不怎么客观，都是出题人主观想法）已成绝对优势题种，所以这还带来另一个问题，凡事寻求简单明了的结论，非此即彼，必有标准答案。然而，社会现实中，知识的获得和利用与考试完全不同，现实中甚至没有明确的问题，问题是我们自己找的。现实中并无课本和考试大纲，没有知识点，也没有超纲之说。现实中没有标准答案，很多问题甚至没有答案。我理解现在的很多人出了校门就是废才的迷茫感，因为没有人出题，没有人划考试范围，没有人规定标准答案。这有点像长期作牢的人形成的所谓制度化，导致没有人吹哨就已经不会去厕所。所以，我给我结识的很多年轻人的提示，就是多看书，多思考，不迷信，常怀疑。唯此，才能进步。
文化问题到此为止吧。这种严肃的讨论，无论是否观点相同，但起码要有相似的知识储备，否则就是鸡对鸭讲。
$中国核电(SH601985)$ $万科A(SZ000002)$ $中国中铁(SH601390)$

今天写了一个关于毛子的贴子，其中谈到中国文化的优势，于是有人说中国文化包容性差，僵化，还举出了小脚的例子。说到此，我只想提醒很多朋友，还是要读些历史，少看短视频。说中国文化包容性差的，几乎都是既不了解中国，也不了解世界。中国文化能从古至今，绵延不绝，其优势就是她的包容性。很多人动则汉族如何，你可知道中国历史上并无民族观念，通婚无任何禁忌，这是不是包容性？你可知道中国古代甚至并无国家概念（我们古代的国是指诸候封地），而叫天下，帝王称天子，无国即无界，这还不包容？我们的著名帝王有今天所谓的少数民族，最知名的如李世民，元和清就更不用说了，这不包容？中国接受外带文化最快，远的如胡服骑射，如佛教，近的如改革开放。如果你去看印度，你才知道什么是缺乏包容。甚至你去看欧洲，它的包容都很差。肯定有人想用灯塔国怼我了，但是，我可以非常明确地告诉你，灯塔国没有文化，谈不到包容与否。200多年，还不足以形成文化，还没有可值得传承和坚持的东西。今天的中国人走到哪都会有很强的识别性，会有一些与众不同，而美国人却没有任何识别性，他们离开美国，就没有与众不同，这就是文化。文化是印记，是习惯，是传统，是归属感，是评价体系等等，文化与政治并不完全关联。而灯塔国目前只有政治制度，并无文化。可能勉强说有一些共识，只可算文化萌芽。不要因为今天它机缘巧合取得了成功，成为高富帅，它就自然有了文化。这就像一个人短期财富增加，也不能说他就有文化。

再来说说价值投资。由于去年白马股（前海杨德龙喜欢叫白龙马）的持续低迷甚至出现部分腰斩，近一年在自媒体上以持有不动为方式的凡尔赛文章少了很多。我可以非常肯定地说，今年的投资，所谓的标准白龙马有一部分仍然是会很低迷的，这其中就包括神酒和酱油，镶牙和眼科。岁末年初，已经有舆论在煽情消费了。本来按中国的宏观经济周期，确实是消费会有一定复苏，但问题在于A股前几年的白龙马行情不讲武德，已经严重的透支了增长预期。所以，几乎任何的消费复苏都可能成为出货时机。前年年底，我写贴子说未来行情是唐僧取经，很多人不解，答案其实很简单，也应验了，就是骑白马去西天。所以有了各种杠杆白马爆仓的传说。
然而，我从来不认为价值投资方式有问题。从格雷厄姆提出价值投资理念，到巴菲特，其投资的核心着眼点是买的便宜，无论是买烟蒂股还是买优秀公司，价格便宜才是第一因素。这就是安全边际的理念，来市场的第一要务是保证不亏，然后才是赚钱。但是A股最近这些年，所谓的价值投资，其理念是随茅台的股价上涨而不断变化的。塑化剂风波后，茅台的市盈率只有8倍，那时是很便宜的，买入茅台的人搬出格雷厄姆和巴菲特，用5角钱买1元钱的东西，有足够的安全边际。后来市盈率到了20倍，买茅台的人搬出费雪和芒格，用合理的价格买入优秀的公司，茅台确实很优秀。后来市盈率到了30倍，买茅台的人开始谈所谓的成长型价值投资，高成长可以维持合理的高估值，茅台那些年因为提价业绩成长确实快。后来市盈率到了50倍，上述理由全部失灵，于是A股发明了一个特别划时代的名字，特别的豪横，叫赛道股。也就是说，这时买茅台已经不用业绩等定量因素解释了，而是用它的所属行业产品品牌等定性特征解释。我之所以说赛道股是个伟大的发明，因为它一劳永逸地解释了白马股的投资逻辑，永远不用再挖空心思编故事了。其实赛道股的发明，就好像对人的评价已经不看水平人品，而开始注重出身了。一句话，无论多高的市盈率，神酒，镶牙，眼科，酱油是yyds，世袭罔替。
然而，如此不讲理的东西，往往就是神话的终结，所以，从赛道股被发明，白马就开始下山了，一无反顾。
所以，并不是价值投资理念有错误，而是A股在价值投资理念中夹带太多私货。现在的银行，建筑，都符合价值投资的理念，但是，真的很多人会买吗？当然不会。人们会找出各种理由不买，这个是必然的。因为价值投资的机会就是由大多数人不看好带来的，要不如何用5角买值1元的东西，如何用合理的价格买优秀的公司。也可以说，价值投资就是逆向投资，它们是同一个东西的一体两面，一个从公司来身价格和质地来表述，一个从市场的交易情况来表述。
但是，我虽然同意价值投资的理念，却并不反对赚市场波动的钱，也可以说不反对投机。所谓价值投资也是在特定市场条件下的结论，而市场就一定有波动性。我特别反对国内的价投者背诵巴菲特的那句名言，即使股票市场关闭也没有关系。巴菲特是经营者，他有各种公司，股市关闭对他当然没影响，但对我这样的交易者不喝西北风了吗。另外，国内说不怕市场关闭的人，怎么不去投资非上市公司呢？现在茅台的价位，分红率1％，能抵住市场关闭吗？所以，任何的价值投资都是在特定市场条件下的，不谈市场只谈公司，在目前的A股还是胡扯。
既然谈到市场，就会谈到波动，就会有投机。没有投机者，市场早就死水一潭了。所以，赚投机的钱没有什么不好，只是可能更难了。
价值投资也好，投机也好，无非都是获利方式，并无高下之分，也无道德优劣。每到此，我总想金镛先生的小说中，三脚猫总是有门派之争，而大侠从不在乎这些。


$中国铝业(SH601600)$ $万科A(SZ000002)$ $中国中铁(SH601390)$

新的一年来了，我给自己定的预期赢利是15％，这也是我每年的目标。我估计有太多的朋友会对这个目标不屑一顾，并且不屑一顾的人比每年能不亏本的人多的多。换句话说，有很多人瞧不起每年15％的收益，但却无法在市场保持不亏。这就是现实和理想的差异。如果你想成为专业的投资人，可以勇敢点，先从定一个靠谱的目标开始。$万科A(SZ000002)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $中国铝业(SH601600)$

昨天我说了新年第一周的交易可以衡量投资水平。有人说一周其实说明不了什么，这个是当然了。但今年的第一周却与以往有很大不同。因为这涉及风格的一次大的变化。在去年前年赚钱的人大有人在，只要你胆子大，运气好，喜欢新事物，拿住一只不知为何一直上涨的股票，就有不错的收益。然而，我可以大胆预言，去年前年上涨的很多股票，都将尘归尘土归土，靠理想吹起来的市值，最终总是要有人买单的。新年第一周，这些股票出现明显的下跌，这就是买单的开始。就像我小时候，街上来了耍猴的，看的时候都挺高兴，临了耍猴的人总是要拿出翻过来的破帽子收钱的。股市连零和博弈都算不上，而是一种典型的负和博弈。不但要有人为胜负买单，而且必须顺便把茶水钱也结了。我们要做的，当然就是不能成为买单的，这就涉及对市场的认识和敏感度。当耍猴接近尾声，聪明的人早已散去，你却要坚持看完，必定成为往破帽子里放钱的冤大头。基于以上原因，我才说新年第一周的重要性。我要特别提醒去年前年大幅赢利，而本周亏损的人，一定要注意风险。虽然这非常难，尤其是这两年新入市就赚了大钱的人，早已形成所谓的路径依赖。一般来说，最终他们不仅会回撤两年的利润，还会亏损本金。2014，2015年有人把中国远洋（现在的海控）从3元拿到17，最终又拿到3元，今天看得有多么不可思议。然而，今天肯定有人把三一从30拿到50再拿到22的，这两天一涨，他们又开始憧憬50了，然后会拿到10，你信吗？
本文所有标的股票都是用来举例的，我无法预测它们未来的股价，不要依据此投资。
$万科A(SZ000002)$ $中国中铁(SH601390)$ $平安银行(SZ000001)$

新年第一周的交易结束了。A股各指数都有不同程度的下跌，但是，股市却完全不是那种全部下跌的熊市特征，成交量也依然很高。在这样的市况下，赚钱的机会还是有的。那么，2022年的第一周，你赚钱了吗？这是考察你是否适合在市场中求生重要指标。如果你出现了与指数跌幅相当的亏损，那么你只是适合在股市里混日子，指望以此为生，还差距很大。如果你保住了本金，说明你已经可以不受催眠，不会激动，基本可以生存下去，假以时日，赶上好机会，也能赚些钱。如果你能够盈利，则不要高兴太早。这还要看你去年和前年是否盈利。如果你以前亏损只是本周盈利，说明你只是瞎猫碰上死耗子，恰巧你的持仓成为热点。所以你还不适合作专业投资人。只有那种去年和前年都盈利，并且本周也盈利的人，才可能成为职业的。而如果你比大盘跌的都多，那就是妥妥的韭菜了，趁早离开比较好。$中国核电(SH601985)$ $万科A(SZ000002)$ $华泰证券(SH601688)$ 

你必须学会在一片纷乱中，寻找模式和共同点。比如今天，甚至年后至目前为止，市场在追逐什么，在回避什么？我自己的观察结果是，目前市场在抛弃新奇的东西，比如科技，比如绿点，这不是可以用成长来概括的，而是新。同时市场在追逐旧，比如房地产，比如银行，甚至券商和港口。然而，这样的情况是否会持续，我想这是连神仙都不知道的。不要以为市场有一个超人格的主力，他们可以为所欲为，可以点石成金。$华泰证券(SH601688)$ $万科A(SZ000002)$ $平安银行(SZ000001)$ 

假如特斯拉的老板马斯克是我们的首富，我想他一般不会去用他永远都花不完的钱去玩发射火箭，而是会选择以下几种方式：第一，用互联网金融的名义弄一个放高利贷的公司，挣更多的钱。第二，用农超对接的名义弄一个卖菜的网店，挤死所有的卖菜小商贩，挣更多的钱。第三，用便利出行的名义，弄一个打车的软件，把出租车都干趴下，挣更多的钱。第四，用安排就业的名义，弄一个外卖的网站，把所有的小吃部快餐店都挤黄，挣更多的钱。第五，用任何一种方式，反正就是要挣更多的钱。虽然他的钱已经花不了了。

白酒和中药有共同的特点。第一，永远不会有创新。没有创新就没有创新的风险，所以，相对来说风险低些。当然，如果我们指望一个追逐白酒和中药的资本市场去支持创新，那真的是没有什么希望。第二，白酒和中药的消费显示科学态度的欠缺。如果相信白酒保肝并且相信不用进行临床试验的药品能够治疗疾病，那就别指望这些人去研究自然科学。当然，自然科学也并不是必须的，练练毛笔字也可以很幸福地过一生。$贵州茅台(SH600519)$ $片仔癀(SH600436)$ $同仁堂(SH600085)$ 

比惨的通漲现象还在持续，现在说一年亏了30％都拿不出手儿了。新年伊始，就有大神说三年亏损97％，目前占据各大媒体亏损排行榜首位。其实，三年亏损97％是很不容易的，这说明这是一种非常连续和非常稳定的亏损。那一定是某一个决策元素用反了，找到它并把它纠正过来，或者干脆把决策系统做成反函数（决定买时卖，决定卖时买），就能稳定获利。亏损最怕的是随机，其结果在统计上属于噪声，没有任何正指和反指的参考意义。其特点是既不能保持赢利，也不能保持亏损，而这才是大部分散户的状态。
明天就是2022年第一个交易日了，想想就觉得兴奋。股市没有昨天，只有今天和明天。它不关心你的成本，不在乎你的心情，一如既往我行我素。让我们忘掉2021的荣光与悔恨，投入2022年，耳边时时想起陈胜吴广那句豪言壮语，王侯将相宁有种乎？
$华泰证券(SH601688)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $万科A(SZ000002)$

岁末的股评类节目，各种财经演艺工作者纷纷展望2022年的行情。我平时不看这些，但在年底会看一下。主要是为了看看他们在哪些投资上会达成共识，或者看好的人最多。通过这些天的观察，发现三个方向最被看好，甚至是一致看好，科技，双碳，消费。于是，我决定明年坚决不碰这些方面的股票。而我也留意了一些他们不看好的标的，这方面不会有一致看法，只能有只言片语。但即使如此，以下几个行业被人写文章分析为什么不行。注意，他们不是预计不行，而是告诉你为什么不行，好像不行已经是板上钉钉。第一是券商，第二是地产，第三是大宗商品。按照我的投资方式，你可能已经猜到我会买什么。另外，我还看好医药，但不包括中药。
看完这个，也许你认为这种投资太拧巴。最初我也是这种感觉，现在已经不觉得了。$华泰证券(SH601688)$ $万科A(SZ000002)$ $洛阳钼业(SH603993)$

今年的雪球上，特别流行比惨。比如满仓满融格力爆仓，满仓满融万科爆仓等等。我不知道这些文章所述事实是否真实，但是这些爆仓的情形，基本还是有一些共同的特征。比如，满仓满融，集中投资，长期持有等等。你稍微思考一下，就知道爆仓是所有这些因素共同的结果，然而，大部分人总结这些原因的时候，都把爆仓归咎于满仓满融。而集中投资和长期持有，由于据说是巴菲特等人所倡导，并且，由于这些年的白马股所获得的投资经验，早已经被神化成投资成功的不二法门，被排除在投资失败的原因之外。
而我个人，几乎一直都是满仓满融，所不同的是，我从不集中投资，也没有长期持有。我认为，无论哪支股票，无论多么浓眉大眼，长高了都有下跌的风险。同样的，无论哪个的股票，无论多么贼眉鼠眼，跌多了都有上涨的可能。所以我时时在回避下跌的风险，寻找上涨的可能，这就导致我不可能长期持有。 这当然导致我在一只股票上不能得到全部的收益，但也回避了长期下跌的风险。
在拳击比赛的时候，拳击手都是小步移动位置，而不会跨大步。原因是跨大步风险大，容易被对手击倒。其实股市投资也一样，你在追求小幅度赢利时风险其实更小，而一把梭追求翻几倍的赢利风险更大。然而，这些年由于以神酒神药为代表的所谓白马股，给一把梭的投资者带来丰厚回报，所以，什么集中长期持有，什么只赚企业经营的钱不赚市场波动的钱，几乎成为一些人宗教般的信条。所以有了格力万科长高等上面的爆仓案例。而这些其实和乐x玩神酒段xx玩网易是一体两面，只不过后者成功了，但这其实是一种幸存者偏差而已。
再回到集中持有和长期投资，因为巴菲特极力倡导，难道会有错？我先声明，我认为巴菲特和芒格是非常智慧的人，是我的偶像。但是，我不认为他们的上述策略适合我。我以前多次说过，很多散户失败是因为有一颗机构的心。所谓境遇不同策略不同。
最后，我提醒一下，其实集中投资和长期持有并不是巴菲特的首创，我们家楼下卖了一辈煎饼的老王两口子，也是集中投资和长期持有，并且他们只赚企业经营的钱，不赚市场波动的钱。
2021年就快过去了，我非常喜欢它。

无论新手还是老手，其实都是看股价决定买入和卖出。但是新手和老手有一点很不同，老手是看股价的水平决定买卖，而新手是看股价的变动决定买卖。正是这个关键的不同，决定新手和老手之间投资结果的差异。如果希望投资获利，你要尝试一下不去关注股价的变动，而是看股价本身是否可以买卖。但这是第一步，其实最终老手也要看股价的变动，但那已经是另一个境界了。$洛阳钼业(SH603993)$ $锡业股份(SZ000960)$ $万科A(SZ000002)$ 

股市的本质是一个博弈场所，但最终我们博弈的对象其实是我们自己。要想和自己博弈，第一件事是正确认识自己。我们要知道，哪些想法是思考的结果，那些想法是情绪的反应。在此基础上，我们要做的就是不要被情绪左右，而要按照思考的结论行事。即便这样，也不一定能赢。但是，如果被情绪左右，则一定会输。$万科A(SZ000002)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $锡业股份(SZ000960)$

我每次只要提到个股的买卖，就会掉粉。我知道其中的原因，今天谈谈这个现象。

我们大部分人，虽然每天刷手机，获得大量的信息，但是，这些信息其实对于提高自己的认知能力，作用是非常有限的。因为这里有两个原因。第一，由于数字化媒体时代，为了争夺流量，我们每个人浏览信息的偏好，对于流量有很大影响。你肯定喜欢看自己感兴趣的东西。所以，你使用的媒体APP会根据你的偏好，给你推送类似的内容。久而久之，我们虽然每天刷手机，但是你获得的信息仍然只是你感兴趣的方面，其实，你的视野比传统媒体时代更加狭窄了。第二，我们每个人都有一种心里偏好，对于与自己观点相同或者类似的信息更加敏感。而在数字化媒体时代，这个原本是认知障碍的心理现象被极大加强了。因为，与以上第一点密切相关的，你的认知被更加的固化，因为媒体给你推送的都是和你相同的观点和认识。这样时间长了，你会产生一种错觉，你的观点好像大家都认可，也可以说，你会觉得大家也都是这么认为的。所以，我们其实生活在一个由自己的认知水平和偏好决定的信息氛围里，并且你会认为这就是世界的本来面目。现代新闻学的拟像理论，认为现代人生活在媒体营造的世界里，其实并不知道真实世界的模样，这一点在数字化时代，表现得尤其明显。克服这种情况的方法是多看书刊报纸杂志，少浏览自媒体。

回到我们开始的问题。为什么我一提到个股的买卖就掉粉？因为很多人已经对于自己不熟悉的世界产生了恐惧和厌恶。而个股的买卖与讲道理不一样的地方是，个股的识别性更强，一旦某人认为那个个股不好，不喜欢，就立即产生厌恶情绪。此时，回避这个信息是最简单的选择。这时就会取关。

最后，无论喜欢不喜欢，万科每天都有人在买入，每个你看空的股票都有人在买入，每个你看好的股票都有人在卖出。如果，你连和自己不一样的决策都害怕，就真的不适合这个复杂的博弈。

$万科A(SZ000002)$ 

我每次说股市是博弈场所，都会有人总结说，投资股票就是赌博。生活中的朋友也是如此。然而，认为投资股市是赌博的，是一种非常不好的思维，而且会带来严重的后果。我建议，凡是认为股市是赌博的，都要趁早离开，否则将会输得一无所有。

赌博是一种博弈没有错，但反过来说，博弈就是赌博就大错特错了。博弈的范围要广得多。比如比赛也是博弈，下棋也是博弈。然而，中国人所说的赌博，一般是指全凭运气的一种游戏（出老千的也有，不是今天要讨论的）。虽然，赌博的游戏一般也有一些简单的规则，但总的来说，决定胜负的决定因素是运气，而不是技巧。

所以，从以上关于赌博与其他博弈的区别可知，赌博不允许由技巧决定胜负（任何赌场都没有下棋），而只能靠运气决定胜负。这样就很容易推知，认为股市是赌博的投资者，认为决定投资胜负的因素是运气，而不是投资能力。并且他很容易将自己的失败归结为运气不好或者别人出老千，而不是自己投资能力不足。

最后，特别强调一点，股市是一种博弈，但并不是拼运气的赌博，它更像一种比赛，比如下围棋。胜负的关键不是运气而是技巧。如果有人让你和聂卫平下围棋赌钱，你会参加吗？但是，很多人就是认为自己在股市上能赢，这也是股市让我特别着迷的地方。

股市的本质是一个博弈的场所。第一，要搞懂什么是胜率，什么是赔率。任何的投资决策都是在胜率和赔率之间进行权衡。没有人知道股票一定会涨还是会跌，必须把一切的判断都建立在概率的基础上。第二，所有的博弈，都必然存在信息不对称的问题。总是有人知道的多并且早。所有的信息只有在有优势的情况下，才会成为获利的工具，而公开的信息则几乎没有任何影响胜率的作用。第三，由于股市的博弈对手人数众多并且不确定，最终在股市上博弈的对象其实是自己。你的对手只是自己的贪婪和恐惧，与其他人几乎没有关系。第四，股市中的博弈者确实存在差异，这不是因为投资策略，而是因为是否有影响价格的能力。我们要清楚自己所处的位置。能否影响价格对于投资方式影响很大。但是，并不是说能够影响价格的交易者就有优势。其实，能够影响价格反倒是劣势。我经常举一个例子，青蛙在池塘的水面上就可以玩冲浪，但河马就不行。你说河马这是优势还是劣势？投资者的失败不在于你没有能力影响价格，而在于你有一颗机构投资者和经营者的心。第五，这点最关键，你一定要明白。股市的博弈是通过价格的变化来决定胜负的。所以，所有的信息都是为了能够影响价格才有意义。所有大幅上涨过的股票，所有的利好，无论是新技术，高景气，高增长，低估值，都是值得怀疑的。

那个50万只剩14万的兄弟，文章写的挺好的，知识面也挺丰富，知道海明威和塞万提斯。但是，他还不知道股市的本质是什么。我周边也有这样的朋友。他们相当于被蒙了双眼，硬要参加射击比赛，并且还憧憬着拿金牌。我最近和一个朋友打赌，明年这时候亏20％以内算他赢。他很不服气，说一直空仓肯定不会亏，所以他一定赢我。他说的一点都没错，空仓一定会赢我。但他不知道，他根本做不到空仓。$洛阳钼业(SH603993)$ $华泰证券(SH601688)$ $万科A(SZ000002)$

在股票市场进行交易，不仅仅能够赚钱，还由于股票市场有很多神奇的现象，会让我着迷，就有一种观看戏剧，尤其是类似魔幻剧的感觉。比如。我昨天说清仓了中国核电，就有很多人表现的义愤填膺。好像我卖出中国核电，是做了损害他们利益的事情。当然，他们持有或者刚刚买入了中国核电。今天中国核电继续大涨，我想他们今天一定是原谅我了，而且还会有一种对我的怜悯和不屑。我对这些早就习以为常。我还记得我买入中国核电的时候，也是有很多人义愤填膺，还有人说我是庄托的，而且这离现在真的不远。所以，这就是让我着迷的地方。我时常有一种恐惧感，害怕所有人一旦都很理性，我就无法获利了，那我就没有生活来源了。但是，庆幸的是，这些年股市依然如故，那种简单的盈利模式依然有效，投资者的整体理性程度没有任何提高。我昨天买了万科，但是他还在下跌，我想，等我卖出万科时，今天在核电上的故事一定还会发生。

本文无任何具体指向，如果有人恰巧如文中所说一样，不要自己联系。

还有，我最近在江山股份上的买入和卖出，也经历了类似的情况。

$中国核电(SH601985)$ $万科A(SZ000002)$ $江山股份(SH600389)$ 

什么叫别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧？今天我清仓卖出全部中国核电，因为我认为电力股票过热了，出现了贪婪的迹象，所以我恐惧。当然这个时候大家很容易找到持股的借口，什么截断亏损让利润飞等等口诀，其实这只是自己也贪婪而已。而我追加买入了万科，因为我认为大家对于房地产行业已经出现一致悲观的预期，恐惧了，所以我买入就很安心。但是，这时候很多人会等待政策明朗，等待明确的好转信号。这其实是自己也恐惧而已。$万科A(SZ000002)$ $中国核电(SH601985)$ 

上市公司董事会秘书是很重要的职位，这个职位有一些特殊的法定职责，比如信息披露等等。而对于上市公司来说，信息披露既要符合法律规定，又要讲求艺术性。既不能全说，也不能不说，关键是不能说谎。但很多上市公司的董事会秘书，并不能完全胜任自己的工作，在拿捏信息披露的分寸方面表现不足。比如，对一些重大突发事件，很多上市公司的董秘在不知道如何回答时，会说需要核实。其实这是一个非常拙劣的借口。这就好比说，别人问你最近几天家里是否失了火？你说需要核实一样可笑。

目前的市场，由于影响的变量很多，表现出市场的热点变换非常快，当然行情的持续性也就很差。昨天还跌停的，今天就可能大涨。昨天涨停的，今天也可能大跌。这种市场的局面，对于趋势投资者来说，不啻为一种灾难。看涨了，追进去被套，看跌了，卖出去卖飞。虽然在以前的市场中，也出现过类似的状况，但都没有目前的情况典型。这也许是由于大量的量化资金导致的。当然，有一利就有一弊。如果能反其道而行之，下跌时不恐惧积极介入，上涨时不贪婪勇敢卖出，可能会有不错的收益。这些年以来，由于白马股投资者所获得的成功，导致市场上对赚波动的钱有先天的排斥感。当然，排斥的其实是短期的波动，而对于A股来说，无论是白马股还是题材股，本质上也都是在赚波动的钱，只不过波动的时间有长有短。赚短期波动的钱，就是无耻的炒作，转长期波动的钱，就是高尚的价投。但我认为，这两者在本质上是没有区别的。只要不是持股吃分红的盈利模式，都不能排斥股价波动所带来的收益和损失。这有点像婚姻，结婚一年就离婚，不见得就不幸福。白头偕老的也不一定都是模范夫妻，也可能是没法子而已。$格林美(SZ002340)$ $江山股份(SH600389)$ $洛阳钼业(SH603993)$

证监会拟修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》。本次将《规定》第十三条第一款修订为，投资者依法享有通过内地与香港股票市场交易互联互通机制买入的股票的权益。沪深股通投资者不包括内地投资者。自规则实施之日起，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。政策实施之日起1年为过渡期，过渡期内，存量内地投资者可继续通过沪深股通买卖A股。过渡期结束后，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出；无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销。

我一般会作三个比较典型的自选股池子。一个是以医药消费为代表的白马股，一个是以新能源为代表的成长股，一个是以地产银行基建为代表的传统产业股。其实，市场上虽然每日的热点不断变换，概念题材五花八门，但总的来说，基本可以归为这三类。

今天动力电池相关行业下跌，居然有人认为是因为印度的铝离子电池的消息。这真是胡扯的没边了。我认为，电池及能源金属下跌是几个原因共同的结果。第一，很明显太贵了。第二，降准导致的资金进入银行地产基建，对新能源行业有挤出效应。
由此导致的风格切换，是否会成功，还要边走边看。

在工程机械的论坛里，由于股价的不友好，也由于大部分人都不懂工程机械的周期性，我们会看到各种利好工程机械的消息。美国基建利好工程机械，中国降准利好工程机械，阿富汗战争结束也利好工程机械。然而，这都不是工程机械业绩好转和股价上涨的理由。这就像天气一样，下雨导致降温，刮风导致降温，减少温室气体排放也会导致降温。但这些降温的原因却都不是根本原因，它们会改变温度变化的具体路径，导致温度曲线不平滑，但无法决定温度变化的趋势。决定温度的根本原因是太阳的直射角。当由冬到夏时，温度必然是升高的趋势，由夏到冬时，温度必然是下降的趋势。什么刮风下雨，都是噪声而已。
同样，工程机械周期的根本原因，是整个行业中可以使用的工程机械存量。从前面两三年工程机械大卖可以大致推断出，目前市场上的机械大部分只有两三岁，平均年龄小，结构很健康，这也意味着，即使增加施工量，也不会增加工程机械采购量。所以，对于工程机械行业来说，目前是由夏到冬，总的趋势是在降温，其他所谓利好都是扯淡。 $徐工机械(SZ000425)$ $中联重科(SZ000157)$$三一重工(SH600031)$

今年的市场，偶有听见某人重仓价值股，并加了杠杆而暴仓（其实是强平或补充资金，不是真的暴仓）。最近看到太多文章说，今年是价值投资破灭的一年，然后举例当年的白马股，如何一个个的腰斩。但我要说，价值投资是一种投资方法，是说价格低于价值，出现低估。但后来，A股硬生生造出铁帽子价值股，无论它们的价格有多高。这些股最初被称为价值股，后来白马股，后来白龙马，后来赛道股，后来核心资产。名字虽然在变，但总的来说，基本上是耳熟能详的大约50只股票。其实，以今年初的价格，这50只股票，没有什么价值投资的空间，它无非是价值投资概念，是一种主题投资而已。
然而，价值投资方法永远都是有效的，但价值投资是一种方法，并不是哪一只股票天生是并且永远是价值投资标的。所以，不要污名化价值投资，没有什么价值投资的破灭年。另外，我也不赞同污名化趋势投资，主题投资，我也特反感价值投资者的自我高贵感。

今天谈谈阴谋论。
前一段，中国因煤炭价格上涨，导致电厂存煤不足，发电意愿降低，从而导致大面积拉闸限电。在一般情况下，这种状况对中国国内影响更大，外溢的可能性不高。但由于目前的疫情，全世界的供应链对中国的依赖更强。所以，中国的生产受限，导致全世界商品供应紧张，缺货涨价接踵而至。于是，有人说这是中国的大棋，缩减生产输出通涨。后来，这种舆论被官媒痛批。这也被认为阴谋论患者遭遇的最大打击。
然而，什么是阴谋论呢？在对它评价前，其码应该首先知道这个。本文不是什么传媒学，社会心理学的学术文章。我只按我个人的理解来定义它（喜欢百度学术论文然后抬杠的绕道）。我认为，阴谋论是一种思考习惯，它不满足于某一事件的表面解释，并且喜欢探究事情背后的原因。从这个意义上来说，我本人是典型的阴谋论患者。这不是因为我喜欢在书房里瞎想，而是因为我的工作经历了太多这种状况。很多事情的真实原因，都不是或者不只是表面可见的原因。
人类其实是没有感觉因果关系的器官的，要想知道因果关系只能通过理性思考，它其实是大脑的产物。所有的硬科学几乎都是在寻找某种因果关系。由于自然科学的情景重建是障碍很小的，所以通过实验可以进行因果关系的验证。但社会事件则几乎没有情景重建的可能，所以，事件背后的因果关系几乎无法验证。那如何让某一种因果关系的推论更让人相信，这只能靠推理过程的逻辑严密性以及推理过程的可理解程度。
推理过程的严密性对于社会事件其实是很难的。因为社会事件的影响因素很多，很难从中推导出令人信服的因果关系。所以，为证明自己的因果关系正确，几乎都会对事件的因素和发展过程进行符合自己要求的重构。所以，描述人说的事实已不是真的客观事实，而是经过改造的事实，其目的是为了使自己总结的原因更合逻辑。律师的法庭辩论工作的本质就是如此，卖药的也是如此，金融机构的路演也是如此。查理芒格说过，你所看到的都是假像，也是如此。
推理过程的可理解程度影响人们对推理科学性的信服。人们倾向于相信自己能够理解的因果关系。比如，你说焦虑导致免疫系统功能降低，原本存在于嘴角的念珠菌会大量繁殖，导致口角发炎，组织液渗出，这可能很多人都不理解，所以不接受或忽略。而如果你说最近上火嘴Y子烧了，就比较容易接受，于是会很信服。
回到阴谋论，我说自己的观点。
第一，我赞同探讨社会事件背后的真实原因，不轻易相信普遍的解释。从这个意义上来说，我赞同阴谋论。
第二，拒绝自己无法理解的原因，喜欢自己能够理解的原因，这是很多人的思考方式，这也是最被诟病的阴谋论。然而，我认为这不是阴谋论，而是一种普通人的思维懒惰。
第三，阴谋论还有一种倾像，就是倾向推断自己会受害。老百姓对任何无法理解的原因无法理解，从而导致不安全感，自然会认为你在骗我算计我。这是受害者心态，与阴谋论也没有关系。雪球上有这种习惯的人特别多。克服受害者心态，只能通多学习。
所以，阴谋论不是现在说的那样没有道理，而是因为有些现象压根不是阴谋论。回到文章开头那个事件，那是阴谋论吗？
三国演义中的杨修是因为什么死的？

股票上涨，我就会奖励自己，去闲鱼淘几把旧凿子。股市下跌，我也会去闲鱼散散心，也淘几把旧凿子，结果就是凿子越来越多。我喜欢把旧凿子打磨，抛光，然后送人。
我说这个，是想告诉大家，生活其实可以很简单。当然，这必须在你经历很多，并且到达一定年龄后。我经常会告诉一些年轻人，没有阅尽繁华，哪能心如止水。所以，我其实特别反对年轻人的躺平。
青春不是用来消磨的，而是用来肆意的；年轻不用早睡早起，而要通宵达旦；少年不需要老成，而需要冒失。要不，等你年长，听到别人说起那些只有年轻才能作的事，该是多后悔。

欧股大跌，美股期指大跌，美元指数大跌，石油大跌，有色大跌，美债收益率大跌。只有黄金上涨，估计vix恐慌指数也上涨。一轮全球市场动荡看来不可避免。然而，这是因为南非发现的变种病毒吗？还是因为美联储的紧缩预期？还是因为都在赌一场大衰退？其实没有人知道真正的原因，就像欧洲突然发生的天然气暴涨一样。
然而，就像前央行行长周晓川同志所说的，他们认为印钱就能解决问题，可能不会有天上掉馅饼的好事（大意如此）。所以，这可能是狂欢过后，必须有人买单。

今天在网上看到一个新词，叫恶意提价，是说锂电池的上游原材料企业，提高锂，钴，镍等金属的价格。恶意提价这个词很有意思，因为提价是事实，但至于什么是恶意提价，我想没有人能说的清楚。我们想想看，这些年某台酒的价格上涨是恶意提价吗？房价上涨是恶意提价吗？我认为这都不是，那为什么锂钴镍提高价格就是恶意提价？
其实，我们究其本质，就是很多人不愿意承认经济规律的客观性。经济活动都是追逐利润的，在需求紧张的时候，提高价格是最有效的资源分配手段，因为高价格必然导致低效率的企业被淘汰，而低价格则必然会产生良莠不齐。这和冬季的严寒必将导致老弱的动物被淘汰道理一样。当然，我们并不是说要追求高价，而是应该认识到高价格具有客观的经济原因，而且也会产生积极的效果。说恶意提价，和说恶意的冬天一样毫无道理。
说恶意的提价，当然会引起中下游企业的共鸣，甚至也引起普通新闻受众的附和，这自然可以博得更多的眼球，这是某些从业者的基本利益诉求。但问题是，这种现象并不是完全无害的，因为它会影响舆论的氛围，甚至误导管理层的决策。今年年初，普遍的声音是，大宗商品没有长期上涨的基础，我当时预测，这将导致监管层不会对大宗商品上涨过多关注。一直到产生了动力煤的问题，出现了拉闸限电，这一问题才引起管理层的关注。
现在我们有多久没有听到过，大宗商品没有长期上涨基础这句话了？
还有那还有那个热热闹闹的抛储。最近，美国抛售了原油储备，油价应声止跌上涨， 并且还有可能导致欧佩克的产量政策发生变化。熟悉的配方，一样的效果。