牛市不谈股票，那就扯点别的吧。

很多朋友知道我当过很多年律师，而律师是一个比较特殊的职业。律师其实有点像是医生，医生治疗和诊断人体的疾病，而律师治疗和诊断社会的疾病。医生看得到的病人比健康人要多，所以他们对人体健康的看法与普通人是截然不同的，这甚至会影响到医生的生命观和价值观。他们对黄泉路上无老少以及生命的无常有更加深刻的体会，所以他们会更加看淡生老病死。而律师看到的失败者和失败的行为比成功的要多，人家敲锣打鼓娶媳妇都不会找律师，但摔盆子摔碗离婚分财产就一定会找律师。一个人成功的高光时刻都不会找律师，但身陷囹圄孤独无助的时候一定会找律师。生意顺风顺水基本不会找律师，但生意搞砸了面临损失基本都会找律师。所以，律师也和医生一样，医生看淡了生死，律师看淡了功名，医生看惯了无常，律师看惯了沉浮。律师可能打心底里最不重视的就是名头，普通人可能觉得名头不得了，律师看到的名头几乎都是曾经或者原，他们现在不是失去自由就是失去生命，不是失去财产就是失去人设。

我们的古人其实在这方面的智慧是很高的，只是最近几十年快速的社会变迁让人迷失，外来文化的影响让我们幼稚。红楼梦开篇就是身后有余忘缩手，眼前无路想回头，而所谓宦海沉浮早就是讲烂的老生常谈。古人有慎独的智慧，现在别说慎独了，都是一副穿新鞋高抬腿镶金牙咧大嘴的得意。

今天说到这吧。

现在市场是真的强了。前几天还有人怀疑牛市，现在几乎不用怀疑了。牛市当中跑赢指数是很难的。我们可能会不相信这种说法，因为现在有太多投资者收益率很高。但是，我们算收益率不是在牛市过程中去计算，而是在牛市结束后，甚至是下一个熊市结束后去算的。那时候我们会发现，不仅跑赢指数很难，甚至最终能保住盈利都很难。经常有新股民不信邪，说到时候我退出市场不行吗？我认为那样行，可问题是你不会退出市场的。这和去赌场道理一样，每个赌徒可能都有赢钱的高光时刻，但是最终他们都输了。他们为什么不能在赢钱的时候离开赌场，保住胜利果实？原因就是人性的贪婪并不容易克服。所以，如果你在市场中生存了足够的牛熊轮回后，你会发现博弈的对象其实是你自己。你必须克服自己的恐惧和贪婪，而且你只要能克服，你就赢了。

最后，有一个简单可行的标准可以作为买入和做空卖出的标准。如果买入后下跌就不敢继续买入，甚至需要止损，那就不符合买入标准。如果做空卖出后上涨就不敢继续卖空，甚至需要平仓止损，那就不要做空。

牛市多急跌，并且一般在急跌后会发生风格的明显变化。我个人认为接下来的热点会是顺周期行业，反内卷的本质其实是反通缩，这是必须解决并且不能失败的问题。

现在医药股交易太过拥挤 ，无论是不是创新药，也不论是不是真的有获利的项目，都是一样。换句话说，现在市场对医药的看法又出现了高度共识，而这往往意味着调整的来临。虽然今天医药继续领衔，但过度的换手还是难以持续。我们无法断定调整何时来临，只能调整风险收益比。

去年前年，我因为看多市场并憧憬大牛市，被不少人质疑甚至谩骂，取关甚至拉黑。但今年，我因为提示不要忘记风险，注意，我还没有看空，只是提示上涨也要注意风险，一样被质疑甚至谩骂，取关甚至拉黑。有人告诉我这次不一样了，但我看到的市场，将近二十年以来，从来没有什么不同。套在雄安概念里的投资者，虽然在捶胸顿足，但并不影响很多投资者再次冲进雅下概念里。有人说，这是国家的大战略，必然是星辰大海，而我想告诉他，你的台词已经被多次重复了，连标点符号都没有变过。当年有人说京沪永远涨，谁反对就是买不起，会被蔑视。当年，谁敢说神酒的价格会下跌，就会被认为是苦命人，但今天这个剧本在神车里依然上演，仍然是连标点符号都没有改过。

市场上从来就没有新鲜事。每当大的新闻出来，导致股价大幅度变动，散户都像是发现了新大陆，以为自己推理出了股价的反应。其实，我们可以问自己一个问题，你是第几个知道这个消息的？无论涨跌都一样，你以为是自己判断出了股价会涨还是会跌，所以你据此买入或者卖出，但真实的情况往往是有人已经为此筹备了很长时间了，菜都上完了，就等散户上桌。试图用消息获取收益，你一定问问自己，在获取消息上你有没有优势？

对于赚钱的股票，减仓是非常个人化的东西。那要根据你自己的持仓，盈利状况，大盘指数，大盘热点结构，甚至你自己的心理承受能力，以及你的股票资产占总资产的比例，共同决定。盈利仓位减仓造成的恐惧，是虚幻的，因为那不会造成你真实的亏损。卖飞从来都是一个伪命题，谁都不可能卖到最高点，除了神仙。我们可能担心卖早了失去机会，却忘记了都是有机会的时候没有钱，很少有人有钱却没有机会。

不要问我减不减，也不要因为我减仓你就减仓。我现在也比很多人的仓位高，即便我已经在今天大幅减了。所以，这都是很个人化的东西，自己决定。

现在A股的基金经理，对周期类股票的投资是非常厌恶的。这源于2015年后的白马股行情。那时候他们学会了背诵巴菲特语录，什么ROE，什么现金流折现估值，什么不持有十年就不要买入。所以，我们看到现在港股的此类股票明显强于A股。比如，中国铝业H股已经创了贸易争端以来的新高，而A股却依然在挣扎。

轮胎行业股价在低位，很多人都会注意到，这个行业竞争很激烈。而整车行业股价处在高位，却很少有人注意到，这个行业的竞争更激烈。我想问个问题，大家认为是整车竞争激烈还是轮胎竞争激烈？我估计很多人很自然的认为轮胎行业竞争更激烈。因为轮胎行业技术含量低，技术壁垒和品牌溢价都要小得多。但其实大家可以去看看彼得林奇的书，就会知道整车竞争更激烈。最近几年，小米，华为等等都开始造车，更不用说那些新势力了。其实，这种时髦的行业总是能吸引资本的目光。彼得林奇说，最好的行业不在技术壁垒，而在于一提起来人们就讨厌的皱眉头。业务乏味简单，令人生厌，一般竞争就要小一些。当然，他说的也不一定全对，我们个人都有自己的判断。

我郑重提示大家，我说的任何股票都不是投资建议，也不代表我就进行了买入或者卖出。大家自己猜我的操作，对错你们自己负责，这和我无关。还有一点特别重要，你们的买卖自己做主，不要在评论区里面告诉我，更不要提什么抄我的作业。我在此郑重强调，以后再有人告诉我抄我的作业如何操作的，我就会拉黑，敬请谅解。

昨天晚上美铜大幅度上涨，最高涨幅一度高达耸人听闻的15%。那是一个血腥屠杀之日，很多空头将爆仓出局，财产清零。至于铜关税能否如期加征，并不十分确定，但并不排除期货市场的财产转移。我唯一期望螺母能吸收去年的教训，不在这次轧空中被狙击。所以很多人看到了利好，我却产生了担心，但好在吃过一次亏起码有了经验，如果再一次受伤，那真要怀疑期现套利的水平了。

如果美国真的加了50%的铜关税，我倒认为对沪铜构成利好，因为我们正好可以把铜原料加工成铜制品，以规避50%的高额关税。所以，虽然伦铜并未受益美铜上涨，但沪铜可能会受益。但这只是猜测，具体看九点沪铜开盘就知道了。

现在看到美国的稳定币法案，很多人看到的全是好处，仿佛这又是一个拯救全人类的伟大发明。我并未质疑稳定币的模式，我也知道稳定币支付的快捷高效便宜，我只是质疑了目前美国的稳定币储备资产不能确保安全，但即便这样也一样会被教训应该去读货币金融学。有人的出发点十分可笑，但却被他们自认为是公理：美国人不懂金融，不懂货币？美国人怎么可能设计出有风险漏洞的稳定币？而我都看笑了，要知道美国人设计的MBS，CDO，CDS都曾经被认为是伟大的发明，但却引发了2008年的金融海啸，到今天那场危机的余波还在。多少人的财富一夜之间灰飞烟灭，多少人的工作岗位一夜之间消失，雷曼和贝尔斯登破产清算。雷曼和贝尔斯登是当时全世界著名的投行，他们不懂金融吗？再往前的1998年，有两个诺贝尔奖经济学奖得主参与其中的长期资本管理公司，也因俄罗斯债券违约事件，走向他的末路。两个诺贝尔经济学奖得主啊，他们不懂经济学吗？

都不是，金融的利益太大了，我们永远不要忽视人的贪婪。今天的稳定币，即便要求100%的储备资产，但以美国的监管能力和理念，又如何保证发币公司不铤而走险？比尔黄，麦道夫这些骗子大佬离现在都不远，麦克米尔肯，伊文波斯基也才过去几十年，他们的时代没有监管规定？即便今天普通的商业银行，保险公司和投资银行，在如此繁复严苛的监管规则和如此有力的监管机构下，风险事件也依然层出不穷，你指望一纸规定就让参与者画地为牢？

我对稳定币的未来也一样充满希望，但像美国这种急功近利，我却感到不寒而栗。我倒是赞同香港的试点，而这也是我们的优势。其实港币本身就可以成为人民币的稳定币，先用港币试点真是得天独厚。稳定币未来也许会成为美元和人民币争夺结算份额的战场，未来是什么样，谁都无法判定。