雪球用户#买股票的老木匠#数据备份

进入市场前，自己先记住，这个市场没有主力。即便是有，他们也不是天使而是魔鬼。所以，你的一切都只能靠你自己，不要希望有人会救你，所有的人都希望你亏损。你亏损并不表明市场不正常，恰恰相反，你亏损才表明市场既正常又健康。因为你是市场食物链的底端。你需要改变的是自己在市场中的地位，而不是市场的规则。如果你无法接受这种残酷的现实，我劝你还是打工去吧。

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上一个贴子谈了我对未来高层住宅的担忧，其中尤其是电梯的问题。有人问多高算高层，这其实没有明白我要说的问题本质。高层住宅的高，并不是问题的本质，但由于其高会增加公共设施，并且这些公共设施会影响这些高层住宅的功能，这才是大问题。再进一步分析，问题的本质也不在公共设施上，而在设施公共上，所以，设施的维修甚至更换都不是问题，但这个设施是公共的就是大问题了。所以，经济学上有个术语叫公地效应，说的是如果个人的东西有问题容易解决，公共的东西出问题就难解决。关于这些我就不用多解释了吧。所以，最好的住宅就是尽量少的公共设施，包括供水，供暖，走廊楼梯，排污，消防，少一个公共的东西，就少一份麻烦。
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前几天发了一个贴子，说是放开独立住宅对刺激消费的作用，结果引发了对房子问题的热烈讨论。
那我也谈一下自己对房地产的一些点滴看法。
第一，房地产行业是有明显周期性的行业，一般认为房地产完整周期大约三十六年左右，一半上升一半下降。但由于我们的房地产行业从1998年才开始，主要解决房地产不足，所以第一次上升周期比较长，中间还有一次2008年救经济的影响，所以拐点被延后了，这也导致了人们对房地产行业的误解，甚至有了京沪永远涨的说法。那现在是否就是长周期的拐点，我判断是概率很大。
第二，以上是从市场角度进行的判断，但我们的房地产行业有另一个问题，土地财政。这些年的各地基础设施建设，大部分资金来源于土地出让金，也可以认为买房者提供了基建的资金。但土地财政是一次性收入，所以土地财政自然无法永远持续，也可以说现在基建迟迟不见起色的原因，地方政府资金不足。
第三，房价会大幅下跌吗？我个人认为不会，这是从总体情况来说，不排除个别地方的房价大跌。因为房价涉及金融安全，大幅下跌会导致银行坏帐增加。但这是指房价的绝对价格，其相对价格却会下跌。这种情况其实已经发生了，因为其它东西在涨价。你用房子换黄金，煤炭，猪肉，铜，铝就明白，房价已经跌了。以后，这种趋势还会持续。
第四，目前的住宅形式，高密度高层电梯房，未来会带来很多问题，电梯，供水，供暖，消防设施随房屋老化会出现各种问题。其中尤以电梯问题最大。超过十五年的电梯高层住宅，除非是高档住宅，都应卖掉。现在有多层住宅，无论多老，都别卖，这才是稀缺资源。
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我特别的反感有部分媒体总是播一些常见的困难。比如卖菜的小贩遇到刮风下雨，拉脚的板车遇到上坡，甚至是残疾人出行的困难等等。因为发布这些消息的人总是带着一丝怜悯，天然地以为这些人可怜，而这其实也是一种优越感的另类体现。其实，卖菜的小贩遇到风雨是家常便饭，虽然看着手忙脚乱，却并不必然自觉不幸。相反，他们可能有满满的幸福感，倒是我们怜悯的目光才会令他们不喜欢。就像残疾人出行，无论你看多难，他们也希望自己完成，并由此获得成就感，而此时我们怜悯的目光，与伤害他们的刀剑无异。
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原帖发布时间 2020-09-17 

看雪球是有个技巧的。比如看推荐贴，很多人会发现，里面有很多吹票贴和吹牛贴。比如某某公司价格为什么合理，多少年还能涨多少倍。或者某某私募某某经理多牛逼，跟着他去赚钱。如果某个公司或某个经理反复出现，就要思考一下为什么？电影《盗梦空间》是虚幻的，但里面有一个心理学原理是真实的，就是人会在不知不觉中被种下一个想法，这个想法会影响你未来的判断和决策，商业广告就利用这个原理。当有人希望你按照他的意思决策时，这个决策一定是符合他的利益，而不是你自己的。所以说，投资时人多的地方不去。

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原帖发于2020-09-11提醒风险，当时的舆情是值得一辈子拥有的##

为什么大家都用定性分析来进行投资决策？要知道定性分析解决不了投资问题。大家对酱油的发展前景展望我都认同，但这种展望忽视了投资决策中的几个重要因素。第一，行业集中度提升，哪个公司最终会获得多少市场份额？第二，大家都吃酱油没错，具体公司明年或者更后的销售额是多少？第三，酱油的生产成本会变化多少？第四，现在的价格需要多少年才会合理？这些都不知道，仅凭自己去超市和京东看看酱油的摆放和生产日期，就觉得自己是调味品专家，这种投资方式是很危险的。$千禾味业(SH603027)$ $海天味业(SH603288)$ $中炬高新(SH600872)$

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为什么金属贸易总会出现离奇失踪这种匪夷所思的事？这得从金属贸易的习惯讲起，这甚至也与银行的产生有关。为说明方便，我们以中国古代的白银为例。由于实物白银携带不便并且不安全，你可以把白银存入钱庄（票号），钱庄给你开据存单，这就是银票。取现银时凭银票到钱庄支取。慢慢的钱庄发现，每天有人存有人取，但总有些银子放在库房里，并且越积越多。于是钱庄急用时，也到仓库里拿银子用，用完还回去就行，没啥影响。后来有人向钱庄借银子，钱庄也从库房里取，到期还上也没影响。后来再借干脆不用到库房取银子了，钱庄直接再开银票给借银的人。注意，此时银票就比银子多了，这就是现代银行制度的产生了，叫货币（信用）创造。由此产生了今天的货币银行体系。所以，金属贸易天生就有信用创造的基因。
如果金属只有金融属性，信用创造并不会有太大影响，因为大家只将其用于交易。但金属还有实物属性，不仅仅是用于交易，还用来实际应用，这种信用创造会有很大影响。说白了，我们可以多发银票，创造出记帐上或者说纸面上的银子，但无法创造实物的银子。一旦大家拿到银票都要兑换现银时，银子必然不够，当然此时也可以说离奇失踪了一部分。
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有人经常对我说，不要看伦交所和上期所的库存，而要看社会库存。而佛山铝锭和这次秦皇岛铜矿的事再一次提醒我们，社会库存的数据不仅难于统计，而且也不一定真实。这不是什么新鲜事，早年已经被玩钢贸的玩儿滥了。十多年前，长三角一带出了一系列的钢贸诈骗案，手法最重要的就是重复质押，所以不是什么离奇失踪，是压根就没有那么多。对了，民生银行就是因为钢贸事件导致坏帐增加，从此不振。喜欢考据的百度下上海钢贸诈骗案，喜欢八卦的研究一下车晓的婚姻。
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社融数据超出预期的低，说明货币信用创造动力很差，没有人愿意贷款，货币乘数降低。投资和需求的不足已经不是用宽货币就能解决的。这就相当于灌溉，搞不搞大水漫灌已经没有什么大影响了，因为田里已经没有苗了。现在的主要问题不是灌水，而是要插秧，所以，只能靠财政政策和调整防控措施了。
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河南郸城公交停运的事很可能会成为一个标志，那意味着长期以来土地财政势衰后的财政困境。之所以基建也不被看好，也与此有相同的逻辑。解决这种困境只有两种方式，财政支出的瘦身和发行地方债。如果是第一种，那就不仅仅是经济解决方案，所以可能性几乎为零。如果是第二种，那就只有一个结果。
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昨天说了，长江流域的干旱，必将影响长江流域的水电发电量，这令本已紧张的火电发电更加捉襟见肘。目前的火电企业都在亏损运行，这还是在煤价被强制压制后的局面。所有这一切，都指向电价的上调才是解决问题的关键。这种由火电发电成本上升引发的电价上涨，对非火电，包括风光，水，核发电其实都是利好。要想更深的理解这个问题，其实要搞清火电与非火电在成本构成上的明显不同。大家都知道，火电主要成本是燃料，而非火电的主要成本是固定资产折旧和财务费用。从电的产生过程看，火电其实是矿物转换出来的电能，非火电更像是设备制造岀来的电能。在通胀环境下，即使是电价上涨，但煤气油也会上涨，火电总的来说是不利的。而非煤发电的固定资产折旧则是固定的，财务费用还会随利率水平下降而降低，所以电价一旦上调，对它们利好最强。
再来以中国核电为例，看看它的经营特征。核电企业融资建核电站，形成固定资产，并网发电后，开始折旧，同时支付利息，这两项占中国核电成本构成的55％，而核燃料成本只占20％，当通胀时，折旧和利息不会变，燃料可能也会上涨，但电价也上涨了。这和你贷款买房出租是一个道理，通胀后，随着租金上涨，你的收益会增加，但支出不会增加，并且房价上涨后，资产负债表也更健康了。
大抵如此，细节凭记忆，愿意考据的自己查吧。$中国核电(SH601985)$ $中国广核(SZ003816)$
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有一个现象考虑了有一阵子，觉得挺有意思。
欧美这些发达的资本主义国家，大体上都是信奉自由竞争的市场经济的。这种经济模式反对政府对市场进行干预。但每当市场运行出现问题时，百姓就会集会抗议。比如最近由通胀引发的抗议和罢工。这就让我困惑了。既然大家都认为政府不应该干预市场，市场自己就能解决问题，那抗议是给谁看的，又要谁去解决问题呢？
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美国的cpi和ppi都开始降低了，于是大家对美联储进一步收紧的担忧缓解了。等到明年，由于基数的变化，cpi和ppi会进一步下降，这并不代表物价走低了，而是还在走高。只是速度慢了。其实对于大宗商品来说，同比已经是负值了，而由于它们传导到终端消费品需要时间，所以明年通胀的下降可能更快，也不排除有通缩的风险。如果真的如此，美联储是否坚持紧缩就值得怀疑了。
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我发现现在有神化芯片技术的倾向，尤其是说光刻机是什么现代工业技术山峰上的明珠云云。我可以明确地说，光刻机也好，芯片也好，并无其所依据基础科学理论上的突变，所以无非都是技术秘密而已。而这种技术的突破，主要是靠时间和投入堆出来，本身并无神秘之处。如果有技术先发优势的生产者，持续按市场交易卖给我们产品，这就会压制我们的技术发展，因为这使得我们自己研发在经济上不可行。但如果你就是不卖给我，逼着我自己去弄，其实就保持不了优势。这不仅仅是因为我会自己去搞替代，也因为你无法获得垄断利润后会影响后续的研发。
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搞技术封锁只能赢时间，并且对于一个教育体系完备的国家来说，封锁所赢的时间也不会太长。要说封锁的程度，芯片能比过原子弹，氢弹和卫星，空间站吗？另外，如果技术封锁是为了经济利益，就更加事得其反，因为这相当于反倾销，反而不利于技术垄断持续时间。
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抱团这件事是无法根除的，这是由我们的投资者结构决定的，一句话，散户比例高。抱团可以很容易吃散户红利（再配点故事，比如某个人一直持有白酒股赚了多少钱，某个买办又进了哪个股票等等），这是目前获利的主流模式。成熟市场无法抱团，主要是因为没有散户了，你抱多紧都没有对手盘，吃谁呀？这有点像小混混，欺负百姓时，他们是有默契的，一旦没了百姓可欺负，他们就会伙拼。
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“我觉得可能有老鼠仓存在，个别几位搞场外期权也有可能，但是300位通过场外期权来做太假，30位都假，因为绝大多数主动基金经理都不懂这个东西，就算金融学学过，还得操练。”该基金经理进一步说。

这个解释让我觉得，他们不仅仅是无耻，而且还愚蠢。作老鼠仓还用懂吗，还用研究基本面吗？
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我们小的时候可能都挨过父母揍。但是，无论父母下手有多狠，孩子在心里都明白，父母只会打疼你，让你听话别淘气，而不是为了要你的命。所以，父母打你所引发的恐惧和别人打你引发的恐惧并不在一个量级上，自然反应也会不同。最近看对岸同胞的淡定，其实和这个相似。

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股市涨跌是规律，不能花钱买指数。
我相信很多人都看到了易主席发表文章的消息，也都看到了以上面这句话为题的新闻。估计这新闻标题给你传达了一个强烈的信息，以后肯定不会再有救市这事儿了。但其实，如果看了全文就知道，这句话只是如下内容的一部分：
股市有涨有跌是规律，对正常的波动政府不宜也不应干预，不能花钱买指数；但不干预不是放任自流，必须始终坚持底线思维，坚决防止“市场失灵”引发异常波动。
所以，学过初中语文就知道，但书后面的内容才是表达的重点，这和上述新闻标题传达的信息几乎是完全相反的。所以，我历来主张看重要文件的原文，就是这个原因。
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关于两种制度和两种文化的比较，我们从来不认为自己的是最优的，而是认为这是最适合我们自己的。所以我们有了不干涉内政，和平共处等五项原则。但是当我们这样表达自己的观点时，却总是被对方反驳，你们的就是错误的，我们才是唯一正确的。这种思考倾向，也影响着一些国内的知名人士。我常说，我不认为自己的就全对，那你是否可以承认，你也可能犯错呢？得到的回答往往是，他们掌握的就是终极真理，不可能错。包括我周围的朋友，也逐渐有了这样思考的人，我有时认为这其实是一种封闭老化的表现，已经完全不会去考虑自己不熟悉的领域了。
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