最近自然资源部出台政策，如果库存住宅去化超过36个月，当地暂停新增住宅建设用地出让。其实相当于房地产行业的一次供给侧改革，由于限制了增量供给，不仅对于目前的库存去化有利，而且对于稳住房屋价格也是有一定作用的。当然房屋价格除了受供给影响之外，还会受到需求的影响，所以该政策究竟是否能稳住房价，还在两可之间。但是对于缩减供给，应该说是立竿见影的。
这明显是管理层对稳房价的努力，也有人把它理解为是救市措施，于是资本市场也把它理解为房地产开发行业的利好。但是我们应该进一步分析，通过收缩供给来稳房价，对房地产开发商来说究竟是不是真的利好？这个和养猪行业道理有点相似，当疫情来临时，一定会造成供给收缩，但这对养猪行业来说是否是真的利好？通过并不复杂的推演，我们就可以知道，这种所谓的供给收缩，对于全行业来说一定是利空，但对于其中的个别公司来说，则有的是利好有的是利空。前提是你是否能够在别人供给收缩的时候，而自己的供给却在扩张。这对于养猪行业来说更容易理解，就是疫情造成别人家的猪都死了，只有你家的猪活了下来。
所以在这种情况下投资猪行业，你就要猜谁家的猪更坚强。在这种情况下投资房地产行业，你就要猜谁家不受暂停新增项目的影响。而我个人从来没有能力猜出来，所以在这样的所谓利好的情况下，我选择远离这些行业，养猪行业如此，房地产行业也是如此。

今天发的帖子，有几个回复，提醒我有必要给大家讲一讲下面的问题，就是在投资中大家普遍有一个误区，就是不要抱着打靶的心态去打猎。
我上大学的时候军训，我们班的一个同学在打靶的时候，成绩不好，经常是五环六环，教官很恼火，说了他两句。这个同学回复说，教官你站在靶的后面，我给你来一个五环或者是六环，你看看怎么样？大家哄堂大笑。我后来思考这件事儿，得出的一个结论就是，实战和打靶完全是不同的，而且在实战时，万万不可有打靶的心态。
我们投资也是一样，我们来到投资市场投入自己的本金，赚取差价获得收益，这其实是一种实战，也更像是一种打猎，我们万万不可追求每次打猎的时候，都给猎物爆头，赢得观众的掌声。我们追求的是获得猎物，这一枪打在头上打在肚子上打在腿上，都没有本质的区别。如果每当猎物出现的时候，我们都要追求给猎物一枪爆头，获得完美的评价，那这就是一种打靶的心态。打猎时，五环六环和十环效果是一样的，但是你所用的瞄准时间，和所具有的时间窗口是完全不同的，你用打靶的心态去打猎，不仅会放过很多好的机会，而且更重要的是，对于一些猛兽来说，你一枪不中甚至可能带来生命危险。打猎我们追求的是获得猎物，打靶我们追求的是获得精准的爆头，所以我们不要搞错了自己的目的，万万不可用打靶的心态去打猎。
在投资领域，打靶的心态表现为，我必须要选到最优秀的标的去投资，必需要精准的买在最低点卖到最高点。而打猎的心态追求的是，我只要找到合适的标的，获取最有可能的差价，然后安全的获得差价。精准的打靶可以获得掌声，实惠的打猎可以获得猎物。所以我的投资经常被嘲笑，他们说我选的标的不行，他们说我买套，他们说我卖飞。也许他们自己都没有意识到，他们都是在用打靶的心态打猎。

这几天我刷到了好几个贴子，谈到涨价去库存的问题。大家都知道涨价去库存最著名的例子，是我们当年的房地产，而今天很多人谈论他已经不是房地产了，居然讨论的是金属铜。由于前一阶段国内的商品库存一直在增加，而目前价格上涨后，开始逐渐的库存减少，于是有人认为涨价去库存的效果很明显。但其实金属铜的磊库和去库，有一定的季节特征。今年的铜库存去库相对滞后了，并且磊库的程度超过了大家的预期，这显示下游的需求并不如分析的那么强劲。虽然很多人不愿意承认这样的事实，但是事实就是事实，那不存在你喜欢还是不喜欢的问题。让我们感到高兴的是，最近10天时间，国内的电解铜终于开始去库，虽然去化的速度依然很缓慢。但是其理由也不是下游消费买盘兴盛，而是到货减少。现货目前依然贴水，但贴水程度有微微的收窄。目前还无法判断这是节前的备货效应，还是下游需求已经开始好转。
所以在电解铜的领域里面，涨价去库存根本就不存在。现在就是正常性的季节性去库，这个事情每年都会发生，只不过今年发生的晚了，所以累库累的比较高，仅此而已。
如果我们分析涨价去库存这个说法的本身，也发现这完全就是一种糊涂的说法。任何商品涨价都去不了库存，他不过是吸引了投机客的进入，所以商品的库存从有统计的待售状态，变成了无统计的囤积状态。也就是从显性的库存逐渐的变成隐性的库存，商品房是如此，茅台酒也是如此，电解铜更是如此。任何的商品真正能导致库存减少的，只有消费的真正增加，下游需求的真正增加，商品生产出来被消费者占有消费，或者被最终用户使用，这才是真正意义上的去库存。而囤积在炒家手中的商品，虽然从库存的统计上消失，但他并没有被真正的终端用户占有和使用，他迟早会重新进入流通市场，所以这种去库不是真正意义上的去库，而是把库存藏起来了。
我们在商品房上目前可以清楚的看出，当年涨价消失的库存，目前在降价时纷纷涌向流通市场，表现为大量的二手房挂牌，用通俗的话来说就是买不完根本买不完。我们几乎可以断定，茅台酒也会马上涌出大量以前消失的库存，他们会进一步冲击价格已经下跌的茅台。然而在电解铜市场里面是不是也是如此呢，我建议大家去关注几个经销废铜和电解铜的博主，去听一听他们的说法，然后自己去得出结论吧。
本轮大宗商品的涨价是从黄金开始的，而这次黄金的涨价，在黄金上投资的工具也就是黄金ETF，他的持仓是在不断减少的，这和以前明显不同。所以很明显是因为投资客之外的原因导致了黄金的上涨，什么原因大家不言自明吧。黄金上涨会带动所有的大宗商品涨价，因为有所谓的铜金比油金比作传导。大宗商品上涨有利于防止通缩，但不利于抗通胀，所以对谁有利对谁不利一目了然。那黄金下跌会不会导致所有的大宗商品回调？黄金原油铝锡目前停止了上涨的趋势，只有铜还是一枝独秀。但我们应该特别警惕的是，昨天下午3点我们的金融市场关闭后，伦敦铜和美铜开始明显调整，黄金原油锡铝等继续下跌。谁都别给自己加戏，我目前判断不了明天的价格是什么样，我只阐述的是已经发生的事实。现在是早晨7:30，伦敦铜还没有开盘，但是美铜继续下跌，国际黄金白银也一样再继续下跌。
从耶伦布林肯来华的消息一出，我就开始关注黄金的风险。因为黄金的价格也成了我们的筹码。能说的也就这些了，剩下的只能自己思考。

估计日本央行出手干预了，当然也有可能做空资金在获利了结。但这种情况，就像垂死的猎物流出的第1滴血，他会迅速招来各种各样的猎食者，直至猎物被分光吃尽。日本央行的干预会消耗它的美元储备，如果日本央行的美元储备不足以持续干预，那日元贬值的危机就真的来了。参考一下当年索罗斯阻击英镑的故事吧。
日本的央行现在有点儿像黔之驴，今天他终于踢出了他的一脚。

回复@棉毛衫: 这个哥们怎么了。//@棉毛衫:回复@买股票的老木匠:别跑啊～你想知道，就去找权威机构鉴定呀！律师不是讲证据吗？拿出来呀～
说过的话直接咽肚里去了？？？
我手机截图存着呢，电脑、iPad、网盘，全备份了～
等你来打脸呢～
那可不，你死不承认，又不找第三方鉴定，那我不得等着你，还你“清白”吗？

回复@不老哥哥: 大黄是我尊重的投资人，大黄从来不在别人面前装神弄鬼，你别把大黄和它放在一起相提并论，那对大黄是一种侮辱。//@不老哥哥:回复@飞翔芸:芸大这次处理没有大黄得当，大黄一顿玩笑化干戈为玉帛，芸大直接下场搞了个相扑，还是拉黑好些

回复@冬曳归舞: 小屁孩儿，我告诉你我什么都不怕。他无视我，我可以艾特他，我会截屏他每一笔的买入和卖出，我会常常给他算账，我看他以后如何骗咨询费？//@冬曳归舞:回复@冬曳归舞:这类人 最害怕的是“无视”

回复@飞翔芸: 你讪笑也没用，只能代表你心虚了，顺便给自己壮壮胆儿。我要让所有人的都知道，你那点装神弄鬼的伎俩。除非你拉黑我，否则你以后每一笔买入都会给你截屏并且保留。然后我会经常性的问你是否已经卖出，是收益还是割肉。要不咱们就试试。我看你以后如何再去骗小白的咨询费。//@飞翔芸:回复@买股票的老木匠:你哪个器官感到我痛了？哈哈哈我挺开心

回复@飞翔芸: 你这种小儿科的做法对我没有任何意义，这一次我要让你彻底记住痛是什么感觉。//@飞翔芸:回复@买股票的老木匠:喊着口号的无赖流氓哈哈哈

回复@飞翔芸: 你的做法并没有什么神秘的，只要开立多个账户就可以。在不同的账户里买入不同的股票，每年总有一个账户会涨得最好，然后你把这个账户的收益率保留下来，明年再看哪个账户涨得好，再把那个收益率保留下来。所以你这些不同年份的收益率，其实来自于不同的账户。所以我要看你的收益额，收益额是说不了谎的。你如果真想证明自己，就把一个单一账户的收益额给大家看，否则不要纠缠这件事儿了。//@飞翔芸:回复@飞翔芸:@买股票的老木匠 数学好的同学们算一算近8年的收益率。今年到昨天收益率超过70%收益率，当然这些收益率平均加了20%的杆杠。14、15年换了券商没有数据但是那两年是大牛市，个人当时买的600010包钢，低点到高点五倍。
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锂矿的故事才过去多久啊？怎么现在又开始玩星辰大海？铜矿也是矿，采矿业就是周期变化的。矿价低迷时，勘探开采的投资费用减少，导致新矿减少老矿老化，矿产量减少，矿价上涨，刺激勘探开采投资增加，新矿不断发现，老矿增储挖潜，矿产供应增加，矿价下跌，循环往复。别动不动就扯什么短缺，长时间看，什么东西都不会短缺，因为如果真的从物理上短缺了，人就会开辟新的技术方案。现在最典型的就是钴，前几年钴价上涨时，多少人强调钴的短缺，结果船夫哥一个磷酸铁锂，又把钴价打回了原形。
然后不要再跟我说时间的问题了，这些问题我懂的不比你们少。我早就强调过铜现在是超级周期，铜的上涨是非常确定的，未来一段时间铜都会供不应求，但是别跟我扯什么星辰大海，我最怕这个。

我一说中国的各种举措对有色金属价格的影响，就有人告诉我有色金属是国际定价，他们的言外之意就是，中国的各种举措影响不了有色金属的价格。那我只有一个问题，我们是否是国际的组成部分？尤其是一个消费了几乎全世界50%有色金属的国家，它属于不属于国际？活跃在有色金属市场上的大玩家，都在不眨眼的盯着中国的举措，他们对中国宏观政策的研究比你想象的要细致的多，你不知道的他们都知道。由于中国央行年初提出了要促进物价合理回升，要防止通缩，这削减了我们在抗通胀上出台严厉措施的风险，所以他们才可以大张旗鼓的做多有色金属。
最后我可以明确的告诉你，有色金属是国际定价的没错，但是国际定价其中一个很大的因素是中国。

很多经济学家在分析国际货币状况时，总是在那儿分析美元流到哪儿，日元流到哪，结果他们的分析总是与现实大相径庭。比如日元的加息导致日元汇率的贬值，与大部分经济学家所谓的分析结果是完全矛盾的，而他们得出的结论是现实不正常。其实现实就是现实，现实没有什么正常与不正常的问题，任何的理论在预测现实时出现了错误，都只能说是理论错了，而不是所谓的现实不正常。
而我个人认为，更重要的是分析财富的流向，而不是分析货币的流向。我们应该明白，货币是财富的外衣。日元兑美元的贬值，说明原来在日元当中的财富在向美元转移，而以美元计价的黄金等大宗商品涨价，又说明财富正从美元向大宗商品中转移。至于这些财富为什么要转移到大宗商品之中，那就只能从美元的币值变化和信用找原因了。

据说，英美资源集团已经拒绝了必和必拓的收购邀约，即理由是必和必拓的收购价格没有足够的吸引力。英美资源集团最近备受打击，除了铜矿的减产之外，给他打击最大的是我们的河南人。英美资源集团旗下有一家最著名的天然钻石公司，戴碧尔斯。就是那个做了一句著名的广告，钻石恒久远一颗永流传的公司。后来我们的河南人造出了人造钻石，而且越造越便宜，越造越大，于是带钻石的人开始反思，钻石的价值是不是收智商税？这导致天然钻石的价格和销量大幅下滑，加之现在黄金价格的崛起，人们的审美又从亮晶晶的钻石回到黄灿灿的黄金。
人们的审美其实是受物品价格的影响的，这个东西越贵我们会觉得它越美。当年拿破仑在举行宴会的时候，王公大臣们用的是银质餐具，而拿破仑自己用的是铝制餐具。那是因为当时的铝比银要贵。我们手上带的瑞士名表，我们会觉得很美，那也是因为它贵，其实它的走时不准确而且重量太重。包括今天的酱香型白酒，你觉得他好喝也是因为它的价格。最典型的是现在的房子，已经悄悄的从值得炫耀的东西变成了累赘，也是由于价格逐渐下跌的原因。

一只股票的卖出，不仅仅和这支股票是否还能上涨有关，他还和你的仓位高低以及市场的格局有关。比如你的仓位很高，处于满仓满融的阶段，这个时候你是暴露在风险中的，是无法忍受任何不确定性的。此时你就要卖出部分的股票降低仓位，尤其当这支股票已经大幅上涨之后，可能发生的回调就会使自己的高仓位面临巨大的损失。这时候就需要在这支股票上减仓，我想这个逻辑并不难理解。可是我发现很多投资人，他们的观点是，如果你认为某一只股票还能上涨，你就一定要梭哈，反过来如果你认为他可能回调，你就一定要清仓。这其实都是不适宜的。股票投资要坚持概率化的思维，高风险低持仓，低风险高持仓，不断的进行调整。
还有一点和市场的格局有关，如果你持有的股票大幅上涨，但是市场中仍然有大量低估值的股票，甚至市场整体都处于低估的水平，你把大幅上涨的股票剪掉一部分，换到其他低估值的股票上，就可以极大的增加抗风险的能力。反过来说，如果你的股票虽然经过了大幅上涨，但是你的股票是整个市场中涨的最慢的，或者说是市场中最低估的，那你当然没有必要减仓或者是清仓，因为你卖出以后就没有可买的标的了。这一点甚至可以推广到整个大盘的指数，当你的股票大幅度跑赢指数的时候，你就要注意回避风险，当你的股票大幅跑输指数的时候，你可能会发现风险并不大。要知道，股市中的均值回归是一定会发生作用的，因为有很多活跃资金在一个标的上获得收益后，他就会跑到另外一个更低的标的里面兴风作浪。这就是所谓股票市场的比价效应。而我们现在有一句流行的说法，叫血包。所以当其他的低估板块开始上涨时，你会发现原来已经大幅上涨的股票会成为血包，他们反倒会下跌，或者是横盘。甚至无论该板块的基本面有多优秀，结果都是一样的。说白了股票的涨跌，并不是和基本面直接关联，他只是和买卖的力度直接关联，而基本面也是通过双方的买卖来影响价格的。

回复@Dean_KKK: 气死你。//@Dean_KKK:[该内容现已无法查看]

今天就要开盘了，想想就觉得很高兴。有时候我会想，这些年我赚的钱不知道是谁亏的，但一定是有人亏损。我知道每个在市场上的人，除我之外的所有人都是我的对手盘，也可以广义上称为我的敌人。但因为这个市场太大了，如果有缘接触到我的人，我仍然是毫不保留的给他们讲我自己的投资方式。无论是在线下还是在雪球上都是如此。但是，我经常会看到很多人愤愤不平的诋毁甚至谩骂我，对此我十分的不解。如果他们是赢家，认为我是输家，他们应该感谢我，因为他们的盈利来自于我。而如果他们自己是输家，认为我是赢家，我迎着他们的钱，那他们就应该虚心的向我学习。除非他们自己是输家，同时认为我也是输家，那他们也不该否定我。因为反正都是个输，怎么输还不都是一样？
其实吧，我知道输家的思维是非常固化的，几乎是很难改变的，所以我也就是说说而已，并不试图改变他们。这和整个社会的底层思维固化是一样的。他们明明在很多领域里面的竞争都是失败的，却仍然坚持自己失败的模式不肯改变。代际传承的贫穷和平庸，大多数时候并不是因为经济状况，而是因为观念。我上一个帖子已经说过了，不能动上层的利益，不能动下层的观念，仅此而已。

风险就是可能发生损失，风险与收益一样，不仅仅有赔率的问题也有胜率的问题。也就是说，不仅仅要考虑风险发生时损失的幅度，还要考虑发生损失的概率。在给定股票价格的情况下，我们一定会知道，风险发生的概率和带来损失的幅度是呈负相关关系的，也就是说幅度越大的损失发生的概率就会越低，反过来也是一样。小幅度的损失发生的概率很高，这甚至没有任何基本面的原因，只要整体市场或个股交易的情绪受到影响就可能发生。
但是，随着股票价格的变化，这种损失发生的可能性和幅度是否变化，以及他们变化的方向，就是决定两种不同投资方式的前提假设。趋势投资者认为，随着股票价格的上涨，发生损失的概率反倒会减小，这就是所谓的顺势而为。趋势投资者不关注股票价格上涨的基本面原因，只关注价格变动的方向。而对于价值投资者来说，随着股票价格的上涨，他们要区分这是由基本面驱动的还是由交易格局驱动的，对于基本面驱动的上涨，他们认为并不会导致损失概率和赔率的变化，而对于交易格局引发的上涨，他们认为发生损失的概率一定会增加。所以单纯股票价格的上涨并不是他们卖出的理由，而是要分析上涨的具体原因，如果是由交易结构变化导致的上涨，不能全部用基本面原因进行解释，则价值投资者就会卖出。比如当年巴菲特卖出中石油的港股，和最近卖出比亚迪的港股，都是如此。巴菲特不是因为他们的股价上涨而卖出，而是认为这种上涨并没有基本面的原因，或者说这种上涨主要不是基本面的原因。
但是我们仍然应该注意，既然风险是可能发生损失，它是有一定的概率的，那么它就有可能发生也有可能不发生。所以，我们绝对不能以已经实现的事实，来作为风险事件的佐证。比如现在风险事件没有发生，就推导出过去判断有风险是错误的。我们认为损失的风险概率在上升，进而减小仓位回避风险，但后来风险没有发生，这并不代表你减小仓位的举动是错误的。这个其实很好理解，我们每个人都给自己的车辆上了保险，但大部分人一年下来并没有发生事故，这是否可以证明我们上保险的行为是错误的？我记得当年有一个小伙子，专门展示自己攀爬各种高层建筑，后来这个小伙子发生了不幸。我想在他的不幸发生之前，他自己包括观众，都对这其中的风险没有足够的估计。
最后我说一个有意思的事儿，每当某一个股价冲高的时候，经常有散户兴高采烈的说要系好安全带。他们其实是说把自己绑在上升的通道上，只是他们系的其实不是安全带，而是要命的吊索。

看我的帖子多了，你经常会发现，我看好的股票赚了30%左右甚至更低，我就开始减仓甚至清仓。于是有人开始自以为是的嘲笑我，那我今天给你讲一讲这其中的不同。
按现在的利率水平，如果银行发行利率为5%的大额存单，其结果就是趋之若鹜，如果在银行没有熟人你根本就买不到。大家要注意，这种存单的一年利息只有5%，放在某些股票投资的散户眼里，是不是根本就不值一提？有哪个雪球上的散户会瞧得起5%的年利？他们根本就是连30%都瞧不上，必须都得翻倍或者翻几倍。可是，最终统计下来，如果一个散户在股票投资上面每年获得5%的年利，那就是最最牛逼的投资的散户，要知道大部分的散户最终是连本金都保不住的。
回到本帖的开头，为什么这些连本金都保不住的散户，却瞧不上30%的收益？答案很简单，不是这些散户有多大的雄心壮志，而是他们很少有获得盈利的时候。他们大部分的交易都以亏损而告终，终于有一个获得盈利的投资，都有一种挽回所有损失的心理，所以恨不得这个正收益的投资能获得几倍的回报。正是由于他们投资获胜的概率很低，所以他们对收益的胜率就要求更高。而反过来，那些买银行大额存单的投资者，获胜的概率是100%，所以对胜率的要求就低。
回到我自己的投资，虽然我获得了30%的收益甚至更低，但这和很多散户获得的30%收益是不同的。大家可能会有疑问，都是30%的收益，有何不同呢？答案是我和这些散户的胜率不同。我的胜率，也就是我取得预期中的收益的概率，要比这些散户大的多。同样是预期30%的收益，我自己投资成功概率可能会达90%甚至更高，所以我敢于加杠杆满仓满融。而大部分散户预期收益30%，也不过就是认为自己是在买彩票掷骰子，他们嘴上说的一定其实自己心里也没谱，一个最好的测试就是，你想象一下敢不敢把自己家的房子卖了买入你说一定行的股票？如果你想一下结论是不敢，那就别再扯一定行了。
最后我总结一句话，再高的赔率也就是收益率，如果没有获胜的概率做基础，都是毫无意义的。搞不清楚这一点，几乎是所有散户最终亏损的原因。

我记得曾经读到过一段话，说是无论如何，都不能动下层人的观念，不能动上层人的利益。而这两者都集中体现在了中药上，所以，中药一直以来都是一个敏感话题，是不能公开谈论的。也可以说，中药与美枪是一个问题，都是难以解决的。
所以，投资中药股一直都可以赚大钱，我知道这一点，但我从来没有投资过。除去中药的其他医药股，过去几年都几乎经历了相同的路径，先是利润断崖式的下跌，然后利润暴涨，到现在利润的不断下跌。这是由人群的健康状况和医疗条件变化路径引起的。先是停止医疗导致的下跌，后是应急导致的暴涨，现在是应急结束导致的持续下跌。那为什么中药不走这样一条路径，它的销售收入就和人群的健康状况和医疗条件变化无关？我知道答案也不能说，只有你们自己去想了。