今天又出现了9月末的情况，决定你这今天收益的，不是你的选股有多牛，而是你的仓位多少。我看了很多主播昨天还在宣扬低仓位，因为成交量萎缩了，所以风险大。如果你现在只有三层仓位，那你即便是涨停的，全仓收益也才3%。

本贴大部分内容原发于2022年3月9日，为提高阅读量，重新发一遍。以下是原贴内容。
全世界任何一次债务危机，最终都不是被解决了，而是被掩盖了。用什么掩盖的？一个办法是用货币，还有一个办法是用战争。所以，你一定要知道，接下来怎么掩盖由疫情导致的这一场史无前例的超级债务问题。这个问题有两个视角，一个是国际间的，一个是国内的。很多人，包括很学者都认为是保罗沃尔克加息制服了美国八十年代的通胀，我却从来都有不同看法。其实制服通脹并不难，像那句歇后语，汽车压罗锅，死也直了。所以，关键是通胀率下降的同时如何能不萧条。而保罗沃克在八十年代强力加息而没有导致大萧条，其根本原因是中国的改革开放。中国人辛苦为美国人生产廉价商品，相当于帮助美国人降低通胀率的同时，又保证了他们生活质量不下降。而今天已没了这个条件，所以加息制通脹又不萧条这样的好事没有了。
这个贴子到现在已经接近三年了。后来发生了很多事情。比如，大家都可能已经忽略了，当时在2022年提到美国通胀的时候，都认为是由于疫情所导致的物流受限，所以通胀是暂时的。即便是美联储的官员也持有这种观点，国内的专家更是鹦鹉学舌的居多。我和很多人争论过甚至打过赌，美元的通胀绝不是暂时的，甚至会非常难以解决。通胀的原因也不是什么疫情导致的物流受限，而是由于在此之前的超发美元。并且在美元超发的同时，美国开始和我们脱钩断链，这导致的不仅仅是简单的通胀，而是一次美元币值的重新定义。后来的事情大家都知道，美国的通胀至今也没有算彻底解决，而所谓的解决其实只是使通胀停下来，并不是让涨上去的物价再下来，但即便这点也做不到。
原贴谈到的另外一个因素是战争，未来几年，我们可能会清晰的看到这种可能性。

不谈个股，确实省去很多烦恼。要不然你看多有人喷，看空也有人喷。现在挺好，没事的时候，看看个股里的发言，尤其那些一惊一乍的发言，还是很有趣的。我不谈不代表别人不谈，这里不乏真知灼见，但大部分都是小鸡小鸡唧唧唧而已。

为什么本轮美元的加息周期，导致了美元指数的上升，但却没有导致黄金等大宗商品的价格下跌？那是因为，加息并不会直接导致美元的购买力增加，但是却会导致美元资产的投资回报率增加，所以这会对其他的货币形成虹吸现象，导致美元指数的走强。但这并不会必然导致以黄金为代表的大宗商品价格下跌。历史上的美元加息周期，都会导致美元指数的走强和大宗商品价格下跌同时发生，那是因为当时并没有qe这样一个货币工具。就是说当时美元发行数量并没有大的起伏，所以只要调节美元的利率，从而影响流通中美元的乘数效应，就可以间接影响流通中的美元数量。但现在对美元数量影响最大的，并不是美元的乘数效应，而是美元的基础货币发行量。所以改变乘数并不能改美元数量，这也导致了调整美元利率对美元购买力的影响并不大。如果美元能够快速的缩表，执行QT即所谓的量化紧缩，那大宗商品的价格就会快速下跌。这是唯一的恢复美元购买力的方式，但同时，美国股市和美债都会崩盘。我估计这是所有的美联储主席都不敢承担的风险。

1月20日肯定是个关键节点。特朗普上任后无疑会给美国乃至全世界带来无法预料的混乱，甚至这种混乱连特朗普自己也无法预料。很明显，特朗普几乎是美国自立国以来唯一的非建制派总统。美国的制度走到今天，固然有很多的问题需要解决，但这种制度的运作机制，也是200多年逐渐积累起来的。各个子系统之间的相互关系，整个制度体系的运行咬合机制，并不是轻易能够改变，甚至不是轻易能够认识清楚的。而特朗普作为民粹选出的非建制派总统，他对建制派的制度体系和行为模式，怀有天然的敌意，并且由于特朗普个人的自以为是，极容易莽撞的，轻易的采取改变的措施。不仅仅是特朗普，包括他著名的幕僚马斯克也是如此。如果把美国的制度比喻成中国的古式建筑，那么不同梁柱之间构成的复杂斗拱，之间存在着相互的复杂制约关系，这种关系非内行是无法了解清楚的。而特朗普和马斯克，目前就像两个莽撞的木匠，总是认为某一个梁柱多余，某一个梁柱做的过于粗重，他们手拿斧头，随便的砍去他们自认为的多余部分，其结果可能导致整个大厦的崩塌。
但是，现在不仅仅是特朗普和马斯克，即便是美国的建制派，对这些梁柱的关系也无法说得清楚，建制派采取的措施恰恰是相反的，他们在不断的增加梁柱，而这些梁祝不仅仅是多余的，而且其本身就有可能成为建筑结构的负担。所以建制派也一样存在问题，但好处就是不至于导致大厦的崩塌。
其实，上述的机理不仅仅适用于美国，也适用于所有古今中外的政治体系。没有千年的王国，其本质的原因就在于制度体系的积重难返，最终只能推倒重来。
我们现在更应该关心的是，这种混乱对我们会有什么样的影响？我们如何保护自己在这种混乱的过程中，不损失自己的财富？

昨天看到一个说法，我觉得非常有道理。2025年股民们第一个心愿居然是回本，这可能所言不虚。经过新年7个交易日的下跌，还能维持正收益可能不多。我个人目前亏损6.08%，已经开始跑输上证，深证和沪深300，目前只能微微跑赢创业板。如果不是因为有色金属相对较强，结果可能更惨。

我告诉大家一个秘密，是新发现的。无论哪个平台，你把现在关注的人和曾经关注的人全拉黑，你会发现一个完全不同的世界。因为，这是你突破信息茧房的唯一办法。在现实生活中，你如果断绝与老朋友的交往，新结识一些人，也有相似的效果。
所以，如果你总是觉得生活不如意，事业不成功，说话招人烦，不妨试试上面的方法。当然了，这不容易，对于一些人来说，这可能一辈子都做不到。所以，有人会一辈子生活在自己作的茧里，叫作茧自缚。

我估计有不少的投资都在卖出，然后等1月20日后，希望以更低的价格买回去。但是，当一致预期形成时，甚至也可能是被营造出来的一致预期形成时，往往预期的情况并不会发生。但是博弈就是这样的，预期，预期你的预期，预期你的预期的预期，最后其实都是瞎懵，白费力气。你试图获得最佳成绩的努力，往往会成为你连一般成绩都无法获得的原因。

我自认为没有获得最佳成绩的能力，所以只求获得一般成绩，现在的情况我只是旁观，也叫硬挺。

看期货价格做股票，我推荐你们研究一下2022年到现在油价走势和三桶油价格走势。也可以回看一下历史上动力煤价格和神华、中煤的关系。
纽约油价从2020年一路上涨到2022年，从7美元涨到130美元，在此期间中石油也出现上涨，但涨幅不大。从2022年6月份开始，纽油从120美元一路下跌到80美元，在此期间中石油有过一段调整。而后纽油一直在80以下美元震荡，没有再上涨，但中石油却开始了一轮大幅度的上涨。回看煤炭企业情况也一样，这不是偶然的。这就是我以前讲过的，公司股价和期货价格对时间的积分正相关。
中国石油最大一轮上涨，是从2023年初开始的，此时正是石油价格刚刚经历一轮大跌，从120跌到80，有意思吧。

昨天发帖子说我自己满仓满融硬挺。有人回复说，坚持就是胜利。但是我告诉大家，我非常反对坚持就是胜利的说法。我们只有选择了正确地点，正确的时机，甚至是正确的姿势，才能说坚持就是胜利。当年海上丝绸之路开始后，陆上丝绸之路走向衰落，你在敦煌坚持就只有死路一条，根本不可能胜利。同样，你在那些抱团股散团后，坚持也不会胜利。

我自己发现一些通常的说法，其实都是错误的，但却没有人细究。比如愚公移山，用来比喻持续努力的精神，但是大家知道吗，愚公移山后来是失败的。愚公并没有移走山，而是被神仙背走了。所以，愚公移山不能用来鼓励人们。还有比如刻舟求剑，用来比喻人的教条化，那你知道有什么比刻舟更好的定位方法吗？再有杞人忧天，都嘲笑杞人瞎操心，但你知道天为什么不会掉下来吗？

昨天写了一个帖子告诉大家，我们亏损的原因，并不是由于股票价格的下跌，而是因为我们在下跌的价格卖出股票，而且这些股票是在高位的时候买入的，即所谓的高买低卖。
我们一旦把亏损的原因归结为高买低卖四个字，大家立刻就会感觉到不可思议。为什么有人会高买低卖，难道我们会愚蠢到如此的程度？我让大家反省自己高买低卖的过程，分析自己高买低卖的原因。我看这个帖子引起大家的强烈反响，所以我就高买低卖谈一谈我自己的看法。
我们事后看高买低卖，总是觉得不可思议，总是觉得自己愚蠢，但其实不然。如果我们回到决策的当时，高买低卖都是有非常详实并合理的根据，无论是高买还是低卖，我想很多人当时都是做了仔细的思考，这并不像时过境迁后看起来的那么草率。因为一只股票的价格高，在当时就一定有高的道理，无论是由于行业的景气度高，还是由于政策的扶持加强，还是由于个股的基本面扎实，还是由于投资者的参与热情高，总的来说是由于大部分的投资者都看到了这些利好的因素，所以才导致它的交易价格高高在上。我们在那么高的价格买入，并不是我们后悔的时候所认为的自己愚蠢，当时的买入恰恰是有十足并且合理的原因的。反过来也一样，在低位卖出的情况一样，只是所有的因素都是反过来的，这里就不再重复描述了。
与高买低卖相似的，我们还有一个错误，就是在高位的时候没有卖出，而在低位的时候没有买入，这个情形与高买低卖是一模一样的，也一样是有充分并十足的理由。
这两种情形，就成为我们投资亏损或者盈利不及预期的原因。那为什么原本客观理性的投资决策，却带来了一个不好的结果？其本质的原因是由于我们用静态的眼光去分析问题，我们并没有考虑到那些利好和利空的因素，最终都会变化。利好的因素导致价格上涨，我们认为根据充分并且合理，但是就是没有考虑到这些利好的因素有一天会消失，甚至转而出现其他利空的因素。同样，利空的因素导致股价的下跌，根据一样是充分并且合理的，但是我们也忽略了这些利空因素可能会消失，甚至转而出现利好的因素。我们将利好因素和利空因素看成是持续存在的，那就是所谓的线性外推，而很多投资的悲剧都是由线性外推造成的。
我们回看大部分的股票K线图看，很明显的股价都处在波动之中，就是涨多了会跌跌多了会涨。那个本质的原因就是导致涨跌的因素出现了变化，甚至可能出现了交叉换位。但是我们买入股票或卖出股票的时候，当然也包括我们决定不买入和不卖出的时候，却都是根据当时的信息来做出决定，而从来没有考虑这些信息可能会变化。
去年我看好券商的时候，写过很多帖子。在我帖子下面的回复中，有太多的人给我讲券商如何会不好，会如何没有希望。包括成交量的持续低迷，去散户化，裁员降薪，甚至还包括后来所谓的屠夫，这些理由没有一个不是现实存在的，没有一个理由不是合理的。正是因为这些因素合理，才导致了券商的长期低迷，又被尊称为渣男。但是后来的券商却出现了大幅度的上涨，没有什么特别的因素，就是因为那些合理的因素都出现了变化。券商已经发生过了，我现在在这里面总结，可能有后见之明的嫌疑。那我给大家说说医药，现在的医药医疗类股票价格依然低迷，我在医疗医疗上面配置了非常重的仓位。在我看好医药的贴纸下面，可能也会包括这个帖子，一定还有回复告诉我医药为什么不行了，没有希望。包括集采，限费，反F，保险缺口，这些因素都是客观的利空，理由也是十分充分并合理的。也正是因为有这些合理的理由存在，医药医疗才出现了如此低迷的交易状态。就像我判断不了924新政的出台时机和内容，从而导致券商有大幅度的上涨一样，我也判断不了未来医药医疗行业如何演进，我只知道未来的老年人会越来越多，医药医疗的需求会越来越大。目前我的医药医疗股都被套牢，而且还有不小的套牢幅度，但如果我能腾挪出资金，依然会继续增持。也可能哪天一夜之间就发生了变化，然后重复了那个跌多了就会涨的规律。
虽然我上面分析了高买低卖的原因，看似简单，但想要改变其实是非常难的。原因只有一条，是人就有从众的心理，这是我们生物在进化过程中刻在基因里面的。一群吃草的斑马，只要有一个逃跑，其他的就会逃跑，他不会去分析，那个逃跑的是否看见了狮子。因为那些冷静的斑马，最终都被狮子吃掉了，最终留下来的斑马，基因里面都有从众的特征。我想远古的人类也是如此，所以我们不从众，就一定会有负面的情绪表达，甚至会有生理上的反应。比如害怕，失眠，呼吸加快，血压升高，甚至是血糖增高。但是，投资的游戏却有不一样的规则，我们的生物特征会导致我们出现亏损。如何能规避掉你基因里面固有的特征，那就只能通过后天的训练了。
本贴涉及的所有行业，和关于市场的描述，都仅仅是我个人的观点，不是对大家的投资建议，希望大家不要作为投资参考。

最近两天的连续下跌，又开始有人找各种各样的原因，准备要甩锅了。有人找的是神秘资金，说是他们与民争利，有人找的是量化基金，说是他们已经开始应用AI技术。我自己的净值，在这轮快速的下跌中，也一样是大幅回撤。但我对那些找原因的，一点兴趣也没有，对那些给股市提建议的，更是嗤之以鼻。因为这种下跌，不仅仅是现在正在发生，而且他在历史上无数次发生过，并且他在未来还一定会无数次的发生。试图找到原因，制定一个万全之策，将这种下跌永远消灭，是很多卖课的老师讲的固定内容。他们活跃于各种各样的论坛，各种各样的课堂，各种各样的讨论会，各种各样的峰会，他们不止一次的提出他们自认为的万全之策。然而，市场就是市场，永远都处在波动当中，有大幅的上涨，有小幅的波动，有大幅的跳水。古今中外的市场，概莫能外。我并不是反对这些人提建议，毕竟这是他们的职业，他们就是靠提建议来生存的。但是如果你把自己的投资生涯，寄托在这些建议的实现上，那你必将输得一无所有。
无论什么时候，无论什么样的交易对手，无论他用的是什么样的手段，股票最终获利都是低买高卖，或者高卖低买。所以这个事情变得就非常的简单，你也要坚持低买高卖。要想做到这一点，首先要做到在低位的时候不卖，在高位的时候不买。因为所有低买高卖或者高卖低买的人所获得的利润，都来自于高买低卖的人。
按照这样的推理，这个问题就可以衍生出两个问题，第一，为什么有人高买低卖？第二，什么是高什么是低？我们作为投资者，自己都可以反想一下，你自己发生的高买低卖，是因为什么？你能把这些东西想明白，然后坚决杜绝再次出现这种情况，你就离获利不远了。然后是什么是高什么是低，其实我认为大部分人都能判断，最难的并不是判断高低，而是解决自己的心态问题。在低的时候你害怕更低，这就是恐惧。高的时候你希望更高，这就是贪婪。反过来描述也是一样，低的时候希望更低，这也是贪婪。高的时候害怕更高，这也是恐惧。贪婪和恐惧是你需要解决的难题，而不是所谓的判断高低。
最后，我提醒大家一句，你亏损的原因不是价格下跌，而是你用下跌后的价格卖出，并且更加要命的是，你是在高价买入的。

做股票，这几个常识你要刻在脑子里。
第一，没有一个叫做市场的人。市场不是一个主体，它的所有表现都是各方搏奕的结果。不要对市场进行拟人化描述，因为市场没有自己的意志，市场也没有自己的权衡与考量。凡是对市场进行拟人化的投资者，无论他们是不是专业的，都可以肯定他们是二流的，一定要远离这些人。由于他们的基础逻辑架构存在问题，所以他们所做的所有评论都是没有意义的，并且会对你造成非常大的误解与困扰。
第二，没有能够控制市场的人。市场是各方博弈的结果，任何一方的行为，只有与其他方的所有行为合在一起，才能是决定市场的力量。虽然市场的参与者有趋同的效应，甚至有可能存在私下的沟通，但总的来说每一方的行为都是独立的，最终的结果不是任何一个参与主体能够控制的。大资金可以利用自己的资金优势，在一个时间段里影响交易的价格，但却无法影响其他参与方的交易行为。有很多时候利用资金优势拉高股价的投资者，最终可能会获得亏损的结局。
第三，市场的所有参与者都赚钱，那是根本不可能的。这不仅仅是在一个频繁波动的市场里面是如此，即便是在一个长时间里单边上涨的市场也依然是如此。很多投资者会误以为自己在单边的市场里面会持续赚钱，但那其实都是后见之明的谬误。从2016年到2021年，以茅台为首的抱团股就是持续上涨，但真正拿到全部收益的，其实是很少的。并且其中大部分在2021年后回吐了大部分的收益。
第四，市场中的收益和风险永远是伴生的，过大的收益一般来说意味着承担了过大的风险。而所谓的风险在成为现实之前，几乎为很多投资者所忽视，一旦成为现实之后，又使得这些投资者销声匿迹。所以，在舆论的拟象下，风险总是被藏在繁荣之后的。你看到的特别风光的投资者，都是承担了过大的风险并且侥幸成功的投资者，都是幸存者偏差。
第五，这个市场中，除你之外的所有参与者，本质上来说都是你的敌人。他们都想把你手里的钱变成他们的，没有任何一个人有义务把他们的钱变成你的。这个市场里面不会有人帮助你，也不会有人对你手下留情，你所能依靠的只有你自己。
这几个方面，还只是参与股票市场的常识，它不能帮助你赚钱，但却是你赚钱所必须了解的。这有点儿像医学院的解剖课，解剖只是了解人体的结构，它不能让你给病人治病，但却是你给病人治病时所必须知道的。

日本的汇率暴跌，说是有利于吸引投资，导致股票上涨。我们的汇率暴跌，说是导致外资出逃，导致股票下跌。日元因广场协议升值，说是日本衰退的开始。人民币目前贬值，又说是我们困难的开始。
不是，咱们说啥都行，这逻辑不能统一一点吗？
我个人的观点一直都很明确，现阶段人民币并不怕贬值，反倒害怕升值。人民币能在目前的情况下依然贬值，这不仅是非常好的，并且是极不容易做到的。

“如果市场没有主力，那么量化就没法对市场形成影响，事实是形成了极大的影响，所以可以验证市场上存在主力的。同样可以参考的是某些被公募、私募基金持有单一大仓位的很多股走势都不怎么样。”这是一个朋友的回复，我觉得这个回复有意思，所以说说自己的看法。首先大家知道量化为什么不去基金重仓股吗？那是因为量化去基金重仓股会被拍死，基金再蠢，也比散户聪明得多，最主要的是大量的筹码是有统一的交易模式的。量化那种分析交易模式快速下单的方式，对于基金是没有用的。为了大家方便理解，大家可以把基金想成大股东。如果量化不去和大股东沟通，取得大股东的同意，那简直是自取灭亡。只要股价高大股东就减持，低了就不减，那量化还玩个锤子。但是如果全是散户交易，股价高时反倒有投资者跟风买入，低时又有割肉出局，这才有了量化获利的基础。国外的量化超级收益比国内低得多，就是因为成熟市场散户少的原因。所以，与其说量化的现象证明了有主力，倒不如说证明了有相信主力存在的散户。有了跟风获利的交易模式，才有了被量化收割的可能。

另外，再来说说基金重仓股。公募基金这些年烂大街了，主要原因也是因为基金经理过于相信所谓主力的力量了。我在前面帖子里已经说了，大资金控制价格是很容易的，不能控制的是对手的交易决策。你可以把白酒拉到10000元，但是没办法让自己的股票按10000元价格卖出去。但是，公募基金有另外的办法实现业绩，就是他们其实不用把白酒卖出去，只要反应到基金净值里就行了。所以后来大家开始抱团取暖，基金都是只买不卖，白酒就越来越高。这是个逻辑闭环的游戏，只要大家都不卖，白酒价格永远不会下跌。但是，市场是博弈的，每个参与者都面临囚徒困境。一旦抱团松动，导致净值下跌，基民开始赎回，这个游戏就崩塌了。这大抵就是现在老白马的窘境。

我再说一遍，像这种大幅度的调整，我一次也没有躲过。去年有过两次，2月份和9月份各一次。但是，最终好像效果还行。所以，现在各大主播都在说让大家回避，减仓，却从来不问人家持有的是什么。反过来，当市场大幅度上涨时，他们又开始巴拉巴拉什么芯片自主可控，什么AI，什么人形机器人，好像那些东西是他们看对了才涨的。其实，去年9月份到10月份的上涨，和特么持有标的有啥关系呀，哪个没涨？那时候关键是仓位，只要重仓，拿啥都有不错的收益。反倒是现在的下跌，标的才有意义，但他们几乎又都不说了，他们前段说的科技，这两天跌的最凶，所以他们没法交代了，所以我喜欢看他们往回圆的狼狈。

我避免和任何人争论关于股市操纵或者所谓的主力问题，那和争论中医中药问题一样，不会有任何有意义的结果。因大家各自有不同的思维体系。所以，我再开新帖阐述一下，只讲我自己的观点。

没有所谓的能够操纵市场的主体，这也包括了所谓的主力。但是，这不意味着不能操纵股票价格。大资金通过交易改变价格是非常容易的，只要资金足够大，理论上来说，想要什么价格就是什么价格。但是，大家要想想，大资金把价格控制了是最终目的吗？当然不是，他要的是在高价把股票卖出去。而是否在拉高的股价上买入，就不是这些大资金能够控制的。这就需要傻子配合了。所以从这个意义上说，这些大资金就不能控制市场。经常说市场被控制的人，其实并不真的关心市场是否被控制，而是希望用这种假设占点便宜（所谓的跟庄策略），以及吃亏后有一个借口。记住，市场是每一个交易主体组成的，任何人在这里买卖都是自己说了算，谁都不能强迫你买川大和哈尔，买东南西北中，买金刚葫芦娃，最终只有你自己决定。前些天有多少人在我的贴子下发文，说我们为什么不买这些？我不是不买，我根本不看。我只给买的人一个建议，别亏了又说有人拍你就行。

我讲个有意思的现象吧。以前有老人被骗时，甚至有青壮年被骗时，被害者都反应自己遇到了拍花子。关于拍花子的说法，我们历史上就有。就是说罪犯用了某种手段，让被害人不能自己决定事情，听任罪犯的摆布。很多被害人都反应自己被控制了，被拍花了。但是，经过这么多年全国各种形式的案件侦破，从来没有一个案件里有所谓的拍花子，也没有哪个罪犯使用过什么控制被害人思维的手段。我们从科学的角度，自然想到一些麻醉药品是可以实现的，那是否有罪犯对被害人使用了麻醉药品？这种情况不能说没有，但那是很少见的。大家要知道罪犯也是有道道的，玩诈骗的一般绝不会使用麻醉手段，因为那样就成了抢劫。天下无贼里，葛优对范伟说，最瞧不上你们这些打劫的，一点技术都没有，就是这个道理。那为什么很多受害人都反应自己被拍花？这个事情在警察圈子里，甚至也在诈骗犯的圈子里，根本就不神秘，只是人家不愿说破。很多的诈骗受害人，当时都有占便宜的心理动因，事发后不愿承认，只好说自己被拍了，所以自己没有过错。甚至，有一些被害人对自己的谎言也信以为真，这是出自自我保护的心理动因，属于更高的心理学理论了。但是大家记住，如果真的有被控制的因素存在，那就不是诈骗而是抢劫了。就说到这吧。

我昨天写了帖子，反对关于股市有主力或者有控制的问题，当然，反对这个观点的非常多，但我没想到我的粉丝里持这个观点的也非常多。我不会和这些人争论，也不会试图劝说他们改变观点，从本质上来说，在这些人的思维框架里，这个观点是无法证伪的，因为他们都会选择有力的论据。如果我们学过理工科，受过严格的科学思维训练，就知道如何才能确定两个现象之间有因果联系。但是，受过这种训练的人并不多，尤其在我们目前的文化氛围下，玄学被赋予了自信的属性，导致这些年来国民的理性思维能力有下降的趋势。

最后我估计，只有受过训练的人，才知道我在说什么。而不懂的人根本就不知道自己不懂。

我记得讲过，无论新手在牛市中赚多少，最终一分都拿不走。10月的时候肯定很多人不信，估计现在开始有信的了。不过，我可以明确告诉你，现在还是牛市，并且还在开始阶段。我知道很多新手已经开始怀疑了，其实这就是你必将亏损的标准动作。否则，你一直拿到牛市后期，如何能亏损？那规律岂不是无效了吗？

凡是将市场拟人化的，说市场今天如何如何，对或者不对，拉升或者砸盘，都是胡扯。凡是从市场升华出一个主力的，将市场的变动归结为主力如何如何，拉升或者砸盘，抛货或者吸货，一样也都是胡扯。

这和远古人认为下雨是老天爷撒尿，或者认为是龙王放水一样，都是因为你不了解背后的原理。我经常看那些所谓的专业人士也一样这么说，就会觉得更加悲哀。

市场的行为是参与者博弈的结果，这其中没有什么一个叫做市场的主体，也没有一个可以控制市场行为的所谓主力。

今天这种单边的下跌，是每个参与者都从自己的角度出发来进行交易的结果。至于原因，有可能是情绪，有可能是消息，有可能是调仓，有可能是获利了结，有可能是止损，有可能是融资爆仓，甚至有可能就是偶然。

开门绿的大盘，但是有色和低端消费其实是涨的不错的。但那些概念股和没有业绩支撑的科技，将会面临大幅度的波动，这其中也包括高端白酒和地产等等死猫跳，大家可以不用关注大盘指数，做好风险和收益的平衡配比，基本都是有机会的。

雪球最近推了一个贴子，好像是一个什么人，一年赚了100倍，我也看到了这个帖子，但只是扫了一眼。今天看到一个朋友在我的帖子下面评论说，非常羡慕这个人。我奉劝大家，万万不可羡慕这种投资模式，你把这可以当成一个故事，听听就行了。我不是说这是假的，我也不去分辩这些。但是有一点是一定的，一年100倍，就是一种偏态，也就是运气成份更大。并且，一年100倍与一年清零是伴生的，这种事情在期货市场层出不穷。期货市场隔几年就会有一个所谓的大佬走上天台，这些人无一例外的都有辉煌的历史，一年几十倍100倍的人大有人在，但最终一无所有。如果我们靠运气去赚钱，有运气好的时候就一定有运气不好的时候。如果我们不进行任何的风险防范，迟早有一天风险因素就会起作用。
有人喜欢非常豪情的说，置之死地而后生。在死地能生存下来死，当然是利润丰厚，因为大部分人都会死，否则这不叫做死地。但我们万万不可认为，我们置之死地都会后生，死地就是死地，大部分人都会死。如果全能置之死地而后生，或者每次都能置之死地而后生，那死地就不是死地了。
投资就是一个风险和收益的平衡游戏，我们必须要在规避风险和获得收益之间取得平衡，如果我们取得了过大的收益，其实就要反思自己在防风险上是不是做的不够。股市是一个持续的游戏，如果我们每个人只玩一次，当然你可以抱着掷骰子的心理，赢了会所嫩模输了下地干活。但如果这是一个持续的游戏，而你每次都抱着掷骰子的心理，那你的前途只有下地干活一条路了。
好像是彼得林奇说过一个故事，说投资最像打高尔夫球。每个业余选手在某一杆都可能打出一个一杆进洞，或者在某一洞打过超出标准杆的好成绩，但这并不意味着他们就可以成为职业选手。评价职业选手和评价业余选手的标准是完全不同的。职业选手最主要的是稳定，是每一洞的稳定发挥，而不是某一洞的绝好成绩。

只要我们买入股票，就会面临风险，风险的本质就是不确定性。而人类在进化中形成的本能，就是排斥不确定性，所以不确定性一定会带来恐惧，带来焦虑。克服这种现象只有两个办法，第一是学习，掌握规律，把不确定性变成确定性，即有知无畏；第二是脱敏，面临不确定性的恐惧持续时间长会减少或消退，即所谓的适应恐惧。当然了，还有第三个办法，就是逃离，但那对我们从事任何事情都是没有帮助的。在股市上的逃离，对我们的投资没有任何帮助，当然对睡眠质量是有帮助的。

从2016年元旦起，我开始做了详细的交易记录。我的每一笔交易，买入的时间和成本，卖出的时间和价格，发生的融资利息和佣金，都会有详细的记录，并且每一笔交易的盈亏情况，也都会及时的计算出来。并且我每个星期，会记录一次市值，负债和净资产，净收益等等数据，然后和当时指数的涨跌幅度相比较。
2025年就是第十个年头的开始了。大家可能没有注意，从2016年的元旦到即将到来的2025年，上证指数，深圳成指和创业板指数，都是下跌的，我跟踪的指数里唯一上涨的是沪深300，涨幅也在个位数以内。我的市值目前是2016年初的3倍多一点，由于2023和2024年，我的市值翻了一倍，所以大致可以推算出，从2016年元旦到2022年年底，我只赚了60%不到，而这可是七年的时间。所以当时的投资业绩并不好，这里面有几个重要的原因。第一也是最重要的，我计算的都是去除生活费之后的净资产值。由于从2014年以后我就开始做专业投资，所以每年我要从股市里面给自己开工资，由于开始的时候钱的数额少，所以每年取出的钱对收益影响比较大，这个非常容易理解。第二，我在2021年的时候没有做好，过于贪婪，以至于回吐了大部分的利润。否则我现在的净资产会比现在多一倍。第三，我个人认为投资也是一个活到老学到老的过程，这些年我自己的投资也在进步，也在不断地总结经验。基于以上的事实，我对未来其实是更有信心的。

年终总结
大盘最后的杀跌杀伤力很大，我今年的收益率大约在33%，今年最多的时候是60%多一点，所以没有控制好回撤。去年的收益是55%，所以今年还没有去年收益高，但是勉强保住了两年翻倍的成绩。
明年估计能是个不错的年景，但越是这样，就越不容易跑赢指数。我明年如果能取得25%的收益，自己就会很满足。目前依然满仓满融。
就这样吧。一年结束了，说啥都没用了，明年再说吧。祝大家新年快乐。
本贴可以打赏，大家自愿。

哈哈，我看个大主播心态都崩了。居然都在埋怨市场，就像市场中的参与者有义务让其他参与者赚钱似的。我们来市场不都是千方百计让其他人亏钱的吗？如何能让其他人亏钱，那一定是极致的打压摧毁你的信心，又极度的拉升让你觉得自己是天选之子。有人爱说所谓的持股体验，其实从新手的角度恰恰应该追求持股体验不好的，因为那就代表你做对了。因为你离开了鱼群，被吊上去的概率就小很多了。但是，如果你是当年因为持股体验好冲进去的，并且还很是沾沾自喜了一段时间，甚至还给别人传授过经验，而现在变成心情不好了，那就没什么救了，因为那意味着你已经被钓上去了。你已经是篓子里的鱼了，只是什么时候上餐桌而已。此时还问我怎么办，我能有什么办法，我唯一的劝告就是赶紧投胎，重头再来。

我个人认为，有色金属类股价在一季度可能会有大幅度上涨，所以也可以说现在就是有色类股票的底部。当然，这其中面临一个风险因素是美国。美股可能在今年一季度出现大幅调整，从而影响国际资本的流动性，导致所有风险资产的避险情绪。但即便如此，最终还是会提高有色金属的期货价格，使相关股票重回升势。如果我们继续玩美股映射，那我的判断是一季度A股科技类公司面临更大的波动风险。

这只是我个人的判断，不是任何建议。另外，我个人重仓持有有色金属类股票，必然是屁股决定脑袋，所以经常会出错。而且我早就已经买入了，已经被套很多了，可见水平非常菜。

虽然亏钱不是我们追求的目标，但是，有很多人满足于自己从来没有亏过钱，这也不是正确的投资模式。如果在你投资的成长过程中，你一次也没有亏过钱，那就说明你做的过于保守了，这其实也不利于你的成熟。就像有一个外国人说的，如果你一辈子一次都没有误过机，那说明你在机场浪费的时间太多了。

进入股市，一般人会经历这么几个阶段。无知无畏，无知有畏，有知有畏，有知无畏。你自我评估一下，自己到哪一个阶段了？
还有一点特别有意思，处于第一阶段的新手，基本上都认为自己已经达到了第四阶段的高度。他们的特点就是特别爱发言，喜欢发表各种心得体会，追求极高的收益率，对于老手的稳定收益嗤之以鼻。

明年我最看好的行业，我当然都已经持有仓位。这其中包括采矿类有色金属，造船，医药医疗，低端消费。我不看好的行业，包括高端白酒，房地产开发。至于火热的题材股，没有业绩支撑的科技股，都不在我的观察范围内，我既不存在看好，也不存在不看好。还有一些行业，我是看平的，包括航运，煤炭，电力，大金融，传统基建。

刚才有个朋友问我，怎么看最近银行股的强势。我的看法很简单，银行股便宜，现在是价值回归，没有其他特别的原因。前几年，我的一些朋友做业余投资，他们没有时间看盘，也不追求过高的收益，只求稳定的回报，我给他们推荐的就是四大行。我让他们把钱分成四份，工农中建各买一份。然后每年领取分红，除非价格涨的过高，否则永远不卖。我给他们讲的道理很简单，比如说现在有一个人，邀请你和他合伙开银行，他们自己是一块钱买的一股，而你可以五毛钱买一股，并且他们已经搭建好了所有的管理架构，而且他们已经把业务都揽来了，现在不仅业务发展很好，分红还很高，你五毛钱买的一股，一年可以赚一毛钱的利润，其中有三分钱可以直接分给你，并且你几乎不用担心，这个银行是有国家信用做担保，不会倒闭和破产。这个条件你愿不愿意？

很多人对房地产行业，以及现在房地产行业所面临的问题，几乎都是一知半解，但却愿意发表自己的言论，这其中也包括了一些券商行业的研究员。具体的观点我就不在这里面复述了，但是有一点我需要特别的强调，就是当我们谈论房地产行业行与不行的时候，我们有没有想过，什么叫做房地产行业的行，什么叫做房地产行业的不行？我发现很多人在阐述这一问题的时候，都是模糊的说房地产行业的复苏，或者房地产市场的恢复。那么这里面我们首先应该明确，这究竟指的是什么？是说房价不再继续下跌转而上涨，还是开发量不再下降转而增加，还是指存量房的交易不再低迷转而活跃。我们只有先分清楚这些不同的前提条件，才能判断所谓的房地产行业复苏所带来的影响。比如说，房地产价格不再继续下降转而上涨，但是开发量却在继续下降，这种情况带来的结果就是，房子作为抵押品，在银行的抵押是安全的，不需要补充抵押品，银行也不会因此增加坏账，但此时房地产行业对GDP的贡献却依然很小。此时你可以买房子，但却不能买房地产的股票。从现在我们保房价的政策基调来看，我们严控增量，就是要减少开发量，从而保证房价不再继续下跌，其本质是保证银行资产的安全。至于有人说房地产会拖累经济的下行，那根据上面的情况，并不是说房地产价格稳住了，房地产行业就不会再拖累经济。而如果我们，在现实的情况下，想继续依靠房地产刺激经济，那就要提高开发量，势必带来房地产供应的大幅增加，而在人口和收入普遍恶化的情况下，那就只能靠降低新房房价来实现现。一旦如此，就会造成存量房货款的大量坏账，而引发系统性风险，那是我们必之有恐不及的。所以保房价是一回事，提高房地产行业对经济的贡献率是另外一回事，这两者在防止供不应求的时候是统一的，但是现在是割裂的。很多人并不懂这些基础逻辑，就是凭自己朴素的感觉在发表见解。

又到了一年一度写总结的时间，当然，也包括新一年的展望。这其中少不了各大券商对未来一年行情的展望，并提出自己看好的板块。我劝大家对这些观点看看而已，不用太过认真。因为大家回过头去看一年前，他们在展望2024年行情的时候，很多人都看好大消费，包括白酒和医药，同时你回忆一下，有没有人去年底看好券商？

最近，我的帖子下面好多有教我怎么说话的，什么粉丝多了注意用词，什么注意大家的感受，什么最近有点飘了，等等不一而足。我的处理方式是，凡是教我怎么说话的，一律拉黑。这里是自媒体，我只想找个人聊天。如果看不惯，可以不关注，不用试图让我符合你的要求。另外，很多人骨子里面认为消费者就是上帝，总是有消费者优越感的错觉。他们无论干什么都认为自己是消费者，但是他们忘了，看我的贴子他们也没花钱，并且我也不是经营者，也不靠发帖子来生存。所以呢，能聊就好好聊，不能聊就哪凉快哪呆着！

不懂，就要认真学习。现在由于自媒体的广泛存在，使得任何人都有可能接触到专业的论述，这在以前是不可想象的，因为普通人不会有机会接受到这些专业论述。这解决了信息传播的鸿沟现象，本是好事情，但带来的问题就是让大众参与了专业问题的讨论。现在的大众不仅对法律对医疗要提出自己的看法，甚至对火箭发射用煤球还是劈柴也提出自己朴素的建议。大部分的专业论述都是反直觉的，所以现在的专家被普遍诟病，很多是因为普通人介入了专业讨论。
当然了，是否学习是个人自由，发表观点也是。但我从来不和外行争论，有情绪的我就拉黑。就像郭德纲说的火箭专家，多看一眼就算我输了。

昨天写了一个关于严刑峻法的帖子，毫不例外的，引来了几个朋友的激烈情绪。原因很简单，那个帖子里面所说的内容，是非常专业的法学理论探讨，要想理解那里面的内容，可能你需要学一大车的法律基础知识。那不是靠你朴素的思维就能理解的。当然，我对那些动不动就用一大堆感叹号来质疑别人的，非常的反感。这其中我还拉黑了一个人，拉黑之前我要看一看他以前的发言，发现他对其他博主的发言也是永远这种激烈的质疑，最主要是他还自以为是，质疑的都是自己不懂的东西。
雪球的性质不适合进行严肃的法学理论探讨，我相信没有发言的朋友也有很多质疑的，所以我有必要再多说一点点。严刑峻法并不是很好的立法模式，这已经为现代法学理论所认可。自贝卡里亚的现代刑法理论出现后，我们所追求的都是罪刑相适应的原则，这也是现代刑法体系的基石。
严刑峻法之所以很难达到立法者所追求的状态，主要的原因有两点，第一是严刑峻法会提高执法的成本。那个气哼哼质疑我的人，他举的例子是打击贩毒。打击贩毒的效果并不是因为严刑峻法，而是因为这个领域的执法不计成本，这也同样适用于严重影响社会的各种暴力犯罪，那都是不计成本的执法。所以，当严刑峻法没有不计成本的执法做基础时，严刑峻法所要达到的状态就无法落实。而他说的另外一个例子是新加坡，同样新加坡的治理也不是因为严刑峻法本身，而是因为由于新加坡的国土面积狭小，他的执法成本相对来说要小得多。比如新加坡就不存在流窜作案和异地办案的问题，那就像中国古代的乡土社会，只靠里长制的群众自治组织，几乎就可以把社会治理的井井有条。严刑峻法的第二个问题，是鼓励犯罪者的重罪化倾向，就像刚才的朋友说的，偷100元就判死刑，他相信，偷窃的一定会少。但他没有考虑到，如果偷100元就判死刑，犯罪分子就不会再偷窃而转为抢劫杀人。因为反正都是死刑。历史上的陈胜吴广揭竿而起，就是因为下雨所导致的劳役误期，这本不是什么大问题，但是由于秦实行严刑峻法，这面临着很重的处罚，所以不得已干脆揭竿而起。
关于守法成本，执法成本，和违法成本三者之间的关系，是非常严肃的讨论，细节的东西还有很多。我希望大家不要从常识出发，去理解一个专业问题。

所有的严刑峻法，都是试图建立立法者所希望建立的的秩序，然而结果往往大相径庭，因为这导致更加严重的劣币驱逐良币。所谓的严刑峻法，就是提高守法的门槛，从经济上来说就是提高守法的成本，而这等效于提高违法所获得的收益。所以，这对违法行为几乎是一种鼓励。我们可以看到，在严苛的税法下，偷税漏税几乎成为一种普遍现象，因为此时依法纳税已经无法生存。同样在严苛的劳动法下，劳动者整体的待遇水平反而会出现下降。现在自媒体不允许谈论股票投资，这其实不仅不会保护受众，反而会使整个自媒体财经的生态更加恶化。因为守法的主播都很自律，而甘愿冒险的自媒体主播一定另有所图。

2024年，只剩下两个交易日了。由于下半年重仓有色金属，导致市值出现较大回撤，目前年度的总赢利只接近40%，甚至比去年的水平还低。虽然这个获利仍然是超过大盘的，但其中确实有很多时候没有控制好回撤。唯一可以聊以慰藉的，是两年实现了翻倍。当然了，我每年给自己的目标只是15%，所以今年也依然完成了任务。明年，我依然满足于15%，但是由于基数提高了，15%也是不少的收益了。

今天，我写了一个关于医药股的帖子。有一个朋友在下面回复，说无法判定医药股的价格已经见底。如果大家是常看我的帖子，很明显就知道这个朋友的评价，采取了和我完全不同的投资体系，虽然我认为他自己可能并没有意识到这一点。为什么会这么说呢？因为在我的投资体系中，根本就没有所谓的见底概念，或者说我从来就不去试图判断是否见底。
要说清楚这个问题，我来描述一下什么是所谓的见底。见底是说股价经过长时间的调整后，股价不再继续下跌，甚至可能转而出现上涨。所以判断见底与否，就需要对未来的股价进行预测，只有未来的股价不再继续下跌或者会上涨，才能说现在的股价已经见底。而预测未来的股价，从来都不在我的系统当中。前几天我在阐述这个观点的时候，还有人纠正我，说归根结底还是有对未来的预测，否则我为什么要在这里面买入？所以大家可以看到，有的人对未来股价的预测，怀有一种极端的执念，因为这是他们买入和卖出的理由。对于像我这样不预测未来就买入和卖出的，他们甚至完全无法理解。在这里面，我重新阐述一下我买入卖出的理由，当我认为股价已经低估时，就会买入，我并不会去判断，我买入以后他是否会继续下跌，还是会转而上涨。我不是不想判断这些东西，我是认为任何人都判断不了，而我作为一个普通人，当然也判断不了，所以就干脆不再考虑这个问题。同样，我认为股价高估的时候，我就会卖出，卖出后，它的上涨和下跌也不在我的考虑范围。
当然每次说到这里的时候，一定会有人问，如何判断高估还是低估。这个部分就不是用一句两句话能说清楚的，那涉及到你广泛的阅读，十年以上的交易经验，对各个不同行业的格局了解，以及某个股票历史上的价格。在股市上交易，没有什么诀窍和圣杯，只有知识和经验的积累。你试图像郭靖那样不用学习基本功，只遇见了一两个高手传授你绝世武功就成为一代大侠，是完全不可能的。任何人给你传授投资的知识，只要带有诀窍或者是窍门的字样，就基本上可以忽略。我听过很多各行各业的大家讲课，他们几乎都有一个共同的特点，就是要学会下笨功夫。最近看我是刑警，里面的主角秦川也是一样，侦破案件也是要下笨功夫。我当律师的时候带徒弟，也是要让他们下笨功夫，任何一个案件摆到你面前，你都要先了解关于这个案件所涉及的所有法律规定，先阅读案卷中的每一个字，而不是追求什么办案技巧。
所以投资也一样。不要试图在雪球上通过读一两篇帖子，从而理解投资的真谛，因为不仅是你自己不是天赋异禀，即便是雪球上也是鱼龙混杂。如果你是真想认真的投资，那就回去下点笨功夫。如果你只是来碰碰运气，那你真的不如去买彩票。

没有哪个股票或者行业的低迷是毫无原由的，并且如果处于低迷的当时，大部分投资者对低迷的原因都是认可的，否则低迷就不会实际发生。我们翻看过去的价格走势，会惊讶于自己为什么没有在价格那么低时买入，而完全忘了当时自己对这个标的嗤之以鼻。最近的也是最典型的，就是券商。不用太久之前，仅仅是四个月之前，如果告诉人买券商，就会让人觉得没安好心。如果自己买券商，就会被嘲笑不懂投资（我个人被嘲笑了很多次）。但今天，我猜很多嘲笑过别人买券商的，自己都忘了还有这事儿了。
同样，今天很多低迷的行业，大家又是信誓旦旦的宣称会永远低迷，因为他们有逻辑有数据有分析。这其中最典型的就是医药，这情景与当年的券商简直如出一辙。什么集采什么限费什么FF，分析的头头是道，就是不看现在医药估值已处于历史低位。我相信，直到有一天，会有更多人惊讶于自己当时为什么没买？为避免自己后悔，你可以自己把不买的理由用日记本记下来，避免以后自己有我当时都想买了的错觉。

只要一提起投资铜矿类上市公司，大家自然而然的就会想到铜的价格，尤其对于那些已经买入了的投资者来说，几乎天天都在盼着铜价上涨。这当然是无可厚非的，因为对于投资者来说，铜价上涨必然会刺激股价的上涨，从而给投资者获得了低吸高抛的机会。但是对于真正的投资铜矿的企业家来说，铜价的大幅度上涨未见得是好事情。大家要知道，铜价大幅上涨必然会刺激勘探开发投入的增加，会吸引外来资本进入铜矿开采行业，最终会导致铜矿过剩并引发铜价下跌，从而造成全行业的亏损，就像现在的光伏行业。所以对于一个稳定经营的行业来说，尤其是这种没有什么门槛的周期性行业，暴利往往是一个坏消息。其实现在的铜价水平，才是对铜矿企业最有利的，它既保证了持续不断的利润，又有效的防止了新资本进入的可能性，如果这个价格能够长期维持在这样一个水平，那对铜矿企业来说，简直是千载难逢的机会。当年欧佩克组织建立的时候，也成立了一个打压油价的基金，就是不能让油价过高，否则就会引发替代能源。2008年油价涨到100多美元的时候，欧佩克其实是非常紧张的，后来也证明持续的高油价给产油国带来致命的打击。今天来看，这种打击的方式主要是两种，一种是美国的页岩油获得了开采的经济可行性，从而和欧佩克的原油形成竞争关系，另一种是中国的新能源发展，导致了中国的原油进口与原先预计的大幅减少。所以从原油的历史来看，铜价即使是想保持今天的甜蜜位置，几乎也是做不到的。因为只要没有人进行新的勘探开发投资，随着未来在采矿的老化，以及新能源转型对铜的需求增加，铜价也一定会持续上涨，涨到一个临界点之后，就一定会刺激新的投资。现在有矿业大佬认为，铜价必须超过15000美元，才能够导致新资本的进入。
我们做股票投资，不仅仅要关心每日的涨跌，其实更重要的是看准大的趋势。

巴菲特减持了苹果，减仓了美银，但却一直增持西方石油。虽然石油和有色分属不同的周期逻辑，但有一点是相同的，它们都是属于矿业，都会受益于通货膨胀。国内机构投资者不喜欢有色，美国机构投资者也不喜欢石油。巴菲特买入西方石油一直都是浮亏的，并且越跌越买，在此期间原油价格也是整体下跌的，这可能就超出了很多人的认知。也许，他们可以再说一次巴菲特老了吧。

2021年之后，房价从顶峰开始回落。而2021年之前的几年，恰恰是房地产销售的历史高峰期，说明这几年大量的居民财富配置在房地产上。而这几年配置在房地产上的财富，现在都在无可奈何的缩水。这就是投资中特有的现象，大多数人做的事情永远都是错的。而目前，银行的存款增加非常快，这说明大量的居民财富配置在现金上，而这也一定是错的。因为第一，现在的现金资产收益率也就是利息非常低，这其实和头几年的租售比特别低有很大的相似性。第二，我们的宏观政策已经明确提出是要恢复物价，说白了就是促进物价的上涨，这其实会导致现金的财富量降低，这与抑制房价过快上涨也有相似之处。然而，就像大家当年不信房价会下跌，继续疯狂买房一样，现在人们也不信货币会贬值，继续疯狂的存款。
我可以非常明确的判断，现在持有货币类财产，包括现金和债券，都将会导致未来财富的缩水。但现在说这些无疑是不会有人信的，就像你在2020年告诉大家不要买房子，房价会下跌一样，不仅不会有人信，还会有人嘲笑你是因为买不起房子。投资的周期并不复杂，你并不需要了解太多的理论，但是你需要和自己的从众心理做斗争，而这其实并不容易。所以在股价下跌的过程中，持有甚至继续买入，也并不容易。但这起码保持了你没有从众的状态。

很多人告诉我，投资股票第一要务是顺势。然而我特别不明白的是，他们如何判断所谓的趋势。当然了，他们会给我打开一段持续上涨K线图，然后告诉我，看着没，这个就叫趋势。好了，我看明白了，这个持续上涨的叫趋势，可是如何做才叫顺势呢？这时他们就有一点点生气了，并且非常的鄙夷我。顺序势当然就是在上涨开始的时候买，在上涨结束的时候卖。这回我记下了，在上涨开始的时候买，在上涨结束的时候卖。但是老师啊，我还是有个问题不明白，你是如何确定我买完了以后它还会涨的呢？你看过去的K线图当然知道，但是你给我指出一个，今天我买完它还会上涨的，好不好？其实老师啊，不用这么费劲，我认为投资股票的第一要务是低买高卖，您同意吗？

大家在发言或者回复的时候，先问问自己，你是要客观地表达自己的观点，还是要发泄自己的情绪。如果要发泄情绪，那不仅不会有任何的结果，而且还会导致别人的疏远。我看过太多的人，无论是线上发言，还是线下聊天，都基本是在发泄情绪。或者说，他们已经分不清什么是发泄情绪，什么是表达观点了。克服这种情况最好的办法就是，你在有情绪或者心情不好时，要保持沉默，或者找专业的心理咨询师，付费发泄。别人谁都不是你的出气筒，你不要把自己的情绪垃圾倒给别人。我们古人早就知道这个道理，所以有盛喜勿许人物，盛怒勿复人书的说法。

人民币保持着贬值，不仅仅有利于出口价格应对未来的高关税，还有利于通胀的输入，缓解国内的通缩压力。同样的情况日本在上世纪80，90年代也面临过，但当时日元是被美国逼迫升值的，这不仅仅导致了日本的出口受到巨大打击，也导致了日本输入了通缩，并最终导致日元成为美元的蓄水池。日本的长期通缩是历史上绝无仅有的，所以，不要动不动就用日本比中国。

并且现在对中央银行和财政部门的关系，已经与过去有了重大变革，所以更加不可能有通缩发生。

不分析盈利能力，甚至也不分析发展潜力，只凭着概念进行炒作，那么，无论这个概念是多么的科技、多么的前沿、多么的自主可控，其本质与东南西北中、蛇精与葫芦娃、川大与哈哈之间没有任何不同。因为这本质上都是在博傻，就是看有没有比你更傻的人，从你手里以更高的价格将股票买走。而这种交易模式的主动权，除了那些营造这种噱头的投资者之外，都不在参与者自己的手中，所以这就成了听天由命的押宝。如果我们从全市场来看，从概率分布的偏态来看，采取这种投资模式一定是有赢家的，就像彩票一定有人中奖一样。但是如果我们指定任何其中一个投资者，却无论如何没办法确定他最终是输还是赢。所以这样的投资方式看起来很热闹，也总是在媒体上看到有人赚的盆满钵满，但这依然不是一个好的投资方式。因为这里的每一个胜出者都是随机的，并且都是不可复制的。当然营造噱头操纵股价的人除外。

我以前写过贴子，不要用打靶的心态参与市场，而要用打猎的心态参与市场。打靶和打猎的本质区别在于，打靶是一种比赛，你要和别人比，只有极致的精准才能取得名次。而打猎并不是比赛，你不用和任何人比，你的目的不是极致的精准，不是快速的射击，当然更不是潇洒的拔枪动作，这些都不重要。打猎唯一的目的是获得猎物，同时要保证自己安全。所以，打猎是不是一枪爆头根本不重要，甚至用不用枪都不重要，只要能安全获得猎物就行了。
然而，自媒体的几乎所有人，都在向市场参与者传递一个错误的方法，就是用打靶的方式投资。所以他们每天预测涨跌，永远寻求热点，在他们的嘴里，没有连续涨停根本就不算上涨。你打开任何一个，都在给你讲现在的时髦概念，哪一个可以连几个板，这其中也不少是专业人士。如果按他们说的，仿佛今年利润应该有好几倍。然而，现实是今年获利20%会超过80%多的参与者，更不用说会超过绝大部分机构了。因为机构绝大部分都跑不过指数。
巴菲特曾经和美国的基金经理打赌，说他们大部分都跑不过指数ETF，结果巴菲特还真赢了。所以各个地方都差不多，因为人性都是一样的。
其实，对于你没有实际交易的日子，无论是指数还是个股的涨跌，对你都是没有什么意义的。有的时候我特别想问那些所谓的专业人士，天天分析涨跌有什么实际意义？难道你要天天参加交易吗？比如今天有色金属的下跌，如果你没有买入，无论你是持仓还是不持仓，这对你来说都没有意义。记住，只有你买入和卖出的价格对你有意义，其他任何时候的价格都没有，无论它是上涨还是下跌。

今天有色金属类公司下跌较多，可能是因为最近期货价格下跌，又都是看着期货价格买卖股票的聪明人。但是，最近的期货价格下跌，对有色类上市公司，尤其是以采掘为主的公司来说，对他们今年的业绩是没有任何影响的。

前几天我看到有分析师叭叭说，铜价何时走出低迷？当时我真想问候他一下。铜价现在低迷？什么时候低迷的？从月线的角度来看，国内铜价现在是历史最高水平，超过2006年到2008年的铜价。不要涨高了并且在高位震荡，就说是铜价低迷。现在的铜矿公司赚的钱都快要没地方放了。当然，对于买卖期货的人来说，只要铜价不再继续上涨，多头就不会有利润甚至亏损。但是，期货市场原本就没有所谓的低迷问题，多头的亏损就是空头的盈利，多头的牛市就是空头的熊市，所以，期货的牛熊与你持有的头寸有关，而和价格变动方向无关。当年，我写过帖子批评一种现象，就是当期货价格某一天突然大幅度下跌时，就有媒体说这是血腥之夜（或者之日）。因为这一天肯定有很多多头爆仓，血本无归。但是，当某一天突然大幅度上涨时，大家就欢呼雀跃。而他们忘了其实这也是血腥之夜（或之日），因为这一天会有很多空头爆仓，一样的血本无归。当然，这些所谓的血腥之夜或之日，必然有人赚得盆满钵满。

我今天说这些是告诉大家，玩期货与投资相关股票是完全不同的投资。之前总是有人问我，也可以说是教育我，看好有色金属，为什么不去投资期货。凡是这么说的，基本就是小白无疑，并且是那种喜欢自作聪明的小白。之所以两者不同，这就涉及另一个问题，我们投资有色的股票，是看有色的价格，还是看公司的业绩？这个大家想想就明白，你是要看公司的业绩。但是，有色类公司的业绩与期货价格的关系是复杂的。比如最近铝价维持高位震荡，但是由于氧化铝价格更高，导致大部分电解铝企业是亏损的。再比如现在铜价也在历史高位，但是由于铜精矿短缺，而冶炼产能扩张导致冶炼费用处于历史低位，所以以冶炼为主的铜类公司业绩并不理想。再比如，镍价那一年被逼仓，导致镍价涨到历史高位，但由于持续时间不长，所以对镍矿上市公司业绩也没有实质影响。

虽然如此，估计有人依然会用股价来和我抬杠。比如，现在期货价格下跌，确实导致公司股价也下跌了。那就没办法了，没人规定股价短期一定会反应业绩。就像以前的银行，明明业绩很好，但股价就是不涨，也是一堆的理由。但是现在银行股价涨了，因为最终业绩一定会反应到股价上。所以大师才说，股价短期是投票机长期是称重机。可能还有人说，股价反映的是未来，那我想问你怎么看出来未来铜铝价格会下跌，从而导致他们的业绩下降？反正我现在是看不出来。最后大家可以参考一下2006年到2008年那一轮，铜价从2001年到2006年一直上涨，涨了6倍。而云南铜业从2001年一直震荡下跌到2005年，到2006年5月，铜价最高点时，云铜价格只有6元多。而后的两年时间里，铜价开始下跌，从85000跌倒50000后反弹到75000，但云铜股价从6元多涨到了96。当然，这有当年股市变动的原因，但是我要说的是，有色类股价与有色类期价关系不是一一对应的。现在的股价下跌是事实，但不要试图用基本面去解释。并且，这种下跌可能恰恰就是千载难逢的好机会。