总是有人问我，如何判断股价的高低，甚至这么问本身就暗含了不相信能判断股价高低。其实股价高低很容易判断，但我们判断的时候，会受股价未来变动的影响。我不相信有人不知道三年前的四大行便宜，也不相信有人不知道现在的易中天贵。只是大家怕他们更便宜，或者憧憬他们更贵。2021年哪个买房子的人不知道房子太贵了，但是因为怕他继续涨，所以高价买入。反过来一样。

股市上所有的风险，都可以总结为股价变动。买入后下跌是风险，没买踏空也是风险。无论是基本面，还是资金面，还是情绪面，还是政策面，都要通过股价变动才会影响二级市场的投资者。所以，所谓的业绩，营收，利润率，净资产收益率，宏观环境，如果不能保证你买入后上涨，那就都没有意义。我们经常看到，一个公司营收年年增加，利润年年上涨，公司如日中天，经营如火如荼，但是股价依然下跌。所以，我一直奇怪，有人为什么只分析这些东西，却从不看股价的高低。

记得某只神股有一天突然上涨，我告诉大家那是标准的死猫跳，并让大家自己观察后续的走势。那时有很多人得意的嘲笑我，但不知道是否有朋友持续观察了，并且是否受到启发？

昨天我写了关于房子的帖子，还是一如既往的讨论热烈。虽然房地产市场早已经江河日下，但是关注的人依然很多，这可能是因为房子涉及到千家万户吧。

关注时间长的朋友，都知道我自从来雪球，就不看好房地产的价格。虽然我一度看好房地产的股票并买入了万科，但也只是用我一贯的逆向投资原则，希望他们能困境反转。当然，我很快发现自己错了，在万科上止损出局，我卖出的价格大概17元多，留到现在那可真是惨不忍睹。有人问我是否会止损，这就是一个典型的实例。

但是，我昨天写的关于房地产的帖子，是为了讲述投资的逻辑，并不是为了投资房地产股票，更不是为了投资房地产本身。我的观点很简单，房地产市场经过20多年的大牛市，大部分在2021年房地产高峰前买入的人，都曾经有过或多或少的盈利，但最终能把这些盈利变现的人，那绝对是凤毛麟角。所以，我们在投资时，都会高估自己把浮盈变为盈利的能力和决心。就像现在的热门股票，很多人都有了非常惊人的利润，这些利润的单位已经不是多少百分点，而是多少倍。但是，我们要知道的是，就像你曾经在房地产上赚的钱一样，只要没有变现，那就没有完成投资，用专业的术语就叫做持有风险敞口。既然如此，这就不代表你投资的最终结果。一定有人说，等涨到差不多了我就卖出，或者等开始出现下跌趋势我就卖出，而我讲房地产的例子就是告诉大家，没有那么容易。正确的卖出姿势应该是止盈，而不是等什么信号。就是你赚到自己预期的利润，就应该离开，而不再管他是否继续上涨，但是，在牛市中止盈，你想想就知道其中的心理压力。在房地产的牛市中没有几个人会止盈，同样在股票的牛市中，敢于止盈也一样很少。

人的心理很是有趣。当我们因为贪婪不愿意止盈的时候，我们会给自己编造很多借口，比如，卖了房子没有地方住，搬家很麻烦，持有房产心里踏实，或者国家不可能让房价下跌，等等诸如此类。对于自住房，这或许有一定的道理，但是很多持有多套房产的人也是这么骗自己，那就是扯淡了。我看现在很多人着急出售自己的多余房产，没有人说持有房产心里踏实了，也没有人说国家不会让房价下跌了。即便对于自住房产，没有在高房价时卖出也是因为不相信会大幅下跌。如果2021年你知道房价会这么下跌，我不相信你会坚持持有，反正我自己不会。但一定有人坚持认为，知道下跌也一样不卖，那也就是心里误区罢了。还有人因为无法进行逻辑思考，反复强调谁都无法知道未来，所以这种思考没有意义。那我让大家思考一下，谁见过几何中的直线，物理中的质点，难道思考这些也没有意义吗。

我来总结一下。你进行任何种类的投资，都是风险收益并行的。持有投资标的就是持有风险，在没有出售你的投资标的（平仓）之前，所有的盈利都是浮盈，这时候投资只完成了一半。能把下一半走完的，在投资中永远是凤毛麟角，尤其在某种投资标的的牛市当中，更是如此。并且，牛市是多数人赔钱的理由，任何一轮牛市结束，大多数人不仅不会获利，反而会亏损本金。这就是投资的残酷真相。所以当你取得浮盈沾沾自喜的时候，一定要有如履薄冰如临深渊的警惕，否则不仅最终保不住浮盈，甚至也保不住本金。

讲道理的时候，都知道背诵货殖列传，什么贵出如粪土贱取如珠玉，说的头头是道。一进市场，两天不涨就是不咋滴，然后就贱出如粪土，再来个贵取如珠玉，眼看着财富缩水，什么货殖列传，什么估值，什么格雷厄姆，早就抛到九霄云外。什么别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，也是耳熟能详，但一遇到K线才发现，自己就是别人。

股票的上涨并不能让你赚钱。很多人误认为，买到上涨的股票就会赚钱，其实不然。只有股票的上涨是你事前判断到的，并且坚信自己的结论的，并且在此基础上敢于下重注的，只有这种上涨，才会对你的收益有决定影响，才会导致你赚钱。否则，你可能买的不多，或者买的多但不知道何时该卖，或者回调时拿不住，或者死拿又坐了过山车，这都不会对你的收益有决定性的影响。

大家都知道，牛市要远离老股民。根据历史经验，牛市当中，并且最典型是牛市初期，新手更容易获得高收益率。所以我对很多新手现阶段的超高收益率并不奇怪，也不羡慕，更不会像有些新手沾沾自喜地认为会嫉妒。大家要知道，所谓的老股民都曾经是新股民，所以今天新股民所经历的一切，包括超高的收益率，包括对老股民的蔑视，包括对新奇概念的追求，他们也都曾经经历过。所以，没有那个老股民会羡慕嫉妒和恨。但是，新股民能有幸成为老股民的却是凤毛麟角，这一点只有成为老股民才会知道。接下来的问题是，为什么老股民身上有共同的特征，以至于今天被蔑称为老登？今天新股民的特征其实也很明显，但那为什么没有成为老股民的特征？这个道理很简单，这是一个进化系统，是适者生存的，凡是按照今天新股民的理念进行投资的，最终都被市场淘汰了。很多新股民听到这些一定不服气，这很正常，当年我也不服气。但是，最终市场会通过一轮又一轮的淘汰赛让你相信。并且，其实你信与不信都没有关系，市场从来都不会试图说服你，它只是简单地消灭你而已。

像易中天创新药这种，我个人是非常希望他们不断上涨的。因为这可以维持股市的热度，对整体估值是非常有利的。我不买，是因为他们的胜率不符合我的要求，我是极端的风险厌恶型，并且对收益率要求不高。我的投资第一目标也不是赚钱，而是不亏。换句话说，我现在赚一点就足够我的生活了，我也没有追赶巴菲特的野心，所以没有必要去冒险。也因此，总是有人问我怎么看这个，怎么看那个，那我都只能是从自己的情况出发，包括我主动的提示风险也是如此。结论是只适合我或者和我情况类似的朋友，至于你想一夜暴富，想成为巴菲特，那还是去看其他人的意见吧，毕竟雪球上到处都是一年十倍的牛人。

最近中铝不涨，跑到我这里说三道四的一律拉黑。我没有闲心和这些人争论，更没有义务不断安慰他们。就像当年我说螺母危险时，也拉黑了大批人，当然后来螺母跌了，我也买入了，我就把这些人都放出来了。有良心的会告诉我一声，当年错怪我了，但是大部分就是不声不响，一副老子永远对的厚脸。

等到中铝涨了，甚至我都卖了再把这些人放出来吧。

昨天早晨有人给我端来一泡屎，让我恶心了一天无法说话。真特么的，什么人都有。